比特幣在市場回調中展現抗跌韌性，靜待突破12萬美元關鍵阻力

盡管大盤整體日跌幅超過5%，比特幣本週表現出罕見的強勢。截至發稿，BTC價格僅下跌0.6%，穩定在118,000美元附近，顯示出明顯的抗跌特徵。然而，即使空頭壓力減弱，行情仍未真正啓動反彈。當前的走勢更像是一次“暫停”，而非“無效化”。

賣壓退潮：Taker Sell Volume驟降93% 7月25日，比特幣的“Taker Sell Volume”（主動賣出成交量）達到近178億美元的局部高點。但截至目前，該數據已驟降至12億美元左右，跌幅高達93%。

此數據的急劇下滑說明市場中主動拋售行爲明顯減少，空頭已逐步退場。

Taker Sell Volume反映的是賣方主導成交的資金總量（即市價賣單成交）。通常該數據下降，代表市場恐慌情緒減弱，做空動能枯竭，爲行情反彈提供技術前提。

然而，比特幣價格卻未隨之拉升，顯示當前缺乏向上突破的“觸發點”——市場等待新的催化劑來點燃買盤。

NUPL指標高位反復，解釋爲何突破遲遲未到來 阻礙比特幣突破的原因或與心理因素有關，NUPL（未實現盈虧）指標提供了線索。過去兩周內，BTC多次衝擊119,000–120,000美元區域（7月14日、17日、22日和27日），每次觸及該區間時，NUPL均升至0.57–0.58附近，隨後價格便出現回落。

這表明120,000美元區域已成爲明顯的利潤兌現區，投資者傾向於在此減倉。

目前NUPL略有回落，但價格維持在高位，說明部分利潤已被兌現，賣壓已初步釋放，市場正等待新的方向選擇。

NUPL指標衡量的是整體市場未實現利潤狀況，反映持幣者的潛在賣出動機。當NUPL高企且價格滯漲時，市場傾向於回調；而NUPL下降、價格維穩，則可能預示新一輪漲蓄勢待發。

比特幣仍守住關鍵支撐，突破120,000美元成看漲前提 從結構上看，BTC多次嘗試衝破119,000美元未果，但117,000–118,000美元區間的關鍵支撐仍牢牢守住。這一區域疊加了斐波那契0.382與0.5回撤位，技術支撐明確。

真正壓制漲的，是120,000美元的“技術與心理雙重阻力”：

• 該位置對應斐波那契0.786回撤
• NUPL近期高點多次出現在該區間
• 多次未能有效突破，形成強心理壓制

若該阻力區被有效突破，比特幣有望迅速漲至122,000美元，甚至更高。

但若117,000美元支撐失守，短線結構將徹底轉空，或下探114,000美元乃至更低區域。

結語：

比特幣當前走勢顯示出罕見的抗跌性。雖然空頭已退場，但突破120,000美元仍需明確催化。只要117,000美元支撐不破，看漲結構仍然有效。投資者需重點關注價格在118,000–120,000區間的表現，一旦突破確認，BTC有望迎來新一輪上攻。