Tác giả: David Hoffman Nguồn: Bankless Biên dịch:善欧巴, 金色财经
Tổng quan
Kể từ năm 2023, Ethereum đã mất lợi thế phân phối mà nó từng phải biến ETH thành một "tiền tệ" – nó đã chủ động hạn chế tính khả dụng của L1, thúc giục các nhà phát triển "rời khỏi mainnet" và tiến hành đánh giá đạo đức cho một số danh mục sản phẩm nhất định. Những lựa chọn này dẫn đến việc người dùng, thanh khoản và sự chú ý được phân chia trên các chuỗi L2 và các chuỗi L1 nhanh hơn khác. Kết quả là, vòng phản hồi tích cực về sản phẩm-tiền tệ ban đầu bị gián đoạn – ứng dụng không còn có thể thu hút người dùng, người dùng không còn có thể mang lại các nhà phát triển và vốn, ETH không còn là mỏ neo cho sự tăng trưởng và chỉ có thể được giao dịch như cổ phiếu công nghệ chiết khấu và vốn bắt đầu chảy vào nơi khác.
Giải pháp? Quay trở lại chiến lược sản phẩm hướng đến, ưu tiên mạng chính: Tăng cường sức chứa của nền tảng, xem mỗi chuỗi (bao gồm cả Rollup) như một đối thủ cạnh tranh, và định vị lại mạng chính của Ethereum thành trung tâm kinh tế phi tập trung cho tài sản mã hóa trong tương lai. Lộ trình hai năm sau khi tái cấu trúc Ethereum hướng đến mục tiêu giới hạn Gas gấp 10 lần, zkEVM gốc, và tích hợp L1-L2 chặt chẽ hơn, có khả năng khôi phục chu trình phản hồi tích cực, kéo các nhà phát triển và nhà giao dịch trở lại mạng chính, giúp Ethereum trở lại vị trí "tiền tệ toàn cầu lớn thứ hai" trong thế giới tiền điện tử.
Chu kỳ bị vỡ
Sự trỗi dậy của ETH vào năm 2021 là do thị trường bắt đầu định giá nó như một "tiền tệ" thứ hai trong thế giới tiền điện tử.
Trong bối cảnh toàn cầu đổ tiền mạnh sau Covid, con người dần nhận ra rằng "tiền tệ" về bản chất chỉ là một huyền thoại tín ngưỡng, và thị trường cũng bắt đầu tìm kiếm một hệ thống tín ngưỡng mới. Bitcoin rõ ràng là một câu trả lời, nhưng vào năm 2021, mọi người nhận ra: có nhiều cách để tạo ra "tiền tệ" bằng công nghệ blockchain, và giới hạn cung cố định không phải là lựa chọn duy nhất.
Vào thời điểm đó, Ethereum đã thể hiện một chu trình phản hồi tích cực, và thành quả cuối cùng đều tập trung vào việc nắm bắt giá trị của ETH:
Ứng dụng → Người dùng → Nhà phát triển → Nhà đầu tư → Thanh khoản → Doanh thu giao thức → Tăng giá trị ETH.
Chu trình phản hồi tích cực là một sức mạnh cực kỳ mạnh mẽ. Nó khiến bạn nghe thấy tiếng rít chói tai khi micro được hướng về loa; nó là năng lượng mất kiểm soát trong vụ nổ hạt nhân; nó cũng là sự gia tăng chỉ số virus trong thời gian phong tỏa do dịch bệnh. Chu trình phản hồi tích cực mạnh mẽ, ngay cả những người thờ ơ cũng không thể bỏ qua.
Thị trường đã thấy được phản hồi tích cực mạnh mẽ từ Ethereum, do đó đã gán cho ETH nhãn giá trị "tiền tệ mới". Mọi thứ từng hoạt động rất tốt.
Đã xảy ra điều gì?
Khi bạn nghe thấy âm thanh phát ra từ loa do microphone gây ra tiếng hú, bạn nên xử lý như thế nào? Chỉ cần ngắt kết nối giữa loa và microphone. Cắt đứt phản hồi, âm thanh sẽ dừng lại.
Điều này chính là những gì Ethereum đã làm khi đưa Rollup vào lộ trình quá sớm.
Lợi thế ban đầu của Ethereum nằm ở L1, đây là cổng duy nhất mà các nhà xây dựng tiếp cận được với những người dùng đầu tiên, là nơi trung tâm để người dùng truy cập vào ứng dụng, và cũng là nền tảng tự nhiên cho các nhà đầu cơ và trader tối ưu hóa hiệu quả thị trường. Nếu bạn muốn làm điều gì đó, bạn chỉ có thể đến mạng chính Ethereum.
Không có lựa chọn thứ hai.
Nhưng khi "lộ trình tập trung vào Rollup" trở thành xu hướng chính, cả lãnh đạo chính thức của Ethereum lẫn tiếng nói trong cộng đồng đều đưa L2 lên làm trọng tâm tương lai. Khẩu hiệu "Ethereum mở rộng thông qua L2" vang vọng khắp hệ sinh thái.
Chi phí không được đánh giá đầy đủ vào thời điểm đó. Người xây dựng đột nhiên phải chọn một người chiến thắng trong số hàng chục cuộn lên; Người dùng lo lắng về nơi bạn bè của họ (và tính di động) sẽ di chuyển; Các sàn giao dịch và ví cũng đang tranh giành để làm theo. Sự cạnh tranh và hợp tác được hình dung giữa các Layer-2 của Ethereum đã biến thành một trò chơi có tổng bằng không và đấu đá nội bộ không hiệu quả.
Trước khi Rollup xuất hiện, việc đầu tư vào Ethereum rất dễ dàng: chỉ cần mua ETH. Tuy nhiên, do giai đoạn phát triển tiếp theo của Ethereum phụ thuộc vào rollup, nên để có được sự tăng trưởng này, bạn cần nắm giữ một giỏ các token rollup và phải dự đoán chủ quan về người thắng hay người thua. Trong trường hợp này, ETH làm sao có thể trở thành tiền tệ?
Khi "điểm Xie Lin" làm trung tâm điều phối của mạng chính biến mất, cường độ tín hiệu của Ethereum cũng sụp đổ theo. Sự Cosmos hóa của Ethereum là có thật.
Điều gì đã xảy ra tiếp theo?
Thị trường không còn coi ETH là "tiền điện tử" nữa, mà bắt đầu định giá nó giống như cổ phiếu công nghệ, bằng mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF). Vấn đề là, không có tài sản L1 nào có thể tỏ ra "rẻ" dưới mô hình này.
ETH không còn có tính giá trị so với BTC, mà ngược lại, có vẻ như nó "đắt" hơn những nền tảng hợp đồng thông minh có tốc độ phát triển nhanh hơn (như Solana).
Ethereum, từng độc quyền một thời, giờ đây bị đưa vào cái rổ chung "nhiều chuỗi trung tâm hiệu suất cao" để so sánh. Từ vị trí thống trị 90% giảm xuống còn 60%, điều này không chỉ là sự thay đổi về dữ liệu. Tỷ lệ chiếm lĩnh 90% có nghĩa là nó là tiền tệ toàn cầu; tỷ lệ chiếm lĩnh 60% có nghĩa là nó chỉ là một nền tảng công nghệ.
Xu hướng này đã xuất hiện muộn trong giá ETH, nhưng chúng ta đều thấy xu hướng yếu kém lâu dài của ETHBTC.
Mặc dù giá ETH tăng vọt $700 trong 3 ngày từ 8-10 tháng 5, nhưng nó vẫn giảm 72% so với BTC và giảm 84% so với Solana (trong gần 900 ngày).
Có thể một số người cho rằng việc ETH hoạt động yếu là do một số yếu tố bên ngoài, không liên quan đến chiến lược của Ethereum.
Nhưng hãy nhìn vào thực tế:
Michael Saylor đã đầu tư $35 tỷ vào Bitcoin trong 3 năm.
Solana đã khóa hơn 100 triệu đô la thanh khoản cho memecoin;
Hai phần vốn này lẽ ra có thể chảy vào hệ sinh thái Ethereum nhưng đã bị đối thủ lấy đi.
Trong khi Ethereum không có Saylor của riêng mình, nó cũng không thể có, vì vòng phản hồi giữa tài sản và hệ sinh thái của nó đã bị đứt.
Cơn sốt memecoin của Solana là một hiện tượng phức tạp. Mặc dù Ethereum không thể đạt tốc độ tạo khối 400ms và cũng không thể sao chép cách thức memecoin trên Solana, nhưng sự năng động của hệ sinh thái Solana và thái độ thân thiện đối với sản phẩm đã thu hút một nhóm nhà phát triển lẽ ra thuộc về Ethereum - những người đã bị đẩy ra sau năm 2022.
Sự chuyển mình của Ethereum
Ethereum là một hệ sinh thái phi tập trung, không có một trung tâm chỉ huy tập trung - tín hiệu đến từ các rìa, và những tín hiệu đúng thực sự sẽ ngày càng mạnh mẽ theo thời gian. Đến năm 2024, những tín hiệu đúng này cuối cùng đã đến được với những người nghe phù hợp, và sự biến đổi bắt đầu xảy ra.
Cuộc đối thoại podcast giữa tôi với Ansgar và Dankrad từ Quỹ Ethereum chính là xoay quanh quá trình này - chúng tôi đã thảo luận về những nguyên nhân đứng sau các sai lầm chiến lược của Ethereum từ 2021 đến 2024, cũng như những điều chỉnh cụ thể mà hệ sinh thái đã thực hiện ở cấp lãnh đạo.
Tôi cũng đã sắp xếp một danh sách ghi nhớ, liệt kê các loại "hiệu suất yếu" trong hệ sinh thái Ethereum, cũng như các biện pháp đang được thực hiện.
Trong cộng đồng Ethereum, có người cho rằng đây là một "cuộc chuyển hướng chiến lược", cũng có người nói rằng đây chỉ là một "sự điều chỉnh ưu tiên". Nhưng tôi nghĩ điều này thực sự không quan trọng—. Đây chỉ là vấn đề ngữ nghĩa. Điều thực sự quan trọng là: thứ tự ưu tiên của Ethereum đối với các thành phần trong hệ sinh thái.
Điều quan trọng nhất là: Ethereum phải ưu tiên cho chính mình (L1), sau đó mới xem xét L2.
Mạng chính Ethereum (L1) phải luôn là ưu tiên hàng đầu của hệ sinh thái - L2 không nên thống trị lộ trình phát triển của Ethereum, đặc biệt không được vượt lên trên các nhu cầu cốt lõi của mạng chính. Nếu không, nó sẽ trở thành "lộn ngược".
Ưu tiên của Ethereum nên là:
Năng lực kỹ thuật và độ an toàn của L1
Hệ sinh thái và cơ sở người dùng của L1
Tiêu chuẩn tương tác của L2
Một L1 yếu kém sẽ là thảm họa cho toàn bộ hệ sinh thái Ethereum. Nó sẽ gây bất lợi cho người dùng, bất lợi cho ứng dụng, bất lợi cho nhà giao dịch và cũng bất lợi cho L2. Ngược lại, nếu chúng ta đặt trọng tâm trở lại vào sức mạnh của mạng chính, mọi thứ trong hệ sinh thái sẽ được hưởng lợi theo.
Để phát triển khỏe mạnh cho toàn bộ hệ sinh thái, L1 phải giữ vững sức mạnh hàng đầu trong cạnh tranh.
Nếu Ethereum muốn phục vụ tốt nhất cho người dùng, ứng dụng và Rollup của mình, trước tiên nó phải phục vụ tốt cho chính mình.
Mạng chính Ethereum là trung tâm kinh tế của tiền điện tử
L1 nên trở thành nền tảng mặc định cho bất kỳ ai muốn xây dựng, sử dụng hoặc giao dịch tài sản trên chuỗi.
Nó là mạng lưới duy nhất thực sự phi tập trung, đa khách hàng và luôn trực tuyến. Chính tại đây, lý tưởng của các nhà mã hóa mới có thể thực sự tiếp cận người dùng bình thường. Sứ mệnh của chúng tôi là: Mở rộng cơ sở hạ tầng xuất sắc này đến phạm vi rộng nhất có thể.
Chúng ta phải khôi phục vị thế của mạng chính Ethereum như là "điểm Shelin".
Điều này có nghĩa là, chúng ta cần mở rộng L1, biến nó thành một "gian lều lớn" chứa đựng nhóm người dùng rộng nhất, cho phép người dùng bình thường giao dịch tự do như những con cá voi, đồng thời giữ vững cốt lõi chống kiểm duyệt mà Ethereum dựa vào.
Những lời tuyên bố rằng "mạng chính chỉ thuộc về 0,1% người dùng hàng đầu" sẽ chỉ làm giảm nghiêm trọng sức hấp dẫn của Ethereum.
Tín hiệu đúng là: Ethereum là ngôi nhà của chúng ta - là ngôi nhà của các nhà phát triển, là ngôi nhà của người dùng, là ngôi nhà của tài sản.
Phân phối là vua
Mỗi lần bùng nổ trong lĩnh vực tiền điện tử - cơn sốt ICO năm 2017, Mùa hè DeFi năm 2020, làn sóng NFT năm 2021 - đều diễn ra trên Ethereum, bởi vì người dùng đã tập trung ở đây.
Nhưng vào năm 2024, Solana đã chiếm ưu thế trong cơn sốt memecoin nhờ vào không gian khối nhanh hơn và rẻ hơn, giành được lợi thế phân phối. Ethereum không thể để mất mảnh đất này nữa.
Mở rộng dung lượng L1, tức là phục hồi hiệu ứng mạng thu hút ứng dụng và sự trở lại của Rollup. Về bản chất, blockchain là sổ cái tài sản. Và Ethereum là sổ cái tốt nhất. Nó nên trở thành sân chơi có tính thanh khoản sâu nhất, khối lượng giao dịch cao nhất, chênh lệch giá nhỏ nhất.
Mở rộng dung lượng mạng chính là mở rộng khả năng thực thi, từ đó thu hút các nhà giao dịch, nhà tạo lập thị trường, và các bên phát hành token - họ đều đang tìm kiếm thị trường lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất.
Tài chính truyền thống hiện đang "so sánh giá cả", xem xét triển khai tài sản thế giới thực (RWA) của họ trên nền tảng nào. Mục tiêu của Ethereum nên rất rõ ràng: không nên có "lựa chọn thứ hai".
L2 là khách hàng của Ethereum
L2 nên được hiểu là khách hàng trả phí của Ethereum. Mỗi L2 đều kiểm soát việc quản trị của riêng mình, có thể phân nhánh bất kỳ lúc nào và cũng có thể chọn thanh toán trên các chuỗi khác. Ethereum cần xem chúng như những khách hàng có khả năng rời bỏ, chứ không phải là một phần của ngăn xếp công nghệ Ethereum.
Sự nhầm lẫn về việc những Rollup này có "thuộc về Ethereum" hay không phụ thuộc vào góc nhìn của bạn: nếu bạn định nghĩa Ethereum một cách nghiêm ngặt là chuỗi khối L1, thì Base, Arbitrum và những cái khác rõ ràng là các chuỗi độc lập; nhưng nếu bạn định nghĩa Ethereum là một hệ sinh thái an toàn rộng lớn hơn, thì chúng thực sự được coi là "người nhà", vì chúng xác thực dữ liệu gắn bó với mạng chính. Khi nói về Ethereum, chúng ta phải làm rõ chúng ta đang sử dụng góc nhìn nào, vì câu chuyện "hệ sinh thái" vĩ đại chỉ gợi lên sự đồng cảm đối với những người đã công nhận tầm nhìn dài hạn của Ethereum, trong khi những người khác chỉ nhìn thấy các nền tảng thanh toán cạnh tranh.
Một Ethereum tích hợp hơn
Chu trình phản hồi tích cực trong hệ sinh thái Ethereum (dòng giá trị thặng dư vào ETH) không phải là một khái niệm mới. Cách đây 3 năm, đã có biểu đồ minh họa mô hình này.
Sai lầm then chốt mà chúng tôi mắc phải là không nhận ra rằng mỗi L2 đều phải xây dựng một vòng phản hồi hiệu ứng mạng tương tự cho chính nó, và Ethereum sẽ không thể tái thu hồi hiệu ứng mạng từ L2 nếu không có khả năng kỹ thuật mạnh mẽ để tích hợp L2.
Ethereum đã xây dựng L2 trước khi phát triển công nghệ tương tác. Base, Native Rollups và tiêu chuẩn tương tác chỉ xuất hiện vào năm 2024, trong khi đó L2 ban đầu của Ethereum đã làm chia tách hiệu ứng mạng trong suốt ba năm.
Trong tương lai, chúng ta nên ưu tiên phát triển các Based và Native Rollups tích hợp cao, thay vì các L2 độc lập.
Cộng đồng Ethereum là một phần của sản phẩm
Ethereum không chỉ là phần mềm, mà còn là con người đứng sau nó. Khi các nhà phát triển cốt lõi thúc đẩy lộ trình dựa trên sản phẩm, cộng đồng cũng giữ một vị trí quan trọng tương đương - những người xây dựng chọn chuỗi, cũng chọn văn hóa.
Điều này có nghĩa là chúng ta là những người đồng sáng tạo, chứ không phải là những nhà phê bình đứng ngoài cuộc, và chúng ta cần cùng nhau thúc đẩy sự nổi bật và mở rộng ứng dụng của Ethereum.
Chúng ta, cộng đồng Ethereum, nên thừa nhận: Chúng ta không phải là một cộng đồng hấp dẫn. Chúng ta đã trở thành một hệ sinh thái "tự phụ", tạo ra những rào cản không cần thiết giữa chúng ta và nhiều thành viên khác trong hệ sinh thái.
Nhiều người dùng Ethereum hạ thấp đồng Meme coin, một phần là vì không thích đầu cơ, một phần là để tránh công nhận Solana, và một phần là vì đồng Meme coin thường gắn liền với lừa đảo, được coi là sự can thiệp lệch lạc khỏi sứ mệnh của tiền điện tử.
Tôi đã làm như vậy. Bankless là người tiên phong trong việc thiết lập âm điệu và thông điệp này. Chúng tôi đã vạch ra ranh giới, và những ranh giới này cuối cùng đã phát triển thành sự phân chia mà chúng ta thấy ngày hôm nay - và tôi đang nỗ lực để khắc phục chúng.
Nếu Ethereum chỉ từ chối các đồng Meme thì cũng không sao. Nhưng theo thời gian, sự "từ chối" này đã trở thành một phần của văn hóa Ethereum. Ban đầu là để chống lại lừa đảo, sau đó trở thành việc đặt ra tiêu chuẩn, xác định cái gì được coi là "chính đáng".
Tâm lý này chủ yếu xuất phát từ chấn thương tập thể trong giai đoạn 2021-2022 (Terra, 3AC, FTX), khi mà lừa đảo tràn lan, trong khi Ethereum lại tương đối an toàn trong thảm họa tiền mã hóa này. "Những người tự cao" đã chứng minh rằng họ đúng, nhưng những người bị tổn thương không tham gia vào một hệ sinh thái đã đá họ khi họ ngã xuống. Họ cảm thấy bị loại trừ.
Khi nhiều người nghĩ rằng Solana đã chết, các nhà giao dịch và nhà đầu tư vẫn ở lại. Một phần lý do là Solana thực sự phù hợp hơn với nhu cầu của họ về mặt kỹ thuật, một phần khác là cộng đồng Ethereum luôn có thành kiến đối với giao dịch và các nhà đầu tư.
Nếu Ethereum chọn ưu tiên mở rộng L1 và công nhận giá trị của các nhà giao dịch và nhà đầu cơ nhiều hơn trong thời điểm FTX sụp đổ, thì Ethereum có khả năng giành chiến thắng trong chu kỳ thị trường lần thứ ba liên tiếp.
Cho đến nay, văn hóa "tự cho mình là thanh cao" của Ethereum vẫn còn tồn tại. Chúng ta hiện đang liếm những vết thương mà mình đã từ chối những người tham gia quan trọng đối với hệ sinh thái.
Ethereum không thể bị xác định phạm vi hỗ trợ một cách nhân tạo
Nhà giao dịch và nhà đầu cơ là nhóm người dùng quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Họ là những người đầu tiên nạp tiền, chấp nhận những rủi ro mà người khác không dám chạm tới, và phát đi tín hiệu thị trường rõ ràng để thu hút các nhà phát triển và người dùng tham gia. Khi Ethereum tiến hành xét xử đạo đức đối với các trường hợp "hợp pháp", những người dùng giữ lập trường trung lập về mặt ý thức hệ sẽ mang tính thanh khoản đi nơi khác.
Bạn có thể nghĩ rằng các nhà phát triển là nhóm người dùng quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, nhưng nếu các nhà giao dịch không thích những nội dung mà các nhà phát triển xây dựng, thì các nhà phát triển sẽ "hết nguồn".
Cộng đồng Ethereum cần xem mình như một phần của bộ sản phẩm Ethereum. Các nhóm ứng dụng khi chọn chuỗi cũng đang chọn văn hóa đứng sau nó. Nếu họ cảm thấy phải đối mặt với một cộng đồng sẽ khinh thường "hành vi đầu cơ", thì rất có thể họ sẽ chọn một môi trường sinh thái thân thiện hơn.
Cộng đồng Ethereum không thể chỉ ủng hộ những trường hợp mà chúng ta cho là "đạo đức cao đẹp" và loại bỏ những cách sử dụng mà chúng ta cho là "khó chịu". Chúng ta cần bắt đầu từ tâm thế của người sáng lập, để tối ưu hóa Thị trường Có thể Địa chỉ Tổng (TAM) càng lớn càng tốt.
Nếu Ethereum muốn tiếp tục là trung tâm phát hành tài sản và ươm tạo đổi mới, văn hóa của nó phải cởi mở như mã của nó.
Cộng đồng Ethereum luôn nhấn mạnh tầm quan trọng của "tầng xã hội" của nó, cho rằng đây là một trong những yếu tố chính khiến Ethereum trở nên khác biệt và có giá trị. Tuy nhiên, sự ám ảnh này đối với "tầng xã hội" đã tạo ra một rào cản giữa những người đồng ý với ý tưởng dự án và những người dùng bình thường chỉ muốn thực hiện giao dịch trên chuỗi.
Những người dùng có lý trí về kinh tế nhưng giữ lập trường trung lập về ý thức hệ đã bị chỉ trích là thiếu sự đồng cảm đủ với giao thức.
Cuối cùng, "tầng xã hội" thực sự có trách nhiệm là chọn nhánh đúng khi mã lớp đồng thuận không còn hiệu lực. Ngoài ra, các hành vi của tầng xã hội đều thuộc về các chức năng bổ sung và cần được thực hiện một cách cẩn thận. Việc hạn chế các hành vi không phép trên chuỗi không phép đi ngược lại với nguyên tắc "tin cậy trung lập". Ethereum phải thực sự thực hiện các nguyên tắc mà nó đã cổ vũ.
Khắc phục chu trình phản hồi
Ethereum đang trải qua một cuộc tái cấu trúc lớn. "Tháp nhu cầu của Maslow" trong phát triển blockchain đang được thiết lập lại theo đúng thứ tự. Ethereum có một số tài sản cốt lõi tuyệt vời - bây giờ (theo quan điểm của tôi), đến lượt Tomasz đảm nhận nhiệm vụ này, kết nối lại vòng phản hồi, để các tài sản của Ethereum - nhà phát triển, ứng dụng, người dùng và hệ sinh thái Rollup - một lần nữa hợp lực, và cuối cùng được thể hiện qua sự tăng giá của ETH.
Khi quá trình này hoàn tất, những người theo chủ nghĩa tối đa hóa ETH kiên định sẽ có một nền tảng sản phẩm vững chắc đủ sức cạnh tranh với những người theo chủ nghĩa cực đoan Bitcoin như Michael Saylor.
Vai trò của ETH như một "tiền tệ" phải được xây dựng trên nền tảng các sản phẩm Ethereum mạnh mẽ. Con đường để ETH trở thành tiền tệ luôn được xây dựng trên "chồng sản phẩm xã hội - công nghệ" của Ethereum. Với sự tái cấu trúc chiến lược sản phẩm thành công, giá mục tiêu của ETH sẽ không còn là $10,000 nữa, mà sẽ là những chiều xa hơn.
Để đạt được mục tiêu này, còn rất nhiều công việc phải làm, chúng ta không thể tự mãn. Chúng ta chỉ mới bắt đầu, trong hệ sinh thái Ethereum vẫn còn rất nhiều công việc tái cấu trúc cần hoàn thành.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Bankless: Xây dựng lại cơ chế vòng tròn sản phẩm và tiền tệ của Ethereum
Tác giả: David Hoffman Nguồn: Bankless Biên dịch:善欧巴, 金色财经
Tổng quan
Kể từ năm 2023, Ethereum đã mất lợi thế phân phối mà nó từng phải biến ETH thành một "tiền tệ" – nó đã chủ động hạn chế tính khả dụng của L1, thúc giục các nhà phát triển "rời khỏi mainnet" và tiến hành đánh giá đạo đức cho một số danh mục sản phẩm nhất định. Những lựa chọn này dẫn đến việc người dùng, thanh khoản và sự chú ý được phân chia trên các chuỗi L2 và các chuỗi L1 nhanh hơn khác. Kết quả là, vòng phản hồi tích cực về sản phẩm-tiền tệ ban đầu bị gián đoạn – ứng dụng không còn có thể thu hút người dùng, người dùng không còn có thể mang lại các nhà phát triển và vốn, ETH không còn là mỏ neo cho sự tăng trưởng và chỉ có thể được giao dịch như cổ phiếu công nghệ chiết khấu và vốn bắt đầu chảy vào nơi khác.
Giải pháp? Quay trở lại chiến lược sản phẩm hướng đến, ưu tiên mạng chính: Tăng cường sức chứa của nền tảng, xem mỗi chuỗi (bao gồm cả Rollup) như một đối thủ cạnh tranh, và định vị lại mạng chính của Ethereum thành trung tâm kinh tế phi tập trung cho tài sản mã hóa trong tương lai. Lộ trình hai năm sau khi tái cấu trúc Ethereum hướng đến mục tiêu giới hạn Gas gấp 10 lần, zkEVM gốc, và tích hợp L1-L2 chặt chẽ hơn, có khả năng khôi phục chu trình phản hồi tích cực, kéo các nhà phát triển và nhà giao dịch trở lại mạng chính, giúp Ethereum trở lại vị trí "tiền tệ toàn cầu lớn thứ hai" trong thế giới tiền điện tử.
Chu kỳ bị vỡ
Sự trỗi dậy của ETH vào năm 2021 là do thị trường bắt đầu định giá nó như một "tiền tệ" thứ hai trong thế giới tiền điện tử.
Trong bối cảnh toàn cầu đổ tiền mạnh sau Covid, con người dần nhận ra rằng "tiền tệ" về bản chất chỉ là một huyền thoại tín ngưỡng, và thị trường cũng bắt đầu tìm kiếm một hệ thống tín ngưỡng mới. Bitcoin rõ ràng là một câu trả lời, nhưng vào năm 2021, mọi người nhận ra: có nhiều cách để tạo ra "tiền tệ" bằng công nghệ blockchain, và giới hạn cung cố định không phải là lựa chọn duy nhất.
Vào thời điểm đó, Ethereum đã thể hiện một chu trình phản hồi tích cực, và thành quả cuối cùng đều tập trung vào việc nắm bắt giá trị của ETH:
Ứng dụng → Người dùng → Nhà phát triển → Nhà đầu tư → Thanh khoản → Doanh thu giao thức → Tăng giá trị ETH.
Chu trình phản hồi tích cực là một sức mạnh cực kỳ mạnh mẽ. Nó khiến bạn nghe thấy tiếng rít chói tai khi micro được hướng về loa; nó là năng lượng mất kiểm soát trong vụ nổ hạt nhân; nó cũng là sự gia tăng chỉ số virus trong thời gian phong tỏa do dịch bệnh. Chu trình phản hồi tích cực mạnh mẽ, ngay cả những người thờ ơ cũng không thể bỏ qua.
Thị trường đã thấy được phản hồi tích cực mạnh mẽ từ Ethereum, do đó đã gán cho ETH nhãn giá trị "tiền tệ mới". Mọi thứ từng hoạt động rất tốt.
Đã xảy ra điều gì?
Khi bạn nghe thấy âm thanh phát ra từ loa do microphone gây ra tiếng hú, bạn nên xử lý như thế nào? Chỉ cần ngắt kết nối giữa loa và microphone. Cắt đứt phản hồi, âm thanh sẽ dừng lại.
Điều này chính là những gì Ethereum đã làm khi đưa Rollup vào lộ trình quá sớm.
Lợi thế ban đầu của Ethereum nằm ở L1, đây là cổng duy nhất mà các nhà xây dựng tiếp cận được với những người dùng đầu tiên, là nơi trung tâm để người dùng truy cập vào ứng dụng, và cũng là nền tảng tự nhiên cho các nhà đầu cơ và trader tối ưu hóa hiệu quả thị trường. Nếu bạn muốn làm điều gì đó, bạn chỉ có thể đến mạng chính Ethereum.
Không có lựa chọn thứ hai.
Nhưng khi "lộ trình tập trung vào Rollup" trở thành xu hướng chính, cả lãnh đạo chính thức của Ethereum lẫn tiếng nói trong cộng đồng đều đưa L2 lên làm trọng tâm tương lai. Khẩu hiệu "Ethereum mở rộng thông qua L2" vang vọng khắp hệ sinh thái.
Chi phí không được đánh giá đầy đủ vào thời điểm đó. Người xây dựng đột nhiên phải chọn một người chiến thắng trong số hàng chục cuộn lên; Người dùng lo lắng về nơi bạn bè của họ (và tính di động) sẽ di chuyển; Các sàn giao dịch và ví cũng đang tranh giành để làm theo. Sự cạnh tranh và hợp tác được hình dung giữa các Layer-2 của Ethereum đã biến thành một trò chơi có tổng bằng không và đấu đá nội bộ không hiệu quả.
Trước khi Rollup xuất hiện, việc đầu tư vào Ethereum rất dễ dàng: chỉ cần mua ETH. Tuy nhiên, do giai đoạn phát triển tiếp theo của Ethereum phụ thuộc vào rollup, nên để có được sự tăng trưởng này, bạn cần nắm giữ một giỏ các token rollup và phải dự đoán chủ quan về người thắng hay người thua. Trong trường hợp này, ETH làm sao có thể trở thành tiền tệ?
Khi "điểm Xie Lin" làm trung tâm điều phối của mạng chính biến mất, cường độ tín hiệu của Ethereum cũng sụp đổ theo. Sự Cosmos hóa của Ethereum là có thật.
Điều gì đã xảy ra tiếp theo?
Thị trường không còn coi ETH là "tiền điện tử" nữa, mà bắt đầu định giá nó giống như cổ phiếu công nghệ, bằng mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF). Vấn đề là, không có tài sản L1 nào có thể tỏ ra "rẻ" dưới mô hình này.
ETH không còn có tính giá trị so với BTC, mà ngược lại, có vẻ như nó "đắt" hơn những nền tảng hợp đồng thông minh có tốc độ phát triển nhanh hơn (như Solana).
Ethereum, từng độc quyền một thời, giờ đây bị đưa vào cái rổ chung "nhiều chuỗi trung tâm hiệu suất cao" để so sánh. Từ vị trí thống trị 90% giảm xuống còn 60%, điều này không chỉ là sự thay đổi về dữ liệu. Tỷ lệ chiếm lĩnh 90% có nghĩa là nó là tiền tệ toàn cầu; tỷ lệ chiếm lĩnh 60% có nghĩa là nó chỉ là một nền tảng công nghệ.
Xu hướng này đã xuất hiện muộn trong giá ETH, nhưng chúng ta đều thấy xu hướng yếu kém lâu dài của ETHBTC.
Mặc dù giá ETH tăng vọt $700 trong 3 ngày từ 8-10 tháng 5, nhưng nó vẫn giảm 72% so với BTC và giảm 84% so với Solana (trong gần 900 ngày).
Có thể một số người cho rằng việc ETH hoạt động yếu là do một số yếu tố bên ngoài, không liên quan đến chiến lược của Ethereum.
Nhưng hãy nhìn vào thực tế:
Hai phần vốn này lẽ ra có thể chảy vào hệ sinh thái Ethereum nhưng đã bị đối thủ lấy đi.
Trong khi Ethereum không có Saylor của riêng mình, nó cũng không thể có, vì vòng phản hồi giữa tài sản và hệ sinh thái của nó đã bị đứt.
Cơn sốt memecoin của Solana là một hiện tượng phức tạp. Mặc dù Ethereum không thể đạt tốc độ tạo khối 400ms và cũng không thể sao chép cách thức memecoin trên Solana, nhưng sự năng động của hệ sinh thái Solana và thái độ thân thiện đối với sản phẩm đã thu hút một nhóm nhà phát triển lẽ ra thuộc về Ethereum - những người đã bị đẩy ra sau năm 2022.
Sự chuyển mình của Ethereum
Ethereum là một hệ sinh thái phi tập trung, không có một trung tâm chỉ huy tập trung - tín hiệu đến từ các rìa, và những tín hiệu đúng thực sự sẽ ngày càng mạnh mẽ theo thời gian. Đến năm 2024, những tín hiệu đúng này cuối cùng đã đến được với những người nghe phù hợp, và sự biến đổi bắt đầu xảy ra.
Cuộc đối thoại podcast giữa tôi với Ansgar và Dankrad từ Quỹ Ethereum chính là xoay quanh quá trình này - chúng tôi đã thảo luận về những nguyên nhân đứng sau các sai lầm chiến lược của Ethereum từ 2021 đến 2024, cũng như những điều chỉnh cụ thể mà hệ sinh thái đã thực hiện ở cấp lãnh đạo.
Tôi cũng đã sắp xếp một danh sách ghi nhớ, liệt kê các loại "hiệu suất yếu" trong hệ sinh thái Ethereum, cũng như các biện pháp đang được thực hiện.
Trong cộng đồng Ethereum, có người cho rằng đây là một "cuộc chuyển hướng chiến lược", cũng có người nói rằng đây chỉ là một "sự điều chỉnh ưu tiên". Nhưng tôi nghĩ điều này thực sự không quan trọng—. Đây chỉ là vấn đề ngữ nghĩa. Điều thực sự quan trọng là: thứ tự ưu tiên của Ethereum đối với các thành phần trong hệ sinh thái.
Điều quan trọng nhất là: Ethereum phải ưu tiên cho chính mình (L1), sau đó mới xem xét L2.
Mạng chính Ethereum (L1) phải luôn là ưu tiên hàng đầu của hệ sinh thái - L2 không nên thống trị lộ trình phát triển của Ethereum, đặc biệt không được vượt lên trên các nhu cầu cốt lõi của mạng chính. Nếu không, nó sẽ trở thành "lộn ngược".
Ưu tiên của Ethereum nên là:
Một L1 yếu kém sẽ là thảm họa cho toàn bộ hệ sinh thái Ethereum. Nó sẽ gây bất lợi cho người dùng, bất lợi cho ứng dụng, bất lợi cho nhà giao dịch và cũng bất lợi cho L2. Ngược lại, nếu chúng ta đặt trọng tâm trở lại vào sức mạnh của mạng chính, mọi thứ trong hệ sinh thái sẽ được hưởng lợi theo.
Để phát triển khỏe mạnh cho toàn bộ hệ sinh thái, L1 phải giữ vững sức mạnh hàng đầu trong cạnh tranh.
Nếu Ethereum muốn phục vụ tốt nhất cho người dùng, ứng dụng và Rollup của mình, trước tiên nó phải phục vụ tốt cho chính mình.
Mạng chính Ethereum là trung tâm kinh tế của tiền điện tử
L1 nên trở thành nền tảng mặc định cho bất kỳ ai muốn xây dựng, sử dụng hoặc giao dịch tài sản trên chuỗi.
Nó là mạng lưới duy nhất thực sự phi tập trung, đa khách hàng và luôn trực tuyến. Chính tại đây, lý tưởng của các nhà mã hóa mới có thể thực sự tiếp cận người dùng bình thường. Sứ mệnh của chúng tôi là: Mở rộng cơ sở hạ tầng xuất sắc này đến phạm vi rộng nhất có thể.
Chúng ta phải khôi phục vị thế của mạng chính Ethereum như là "điểm Shelin".
Điều này có nghĩa là, chúng ta cần mở rộng L1, biến nó thành một "gian lều lớn" chứa đựng nhóm người dùng rộng nhất, cho phép người dùng bình thường giao dịch tự do như những con cá voi, đồng thời giữ vững cốt lõi chống kiểm duyệt mà Ethereum dựa vào.
Những lời tuyên bố rằng "mạng chính chỉ thuộc về 0,1% người dùng hàng đầu" sẽ chỉ làm giảm nghiêm trọng sức hấp dẫn của Ethereum.
Tín hiệu đúng là: Ethereum là ngôi nhà của chúng ta - là ngôi nhà của các nhà phát triển, là ngôi nhà của người dùng, là ngôi nhà của tài sản.
Phân phối là vua
Mỗi lần bùng nổ trong lĩnh vực tiền điện tử - cơn sốt ICO năm 2017, Mùa hè DeFi năm 2020, làn sóng NFT năm 2021 - đều diễn ra trên Ethereum, bởi vì người dùng đã tập trung ở đây.
Nhưng vào năm 2024, Solana đã chiếm ưu thế trong cơn sốt memecoin nhờ vào không gian khối nhanh hơn và rẻ hơn, giành được lợi thế phân phối. Ethereum không thể để mất mảnh đất này nữa.
Mở rộng dung lượng L1, tức là phục hồi hiệu ứng mạng thu hút ứng dụng và sự trở lại của Rollup. Về bản chất, blockchain là sổ cái tài sản. Và Ethereum là sổ cái tốt nhất. Nó nên trở thành sân chơi có tính thanh khoản sâu nhất, khối lượng giao dịch cao nhất, chênh lệch giá nhỏ nhất.
Mở rộng dung lượng mạng chính là mở rộng khả năng thực thi, từ đó thu hút các nhà giao dịch, nhà tạo lập thị trường, và các bên phát hành token - họ đều đang tìm kiếm thị trường lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất.
Tài chính truyền thống hiện đang "so sánh giá cả", xem xét triển khai tài sản thế giới thực (RWA) của họ trên nền tảng nào. Mục tiêu của Ethereum nên rất rõ ràng: không nên có "lựa chọn thứ hai".
L2 là khách hàng của Ethereum
L2 nên được hiểu là khách hàng trả phí của Ethereum. Mỗi L2 đều kiểm soát việc quản trị của riêng mình, có thể phân nhánh bất kỳ lúc nào và cũng có thể chọn thanh toán trên các chuỗi khác. Ethereum cần xem chúng như những khách hàng có khả năng rời bỏ, chứ không phải là một phần của ngăn xếp công nghệ Ethereum.
Sự nhầm lẫn về việc những Rollup này có "thuộc về Ethereum" hay không phụ thuộc vào góc nhìn của bạn: nếu bạn định nghĩa Ethereum một cách nghiêm ngặt là chuỗi khối L1, thì Base, Arbitrum và những cái khác rõ ràng là các chuỗi độc lập; nhưng nếu bạn định nghĩa Ethereum là một hệ sinh thái an toàn rộng lớn hơn, thì chúng thực sự được coi là "người nhà", vì chúng xác thực dữ liệu gắn bó với mạng chính. Khi nói về Ethereum, chúng ta phải làm rõ chúng ta đang sử dụng góc nhìn nào, vì câu chuyện "hệ sinh thái" vĩ đại chỉ gợi lên sự đồng cảm đối với những người đã công nhận tầm nhìn dài hạn của Ethereum, trong khi những người khác chỉ nhìn thấy các nền tảng thanh toán cạnh tranh.
Một Ethereum tích hợp hơn
Chu trình phản hồi tích cực trong hệ sinh thái Ethereum (dòng giá trị thặng dư vào ETH) không phải là một khái niệm mới. Cách đây 3 năm, đã có biểu đồ minh họa mô hình này.
Sai lầm then chốt mà chúng tôi mắc phải là không nhận ra rằng mỗi L2 đều phải xây dựng một vòng phản hồi hiệu ứng mạng tương tự cho chính nó, và Ethereum sẽ không thể tái thu hồi hiệu ứng mạng từ L2 nếu không có khả năng kỹ thuật mạnh mẽ để tích hợp L2.
Ethereum đã xây dựng L2 trước khi phát triển công nghệ tương tác. Base, Native Rollups và tiêu chuẩn tương tác chỉ xuất hiện vào năm 2024, trong khi đó L2 ban đầu của Ethereum đã làm chia tách hiệu ứng mạng trong suốt ba năm.
Trong tương lai, chúng ta nên ưu tiên phát triển các Based và Native Rollups tích hợp cao, thay vì các L2 độc lập.
Cộng đồng Ethereum là một phần của sản phẩm
Ethereum không chỉ là phần mềm, mà còn là con người đứng sau nó. Khi các nhà phát triển cốt lõi thúc đẩy lộ trình dựa trên sản phẩm, cộng đồng cũng giữ một vị trí quan trọng tương đương - những người xây dựng chọn chuỗi, cũng chọn văn hóa.
Điều này có nghĩa là chúng ta là những người đồng sáng tạo, chứ không phải là những nhà phê bình đứng ngoài cuộc, và chúng ta cần cùng nhau thúc đẩy sự nổi bật và mở rộng ứng dụng của Ethereum.
Chúng ta, cộng đồng Ethereum, nên thừa nhận: Chúng ta không phải là một cộng đồng hấp dẫn. Chúng ta đã trở thành một hệ sinh thái "tự phụ", tạo ra những rào cản không cần thiết giữa chúng ta và nhiều thành viên khác trong hệ sinh thái.
Nhiều người dùng Ethereum hạ thấp đồng Meme coin, một phần là vì không thích đầu cơ, một phần là để tránh công nhận Solana, và một phần là vì đồng Meme coin thường gắn liền với lừa đảo, được coi là sự can thiệp lệch lạc khỏi sứ mệnh của tiền điện tử.
Tôi đã làm như vậy. Bankless là người tiên phong trong việc thiết lập âm điệu và thông điệp này. Chúng tôi đã vạch ra ranh giới, và những ranh giới này cuối cùng đã phát triển thành sự phân chia mà chúng ta thấy ngày hôm nay - và tôi đang nỗ lực để khắc phục chúng.
Nếu Ethereum chỉ từ chối các đồng Meme thì cũng không sao. Nhưng theo thời gian, sự "từ chối" này đã trở thành một phần của văn hóa Ethereum. Ban đầu là để chống lại lừa đảo, sau đó trở thành việc đặt ra tiêu chuẩn, xác định cái gì được coi là "chính đáng".
Tâm lý này chủ yếu xuất phát từ chấn thương tập thể trong giai đoạn 2021-2022 (Terra, 3AC, FTX), khi mà lừa đảo tràn lan, trong khi Ethereum lại tương đối an toàn trong thảm họa tiền mã hóa này. "Những người tự cao" đã chứng minh rằng họ đúng, nhưng những người bị tổn thương không tham gia vào một hệ sinh thái đã đá họ khi họ ngã xuống. Họ cảm thấy bị loại trừ.
Khi nhiều người nghĩ rằng Solana đã chết, các nhà giao dịch và nhà đầu tư vẫn ở lại. Một phần lý do là Solana thực sự phù hợp hơn với nhu cầu của họ về mặt kỹ thuật, một phần khác là cộng đồng Ethereum luôn có thành kiến đối với giao dịch và các nhà đầu tư.
Nếu Ethereum chọn ưu tiên mở rộng L1 và công nhận giá trị của các nhà giao dịch và nhà đầu cơ nhiều hơn trong thời điểm FTX sụp đổ, thì Ethereum có khả năng giành chiến thắng trong chu kỳ thị trường lần thứ ba liên tiếp.
Cho đến nay, văn hóa "tự cho mình là thanh cao" của Ethereum vẫn còn tồn tại. Chúng ta hiện đang liếm những vết thương mà mình đã từ chối những người tham gia quan trọng đối với hệ sinh thái.
Ethereum không thể bị xác định phạm vi hỗ trợ một cách nhân tạo
Nhà giao dịch và nhà đầu cơ là nhóm người dùng quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử. Họ là những người đầu tiên nạp tiền, chấp nhận những rủi ro mà người khác không dám chạm tới, và phát đi tín hiệu thị trường rõ ràng để thu hút các nhà phát triển và người dùng tham gia. Khi Ethereum tiến hành xét xử đạo đức đối với các trường hợp "hợp pháp", những người dùng giữ lập trường trung lập về mặt ý thức hệ sẽ mang tính thanh khoản đi nơi khác.
Bạn có thể nghĩ rằng các nhà phát triển là nhóm người dùng quan trọng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, nhưng nếu các nhà giao dịch không thích những nội dung mà các nhà phát triển xây dựng, thì các nhà phát triển sẽ "hết nguồn".
Cộng đồng Ethereum cần xem mình như một phần của bộ sản phẩm Ethereum. Các nhóm ứng dụng khi chọn chuỗi cũng đang chọn văn hóa đứng sau nó. Nếu họ cảm thấy phải đối mặt với một cộng đồng sẽ khinh thường "hành vi đầu cơ", thì rất có thể họ sẽ chọn một môi trường sinh thái thân thiện hơn.
Cộng đồng Ethereum không thể chỉ ủng hộ những trường hợp mà chúng ta cho là "đạo đức cao đẹp" và loại bỏ những cách sử dụng mà chúng ta cho là "khó chịu". Chúng ta cần bắt đầu từ tâm thế của người sáng lập, để tối ưu hóa Thị trường Có thể Địa chỉ Tổng (TAM) càng lớn càng tốt.
Nếu Ethereum muốn tiếp tục là trung tâm phát hành tài sản và ươm tạo đổi mới, văn hóa của nó phải cởi mở như mã của nó.
Cộng đồng Ethereum luôn nhấn mạnh tầm quan trọng của "tầng xã hội" của nó, cho rằng đây là một trong những yếu tố chính khiến Ethereum trở nên khác biệt và có giá trị. Tuy nhiên, sự ám ảnh này đối với "tầng xã hội" đã tạo ra một rào cản giữa những người đồng ý với ý tưởng dự án và những người dùng bình thường chỉ muốn thực hiện giao dịch trên chuỗi.
Những người dùng có lý trí về kinh tế nhưng giữ lập trường trung lập về ý thức hệ đã bị chỉ trích là thiếu sự đồng cảm đủ với giao thức.
Cuối cùng, "tầng xã hội" thực sự có trách nhiệm là chọn nhánh đúng khi mã lớp đồng thuận không còn hiệu lực. Ngoài ra, các hành vi của tầng xã hội đều thuộc về các chức năng bổ sung và cần được thực hiện một cách cẩn thận. Việc hạn chế các hành vi không phép trên chuỗi không phép đi ngược lại với nguyên tắc "tin cậy trung lập". Ethereum phải thực sự thực hiện các nguyên tắc mà nó đã cổ vũ.
Khắc phục chu trình phản hồi
Ethereum đang trải qua một cuộc tái cấu trúc lớn. "Tháp nhu cầu của Maslow" trong phát triển blockchain đang được thiết lập lại theo đúng thứ tự. Ethereum có một số tài sản cốt lõi tuyệt vời - bây giờ (theo quan điểm của tôi), đến lượt Tomasz đảm nhận nhiệm vụ này, kết nối lại vòng phản hồi, để các tài sản của Ethereum - nhà phát triển, ứng dụng, người dùng và hệ sinh thái Rollup - một lần nữa hợp lực, và cuối cùng được thể hiện qua sự tăng giá của ETH.
Khi quá trình này hoàn tất, những người theo chủ nghĩa tối đa hóa ETH kiên định sẽ có một nền tảng sản phẩm vững chắc đủ sức cạnh tranh với những người theo chủ nghĩa cực đoan Bitcoin như Michael Saylor.
Vai trò của ETH như một "tiền tệ" phải được xây dựng trên nền tảng các sản phẩm Ethereum mạnh mẽ. Con đường để ETH trở thành tiền tệ luôn được xây dựng trên "chồng sản phẩm xã hội - công nghệ" của Ethereum. Với sự tái cấu trúc chiến lược sản phẩm thành công, giá mục tiêu của ETH sẽ không còn là $10,000 nữa, mà sẽ là những chiều xa hơn.
Để đạt được mục tiêu này, còn rất nhiều công việc phải làm, chúng ta không thể tự mãn. Chúng ta chỉ mới bắt đầu, trong hệ sinh thái Ethereum vẫn còn rất nhiều công việc tái cấu trúc cần hoàn thành.