中心化交易所(CEX)现货成交量创九个月新低，机构与零售之间的分歧加剧

中心化交易所(CEX) 现货交易 交易量在2025年6月降至九个月来的最低点，降低了27%，因零售活动减少和山寨表现疲软。

比特币的稳定性主要源于机构的积累，而山寨币则面临低零售参与和缺乏引人注目的叙事。

市场趋势显示出向长期机构策略的转变，零售投机和山寨流动性持续下降。

根据The Block的最新数据显示，中心化交易所(CEX)的现货交易量(在2025年6月降低至1.07万亿美元，比5月份的1.47万亿美元下降了27%，创下九个月来的最低水平。

这一下降的交易量不仅反映了加密货币市场的短期波动，还揭示了市场内部的结构性变化。

Presto Research分析师Min Jung指出，尽管比特币的价格保持稳定并接近其历史最高点，但包括以太坊)ETH(在内的山寨币市场表现不佳，价格较峰值下跌近40%。

这种背离表明，市场动能主要由交易比特币的机构投资者推动，而散户在山寨币中的参与仍然显著疲弱。

本文将深入探讨交易量降低的背景，分析内部市场动态，并提供对未来市场趋势的洞察。

六月份中心化交易所(CEX)现货交易量大幅降低：市场背景

在2025年6月，中心化交易所(CEX)现货交易量从5月的1.47万亿美元骤降至1.07万亿美元，为2024年9月以来的最低水平。作为加密货币的主要交易场所，CEX的交易量直接反映了市场情绪和参与度。

这一显著下降表明市场活动的减弱，可能是由于投资者行为的变化、市场结构的调整以及资产类别之间的分歧所驱动。

值得注意的是，比特币与山寨币之间的表现差距为市场的内部动态提供了关键的洞察。

市场动态：比特币与山寨币的分歧

2025年6月，加密货币市场的内部结构发生了重大变化，比特币与山寨币之间的表现出现了明显的分歧。作为主导资产，比特币维持了相对的价格稳定，波动在其历史高点附近。

这种稳定性源于比特币作为“数字黄金”的定位，具有低波动性和广泛的机构接受度，使其成为投资者的避风港选择。

链上数据显示，比特币占中心化交易所(CEX)交易量的约55%，保持了其主导市场份额。

机构投资者通过现货交易ETF和企业资产负债表分配继续积累比特币，进一步巩固了其市场地位。

例如，像MicroStrategy这样的公司通过债券融资继续增加比特币持有量，而流入现货ETF的净流入则为价格提供了强有力的支持。

这种机构驱动的资本流入不仅稳定了比特币的价格，还增强了其在中心化交易所(CEX)交易量中的主导地位。

相比之下，山寨币市场一直处于表现不佳的状态。

以太坊)ETH(，作为第二大加密货币，其价格从历史最高点降低了近40%，其他主要山寨币如索拉纳)SOL(、卡尔达诺)ADA(和波卡)DOT(也同样面临困境。

链上活动进一步证实了这一趋势：以太坊的交易量和活跃地址数量在六月显著下降，表明用户参与度和交易需求降低。

这种 sluggishness 部分是由于山寨币的高波动性和投机性质。

与比特币不同，山寨币的价格波动往往依赖于市场轮换和技术创新带来的催化剂。

例如，2021年DeFi和NFT的热潮推动了以太坊及相关代币的价格大幅上涨，但2025年6月缺乏类似的引人注目的叙述。

虽然像Optimism和Arbitrum这样的Layer 2解决方案在降低交易成本和提高效率方面取得了进展，但这些进步

尚未转化为广泛的市场热情，导致山寨交易量持续收缩。

零售投资者参与度低是山寨币市场挣扎的另一个关键因素。零售投资者通常偏爱山寨币，追逐高风险、高回报的机会。

然而，2025年6月的数据表明，山寨交易活动显著下降，反映出散户的谨慎。

许多散户投资者在2021-2022年的市场崩盘中遭受了损失，目前的价格停滞和缺乏明确的投资主题可能会进一步打击他们的信心。此外，山寨市场的复杂性可能会构成入场障碍。

例如，DeFi协议的复杂操作和NFT市场的投机风险可能会阻碍普通投资者。

相比之下，比特币的简单性和广泛认可使其对新手更具可及性，进一步加剧了山寨市场的困境。

另一个值得注意的趋势是交易模式的变化。

历史上，中心化交易所(CEX)的交易量主要由零售驱动的短期投机和杠杆交易推动，但2025年6月的数据表明，杠杆交易的比例有所降低，现货交易开始占据更重要的位置。

这种转变可能与机构投资者的策略有关，这些策略更倾向于长期持有而非高频交易。

此外，去中心化交易所 )DEX( 的交易量在6月份没有显著增长，这表明市场流动性普遍收缩。

这种流动性紧缩可能进一步抑制山寨币交易活动，因为山寨币的价格发现和市场深度在很大程度上依赖于活跃的交易生态系统。

机构与零售的分歧：闵正的见解

Presto Research分析师Min Jung的评论为市场动态提供了有价值的视角。

她表示：“尽管比特币保持稳定，接近其历史最高点，山寨币市场却在挣扎，大多数山寨币，包括ETH，仍然比它们的峰值下跌近40%。”

这表明市场主要受到机构购买比特币的推动，而通常偏爱山寨币的散户参与相对低迷。

本分析捕捉了当前市场的核心特征：机构投资者与散户投资者在投资偏好和市场参与方面日益扩大的分歧。

机构投资者在比特币市场的持续积累是维持市场稳定的关键因素。

持续流入比特币现货交易所交易基金（ETFs）、企业采纳的增加以及改进的机构托管解决方案为比特币提供了坚实的财务支持。

这一机构驱动的市场逻辑将比特币定位为市场的“稳定锚”，而山寨币则缺乏类似的支持。相反，低散户参与使得山寨币市场缺乏动能。

零售谨慎可能源于多种因素，包括之前的投资损失、缺乏市场催化剂以及对复杂投资工具的不熟悉。

这种分歧不仅反映了市场参与者之间的不同动机，还表明加密货币市场可能正在进入一个更加成熟的阶段，机构的长期策略逐渐取代零售的短期投机。

对未来市场的影响

6月中心化交易所(CEX)现货交易量的减少以及市场内部的分歧为未来趋势提供了若干启示。

首先，比特币的主导地位在短期内可能会持续。机构资金流入和比特币的避险属性使其在不确定的市场环境中更具吸引力。

然而，这可能会进一步压缩山寨币的市场空间，除非它们能够找到新的增长催化剂。

例如，进一步的以太坊升级)，比如分片(或新用例的出现)，例如Web3或元宇宙(，可能会为山寨市场注入新的活力。

其次，零售参与的复苏对于山寨币市场的复苏至关重要。降低投资门槛、简化用户体验和提供更广泛的教育资源可以帮助吸引零售投资者重返市场。

此外，新的市场叙事或技术突破可能会重新点燃零售热情。例如，过去的DeFi和NFT热潮推动了山寨币价格的迅速上涨，类似的催化剂可能会在未来重塑市场。

最后，恢复市场流动性将是未来发展的关键。无论是中心化交易所(CEX)还是去中心化交易所(DEX)，交易量的增长都需要更广泛的参与和更健康的生态系统。

当前流动性收缩可能是短期现象，但如果延续，可能会对价格发现和市场深度产生持久影响。

投资者应密切关注链上数据、交易量趋势以及机构和零售行为的变化，以评估市场方向。

2025年6月，中心化交易所(CEX)现货交易量的急剧下降反映了加密货币市场的深刻变化。比特币的稳定性与山寨币市场的挣扎形成鲜明对比，机构与零售之间的鸿沟进一步加剧了这一趋势。

机构驱动的比特币交易为市场提供了支持，但低迷的散户参与使得山寨币处于萧条状态。展望未来，市场发展将依赖于技术创新、散户参与的复苏和整体流动性的恢复。

对于投资者来说，理解这些动态并根据市场信号调整策略将是抓住机会的关键。

免责声明：本文仅用于市场分析目的，不构成投资建议。加密货币市场高度波动且风险较大，投资者应根据深入研究谨慎做出决策。

〈中心化交易所(CEX) 现货交易 交易量降至九个月低点，机构与零售的分歧加剧〉这篇文章最早发布于《CoinRank》。