Valantis收购stHYPE：$180M的总锁定价值(TVL)进入Hyperliquid上的去中心化交易所的轨道

1.8亿美元的总锁定价值(TVL)转移至Hyperliquid：Valantis已收购stHYPE，生态系统中第二大流动性质押代币(LST)。该操作巩固了去中心化交易所（DEX）在流动性质押中的地位，同时为更广泛的本地流动性铺平了道路，以支撑交易和收益策略。在此背景下，需要指出的是，这是市场平衡的重要一步。

为了更快地参考，请查看下面的关键数据。

根据DeFiLlama收集的数据(快照截至2025年8月19日)，并经过市场笔记验证，stHYPE的总锁定价值(TVL)约为1.8亿美元。我们研究部门的分析师观察到，类似的LST-DEX集成操作在历史上改善了市场深度，并减少了相关池中的低效。

此外，基于行业报告和链上监测，我们认为Thunderhead的技术顾问的加入将有利于运营的连续性和知识的转移。

关键数据

stHYPE的总锁定价值(TVL): ~180M$

池 LST Valantis (stHYPE，hHYPE)：总体 ~70M$ 的 TVL

LST交易对的交易量：超过5亿美元的交易(新闻来源和链上数据)

Hyperliquid的总锁定价值(TVL)：约2.26B$，其中流动性质押贡献了总额的一半以上

操作：在Valantis Labs的开发和来自Thunderhead的外部顾问

通过此次收购，stHYPE的开发和管理活动将由Valantis Labs接管。此外，stHYPE背后的实体Thunderhead的创始人Addison Spiegel将作为外部顾问加入，以确保技术知识的转移和与运营路线图的一致性。

该协议的经济条件尚未披露；必须说，这种情况在此类操作中并不罕见。

对去中心化交易所流动性的影响

在去中心化交易所中引入原生LST促进了更好的流动性聚合，并增加了包括HYPE/stHYPE的交易对的市场深度。一个有趣的方面是相关池之间潜在低效的减少。

预期效果

通过池的增长和更高的订单密度，减少LST交易对的滑点。

针对流动性提供者在stHYPE及相关资产上的激励措施，旨在平衡流动性。

DEX、质押机制和借贷/抵押系统之间的互操作性，以及跨模块的互操作性。

新的流动性质押与稳定币之间的流动性通道，可能减少市场碎片化。

生态系统中的stHYPE：与去中心化交易所和HyperCore的协同作用

Valantis旨在将stHYPE整合到去中心化交易所和HyperCore中，扩展Hyperliquid上的流动性网络。已经投入运营的LST池(stHYPE和hHYPE)累计了约7000万美元的总锁定价值(TVL)和超过5亿美元的交易量；在这种情况下，这些数字构成了加速LST市场制造的具体基础。

技术集成

专用的LST和稳定币池，曲线针对紧密相关资产进行了优化。

在质押、交易和抵押功能之间顺畅过渡的聚合工具，避免过度摩擦。

桥接/包装和模块化智能合约，适用于在DeFi协议中将LST作为抵押品。

对Hyperliquid生态系统和DeFi的影响

根据可用来源，流动性质押占 Hyperliquid ( 的总锁定价值(TVL)的一半以上~2.26B$)。Valantis 运营整合了这一设置：更多“核心” LST 可以促进更大的组合性 ( 用于抵押、杠杆和收益策略)，同时，TVL 在少数发行者之间的集中度更明显。必须说这是一种微妙的平衡。

对于协议和用户的影响

协议：将LST作为抵押品的简化整合以及衍生品和对冲策略市场的发展。

用户：访问更多LST交易对、更大的市场深度和新的可组合收益机会。

风险与机遇

风险：在少数LST中权力过度集中，依赖第三方基础设施，智能合约风险，以及可能的治理捕获动态。

机会：市场效率的好处，新产品的出现(LST指数，LST的差价合约，delta对冲的保险库)以及流动性碎片化的减少。

生态系统的安全性在很大程度上将依赖于严格的审计、政策透明性和协议层面的谨慎风险管理。在这个意义上，治理将发挥重要作用。

上下文：HyperEVM和流动性质押日益增长的角色

HyperEVM于今年二月推出(，迅速吸引了众多活跃协议——根据市场重构，截至2025年8月19日，几乎有100个活跃协议——加速了LST作为网络真实基础设施资产的采用。这一进展符合跨链趋势，LST正从一种简单的质押工具转变为系统担保品。

未来几个月值得关注的事项

流动性向stHYPE池的迁移及其对价差和滑点的影响。

在HyperCore中的集成以及将LST作为借贷协议中的支撑。

stHYPE治理及奖励政策的演变。

在Hyperliquid上可能开发针对LST的衍生品和风险管理工具。

结论

Valantis对stHYPE的收购可能会重塑Hyperliquid上流动性质押的平衡，增强DeFi生态系统中的链上流动性和可组合性。这种集中度的可持续性最终将取决于技术执行的质量和LST的治理。

数据和来源的透明度

仪表板总锁定价值(TVL): DeFiLlama )关于总锁定价值(TVL)和LST份额的一般数据；请参阅Hyperliquid L1页面(。

报告与分析：Messari – 流动性质押 )报告( )关于LST及市场影响的背景分析(。

深入了解质押：Chainalysis – 什么是加密质押？)机制、风险和相关指标的摘要(。

生态系统：Hyperliquid的官方网站，提供文档和网络资源。