HTX DeepThink：波動上升、需求下行，6月大量期權到期考驗市場結構穩定性

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析表示，今日將有超過 150 億美元的 BTC 期權和 23 億美元的 ETH 期權同時到期（數據來源：Deribit & Crypto.ro），其中 BTC 的 Put/Call 比率約爲 0.74，ETH 約爲 0.52，對應的“最大痛點“分別位於 102,000 美元和 2,200 美元。到期前的集中平倉與展期操作可能放大短期波動，但投機者對 110,000 美元和 120,000 美元行權價的看漲合約依然熱情不減。

與此同時，CryptoQuant 的“需求動能指數“已跌至歷史最低，盡管 GENIUS Act 和香港穩定幣新政接連發布，價格仍難以突破前高；期權隱含波動率急劇上升，尤其是看跌期權的買盤活躍，顯示市場在尋求下行保護。鏈下大戶動作也值得關注：

Binance 6 月 BTC 流入驟降至 5,700 枚，GameStop 通過可轉債募資 4.5 億美元並已增持約 4,710 枚 BTC，Metaplanet 則再購 1,234 枚，持倉總量達 12,345 枚。監管層面，美國 FHFA 已要求將合規交易所持幣納入房貸風險評估，SEC 正加速審查比特幣 ETF 實物申贖機制，而 Republic 平台計劃以 50–5,000 美元門檻發行 SpaceX、OpenAI 等私企股權代幣。

面對“高槓杆放大波動、低需求抑制漲“的市場格局，投資者或須適度降槓杆、謹慎運用 Gamma 策略；場外大額流入與 ETF 淨買超拐點，以及合規化帶來的新機遇值得關注。在合規穩定幣應用的發展前景方面，Sei已體現出潛力。