为大规模采用做好准备

稳定币正享受其突破时刻，最近头条新闻不断出现：

天才法案已通过。
Stripe收购了Privy + Bridge.
$crcl从其IPO价格上涨了7倍
Plasma speedrun 填满了 10 亿美元的存款上限。
泰达现在是第19大国债投资实体。
Mastercard与Chainlink合作，允许用户在去中心化交易所购买稳定币。
银行、大型科技公司和亚洲地区正在争相推出自己的稳定币。

监管曾被视为稳定币的障碍。传统金融的从业者因缺乏理解、认同和适当的合规工具而对进入这个领域持谨慎态度。然而，随着我们对稳定币监管的逐步明确，曾被视为障碍的东西现在已成为催化剂。

根据Fireblock的说法，监管框架使人们对稳定币的商业信心提升了80%。与此同时，86%的公司已经建立了稳定币基础设施，这说明银行和机构一直在为这一转变做好准备。

那么，为什么稳定币突然成为焦点？

因为它们解决了现实问题。

稳定币的一些显著好处包括：

1) 即时且更便宜的跨境txs交易，为新兴市场提供无许可访问美元的机会，潜在地使得链上外汇市场更高效等。

2) 稳定性可以为国库券创造更多需求，而美国则非常乐意利用这一点来施加主导地位并出售他们的债务。

感谢Genius ACT所吸引的公众关注。我相信我们正步入一个时代，在这个时代，下一波以支付为中心的稳定币的采用将由非加密原生社区推动，也就是大众采用。

下一步

在我看来，稳定币在支付、跨境和个人银行业务中的预期增长将为与稳定币相关的企业创造大量机会。

今天，我们将一起头脑风暴稳定币的下一步：

在我看来，景观的发展方向有四个：

超越交易：

• 稳定币正在走向主流。从现在开始，稳定币将承担比交易对更多的用途。支付、储蓄，甚至是之前受限于T+1结算延迟的新业务。

合规工具：

• 更成熟的、合规友好的解决方案（如税务/欺诈报告等），因为发行者需要一种方式来遵守反洗钱和政策。

24/7 链上外汇市场 :

• 一个更高效、24/7的外汇市场，具有即时结算。

对收益的需求增加：

• 更多RWA策略、固定利率收益产品和聚合产品（如指数），因为市场环境变得越来越碎片化。

不仅仅是交易：

稳定币的初衷很简单，即为加密交易者提供一个对冲波动的工具和一个安全的加密资产储存方式。USDT作为完全有保障的稳定币，利用其先发优势成为主要交易所的主导交易对。USDC紧随其后，成为第二受欢迎的选择。从本质上讲，稳定币的创建是为了满足加密早期阶段的交易和对冲需求。

• 新趋势：
  除了交易，支付已成为稳定币的另一个核心功能。这一趋势在过去一年中变得越来越明显。在2025年加密货币采用指数报告中显示，8个最快增长的加密货币采用国家实际上是由P2P和汇款需求驱动的。

其中，增长集中在新兴市场，稳定币的目的是提供无许可的美元访问，这在低收入国家并不容易获得。对于这些地区的企业来说，美元支持的稳定币提供了他们对抗其波动的本地货币所需的保护，我预计随着信心的提升，采用率将进一步增长。

Tradingview

• 跨境支付和电子商务

另一个重要的应用案例是跨境支付。好处显而易见：即时结算、降低成本、透明度和无权限的美元访问。这些特点释放了以往因缓慢和不透明的跨境转账系统而困扰企业的资本。

一个好的例子，@ConduitPay，一个由支持的跨境支付解决方案@dragonfly_xyz, 报告称，他们在拉丁美洲和非洲的进出口业务中经历了激增的需求，这些地方推动了他们平台上交易量的16倍增长，这一增长帮助他们实现了100亿美元的年支付量，反映出在跨境支付中对稳定币解决方案日益增长的需求。

与此同时，电子商务也为稳定币打开了新的大门，主要是因为它们能够提高商家和支付处理商的利润。根据a16z crypto，沃尔玛等主要零售商通过降低网络Gatekeeper费用，使用稳定币支付可以将收入提高多达62%。而支付处理商如Stripe也从中获益，并可能会受到激励来整合稳定币。

https://a16zcrypto.com/posts/article/how-stablecoins-will-eat-payments/

Web2支付巨头不仅在观望，他们已经开始行动，稳定币很快将无处不在。举几个例子：

Shopify 通过 Stripe 接受 USDC 支付。
Paypal推出了一个市值10亿美元的pyUSD，可以用作支付通道。
沃尔玛和亚马逊开发自己稳定币的计划。

还有更多即将到来……

随着我们解除监管壁垒，稳定币实际上已经准备好迎接爆炸性增长。

我们将看到来自新兴市场的跨境稳定币转移量增加，更多通过cex钱包/ phantom / neo-bank / fintech应用以USDC形式进行的支付，更多以稳定币进行的电子商务销售等。

乐趣才刚刚开始。

合规工具：

信任对于企业采用稳定币至关重要。GENIUS法案现在已经建立了美国发行稳定币的监管框架，我预计随着新的发行者进入市场，对合规工具的需求将不断增长。

为了理解合规工具在稳定币堆栈中的作用，让我们一起回顾一些基本知识和背景。

虽然各州的法规可能有所不同，但有两个主要的监管框架正在塑造稳定币的格局：MICA 和 GENIUS 法案。

下面是一张表，概述了这些框架之间的主要区别，但我在这里不打算深入细节。

https://eu.ci/mica-vs-genius-act-2025/

简而言之，新近推出的Genius ACT框架有两个关键目的：消费者保护和国家安全。Chainalysis总结得非常好，以下是基本内容：

1.消费者保护:

储备：必须完全由流动资产支持，如93天或更短到期的国库券或现金等。
披露：每月在网站上公开储备组成、赎回政策及任何相关费用的披露。
限制：禁止使用“USG”和任何其他“法定”货币用于市场营销或宣传材料。
破产保护：稳定币持有者在破产中享有优先权。
无收益：发行人禁止在1:1担保的稳定币上提供收益或利息。

2.国家安全条款：

银行保密法合规：反洗钱，客户识别，交易监控和记录保存，报告任何可疑活动等。
技术执行能力：作为发行者能够冻结和销毁代币。能够阻止不合规的外国发行者进入美国市场等。
制裁执行协调：在阻止来自外国实体的交易之前，财政部长必须尽可能尝试与稳定币发行者进行协调。

要成为“认证”稳定币发行者，企业需要一种方式来识别、冻结、追踪、公开披露其储备，并与相关方进行适当的沟通。

这就是合规工具提供商发挥关键作用的地方。例如，chainanalysis sential 可以实时监控 35 个风险行为类别的交易。该平台提供 API，使发行者能够在检测到可疑活动时冻结和列入黑名单地址，停止、铸造或销毁代币。

最近，这一层变得越来越重要，因为有一种趋势是一些被制裁的实体在无法通过传统银行访问美元时，转向稳定币作为转移媒介。

此外，近年来由于美元提供的价格稳定性，诈骗和洗钱的资金部分被存放在稳定币中。实际上，我们看到了一种转变，被盗资金中以稳定币持有的比例从20%跃升至接近50%以上。

这正是强大的合规层重要的原因。它将帮助识别、过滤和报告可疑交易，为企业和所有新用户提供他们在系统中所需的信心。

链分析犯罪报告

该功能并不局限于现有基础设施。所有与稳定币相关的平台将需要随着时间的推移变得更加合规友好。

例如，coinbase 收购了@liquifi_finance“”> @liquifi_finance 最近。Liquifi 是一个处理代币归属、空投或甚至以稳定币形式支付工资的平台。他们开始提供税务报告工具，并确保他们的工具遵循不同国家的合规性。

Fireblocks 开发了一个类似于链分析的工具包，但他们提供更多功能，包括可配置的合规政策以及集成的 KYT、AML 和旅行规则合规功能。该领域的其他参与者包括 TRM Labs、Elliptic 和 Polyflow，它们都在构建合规层。

虽然这可能不是行业中最吸引眼球的方向，但这是赢得传统企业信任和采用的必要步骤。

链上外汇市场

在美国监管机构批准稳定币之后，越来越多的国家采用稳定币并对其货币进行代币化是不可避免的，自然，这一转变可能会催生一个链上外汇市场，我认为这将带来两个好处：一个是24/7的市场，另一个是由于可及性增加，零售参与度提高。

在我看来，链上外汇市场可以分为两个主要层次：发行者和交易场所。为了简单起见，我们暂时不讨论上下车问题，因为这需要在未来进行单独的分析，考虑到每个案例都应该逐个国家进行讨论。

今天，USD 稳定币占据了市场的 99.79%，而 EURC 的份额为 0.2%。目前非 USD 资产的主要发行者是 Circle、Paxos 和 Tether。但在不久的将来，遵循合规的银行和机构也可以推出自己的稳定币。

稳定币货币

仔细观察，非美元稳定币交易的需求正在逐渐增长。大多数美元/非美元交易发生在自动做市商（AMM）中，特别是Aerodrome和Pancakeswap。其中，Aerodrome上的USDC与EURC的交换实际上比在像Wise这样的货币转换平台上兑换便宜30个基点，即使考虑到滑点和费用（不包括进出场费用）。

机场与Wise

考虑到竞争激烈的汇率以及特朗普领导下更广泛的经济不确定性，我们开始看到EURC的增长，自2月份以来每日活跃地址从600个增加到1300个，同时像CAD和BRZ这样的新稳定币开始以非常小但初步的市场存在进入市场。

基础非美元稳定币交易地址

更重要的是，欧盟、香港、新加坡、日本和中东的政府和监管机构正积极制定监管框架，以促进资产上链，这也包括当地法币支持的稳定币，这也是稳定币广泛接受的一个标志，表明此时是建立链上外汇市场的最佳时机。

DeFi-FX市场:

尽管像Tether、Circle、Paxos、银行和金融科技公司这样的发行方正在推动稳定币的采用，但一些链上项目正在尝试通过在外汇领域添加“去中心化金融”元素来进行创新。

例如，@injective提供一个24/7市场，EUR和GBP交易对可进行高达100倍的杠杆交易，而@MentoLabs使用CDP来实现多种货币的曝光，同时直接持有基础资产等。这是一个令人兴奋的领域，可以为用户提供更多的农业/交易空间。

话虽如此，目前链上外汇领域面临两个主要障碍。

1) 链上流动性仍然相当薄弱，最大的单一池仅包含130万美元的EURC，这对大规模交易来说并不健康。

2) 在本地货币（在银行）和稳定币之间的上落差的摩擦仍然是与传统外汇系统效率竞争的主要障碍。

高收益 , 更多收益

每个人都喜欢去中心化金融，或者我们称之为个人财务。在不久的将来，任何获得USDC的人最终都会考虑如何利用闲置资本产生收益。

虽然监管在很大程度上惠及支付稳定币，但稳定币驱动的收益市场的增长不容忽视。在过去一年中，像Ethena和Sky这样的YBS（收益稳定币）的市值增长了6倍，达到了60亿美元，对杠杆敞口或农耕的需求已成为推动像Aave、Euler和Syrup等借贷协议TVL达到历史新高的主要催化剂。

但我们现在面临的环境与过去非常不同。在去中心化金融的夏天，我们享受到了来自飞轮式代币经济设计的巨大收益，但这种可持续性往往依赖于代币价格本身。因此，当代币价格下跌时，协议要么停止运作，要么遭遇严重的失联。

自从Ethena成功以来，CeDeFi模型变得更加普遍，存款人将他们的稳定币借给一个团队，该团队运行链外策略以获得实际交易收益。这导致了YBS繁荣的时代，项目们接受存款以运行链上/链下策略。这一运动可以使代币价格不再是使用协议的唯一原因，但往往也会使代币的价值减少。

市场上最常见的收益生成策略主要有3种形式：国债、delta中性和货币市场。虽然还有许多其他策略，但这些被认为是市场上“经过实战检验”的收益。收益稳定币策略总共每天产生约150万美元的收入，趋势仍然健康。

稳定观察收益仪表板

RWA策略 / 货币市场:

收益稳定币只是冰山一角。

在收益市场的下一个阶段，我认为像传统金融中的真实资产策略（RWA）与去中心化金融元素（如循环）相结合的新资产类别将吸引大量机构和基金的关注。

举个最近的例子：ACRED（阿波罗多元化信用证券化基金）投资者可以存入 $ACRED进入 Morph Blue 市场并以此借入 USDC。借款人可以利用 USDC 进行再投资到 ACRED，形成一个带杠杆的循环。在这个设置中，ACRED 投资者享受杠杆收益，而 USDC 提供者（零售/基金）则获得 ACRED 支付的利息。

以下是gauntlet的一个很好的插图和 @redstone_defi .

RWA策略

这只是一个例子。迟早，传统金融参与者和基金将意识到他们可以利用去中心化金融（DeFi）巨大的稳定币流动性，并开始将他们复杂的收益策略和代币化金融产品上链，并以此借入稳定币。只要基础资产（例如USCC提供7.7%的收益）能够为合格投资者提供可持续和具有吸引力的收益，市场就可以无限扩大。

这是一个新的收益来源，来自需要杠杆的代币化RWA资产。

这些平台正在努力保持合规，同时与机构需求保持一致。然而，目前关于这些产品没有明确的法律指导方针，因此法律和合规风险仍然是目前主要的障碍之一。

碎片化:

随着我们拥有更多的策略和收益（50多个项目，并且每天都在增长），市场变得越来越复杂和分散。

新用户不知道在哪里部署他们的稳定币以获得最佳收益，或者如何根据风险调整的测量来分配他们的投资组合。更重要的是，有许多出色的策略缺乏公众曝光，他们需要这些策略。

在这种情况下，一个聚合平台或统一的“收益”页面，最好配备风险披露仪表盘，可以将热切的农民与强大的策略连接起来。

我们需要一个类似于Binance Earn的产品，但它是链上产品，具有更高的透明度和详细的风险披露。

项目如@capmoney, @Perena，以及策略策展人@gauntlet_xyz已经建立了聚合平台，可以抽象出寻找、管理和部署资本时的复杂性，特别是在农场方面。他们搭建了一个全面的基础设施，使用户能够“一键”接触到最佳收益（无论是链上还是链下收益），只收取少量的管理费用。

资本金：

Megaeth上的Cap Money汇聚了所有顶级的链上链下收益策略，并将它们的风险暴露统一到一个稳定币/挂钩资产中，这也可以与任何DeFi进行组合。

资本的配置取决于战略表现，并发展出一个自我强化的市场，在这个市场中，只有最具竞争力的收益才能存活。

但这只是他们产品的一部分。为了让稳定币获得采用，它需要信任。Cap 创建了一个新市场，restakers 可以将他们的资产委托给 eigenlayer 上的策略提供者，以提供稳定币持有者所需的“信任”。作为回报，这些 restakers 收到一部分收益，作为他们提供信任的补偿。

一个非常有趣的想法，就是“安全地”聚合收益。

按市值划分的第三类稳定币

Perena:

SOL因其快速且便宜的交易而闻名，使其成为日常稳定支付和链上外汇市场的完美区块链。

Perena 拥有 StableBank 的愿景，这是一个统一的稳定币流动性层，在这个层面上，USDC、USDT、PYUSD、BENJI、AUSD 和其他品牌稳定币的链上流动性被整合成一个 AMM，并由一个收据代币 USD* 表示。通过这种设计，可以创建一个深度的稳定流动性池，为换币者提供在 SOL 上最佳的稳定兑换率。

在 Perena v2 中，他们将添加智能路由，以扫描所有池和 OTC 场所，以确保最佳的即时交换汇率（甚至在 SOL 之外）。该引擎还将支持多种货币（例如 EURC、GBP 等）和跨链交换能力，以为稳定币的大规模采用做好准备。

统一并不仅仅止于此 - USD不仅仅是一个交换引擎。它是一个一体化的平台，用于储蓄和赚取。Perena，StableBank网络，与20多个项目合作，以寻找最佳的收益和策略，以获取USD持有人。这有效地将需要公开曝光的策略与寻找收益的稳定币农民连接起来，这一切都通过一个界面发生。

稳定银行网络

Gauntlet USD Alpha

Gauntlet 发布了他们的新产品 Gauntlet USD Alpha ($gtUSDa)，这是一个可以动态将稳定币部署到不同借贷市场以获得最佳风险调整收益的金库。

该策略由Gauntlet团队通过Aera Finance管理，这是他们开发的一个保险库基础设施，用于将链外策略实施到区块链上。该策略由“Guardian”执行和监督，Guardian是一个指定的行动者，帮助客户实现他们的链上目标，并由保险库管理者任命。

Gauntlet USD Alpha 保险库的目标是将存款人的稳定币分配到目前提供最佳真实收益的借贷市场，同时根据其风险指引自动调整头寸。

在回测中，Gauntlet 在 morpho（Base + ETH）上的风险调整策略表现超过了基准收益 Vaults.fyi（7.76% Alpha Yield 对比 4.46% 基准收益）。目前该金库已经上线，并且正在产生7.2%的收益，绝大部分资金分配给了$midasUSD和$gtusdcf。

Gauntlet 稳定 alpha 抽象出发现真实收益和管理风险的复杂性，为寻求风险调整收益的被动农民提供一个平台。

免责声明*

我已经投资于 cap / perena.

结论：

稳定币的未来是光明的。

一方面，监管进展加速了稳定币的主流采用。天才法案为传统金融、金融科技或支付系统提供了信心，使它们能够通过明确的合规框架与稳定币进行整合。

与此同时，新兴国家将继续采用稳定币进行跨境交易和美元敞口，而那些对其货币进行代币化的国家将创造一个与去中心化金融（DeFi）兼容的自然24/7外汇市场。

更具攻击性的公司现在可以通过利用巨大的链上稳定币流动性，在链上执行RWA策略（例如循环），零售用户可以通过提供流动性来赚取收益。稳定币的大规模采用还将刺激链上个人财务的需求，导致对收益产品的需求不断增长。像Cap、Perena和Gauntlet这样的项目也将解决碎片化问题。

如今，稳定币不再是“仅仅是另一种互联网货币”，而是一个实际资产，证明了区块链在现实世界中的影响。24/7，实时结算。

加速现在开始。

免责声明：

1. 本文转载自[poopmandefi]. 所有版权归原作者所有 [poopmandefi]. 如果对这个转载有异议，请联系 Gate Learn团队，他们会及时处理。
2. 责任免责声明：本文中表达的观点和意见仅代表作者本人，不构成任何投资建议。
3. 翻译文章成其他语言由Gate Learn团队完成。除非另有说明，复制、分发或剽窃翻译文章是禁止的。