RWA週報｜GENIUS穩定幣法案進入正式審議階段；美SEC發布加密貨幣經紀商監管新指南（5.14-5.20）

2025-05-20 03:46:36

原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）

作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）

RWA 板塊市場表現

根據 RWA.xyz 數據，截至 2025 年 5 月 20 日，RWA 鏈上總價值達到 226 億美元，較 30 天前增長 5.85% 。鏈上資產持有者總數爲 101, 854 人，較 30 天前增加 4.17 % ，資產發行數量爲 191 個。穩定幣總價值爲 2321.7 億美元，較 30 天前增長 2.18% ，而穩定幣持有者數量爲 1.6302 億人，較 30 天前上升 2.8% 。

從歷史趨勢看，RWA 鏈上總價值自 2019 年以來呈現顯著增長，尤其在 2023 年後加速上升， 2025 年初達到峯值，顯示出代幣化資產的快速普及。資產類別分布中，私人信貸（Private Credit）佔據主導地位，價值爲 131 億美元，佔總價值的 57.96% ；美國國債（US Treasury Debt）價值爲 70 億美元，佔 30.97% ；商品（Commodities）爲 14 億美元，佔 6.19% ；機構另類基金（International Alternative Funds）爲 5.118 億美元，佔 2.26% 。股票（Stocks）、非美國政府債務（non-US Government Debt）和公司債券（Corporate Bonds）佔比相對較小。

從上周數據對比來看，本週資產類別分布變化仍較爲微小，但呈現出一些值得關注的趨勢。

私人信貸（Private Credit）價值從 130 億美元小幅上升至 131 億美元，但其佔比略微下降，從 58.09% 降至 57.96% ，說明盡管總量增長，整體在總資產中的主導地位略有稀釋。與此同時，美國國債（US Treasury Debt）價值由 68 億美元增加至 70 億美元，佔比從 30.38% 提升至 30.97% ，反映出市場對國債的配置需求仍在上升。

商品（Commodities）總值小幅回落，從 15 億美元降至 14 億美元，佔比由 6.7% 降至 6.19% 。而機構另類基金（Institutional Alternative Funds）則由 4.785 億美元增長至 5.118 億美元，佔比略增至 2.26% 。股票、非美國政府債務和公司債券等小類資產仍未呈現明顯擴張，佔比依舊偏低，市場關注度有限。

總結：

本週美國國債的配置比重略有上升，或表明在當前市場環境下，部分資金傾向於回歸穩健型資產；而私人信貸雖繼續增長，但增長速度有所放緩。**整體來看，高收益資產與低波動資產的並存特徵仍是 RWA 配置的主旋律。**建議投資者在繼續關注私人信貸機會的同時，適度增加對美國國債等穩健性資產的配置，優化風險收益結構的同時，謹慎對待仍處於低配狀態的股票與公司債券類資產。

重點事件回看

美國參議院通過程序性動議，GENIUS 穩定幣法案進入正式審議階段

據 Eleanor Terrett 報道，美國參議院當晚以 66 票支持、 32 票反對的表決結果，通過《GENIUS 法案》的程序性動議，爲最終立法掃清障礙。該法案旨在建立穩定幣及發行方的聯邦監管框架。此前版本曾因消費者保護及國家安全條款爭議於 5 月 8 日受挫，後經文本修訂促使多位民主黨議員轉爲支持。主導法案的參議員 Bill Hagerty 稱這是推動首部數字資產立法的“歷史性機會”。

美國 SEC 發布加密貨幣經紀商監管新指南

美國證券交易委員會（SEC）近日發布了針對加密資產經紀商監管規則的最新問答指南，明確經紀商持有非證券類加密資產時不適用證券資本規則（如 15 c 3-3 規則），且非證券加密資產不受證券投資者保護法（SIPA）保護。此外，SEC 首次明確針對使用分布式帳本技術的轉讓代理提供了監管指引，並表示後續將推出更多詳細規定。

資管巨頭 VanEck 推出美國國債代幣化基金 VBILL

資管公司 VanEck 宣布推出首個代幣化基金 VBILL，與 Securitize 合作，提供鏈上短期美國國債投資渠道。該基金現已上線 Avalanche、BNB Chain、Ethereum 和 Solana 網路。除以太坊網路最低投資額爲 100 萬美元外，其餘網路投資門檻爲 10 萬美元。基金資產由道富銀行托管，並使用 Redstone 預言機每日定價。

Gnosis 斥資 1490 萬美元收購 HQ.xyz，加速進軍亞洲市場

德國區塊鏈基礎設施項目 Gnosis 以 1490 萬美元收購總部位於新加坡的鏈上企業帳戶平台 HQ.xyz，標志其迄今最大規模並購。HQ 已更名爲 Gnosis HQ，支持穩定幣支付、Visa 卡開支、傳統銀行出金及財務管理工具。此次收購將推動 Gnosis 從基礎設施向應用層拓展，正式進軍亞洲Web3金融服務市場。

Galaxy Digital 與 SEC 洽談股票代幣化計劃

據彭博社報道，Galaxy Digital 正與美國證券交易委員會（SEC）就其股票代幣化計劃進行討論。該計劃旨在將 Galaxy Digital 的股票和其他股票資產代幣化，以實現更高的交易效率和流動性。

紐約聯儲與 BIS 聯合推進 Project Pine，中央銀行爲代幣化金融未來做準備

紐約聯儲創新中心與國際清算銀行（BIS）創新樞紐聯合開發“Project Pine”，構建適用於代幣化金融系統的央行操作智能合約工具包。該工具支持利息支付、公開市場操作、抵押管理等功能，提升央行危機應對效率。項目基於兼容以太坊的 Hyperledger Besu 開發，強調技術中立性，旨在爲 24/7 運行的未來金融體系提前布局。

MoonPay 與萬事達卡合作推出穩定幣支付卡，支持全球 150 萬商戶

加密支付平台 MoonPay 宣布與萬事達卡（Mastercard）達成合作，推出支持穩定幣支付的萬事達卡品牌虛擬卡。用戶可通過該卡使用 USDC、USDT 等穩定幣進行消費，交易時自動轉換爲法幣，在全球超過 150 萬個萬事達卡受理商戶使用。此次合作基於 MoonPay 於 3 月收購的穩定幣支付基礎設施公司 Iron 的 API 技術，旨在簡化跨境支付流程，提升穩定幣在現實世界的支付應用。

熱點項目動態

Ondo Finance (ONDO)

官網：

介紹：Ondo Finance 是一個去中心化金融協議，專注於結構化金融產品和現實世界資產的代幣化。它的目標是通過區塊鏈技術爲用戶提供固定收益類產品，如代幣化的美國國債或其他金融工具。Ondo Finance 允許用戶投資於低風險、高流動性的資產，同時保持去中心化的透明性和安全性。其代幣 ONDO 用於協議治理和激勵機制，平台還支持跨鏈操作，以擴大其在 DeFi 生態中的應用範圍。

最近動態： 5 月 14 日，宣布與 JPMorgan 的 Kinexys 數字支付網絡和 Chainlink 合作，在 Ondo Chain 測試網上完成首筆跨鏈、原子化交付與支付（DvP）結算交易，使用 Ondo 的代幣化美國國債基金 OUSG。

5 月 17 日，Ondo 宣布其在 Solana 網路上的 RWA 產品（主要爲 USDY）總 TVL 超過 2.5 億美元，佔 Solana 網路代幣化國債持有者的 99% 以上。

Plume Network

官網：

介紹：Plume Network 是一個專注於現實世界資產（RWA）代幣化的模塊化 Layer 1 區塊鏈平台。它旨在通過區塊鏈技術將傳統資產（如房地產、藝術品、股權等）轉化爲數字資產，降低投資門檻並提高資產流動性。Plume 提供了一個可定制的框架，支持開發者構建 RWA 相關的去中心化應用（dApp），並通過其生態系統整合 DeFi 和傳統金融。Plume Network 強調合規性和安全性，致力於爲機構和零售投資者提供橋接傳統金融與加密經濟的解決方案。

最新動態： 5 月 16 日，Plume 發推文詳細介紹即將推出的 Plume Genesis 階段（主網關鍵裏程碑）的三個核心資產：

PLUME：用於支付 gas 費用、治理和質押的原生代幣。
pUSD：RWA 支持的穩定幣，用於支付和收益生成。
pETH：代幣化以太坊資產，支持生態內的可組合性。

5 月 18 日，Plume 宣布 BTC 互操作性功能即將上線，支持比特幣資產與 Plume 生態的集成。具體細節尚未披露，但預計將通過跨鏈橋或封裝資產實現。