昨晚的下跌（主要是美股）是因为刚刚结束的 20年期美债拍卖非常的不理想，反映出市场对中长期美债的需求下降、利率上行、一级交易商被动接盘比例上升的信号。

美国政府为了成功发债，不得不支付更高的利息（即更高的得标利率）来吸引买家。表明市场对中长期债券的需求减弱或对未来利率风险（如通胀、财政支出）定价上调。

整体的购买意愿减弱，带动 20年期美国国债收益率攀升至5.104%，为2023年11月以来最高。

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