撰文：Protos編譯：Ismay，BlockBeats編者按：Circle 自上市以來股價持續飆升，CRCL 從發行價的 29.30 美元暴漲至 300 美元，成爲華爾街與加密圈交匯中的最大贏家之一。然而，在這場穩定幣龍頭的股權盛宴中，最早期的高管與風投反而成了錯過主升浪的「失意者」。他們中的許多人在 IPO 當日即選擇減持，短短兩周內錯失十億美元級的潛在收益。這不僅揭示了對市場預期的嚴重誤判，也映射出一級市場與二級市場在加密金融新時代中的認知斷層。當連創始人都沒能預判自家股票的真正價值時，我們或許該重新思考：在這個充滿敘事驅動與情緒槓杆的時代，誰才是真正的聰明錢？以下爲原文內容：在 Circle（股票代碼：CRCL）IPO 中選擇出售股票的高管與風險投資人，錯過了一場堪比火箭發射的股價飆升。截至 2025 年 6 月 6 日，這些提前出手的賣家所錯失的潛在收益高達 19 億美元。與其說是賣出，不如說是「虧在了不買」——他們的選擇堪稱慘痛。這些高管與風投當時以每股 29.30 美元的價格套現，合計獲得約 2.7 億美元。但如果他們願意多持有幾周，所持股票的價值將高達數十億美元。以 Circle 的首席產品與技術官爲例，他在 IPO 中賣出了 30 萬股 A 類普通股，成交價爲每股 29.30 美元。如果他沒有賣出這些股票，截至上周五收盤，其每股價值已達 240.28 美元。也就是說，他個人因此損失了約 6300 萬美元的潛在收益。Circle 的首席財務官也在 IPO 中以相同價格賣出了 20 萬股，錯失的收益約爲 4200 萬美元。連創始人 Jeremy Allaire 也未能幸免。他在 IPO 中拋售了 158 萬股，每股同樣爲 29.30 美元。若當時選擇持有，如今將多出高達 3.33 億美元的帳面收益。Circle VC 錯失十億美元級別收益在 Circle 的首次公開募股（IPO）中，風投機構、高管及其他內部人士合計以每股 29.30 美元的價格出售了至少 9,226,727 股普通股。雖然這些股票爲他們帶來了 2.7 億美元的可觀套現收益，但僅僅兩周後，這筆交易所付出的「機會成本」就已令人瞠目。如果他們當時選擇繼續持有這些股票，如今原本可以多賺 19 億美元。客觀來說，一些風投在 IPO 中只減持了部分持股。例如，知名風投機構 General Catalyst 就僅出售了其所持 CRCL 股份的大約 10%。根據其最新向美國證券交易委員會（SEC）提交的 Form 4 文件，該機構目前仍持有超過 2000 萬股股票。創始人 Jeremy Allaire 的情況也類似，他目前仍持有超過 1700 萬股股票，並擁有期權與受限股。其他許多風投機構與公司高管同樣保留了相當比例的初始投資。但即便如此，以 29.30 美元拋售的決策，在如今 CRCL 股價已飆升至 240.28 美元的背景下，依然顯得頗爲尷尬。雖然無人能夠預知未來，但預測偏差高達 88%，無疑是一場「驚天誤判」，如今也早已在金融史上留下了自己的一席之地。
CRCL 新高，Circle 高管與 VC 集體賣飛 20 億美元
撰文：Protos
編譯：Ismay，BlockBeats
編者按：Circle 自上市以來股價持續飆升，CRCL 從發行價的 29.30 美元暴漲至 300 美元，成爲華爾街與加密圈交匯中的最大贏家之一。然而，在這場穩定幣龍頭的股權盛宴中，最早期的高管與風投反而成了錯過主升浪的「失意者」。他們中的許多人在 IPO 當日即選擇減持，短短兩周內錯失十億美元級的潛在收益。這不僅揭示了對市場預期的嚴重誤判，也映射出一級市場與二級市場在加密金融新時代中的認知斷層。當連創始人都沒能預判自家股票的真正價值時，我們或許該重新思考：在這個充滿敘事驅動與情緒槓杆的時代，誰才是真正的聰明錢？
以下爲原文內容：
在 Circle（股票代碼：CRCL）IPO 中選擇出售股票的高管與風險投資人，錯過了一場堪比火箭發射的股價飆升。
截至 2025 年 6 月 6 日，這些提前出手的賣家所錯失的潛在收益高達 19 億美元。與其說是賣出，不如說是「虧在了不買」——他們的選擇堪稱慘痛。
這些高管與風投當時以每股 29.30 美元的價格套現，合計獲得約 2.7 億美元。但如果他們願意多持有幾周，所持股票的價值將高達數十億美元。
以 Circle 的首席產品與技術官爲例，他在 IPO 中賣出了 30 萬股 A 類普通股，成交價爲每股 29.30 美元。如果他沒有賣出這些股票，截至上周五收盤，其每股價值已達 240.28 美元。也就是說，他個人因此損失了約 6300 萬美元的潛在收益。
Circle 的首席財務官也在 IPO 中以相同價格賣出了 20 萬股，錯失的收益約爲 4200 萬美元。
連創始人 Jeremy Allaire 也未能幸免。他在 IPO 中拋售了 158 萬股，每股同樣爲 29.30 美元。若當時選擇持有，如今將多出高達 3.33 億美元的帳面收益。
Circle VC 錯失十億美元級別收益
在 Circle 的首次公開募股（IPO）中，風投機構、高管及其他內部人士合計以每股 29.30 美元的價格出售了至少 9,226,727 股普通股。
雖然這些股票爲他們帶來了 2.7 億美元的可觀套現收益，但僅僅兩周後，這筆交易所付出的「機會成本」就已令人瞠目。
如果他們當時選擇繼續持有這些股票，如今原本可以多賺 19 億美元。
客觀來說，一些風投在 IPO 中只減持了部分持股。例如，知名風投機構 General Catalyst 就僅出售了其所持 CRCL 股份的大約 10%。根據其最新向美國證券交易委員會（SEC）提交的 Form 4 文件，該機構目前仍持有超過 2000 萬股股票。
創始人 Jeremy Allaire 的情況也類似，他目前仍持有超過 1700 萬股股票，並擁有期權與受限股。其他許多風投機構與公司高管同樣保留了相當比例的初始投資。
但即便如此，以 29.30 美元拋售的決策，在如今 CRCL 股價已飆升至 240.28 美元的背景下，依然顯得頗爲尷尬。雖然無人能夠預知未來，但預測偏差高達 88%，無疑是一場「驚天誤判」，如今也早已在金融史上留下了自己的一席之地。