Circle 的股票在两天内下杀 25%，投资者涌向另一个稳定币投资

Circle的股份在首次公开募股后的上冲行情减弱后，正朝着第二天的大幅下跌。 - Justin Sullivan/Getty Images Circle Internet Group Inc.的股份在周三失去了更多动能，距离该公司的盛大首次公开募股已有三周，焦点现在转向其他稳定币的表现。

Circle的股票CRCL在过去两个交易日中下跌了24.6%，而Coinbase Global Inc.的股票COIN在同一期间上涨了15.5%，周三收盘时距离历史最高点仅0.6%。

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过去两天标志着Circle自6月5日首次亮相以来惊人表现的转折。

然而，Circle 股票的回调 "并不令人惊讶"，因为它早期的上涨可能是过度的，来自加密投资公司 Castle Funds 的首席投资官 Peter Eberle 在接受采访时表示。根据 FactSet 的数据，该公司的股票在周一达到 298.99 美元的盘中峰值，约为其首次公开募股（IPO）价格的 10 倍。到周三收盘时，下跌了 10.8%，报 198.62 美元。

周一，Circle 的一个利好消息部分归因于金融科技公司 Fiserv Inc. FI 的公告，宣布将与 Circle 合作开发自己的稳定币。

对监管前景的热情是推动Circle股票上涨的另一个因素。上周，参议院通过了一项新法案，旨在对稳定币进行监管，这是一种价值与另一种资产挂钩的加密货币，通常是美元。如果该法案——现在进入众议院投票——成为法律，加密牛市人士认为这有可能推动与美元挂钩的稳定币的广泛采用。

但目前，投资者可能正在对Circle进行获利了结，因为其快速上涨是“超出基本面意义”的，来自加密对冲基金Two Prime的首席执行官亚历山大·布鲁姆表示。

Blume表示，Circle的撤退和Coinbase的相对强势也可能表明这家新上市公司的股票变得被高估了。

Fundstrat数字资产策略负责人Sean Farrell上周重申了这一观点。他在为Fundstrat客户制作的最近视频中表示：“我确实认为，在某个时刻，要么Circle的估值会下降到一个更现实的水平，要么Coinbase会提升其估值。最可能的情况是，我们可能会看到Circle出现一些实质性的回调，而Coinbase的估值则会重新上调。”

故事继续，Coinbase与Circle分享其旗舰稳定币USDC USDCUSD产生的一些利润。

为了分析法瑞尔的论点，Circle一直在为Coinbase在分发和推广USDC方面的角色支付丰厚的报酬。根据公开文件，2024年，Circle向Coinbase支付了9.079亿美元，超过了Circle总收入17亿美元的一半。在截至2025年3月31日的三个月中，Circle向Coinbase支付了2.988亿美元，超过了Circle在同一期间约5.786亿美元总收入的一半。

根据Benchmark公司的股票研究分析师Mark Palmer的说法，虽然Coinbase和Circle都可能从稳定币法案的通过中受益，但如果在特朗普政府下通过其他对加密货币友好的法规，Coinbase可能面临更多的上行空间。

尤其是，如果《数字资产市场清晰法案》成为法律，Coinbase 可能会受到提振。帕尔默表示，该立法旨在在美国证券交易委员会和商品期货交易委员会之间划分监管，并为加密市场结构创建监管框架。本月早些时候，众议院金融服务与农业委员会将该法案推进到全体众议院。

Coinbase的股票在周三的交易中上涨了7.1%，达到盘中最高点$369.28，超过了2021年11月9日创下的$357.39的收盘纪录，随后回落至$355.37收盘。

Citizens 分析师 Devin Ryan 认为 Coinbase 股票仍有很大的上涨空间，因为他的 400 美元价格目标比目前水平高出 12.6%。

“我们看到Coinbase形成了多种其他潜在的数十亿美元收入来源，我们预计这可以支持更高的估值，即使在6月份强劲上涨之后，”Ryan说。

史蒂夫·盖尔西 （Steve Gelsi） 贡献了。

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