黃仁勳將再次登臺GTC峰會他能挽救英偉達股價嗎？

美國時間3月17日，英偉達創始人CEO黃仁勳將迎來重振該公司股價的重要契機。當天，英偉達年度技術峰會GTC將在美國加州的聖何塞市舉行。在主題演講中，預計黃仁勳將闡述他如何帶領英偉達探索AI下一個前沿的方向。在為期六天的會議上，還將有900家商業合作伙伴、初創公司介紹他們如何使用英偉達的技術並展示相關的產品。

突遇“黑天鵝”，股價尚未恢復

性格率真自信的黃仁勳也有焦慮——他需要帶領英偉達創造對AI芯片永無止境的需求，並穩穩佔據主導地位。他目睹過半導體行業中企業命運的急劇變化，非常清楚在科技基礎設施公司的歷史中，有興衰起伏，英特爾就是一個最新的例證。

在今年年初舉行的CES大會上，黃仁勳高調亮相。他身穿一件閃亮的鱷魚紋皮衣，在舞臺上大談物理人工智能，並宣稱“通用機器人的ChatGPT時刻即將到來”。

在隨後的一週裡，黃仁勳到訪中國，向中國的開發者及合作伙伴重申了英偉達對中國市場的承諾。他還表示，英偉達的員工流失率是全球科技行業公司中最低的。

直到黃仁勳離開中國，英偉達的股價表現足以讓他的個人財富淨值輕鬆超過千億美元。但1月底，英偉達的股價走勢發生逆轉——來自中國AI初創公司DeepSeek成為一隻突襲英偉達股價的“黑天鵝”，該公司發佈的一款低成本AI模型使得英偉達市值在一天內蒸發近6000億美元，創下歷史上任何公司的單日最大跌幅。

儘管英偉達季度收入和利潤均超出預期，公司也對新一季度銷售作出了樂觀的預測，但股價仍然下跌了。市場首次開始對英偉達芯片的需求產生懷疑。在質疑中，英偉達的股價仍未完全收復失地。截至3月17日美股盤前，英偉達市值不到3萬億美元。

3月17日，當黃仁勳再次站上GTC舞臺，他有望宣佈英偉達的下一代AI芯片平臺，這一平臺將被命名為Rubin，這是一個美國女性天文學家Vera Rubin的名字，她專注於研究“暗物質”，並因觀察到了星系旋轉的速度而知名。

週二，黃仁勳將介紹Rubin芯片的速度、將採用哪些配置以及何時開始發貨。在去年的GTC大會上，黃仁勳宣佈推出Blackwell芯片，Blackwell是以首位入選美國國家科學院的美國黑人科學家的名字命名的。截至2025財年第四季度，該芯片已為英偉達貢獻了110億美元收入。

客戶要求更多選擇自主權

隨著英偉達AI芯片的能力一代超越一代，價格也越賣越貴，這不僅讓一些中小型企業用戶望而卻步，就連大型雲服務廠商也在試圖擺脫對英偉達芯片的依賴。在這一背景下，英偉達正在尋求新的銷售策略，相關的技術產品也有望在今年的GTC峰會上公佈。

其中一種被稱為Socket的連接技術引發了業內的關注。憑藉這種技術，未來可以直接拆裝獨立的GPU芯片，而現在的GPU必須要先被封裝成板卡，再連接到主板上，板卡上的GPU芯片不可拆卸。

研究機構Gartner分析師盛陵海對第一財經記者表示：“如果這種技術真的在GTC上推出，那麼可能會開闢一個新的市場，GPU板卡就可以變成有拆裝自由度的產品。”

在盛陵海看來，可拆卸的板卡將給到客戶更多的選擇權，而無須採購整機服務器。“從DGX到NVL72集群，英偉達從賣板卡轉向賣服務器，產品價格也越賣越高，這種銷售模式可以大幅提升營收。”他解釋稱，“但現在很多客戶認為它的產品太貴，購買意願下降，在這種情況下，英偉達可能需要考慮重新通過單賣可拆裝板卡的模式，讓產品策略更多元化。”

由於大型雲服務商可能只想要英偉達服務器中的一塊放在堆棧底部的硬件，因此它們並不對英偉達將GPU與其他一些產品打包在一起的銷售模式感到滿意，而是需要更自主的選擇度。“如果英偉達的產品缺少靈活度，那麼交付也會因為系統集成廠商的延遲而耽擱。”盛陵海表示。

儘管包括Meta、微軟、亞馬遜和谷歌在內的四家超大規模企業預計在2025年在AI基礎設施建設方面投入數千億美元的資本，這些超大規模企業約佔英偉達數據中心業務收入的一半。但現在，它們也都在自主研發AI芯片，以減少對英偉達昂貴芯片的依賴程度，這從某種程度上令英偉達陷入了與最大客戶的競爭中。

除了產品銷售模式需要進一步多元化之外，英偉達還面臨的一個質疑是，AI在實際應用場景的落地方面仍有很大挑戰。儘管人們普遍認為人工智能已經顛覆了一切，但迄今為止生成式人工智能的大部分經濟影響都來自基礎設施建設，真正具有變革性的用途大多尚未實現。

不甘於做“賣鏟子的人”

目前，針對英偉達的工業元宇宙平臺Omniverse和物理AI大模型Cosmos的應用也僅處於早期階段。而黃仁勳十年前對自動駕駛汽車即將到來的預測也未能成真。

美國麻省理工學院經濟學家、2024年諾貝爾經濟學獎得主達隆·阿西莫格魯（Daron Acemoglu）在去年發表的一篇論文預估，人工智能在未來10年內僅能使全要素生產率（衡量經濟效率的關鍵指標）增加約0.5%。“我並不懷疑生成式人工智能的能力，但如何將其用於商業領域仍是一個懸而未決的問題。”他表示，“目前企業面臨使用人工智能的壓力，因為炒作太多了。”

風險投資公司New Enterprise Associates與英偉達共同投資了一些人工智能初創公司。該公司合夥人Aaron Jacobson表示：“我們需要為人工智能提供真正的應用。英偉達也不只甘於做賣鏟子的人，它需要帶著礦工去礦上掘金，並從第一鏟泥土中向人們指出，‘看！那裡金子’！”

在這一背景下，黃仁勳和英偉達的高管正在試圖尋找下一個具有顛覆性潛力的AI應用行業，他們迫不及待地希望發現金子在哪裡。其中醫療健康、機器人等是英偉達正在押注的領域。

今年1月，黃仁勳在舊金山舉行的摩根大通健康大會上與一群醫療科技行業高管舉辦了一場派對。據現場參會人員透露，約400名賓客擠滿了舊金山費爾蒙酒店豪華的金色大廳。夜幕降臨，黃仁勳在喝了至少兩杯紅酒後有些微醺，不停地開玩笑：“如果一個機器人比你更擅長找到藥物分子，你會怎麼命名它？”他還告訴醫療保健軟件提供商艾昆緯（Iqvia）首席執行官阿里·布斯比布，他的公司的名字看起來像是“你在鍵盤前睡著了，然後把這些不小心碰到的字母發出去了”。

英偉達醫療副總裁Kimberly Powell在摩根大通健康大會強調，人工智能模型將加速新藥的開發。她向與會者描述了一個虛擬醫院的場景——機器人將“觀看”手術，並標註手術視頻。

“醫保系統將面臨人口老齡化、供應成本上升和勞動力短缺等一系列挑戰，而英偉達可以直接幫助醫院利用人工智能更有效地運行。”她指出，“英偉達已經與醫院合作開發了一款可以回答患者術前問題的AI智能體，聊天機器人可以確保在手術前回答所有重要問題，從而降低醫療服務提供者的成本，這是一種全新的思維方式。”

（文章來源：第一財經）

來源：東方財富網

作者：第一財經