英国转向短线债务以遏制飙升的利息成本

英国政府正转向短线借款，以缓解因投资者需求疲软和全球市场动荡而带来的不断上升的利息成本对其预算的压力。

这标志着其从通常依赖长期债务的转变，因为全球利率飙升使未来借贷变得更加昂贵。

英国改变其债务计划，因为愿意投资长期债券的投资者减少

英国债务管理办公室 （UK Debt Management Office） (DMO)正在减少(gilts)长期政府债券的数量，并将更多精力放在短期国库券上，以在不违反其严格的预算法的情况下管理其不断增长的利息支付。

DMO负责人杰西卡·普雷表示，这一变化将平衡不同类型的债务，以便在应对市场条件变化的同时，为纳税人提供更好的价值，因为越来越少的大型投资者希望购买长期债务。

长期国债提供了稳定且可预测的回报，帮助养老金基金满足未来对退休人员的付款。然而，由于许多养老金基金已停止接收新成员，且随着其成员逐渐老龄化和退休，需求现在正在下降。

对那些更倾向于对投资拥有更多自由度的对冲基金和其他投资者来说，他们也在寻找这样的短线债券。这些债券比那些被锁定在基金中且提供更长期限的债券更容易买卖。投资者的兴趣如此之低，以至于政府无法找到长期债务的买家。

RBC资本市场的分析师表示，英国政府计划在2025年7月至9月之间发行的新国债将具有有史以来新发行的英国债务中最短的平均到期时间，平均期限仅为9年。

这表明政府现在更加依赖短线借贷来应对不断上升的成本。

英国的整体债务存量仍然具有约14年的较长平均到期，远高于美国等地方，后者的平均到期仅约6年。这一新趋势显示了政府在改变借款习惯方面面临的巨大压力。

DMO还宣布将其2025/26年的总债务发行提高至3090亿英镑，比计划多出50亿英镑。此举反映了政府在努力遵守财政目标的同时，所需额外资金以覆盖其支出。

DMO还将减少100亿英镑的长期国债，并出售更多短线国库券，因为它们的发行成本更低，且在当前市场环境中对投资者具有吸引力。

高利率和预算规则促使财政部采取行动

全球投资者担心大经济体政府借贷和支出的规模。因此，他们已将长期借贷成本推高至多年来的最高水平。

这些担忧和压力已将英国30年期国债收益率提高到5.48%，接近自1998年以来的最高水平

此轮增长的一部分源于金融市场在唐纳德·特朗普提出一项大规模减税预算计划后产生的紧张反应。

英国30年期长期债券与2年期短线债券之间的收益差距现在接近1.5个百分点，而在两年前这一差距还低于零。

财政部现在必须转向短线借款，以保护国家的财务免受日益增长的利息支付的影响。

工党政府的财政大臣瑞秋·里夫斯承诺，政府将在2029年至2030年间用税收收入支付所有日常开支。她还放宽了一项不同的规定，该规定要求整体债务在当前议会结束时开始下降。

里夫斯现在表示，政府将把投资借贷排除在此规则之外，以给财政部提供更多的支出空间。

基尔·斯塔默首相决定逆转之前对养老金补贴的削减，这给预算带来了更多压力。这使得财政大臣难以控制开支。

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