(Quan điểm được thể hiện trong bài viết này là quan điểm cá nhân của tác giả, không nên được coi là cơ sở để đưa ra quyết định đầu tư, cũng không nên được hiểu là lời khuyên hoặc ý kiến để tham gia giao dịch đầu tư.)
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
Nhiều độc giả khi đối mặt với chính sách của chính phủ của Tổng thống Mỹ Donald Trump thường hay quên nguyên tắc KISS như một con sóng.
Chiến lược truyền thông của Trump nhằm mục tiêu khiến bạn mỗi sáng thức dậy đều muốn nói với bạn bè, đối tác hoặc với chính mình rằng: "Chúa ơi, bạn đã thấy điều gì mà Trump/Musk/Kennedy đã làm ngày hôm qua chưa, tôi không thể tin rằng họ lại làm như vậy." Dù bạn đang phấn khích hay chán chường, vở kịch mang tên "Ngày của Hoàng đế" này vẫn rất giải trí.
Đối với nhà đầu tư, trạng thái hưng phấn liên tục này không có lợi cho việc tích luỹ Bitcoin (sats). Bạn có thể mua hôm nay, bán nhanh chóng sau khi tiêu thụ tin tức hàng đầu tiếp theo vào ngày mai. Thị trường liên tục đảo lộn trong quá trình này, lượng Bitcoin dự trữ của bạn sẽ giảm nhanh chóng.
Hãy nhớ nguyên tắc KISS.
Donald Trump là ai? Donald Trump là một nhà biểu diễn bất động sản. Để thành công trong lĩnh vực bất động sản, bạn phải thạo nghệ thuật vay vốn số lượng lớn với lãi suất thấp nhất có thể. Sau đó, để bán các căn hộ hoặc cho thuê không gian, bạn phải khoác lên dự án xây dựng mới hoặc dự án phát triển sự ấn tượng của chúng. Tôi không quan tâm đến khả năng gây động lòng của Donald Trump trong cộng đồng toàn cầu, nhưng tôi rất quan tâm đến khả năng tài trợ cho mục tiêu chính sách của ông.
Tôi tin rằng Trump muốn đạt được chính sách "Nước Mỹ trên hết" của mình thông qua tài trợ nợ. Nếu không, ông sẽ cho phép thị trường xóa bỏ một cách tự nhiên hệ thống tín dụng gắn liền với nó và mở ra một cuộc Đại suy thoái tồi tệ hơn những năm 1930. Trump muốn được gọi là Herbert Hoover của thế kỷ 21, hay Franklin Delano Roosevelt (FDR)? Lịch sử Hoa Kỳ chê bai Hoover vì các nhà sử học không nghĩ rằng ông in tiền đủ nhanh, và tôn kính Roosevelt vì các chính sách New Deal của ông được trả bằng tiền in. Tôi tin rằng Trump muốn được coi là tổng thống vĩ đại nhất mọi thời đại, và như vậy, ông ấy không muốn phá hủy nền tảng của đế chế thông qua thắt lưng buộc bụng.
Để nhấn mạnh điều này, hãy nhớ lời của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Andrew Mellon của Tổng thống Hoover đã nói về cách ứng phó với sự quá mức đòn bẩy trong nền kinh tế Mỹ và toàn cầu sau khi thị trường chứng khoán suy thoái.
"Thanh lý lao động, thanh lý cổ phiếu, thanh lý nông dân, thanh lý bất động sản. Điều này sẽ làm sạch hệ thống tham nhũng. Chi phí sinh hoạt cao và lối sống xa hoa sẽ giảm. Mọi người sẽ làm việc chăm chỉ hơn và sống một cuộc sống đạo đức hơn. Các giá trị sẽ được điều chỉnh, và những người dám nghĩ dám làm sẽ nhặt đống đổ nát từ những người kém khả năng hơn."
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ hiện tại Scott Bessent không phải là người nói những lời rất hung dữ như vậy.
Nếu quan điểm của tôi là đúng, tức là Trump sẽ thực hiện "Mỹ Ưu Tiên" thông qua việc tài trợ nợ, thì điều này sẽ ảnh hưởng đến quan điểm của tôi về thị trường tài sản rủi ro toàn cầu trong tương lai, đặc biệt là tiền điện tử hay như thế nào?
Để trả lời câu hỏi này, tôi cần có quan điểm về cách mà Trump có thể tăng lượng tiền tệ/tín dụng (tức là in tiền) và giảm giá (tức là lãi suất). Do đó, tôi cần có quan điểm về cách mà mối quan hệ giữa Bộ Tài chính Mỹ do Scott Benett dẫn đầu và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ do Jerome Powell dẫn đầu sẽ phát triển.
Nguyên tắc KISS
Benson and Powell serve who? Are they the same person?
Benson was appointed by Trump 2.0, and from his past and current interviews, he strongly agrees with the worldview of this 'emperor'.
Powell được bổ nhiệm bởi Tổng thống Trump 1.0, nhưng ông ta là một kẻ phản bội thất thường, ông đã chuyển sang phe của Obama và Clinton. Khi Powell cắt giảm lãi suất mạnh mẽ 0.5% vào tháng 9 năm 2024, ông ta đã phá hủy một chút danh tiếng còn sót lại của mình. Khi tăng trưởng kinh tế của Mỹ cao hơn mức trung bình và dấu hiệu lạm phát vẫn còn tồn tại, hoàn toàn không cần thiết phải cắt giảm lãi suất. Nhưng bù nhìn cho Harris, búp bê của Obama-Clinton, Powell đã cắt giảm lãi suất một cách trách nhiệm. Kết quả không như dự kiến, nhưng sau khi Trump chiến thắng, Powell tuyên bố ông sẽ hoàn thành nhiệm kỳ và một lần nữa quyết tâm chống lại lạm phát.
Khi bạn đang gánh những khoản nợ khổng lồ, một số điều sẽ xảy ra.
Đầu tiên, các khoản thanh toán lãi suất tiêu thụ phần lớn dòng tiền tự do của bạn. Thứ hai, bạn không thể tài trợ cho việc mua thêm tài sản vì không ai cho bạn vay tiền vì mức nợ cao. Do đó, bạn phải cơ cấu lại khoản nợ của mình, đòi hỏi ngày đáo hạn kéo dài và lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn. Đây là một hình thức vỡ nợ mềm vì làm như vậy về mặt toán học sẽ làm giảm giá trị hiện tại của gánh nặng nợ. Khi gánh nặng nợ hiệu quả của bạn được giảm bớt, bạn có thể vay lại với giá cả phải chăng. Nhìn vào vấn đề từ những quan điểm này, cả Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang đều có vai trò trong việc khôi phục sức khỏe tài chính của Hoa Kỳ. Nhưng thành công của nỗ lực này đã bị cản trở bởi thực tế là Bessant và Powell phục vụ các bậc thầy khác nhau.
Tái cấu trúc nợ
Benson publicly stated that the current debt structure in the United States must change. He hopes to ultimately extend the average maturity of the debt burden, known on Wall Street as "debt maturity extension". Various macroeconomic experts have proposed suggestions on how to achieve this goal; I have discussed such solutions in detail in The Genie. However, the most important thing for investors is that the United States will use a soft default approach to reduce its debt burden through lowering the net present value.
Do vị trí phân bố toàn cầu của người nắm giữ nợ Mỹ, việc thực hiện việc tái cơ cấu này sẽ mất thời gian. Điều này là một "vòng vây Geopolitical". Do đó, trong tương lai gần, tức là trong vòng ba đến sáu tháng tới, điều này không liên quan đến những người sáng tạo tiền điện tử của chúng ta.
vay mới
Powell và Fed có quyền kiểm soát rộng rãi đối với lượng tín dụng và giá của nó. Luật cho phép Cục Dự trữ Liên bang in tiền để mua chứng khoán nợ, do đó làm tăng lượng tiền / tín dụng, tức là in tiền. Fed cũng đặt ra lãi suất ngắn hạn. Cho rằng Hoa Kỳ không thể vỡ nợ đối với đồng đô la danh nghĩa, Fed xác định tỷ lệ phi rủi ro của đồng đô la, lãi suất quỹ liên bang hiệu quả (EFFR).
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có bốn đòn bẩy chính để điều chỉnh lãi suất ngắn hạn: kế hoạch mua lại ngược (RRP), lãi suất dư nợ dự trữ (IORB), giới hạn thấp nhất lãi suất quỹ liên bang và giới hạn cao nhất lãi suất quỹ liên bang. Không cần phải nghiên cứu sâu vào các chi tiết phức tạp của thị trường tiền tệ, chúng ta chỉ cần hiểu rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tăng lượng đô la một cách độc lập và giảm giá của nó.
Nếu Bessant và Powell phục vụ cùng một nhà lãnh đạo, sẽ rất dễ dàng để phân tích con đường thanh khoản đồng đô la trong tương lai và phản ứng của Trung Quốc, Nhật Bản và EU đối với chính sách tiền tệ của Mỹ. Cho rằng họ rõ ràng không phục vụ cùng một người, tôi tự hỏi làm thế nào Trump có thể thao túng Powell in tiền và giảm lãi suất trong khi cho phép Powell bám sát sứ mệnh chống lạm phát của Fed.
làm sụp đổ nền kinh tế
Luật suy thoái của Fed: Nếu nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, hoặc nếu Fed lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái, họ sẽ cắt giảm lãi suất và / hoặc in tiền.
Hãy thử nghiệm luật này với lịch sử kinh tế gần đây ( nhờ Bianco Research cho bảng ) tuyệt vời này.
!
Đây là danh sách các nguyên nhân trực tiếp của suy thoái kinh tế ở Mỹ hiện đại sau Thế chiến II. Suy thoái kinh tế được định nghĩa là tăng trưởng GDP âm theo quý. Tôi sẽ tập trung vào những năm 1980 đến nay.
Đây là biểu đồ về giới hạn thấp nhất của lãi suất quỹ liên bang. Mỗi mũi tên màu đỏ đều đại diện cho sự bắt đầu của chu kỳ nới lỏng xảy ra đồng thời với suy thoái. Như bạn thấy, rất rõ ràng rằng Cục dự trữ liên bang ít nhất sẽ cắt giảm lãi suất trong thời kỳ suy thoái.
Về cơ bản, "Pax Americana" và nền kinh tế toàn cầu mà nó cai trị được tài trợ bằng nợ. Các tập đoàn lớn tài trợ cho việc mở rộng sản xuất trong tương lai và hoạt động hiện tại bằng cách phát hành trái phiếu. Nếu tăng trưởng dòng tiền chậm lại đáng kể hoặc giảm hoàn toàn, cuối cùng, việc trả nợ sẽ bị đặt dấu hỏi. Đây là vấn đề vì nợ phải trả của công ty phần lớn là tài sản của ngân hàng. Tài sản nợ doanh nghiệp do ngân hàng nắm giữ hỗ trợ nợ tiền gửi của khách hàng. Nói tóm lại, nếu khoản nợ không thể trả được, "giá trị" của tất cả các công cụ ngân hàng tín dụng fiat hiện có sẽ bị nghi ngờ.
Ngoài ra, tại Hoa Kỳ, hầu hết các hộ gia đình đều sử dụng đòn bẩy. Mô hình tiêu dùng của họ được thanh toán nhẹ bằng các khoản thế chấp, cho vay mua ô tô và các khoản vay cá nhân. Nếu khả năng tạo ra dòng tiền chậm lại hoặc suy giảm, họ sẽ không thể đáp ứng nghĩa vụ nợ của mình. Một lần nữa, hệ thống ngân hàng nắm giữ các khoản nợ này và hỗ trợ các khoản nợ tiền gửi của mình.
Quan trọng nhất là, Cục dự trữ liên bang không thể cho phép sự tăng mạnh của rủi ro vỡ nợ doanh nghiệp và/hoặc hộ gia đình xảy ra trước khi dòng tiền giảm tốc hoặc thu hẹp trong mùa suy thoái kinh tế. Điều này có thể dẫn đến rủi ro vỡ nợ doanh nghiệp và người tiêu dùng, từ đó gây ra khó khăn tài chính hệ thống. Để bảo vệ khả năng thanh toán của hệ thống tài chính nợ, mỗi khi có suy thoái hoặc người dân cảm thấy nguy cơ suy thoái gia tăng, Cục dự trữ liên bang sẽ can thiệp lãi suất và in tiền một cách tự nguyện hoặc bị động.
Nguyên tắc ### KISS
Trump manipulates Powell to loosen the financial environment by triggering a recession or making the market believe that a recession is imminent.
Để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính, Powell sau đó sẽ thực hiện một số hoặc tất cả các biện pháp sau: cắt giảm lãi suất, chấm dứt thắt chặt định lượng (QT), khởi động lại (QE) nới lỏng định lượng và / hoặc đình chỉ đòn bẩy bổ sung cho các ngân hàng mua trái phiếu kho bạc Mỹ (SLR)。
Đặt một bức tranh từ DOGE ở đây:
!
Trump đơn phương kích hoạt suy thoái như thế nào?
Động lực lực lượng biên giới của sự tăng trưởng kinh tế Mỹ luôn đến từ chính phủ. Dù chi tiêu là lừa dối hay cần thiết, chi tiêu của chính phủ đều tạo ra hoạt động kinh tế. Ngoài ra, chi tiêu của chính phủ còn tạo ra hiệu ứng bội số tiền tệ. Đó là lý do tại sao khu vực đô thị Washington DC là một trong những khu vực giàu có nhất nước Mỹ, bởi vì có rất nhiều ký sinh chuyên nghiệp hút máu từ chính phủ. Rất khó để ước lượng chính xác hiệu ứng bội số tiền tệ, nhưng về mặt khái niệm, dễ hiểu rằng chi tiêu của chính phủ có hiệu ứng kéo dài.
Theo Perplexity:
● Thu nhập hộ gia đình trung bình ở Washington, DC là $ 122,246, cao hơn nhiều so với thu nhập hộ gia đình trung bình quốc gia.
● Điều này đặt Washington, DC vào phân vị thứ 96 của các thành phố thu nhập hộ gia đình Hoa Kỳ.
Là một cựu tổng thống, Trump nhận thức rõ về mức độ gian lận, sơ suất và lãng phí trong chính quyền. Việc thành lập cả hai đảng đều không muốn hạn chế điều này vì mọi người đều được hưởng lợi từ nó. Cho rằng những người theo chủ nghĩa Trump là những người bên ngoài đảng Dân chủ và Cộng hòa, họ không ngần ngại phơi bày những thiếu sót trong chương trình chi tiêu của chính phủ. Việc thành lập một ủy ban cố vấn do Elon Musk đứng đầu và được Trump hậu thuẫn, được gọi là Đơn vị Hiệu quả Chính phủ (DOGE), là động lực trung tâm cho việc cắt giảm nhanh chóng và sâu sắc trong chi tiêu của chính phủ.
DOGE làm điều này như thế nào khi nhiều khoản chi tiêu lớn nhất là chi tiêu không tùy ý? Nếu thanh toán là gian lận, thanh toán có thể bị dừng lại. Nếu máy tính có thể thay thế các nhân viên chính phủ quản lý các dự án này, chi phí nhân lực sẽ giảm đáng kể. Câu hỏi sau đó trở thành, có bao nhiêu gian lận và kém hiệu quả thực sự đi vào chi tiêu của chính phủ mỗi năm? Nếu những gì DOGE và Trump nói là đúng, thì số tiền sẽ lên tới hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm.
Một ví dụ có thể rất rõ ràng là ai mà Cơ quan An sinh Xã hội (SSA) gửi séc. Nếu tuyên bố của DOGE là đúng, bộ sẽ trao gần một nghìn tỷ đô la cho những người đã chết và những người có danh tính chưa được xác minh chính xác. Tôi không biết tính xác thực của tuyên bố này. Nhưng hãy tưởng tượng bạn là một kẻ lừa đảo lợi ích SSA và biết rằng Elon và "những ông lớn" đang đào sâu vào dữ liệu và có thể phát hiện ra các khoản thanh toán gian lận mà bạn đã nhận được trong nhiều năm và gửi chúng cho Bộ Tư pháp. Bạn tiếp tục lừa đảo hay bỏ trốn? Vấn đề là, việc phát hiện ra các mối đe dọa đơn thuần có thể dẫn đến giảm hoạt động gian lận. Như người Trung Quốc cổ có câu, hãy giết con gà và làm gương cho con khỉ. Vì vậy, trong khi các phương tiện truyền thông chính thống đang đánh lừa Elon và DOGE, tôi tin rằng có hàng trăm tỷ, nếu không muốn nói là một nghìn tỷ.
Hãy chuyển sang khía cạnh nguồn nhân lực của phương trình chi tiêu của chính phủ. Trump và DOGE đang sa thải hàng trăm ngàn nhân viên chính phủ. Vẫn còn phải xác định liệu các công đoàn có đủ sức mạnh để đưa ra những thách thức pháp lý đối với việc loại bỏ hàng loạt nhân viên chính phủ "vô dụng" hay không. Nhưng hậu quả đã được cảm nhận.
DeAntonio cho biết: "Cho đến nay, việc cắt giảm nhân sự mà chúng tôi đã thấy có thể chỉ là phần nổi của tảng băng. Quy mô và thời điểm của việc cắt giảm nhân sự trong tương lai sẽ quyết định xem thị trường lao động có thể duy trì ổn định hay không. Hiện tại, chúng tôi dự đoán rằng đến năm 2025, số lượng nhân viên của chính phủ liên bang sẽ giảm khoảng 400.000 người do việc đóng băng tuyển dụng liên tục, trì hoãn việc từ chức và việc cắt giảm nhân sự được khởi xướng bởi DOGE."
– Fox Business
Mặc dù nhiệm kỳ tổng thống Trump 2.0 chỉ mới bắt đầu cách đây hơn một tháng, nhưng tác động của DOGE là rõ ràng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở khu vực Washington, D.C. đã tăng mạnh. Giá nhà giảm mạnh. Và chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng, được cho là do gian lận và gian lận lớn của chính phủ Hoa Kỳ, cũng làm thất vọng dự báo của các nhà phân tích tài chính. Thị trường bắt đầu nói về từ "suy thoái".
Giá nhà ở Washington, DC, đã giảm 11% kể từ đầu năm, theo một phân tích mới từ nền tảng giao dịch bất động sản Parcl Labs, theo dõi tác động của các hành động của (DOGE), đơn vị hiệu quả của chính phủ, đối với thị trường bất động sản của thành phố.
–Newsweek
Rothstein đã đăng trên Bluesky rằng Hoa Kỳ gần như chắc chắn sẽ hướng tới một sự suy thoái kinh tế nghiêm trọng do sa thải hàng loạt trong các cơ quan chính phủ và hủy bỏ đột ngột các hợp đồng liên bang.
– Thời báo Kinh tế
Từ "suy thoái" là một sự ô nhục kinh tế. Powell không muốn trở thành Hester Prinn thời hiện đại (và bị công chúng làm nhục và lên án), vì vậy ông phải đáp trả.
Powell lại xoay trục
Tôi không thể dự đoán liệu Powell sẽ hành động trước để cứu hệ thống tài chính tránh khỏi sụp đổ, hay chỉ sau khi một tổ chức tài chính lớn phá sản.
Nhưng những gì tôi biết là có 2,08 nghìn tỷ đô la nợ doanh nghiệp Hoa Kỳ và 10 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phải được chuyển qua trong năm nay. Nếu Mỹ đang trên bờ vực suy thoái hoặc giữa suy thoái, cú sốc dòng tiền sẽ khiến gần như không thể tung ra những trái phiếu khổng lồ này ở mức lãi suất hiện tại. Do đó, để duy trì sự tôn nghiêm của hệ thống tài chính "nhịp độ Mỹ", Fed phải và sẽ hành động.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử như chúng tôi, vấn đề là Mỹ sẽ phát hành tín dụng với tốc độ và quy mô như thế nào? Hãy cùng phân tích bốn biện pháp chính mà Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện để đảo ngược tình hình.
Cắt giảm lãi suất
Người ta ước tính rằng mỗi 0,25% giảm lãi suất quỹ liên bang tương đương với 100 tỷ đô la nới lỏng định lượng hoặc in tiền. Giả sử Fed hạ lãi suất từ 4,25% xuống 0%.
Điều này tương đương với 1,7 nghìn tỷ đô la nới lỏng định lượng. Powell có thể không cắt giảm lãi suất xuống 0%, nhưng bạn có thể chắc chắn rằng Trump sẽ cho phép Elon tiếp tục cắt giảm chi tiêu cho đến khi Powell hạ lãi suất xuống mức mong muốn. Khi đạt đến mức lãi suất chấp nhận được, Trump sẽ kiềm chế "những" của mình.
Dừng thắt chặt định lượng (QT)
Biên bản cuộc họp tháng 1 năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang vừa được công bố cho biết rằng một số thành viên trong ủy ban đã đánh giá rằng chính sách thu hẹp số lượng cần phải kết thúc vào một thời điểm nào đó trong năm 2025. Chính sách thu hẹp số lượng là quá trình Cục Dự trữ Liên bang giảm bớt quy mô tài sản của mình, từ đó giảm lượng tín dụng đô la. Cục Dự trữ Liên bang thực hiện chính sách thu hẹp số lượng hàng tháng là 600 tỷ đô la. Giả sử Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu hành động vào tháng 4, điều này có nghĩa là so với dự kiến trước đó, việc dừng chính sách thu hẹp số lượng sẽ tiêm vào thị trường 540 tỷ đô la vào năm 2025.
Tiếp tục QE (QE) / Miễn trừ tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR)
Để hấp thụ nguồn cung trái phiếu kho bạc Mỹ, Fed có thể khởi động lại nới lỏng định lượng và cấp cho các ngân hàng miễn trừ đòn bẩy bổ sung. Thông qua nới lỏng định lượng, Fed có thể in tiền và mua trái phiếu kho bạc, do đó tăng lượng tín dụng. Việc miễn tỷ lệ đòn bẩy bổ sung cho phép các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ sử dụng đòn bẩy không giới hạn để mua trái phiếu kho bạc, do đó tăng lượng tín dụng. Vấn đề là cả Fed và hệ thống ngân hàng thương mại đều được phép tạo ra tiền từ không khí. Việc nối lại nới lỏng định lượng và cấp miễn trừ đòn bẩy bổ sung là cả hai quyết định mà chỉ Fed mới có thể đưa ra.
Nếu ngân sách liên bang duy trì trong khoảng từ 1 đến 2 nghìn tỷ USD mỗi năm và Cục Dự trữ Liên bang hoặc ngân hàng hấp thụ một nửa lượng tiền mới phát hành, điều này có nghĩa là lượng cung tiền mỗi năm sẽ tăng từ 500 tỷ đến 1 nghìn tỷ USD. Tỷ lệ tham gia 50% là kỳ vọng, vì trong thời gian COVID-19, Cục Dự trữ Liên bang đã mua 40% lượng tiền mới phát hành. Tuy vậy, vào năm 2025, các quốc gia xuất khẩu lớn (Trung Quốc) hoặc các quốc gia sản xuất dầu (Ả Rập Saudi) đã dừng hoặc giảm mạnh việc mua trái phiếu Chính phủ của quốc gia có thặng dư bằng USD; do đó, Cục Dự trữ Liên bang và ngân hàng có nhiều không gian can thiệp hơn.
Thực hiện một phép tính:
Cắt giảm lãi suất: 1,7 nghìn tỷ đô la + dừng QF: 0,54 nghìn tỷ đô la + QE được khởi động lại / miễn trừ đòn bẩy bổ sung: 500 tỷ đô la đến 1 nghìn tỷ đô la = tổng cộng = 2,74 nghìn tỷ đô la đến 3,24 nghìn tỷ đô la
COVID so với In tiền DOGE
Chỉ trong nước Mỹ, Cục dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính đã tạo ra khoảng 40 nghìn tỷ USD vay mượn từ năm 2020 đến năm 2022 để đối phó với đại dịch Covid-19.
In tiền lấy cảm hứng từ DOGE có thể bằng 70 đến 80% mức độ Covid.
Với 4.000 tỷ USD chỉ riêng ở Mỹ, Bitcoin đã tăng khoảng 24 lần từ mức thấp vào năm 2020 lên mức cao nhất vào năm 2021. Cho rằng vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện lớn hơn nhiều so với trước đây, hãy thận trọng và gọi mức tăng 3,24 nghìn tỷ đô la tiền được in bởi riêng Hoa Kỳ là 10x. Đây là câu trả lời cho những người hỏi làm thế nào Bitcoin đạt 1 triệu đô la trong nhiệm kỳ tổng thống Trump.
Một vài giả định chính
Ngay cả với mớ hỗn độn hiện tại trên thị trường, tôi vẽ ra một bức tranh rất tươi sáng về tương lai cho Bitcoin. Chúng ta hãy xem xét các giả định của tôi để độc giả có thể tự đánh giá xem chúng có hợp lý hay không.
Trump sẽ thực hiện "Mỹ ưu tiên" thông qua việc tài chính nợ.
Trump đang sử dụng DOGE như một phương tiện để thanh trừng các đối thủ chính trị, những người đam mê các dòng doanh thu gian lận, cắt giảm chi tiêu của chính phủ và tăng khả năng suy thoái do chi tiêu của chính phủ Mỹ chậm lại.
Cục dự trữ liên bang sẽ thực hiện một loạt các chính sách trước hoặc sau suy thoái, tăng lượng tiền và giảm giá tiền tệ.
Dựa vào quan điểm thế giới của bạn, bạn sẽ quyết định xem điều này có hợp lý hay không.
Dự trữ Chiến lược Hoa Kỳ
Khi tôi thức dậy vào sáng thứ Hai, tôi thấy thị trường Trump bắt đầu. Trên Truth Social, Trump nhắc lại rằng Hoa Kỳ sẽ xây dựng một kho dự trữ chiến lược chứa đầy bitcoin và một loạt các đồng tiền rác. Thị trường tăng mạnh nhờ "tin tức". Không có gì mới về điều này, nhưng thị trường coi việc Trump tái khẳng định ý định chính sách tiền điện tử của mình như một cái cớ cho một cuộc biểu tình bạo lực của mèo.
Nếu dự trữ này muốn có tác động tích cực đối với giá cả, chính phủ Mỹ cần có khả năng mua thực sự các loại tiền điện tử này. Không có bí mật trong việc chồng chất đống đô la, chờ đợi triển khai. Trump cần sự trợ giúp từ các lập pháp viên đảng Cộng hòa để tăng hạn mức nợ và/hoặc đánh giá lại vàng để phù hợp với giá thị trường hiện tại. Đó là hai phương pháp duy nhất để cung cấp vốn cho dự trữ chiến lược tiền điện tử. Tôi không nói rằng Trump sẽ không giữ lời hứa, nhưng khung thời gian mua có thể kéo dài hơn so với thời gian mà các nhà giao dịch đòn bẩy có thể chịu đựng trước khi bị phá sản. Vì vậy, bán khi giá cao.
Chiến lược giao dịch ###
Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn là thị trường tự do toàn cầu duy nhất hiện nay. Giá Bitcoin cho thấy thế giới thời gian thực, cách xã hội toàn cầu nhìn nhận tình hình thanh khoản tiền tệ pháp định hiện tại. Bitcoin đạt đỉnh 110.000 USD vào giữa tháng 1 trước khi ông Trump đăng quang và chạm đáy cục bộ 78.000 USD, giảm khoảng 30%. Bitcoin đang thét gà, khủng hoảng thanh khoản đang đến gần, ngay cả khi chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ vẫn gần kỷ lục cao. Tôi tin vào tín hiệu của Bitcoin, vì vậy, sự sụt giảm nghiêm trọng của thị trường chứng khoán Mỹ do lo ngại suy thoái sẽ sớm đến.
Nếu Bitcoin dẫn đầu thị trường khi nó giảm, nó sẽ làm điều tương tự khi nó tăng. Do bất ổn tài chính nhỏ nhanh chóng lan rộng thành hoảng loạn toàn diện do đòn bẩy khổng lồ được nhúng trong hệ thống, nếu dự đoán của tôi nói chung là chính xác, chúng ta sẽ không phải đợi quá lâu để Fed hành động. Bitcoin sẽ rơi xuống đáy đầu tiên, và sau đó phục hồi đầu tiên. Đối với hệ thống tài chính truyền thống thối nát, dẫn đầu bởi chứng khoán Mỹ, họ sẽ chậm lại trong nửa nhịp trước khi bắt đầu tăng, nhưng họ phải trải qua một vòng lao dốc trước khi đuổi theo đà tăng.
Tôi tin tưởng mạnh mẽ rằng chúng ta vẫn đang trong chu kỳ tăng giá, vì vậy đáy trong trường hợp xấu nhất sẽ là mức cao nhất mọi thời đại là 70.000 đô la trong chu kỳ trước. Tôi không chắc chúng ta sẽ giảm xuống mức thấp như vậy. Một tín hiệu tích cực cho thanh khoản đồng đô la là tài khoản chung của Kho bạc Hoa Kỳ đang giảm, hoạt động như một sự bơm thanh khoản.
Dựa vào niềm tin của tôi vào loại nhà tài phiệt và mục tiêu cuối cùng của Trump, khi Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 8.000 đến 9.000 đô la, Maelstrom tăng cường rủi ro. Nếu hiện tại chỉ là một "phản bật tử thần" (tăng nhẹ trước khi tiếp tục giảm), tôi dự đoán rằng Bitcoin có thể sẽ lần nữa giảm xuống mức đáy khoảng 8.000 đô la.
Nếu S&P 500 hoặc Nasdaq 100 giảm 20% đến 30% từ mức cao nhất mọi thời đại của chúng, cùng với một tổ chức tài chính lớn đang trên bờ vực sụp đổ, chúng ta có thể thấy sự hội tụ đầy đủ của thị trường toàn cầu. Điều này có nghĩa là tất cả các tài sản rủi ro sẽ bị ảnh hưởng nặng nề cùng một lúc và bitcoin có thể giảm xuống dưới 80.000 đô la một lần nữa, hoặc thậm chí xuống còn 70.000 đô la. Dù điều gì xảy ra, chúng tôi sẽ thận trọng để dần dần xây dựng các vị thế khi giảm, không có đòn bẩy, với hy vọng rằng thị trường tài chính fiat toàn cầu (đặc biệt là do Hoa Kỳ dẫn đầu) sẽ bùng nổ trở lại sau sự sụp đổ cuối cùng và đẩy Bitcoin lên 1 triệu đô la và hơn thế nữa!
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Arthur Hayes: BTC có thể giảm xuống 70,000 USD nhưng chu kỳ tăng của thị trường vẫn đang diễn ra
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
Nhiều độc giả khi đối mặt với chính sách của chính phủ của Tổng thống Mỹ Donald Trump thường hay quên nguyên tắc KISS như một con sóng.
Chiến lược truyền thông của Trump nhằm mục tiêu khiến bạn mỗi sáng thức dậy đều muốn nói với bạn bè, đối tác hoặc với chính mình rằng: "Chúa ơi, bạn đã thấy điều gì mà Trump/Musk/Kennedy đã làm ngày hôm qua chưa, tôi không thể tin rằng họ lại làm như vậy." Dù bạn đang phấn khích hay chán chường, vở kịch mang tên "Ngày của Hoàng đế" này vẫn rất giải trí.
Đối với nhà đầu tư, trạng thái hưng phấn liên tục này không có lợi cho việc tích luỹ Bitcoin (sats). Bạn có thể mua hôm nay, bán nhanh chóng sau khi tiêu thụ tin tức hàng đầu tiếp theo vào ngày mai. Thị trường liên tục đảo lộn trong quá trình này, lượng Bitcoin dự trữ của bạn sẽ giảm nhanh chóng.
Hãy nhớ nguyên tắc KISS.
Donald Trump là ai? Donald Trump là một nhà biểu diễn bất động sản. Để thành công trong lĩnh vực bất động sản, bạn phải thạo nghệ thuật vay vốn số lượng lớn với lãi suất thấp nhất có thể. Sau đó, để bán các căn hộ hoặc cho thuê không gian, bạn phải khoác lên dự án xây dựng mới hoặc dự án phát triển sự ấn tượng của chúng. Tôi không quan tâm đến khả năng gây động lòng của Donald Trump trong cộng đồng toàn cầu, nhưng tôi rất quan tâm đến khả năng tài trợ cho mục tiêu chính sách của ông.
Tôi tin rằng Trump muốn đạt được chính sách "Nước Mỹ trên hết" của mình thông qua tài trợ nợ. Nếu không, ông sẽ cho phép thị trường xóa bỏ một cách tự nhiên hệ thống tín dụng gắn liền với nó và mở ra một cuộc Đại suy thoái tồi tệ hơn những năm 1930. Trump muốn được gọi là Herbert Hoover của thế kỷ 21, hay Franklin Delano Roosevelt (FDR)? Lịch sử Hoa Kỳ chê bai Hoover vì các nhà sử học không nghĩ rằng ông in tiền đủ nhanh, và tôn kính Roosevelt vì các chính sách New Deal của ông được trả bằng tiền in. Tôi tin rằng Trump muốn được coi là tổng thống vĩ đại nhất mọi thời đại, và như vậy, ông ấy không muốn phá hủy nền tảng của đế chế thông qua thắt lưng buộc bụng.
Để nhấn mạnh điều này, hãy nhớ lời của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Andrew Mellon của Tổng thống Hoover đã nói về cách ứng phó với sự quá mức đòn bẩy trong nền kinh tế Mỹ và toàn cầu sau khi thị trường chứng khoán suy thoái.
"Thanh lý lao động, thanh lý cổ phiếu, thanh lý nông dân, thanh lý bất động sản. Điều này sẽ làm sạch hệ thống tham nhũng. Chi phí sinh hoạt cao và lối sống xa hoa sẽ giảm. Mọi người sẽ làm việc chăm chỉ hơn và sống một cuộc sống đạo đức hơn. Các giá trị sẽ được điều chỉnh, và những người dám nghĩ dám làm sẽ nhặt đống đổ nát từ những người kém khả năng hơn."
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ hiện tại Scott Bessent không phải là người nói những lời rất hung dữ như vậy.
Nếu quan điểm của tôi là đúng, tức là Trump sẽ thực hiện "Mỹ Ưu Tiên" thông qua việc tài trợ nợ, thì điều này sẽ ảnh hưởng đến quan điểm của tôi về thị trường tài sản rủi ro toàn cầu trong tương lai, đặc biệt là tiền điện tử hay như thế nào?
Để trả lời câu hỏi này, tôi cần có quan điểm về cách mà Trump có thể tăng lượng tiền tệ/tín dụng (tức là in tiền) và giảm giá (tức là lãi suất). Do đó, tôi cần có quan điểm về cách mà mối quan hệ giữa Bộ Tài chính Mỹ do Scott Benett dẫn đầu và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ do Jerome Powell dẫn đầu sẽ phát triển.
Nguyên tắc KISS
Benson and Powell serve who? Are they the same person?
Benson was appointed by Trump 2.0, and from his past and current interviews, he strongly agrees with the worldview of this 'emperor'.
Powell được bổ nhiệm bởi Tổng thống Trump 1.0, nhưng ông ta là một kẻ phản bội thất thường, ông đã chuyển sang phe của Obama và Clinton. Khi Powell cắt giảm lãi suất mạnh mẽ 0.5% vào tháng 9 năm 2024, ông ta đã phá hủy một chút danh tiếng còn sót lại của mình. Khi tăng trưởng kinh tế của Mỹ cao hơn mức trung bình và dấu hiệu lạm phát vẫn còn tồn tại, hoàn toàn không cần thiết phải cắt giảm lãi suất. Nhưng bù nhìn cho Harris, búp bê của Obama-Clinton, Powell đã cắt giảm lãi suất một cách trách nhiệm. Kết quả không như dự kiến, nhưng sau khi Trump chiến thắng, Powell tuyên bố ông sẽ hoàn thành nhiệm kỳ và một lần nữa quyết tâm chống lại lạm phát.
Khi bạn đang gánh những khoản nợ khổng lồ, một số điều sẽ xảy ra.
Đầu tiên, các khoản thanh toán lãi suất tiêu thụ phần lớn dòng tiền tự do của bạn. Thứ hai, bạn không thể tài trợ cho việc mua thêm tài sản vì không ai cho bạn vay tiền vì mức nợ cao. Do đó, bạn phải cơ cấu lại khoản nợ của mình, đòi hỏi ngày đáo hạn kéo dài và lãi suất phiếu giảm giá thấp hơn. Đây là một hình thức vỡ nợ mềm vì làm như vậy về mặt toán học sẽ làm giảm giá trị hiện tại của gánh nặng nợ. Khi gánh nặng nợ hiệu quả của bạn được giảm bớt, bạn có thể vay lại với giá cả phải chăng. Nhìn vào vấn đề từ những quan điểm này, cả Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang đều có vai trò trong việc khôi phục sức khỏe tài chính của Hoa Kỳ. Nhưng thành công của nỗ lực này đã bị cản trở bởi thực tế là Bessant và Powell phục vụ các bậc thầy khác nhau.
Tái cấu trúc nợ
Benson publicly stated that the current debt structure in the United States must change. He hopes to ultimately extend the average maturity of the debt burden, known on Wall Street as "debt maturity extension". Various macroeconomic experts have proposed suggestions on how to achieve this goal; I have discussed such solutions in detail in The Genie. However, the most important thing for investors is that the United States will use a soft default approach to reduce its debt burden through lowering the net present value.
Do vị trí phân bố toàn cầu của người nắm giữ nợ Mỹ, việc thực hiện việc tái cơ cấu này sẽ mất thời gian. Điều này là một "vòng vây Geopolitical". Do đó, trong tương lai gần, tức là trong vòng ba đến sáu tháng tới, điều này không liên quan đến những người sáng tạo tiền điện tử của chúng ta.
vay mới
Powell và Fed có quyền kiểm soát rộng rãi đối với lượng tín dụng và giá của nó. Luật cho phép Cục Dự trữ Liên bang in tiền để mua chứng khoán nợ, do đó làm tăng lượng tiền / tín dụng, tức là in tiền. Fed cũng đặt ra lãi suất ngắn hạn. Cho rằng Hoa Kỳ không thể vỡ nợ đối với đồng đô la danh nghĩa, Fed xác định tỷ lệ phi rủi ro của đồng đô la, lãi suất quỹ liên bang hiệu quả (EFFR).
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có bốn đòn bẩy chính để điều chỉnh lãi suất ngắn hạn: kế hoạch mua lại ngược (RRP), lãi suất dư nợ dự trữ (IORB), giới hạn thấp nhất lãi suất quỹ liên bang và giới hạn cao nhất lãi suất quỹ liên bang. Không cần phải nghiên cứu sâu vào các chi tiết phức tạp của thị trường tiền tệ, chúng ta chỉ cần hiểu rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể tăng lượng đô la một cách độc lập và giảm giá của nó.
Nếu Bessant và Powell phục vụ cùng một nhà lãnh đạo, sẽ rất dễ dàng để phân tích con đường thanh khoản đồng đô la trong tương lai và phản ứng của Trung Quốc, Nhật Bản và EU đối với chính sách tiền tệ của Mỹ. Cho rằng họ rõ ràng không phục vụ cùng một người, tôi tự hỏi làm thế nào Trump có thể thao túng Powell in tiền và giảm lãi suất trong khi cho phép Powell bám sát sứ mệnh chống lạm phát của Fed.
làm sụp đổ nền kinh tế
Luật suy thoái của Fed: Nếu nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, hoặc nếu Fed lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ sẽ rơi vào suy thoái, họ sẽ cắt giảm lãi suất và / hoặc in tiền.
Hãy thử nghiệm luật này với lịch sử kinh tế gần đây ( nhờ Bianco Research cho bảng ) tuyệt vời này.
!
Đây là danh sách các nguyên nhân trực tiếp của suy thoái kinh tế ở Mỹ hiện đại sau Thế chiến II. Suy thoái kinh tế được định nghĩa là tăng trưởng GDP âm theo quý. Tôi sẽ tập trung vào những năm 1980 đến nay.
Đây là biểu đồ về giới hạn thấp nhất của lãi suất quỹ liên bang. Mỗi mũi tên màu đỏ đều đại diện cho sự bắt đầu của chu kỳ nới lỏng xảy ra đồng thời với suy thoái. Như bạn thấy, rất rõ ràng rằng Cục dự trữ liên bang ít nhất sẽ cắt giảm lãi suất trong thời kỳ suy thoái.
Về cơ bản, "Pax Americana" và nền kinh tế toàn cầu mà nó cai trị được tài trợ bằng nợ. Các tập đoàn lớn tài trợ cho việc mở rộng sản xuất trong tương lai và hoạt động hiện tại bằng cách phát hành trái phiếu. Nếu tăng trưởng dòng tiền chậm lại đáng kể hoặc giảm hoàn toàn, cuối cùng, việc trả nợ sẽ bị đặt dấu hỏi. Đây là vấn đề vì nợ phải trả của công ty phần lớn là tài sản của ngân hàng. Tài sản nợ doanh nghiệp do ngân hàng nắm giữ hỗ trợ nợ tiền gửi của khách hàng. Nói tóm lại, nếu khoản nợ không thể trả được, "giá trị" của tất cả các công cụ ngân hàng tín dụng fiat hiện có sẽ bị nghi ngờ.
Ngoài ra, tại Hoa Kỳ, hầu hết các hộ gia đình đều sử dụng đòn bẩy. Mô hình tiêu dùng của họ được thanh toán nhẹ bằng các khoản thế chấp, cho vay mua ô tô và các khoản vay cá nhân. Nếu khả năng tạo ra dòng tiền chậm lại hoặc suy giảm, họ sẽ không thể đáp ứng nghĩa vụ nợ của mình. Một lần nữa, hệ thống ngân hàng nắm giữ các khoản nợ này và hỗ trợ các khoản nợ tiền gửi của mình.
Quan trọng nhất là, Cục dự trữ liên bang không thể cho phép sự tăng mạnh của rủi ro vỡ nợ doanh nghiệp và/hoặc hộ gia đình xảy ra trước khi dòng tiền giảm tốc hoặc thu hẹp trong mùa suy thoái kinh tế. Điều này có thể dẫn đến rủi ro vỡ nợ doanh nghiệp và người tiêu dùng, từ đó gây ra khó khăn tài chính hệ thống. Để bảo vệ khả năng thanh toán của hệ thống tài chính nợ, mỗi khi có suy thoái hoặc người dân cảm thấy nguy cơ suy thoái gia tăng, Cục dự trữ liên bang sẽ can thiệp lãi suất và in tiền một cách tự nguyện hoặc bị động.
Nguyên tắc ### KISS
Trump manipulates Powell to loosen the financial environment by triggering a recession or making the market believe that a recession is imminent.
Để ngăn chặn một cuộc khủng hoảng tài chính, Powell sau đó sẽ thực hiện một số hoặc tất cả các biện pháp sau: cắt giảm lãi suất, chấm dứt thắt chặt định lượng (QT), khởi động lại (QE) nới lỏng định lượng và / hoặc đình chỉ đòn bẩy bổ sung cho các ngân hàng mua trái phiếu kho bạc Mỹ (SLR)。
Đặt một bức tranh từ DOGE ở đây:
!
Trump đơn phương kích hoạt suy thoái như thế nào?
Động lực lực lượng biên giới của sự tăng trưởng kinh tế Mỹ luôn đến từ chính phủ. Dù chi tiêu là lừa dối hay cần thiết, chi tiêu của chính phủ đều tạo ra hoạt động kinh tế. Ngoài ra, chi tiêu của chính phủ còn tạo ra hiệu ứng bội số tiền tệ. Đó là lý do tại sao khu vực đô thị Washington DC là một trong những khu vực giàu có nhất nước Mỹ, bởi vì có rất nhiều ký sinh chuyên nghiệp hút máu từ chính phủ. Rất khó để ước lượng chính xác hiệu ứng bội số tiền tệ, nhưng về mặt khái niệm, dễ hiểu rằng chi tiêu của chính phủ có hiệu ứng kéo dài.
Theo Perplexity:
● Thu nhập hộ gia đình trung bình ở Washington, DC là $ 122,246, cao hơn nhiều so với thu nhập hộ gia đình trung bình quốc gia.
● Điều này đặt Washington, DC vào phân vị thứ 96 của các thành phố thu nhập hộ gia đình Hoa Kỳ.
Là một cựu tổng thống, Trump nhận thức rõ về mức độ gian lận, sơ suất và lãng phí trong chính quyền. Việc thành lập cả hai đảng đều không muốn hạn chế điều này vì mọi người đều được hưởng lợi từ nó. Cho rằng những người theo chủ nghĩa Trump là những người bên ngoài đảng Dân chủ và Cộng hòa, họ không ngần ngại phơi bày những thiếu sót trong chương trình chi tiêu của chính phủ. Việc thành lập một ủy ban cố vấn do Elon Musk đứng đầu và được Trump hậu thuẫn, được gọi là Đơn vị Hiệu quả Chính phủ (DOGE), là động lực trung tâm cho việc cắt giảm nhanh chóng và sâu sắc trong chi tiêu của chính phủ.
DOGE làm điều này như thế nào khi nhiều khoản chi tiêu lớn nhất là chi tiêu không tùy ý? Nếu thanh toán là gian lận, thanh toán có thể bị dừng lại. Nếu máy tính có thể thay thế các nhân viên chính phủ quản lý các dự án này, chi phí nhân lực sẽ giảm đáng kể. Câu hỏi sau đó trở thành, có bao nhiêu gian lận và kém hiệu quả thực sự đi vào chi tiêu của chính phủ mỗi năm? Nếu những gì DOGE và Trump nói là đúng, thì số tiền sẽ lên tới hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm.
Một ví dụ có thể rất rõ ràng là ai mà Cơ quan An sinh Xã hội (SSA) gửi séc. Nếu tuyên bố của DOGE là đúng, bộ sẽ trao gần một nghìn tỷ đô la cho những người đã chết và những người có danh tính chưa được xác minh chính xác. Tôi không biết tính xác thực của tuyên bố này. Nhưng hãy tưởng tượng bạn là một kẻ lừa đảo lợi ích SSA và biết rằng Elon và "những ông lớn" đang đào sâu vào dữ liệu và có thể phát hiện ra các khoản thanh toán gian lận mà bạn đã nhận được trong nhiều năm và gửi chúng cho Bộ Tư pháp. Bạn tiếp tục lừa đảo hay bỏ trốn? Vấn đề là, việc phát hiện ra các mối đe dọa đơn thuần có thể dẫn đến giảm hoạt động gian lận. Như người Trung Quốc cổ có câu, hãy giết con gà và làm gương cho con khỉ. Vì vậy, trong khi các phương tiện truyền thông chính thống đang đánh lừa Elon và DOGE, tôi tin rằng có hàng trăm tỷ, nếu không muốn nói là một nghìn tỷ.
Hãy chuyển sang khía cạnh nguồn nhân lực của phương trình chi tiêu của chính phủ. Trump và DOGE đang sa thải hàng trăm ngàn nhân viên chính phủ. Vẫn còn phải xác định liệu các công đoàn có đủ sức mạnh để đưa ra những thách thức pháp lý đối với việc loại bỏ hàng loạt nhân viên chính phủ "vô dụng" hay không. Nhưng hậu quả đã được cảm nhận.
DeAntonio cho biết: "Cho đến nay, việc cắt giảm nhân sự mà chúng tôi đã thấy có thể chỉ là phần nổi của tảng băng. Quy mô và thời điểm của việc cắt giảm nhân sự trong tương lai sẽ quyết định xem thị trường lao động có thể duy trì ổn định hay không. Hiện tại, chúng tôi dự đoán rằng đến năm 2025, số lượng nhân viên của chính phủ liên bang sẽ giảm khoảng 400.000 người do việc đóng băng tuyển dụng liên tục, trì hoãn việc từ chức và việc cắt giảm nhân sự được khởi xướng bởi DOGE."
– Fox Business
Mặc dù nhiệm kỳ tổng thống Trump 2.0 chỉ mới bắt đầu cách đây hơn một tháng, nhưng tác động của DOGE là rõ ràng. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở khu vực Washington, D.C. đã tăng mạnh. Giá nhà giảm mạnh. Và chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng, được cho là do gian lận và gian lận lớn của chính phủ Hoa Kỳ, cũng làm thất vọng dự báo của các nhà phân tích tài chính. Thị trường bắt đầu nói về từ "suy thoái".
Giá nhà ở Washington, DC, đã giảm 11% kể từ đầu năm, theo một phân tích mới từ nền tảng giao dịch bất động sản Parcl Labs, theo dõi tác động của các hành động của (DOGE), đơn vị hiệu quả của chính phủ, đối với thị trường bất động sản của thành phố.
–Newsweek
Rothstein đã đăng trên Bluesky rằng Hoa Kỳ gần như chắc chắn sẽ hướng tới một sự suy thoái kinh tế nghiêm trọng do sa thải hàng loạt trong các cơ quan chính phủ và hủy bỏ đột ngột các hợp đồng liên bang.
– Thời báo Kinh tế
Từ "suy thoái" là một sự ô nhục kinh tế. Powell không muốn trở thành Hester Prinn thời hiện đại (và bị công chúng làm nhục và lên án), vì vậy ông phải đáp trả.
Powell lại xoay trục
Tôi không thể dự đoán liệu Powell sẽ hành động trước để cứu hệ thống tài chính tránh khỏi sụp đổ, hay chỉ sau khi một tổ chức tài chính lớn phá sản.
Nhưng những gì tôi biết là có 2,08 nghìn tỷ đô la nợ doanh nghiệp Hoa Kỳ và 10 nghìn tỷ đô la trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ phải được chuyển qua trong năm nay. Nếu Mỹ đang trên bờ vực suy thoái hoặc giữa suy thoái, cú sốc dòng tiền sẽ khiến gần như không thể tung ra những trái phiếu khổng lồ này ở mức lãi suất hiện tại. Do đó, để duy trì sự tôn nghiêm của hệ thống tài chính "nhịp độ Mỹ", Fed phải và sẽ hành động.
Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử như chúng tôi, vấn đề là Mỹ sẽ phát hành tín dụng với tốc độ và quy mô như thế nào? Hãy cùng phân tích bốn biện pháp chính mà Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện để đảo ngược tình hình.
Cắt giảm lãi suất
Người ta ước tính rằng mỗi 0,25% giảm lãi suất quỹ liên bang tương đương với 100 tỷ đô la nới lỏng định lượng hoặc in tiền. Giả sử Fed hạ lãi suất từ 4,25% xuống 0%.
Điều này tương đương với 1,7 nghìn tỷ đô la nới lỏng định lượng. Powell có thể không cắt giảm lãi suất xuống 0%, nhưng bạn có thể chắc chắn rằng Trump sẽ cho phép Elon tiếp tục cắt giảm chi tiêu cho đến khi Powell hạ lãi suất xuống mức mong muốn. Khi đạt đến mức lãi suất chấp nhận được, Trump sẽ kiềm chế "những" của mình.
Dừng thắt chặt định lượng (QT)
Biên bản cuộc họp tháng 1 năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang vừa được công bố cho biết rằng một số thành viên trong ủy ban đã đánh giá rằng chính sách thu hẹp số lượng cần phải kết thúc vào một thời điểm nào đó trong năm 2025. Chính sách thu hẹp số lượng là quá trình Cục Dự trữ Liên bang giảm bớt quy mô tài sản của mình, từ đó giảm lượng tín dụng đô la. Cục Dự trữ Liên bang thực hiện chính sách thu hẹp số lượng hàng tháng là 600 tỷ đô la. Giả sử Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu hành động vào tháng 4, điều này có nghĩa là so với dự kiến trước đó, việc dừng chính sách thu hẹp số lượng sẽ tiêm vào thị trường 540 tỷ đô la vào năm 2025.
Tiếp tục QE (QE) / Miễn trừ tỷ lệ đòn bẩy bổ sung (SLR)
Để hấp thụ nguồn cung trái phiếu kho bạc Mỹ, Fed có thể khởi động lại nới lỏng định lượng và cấp cho các ngân hàng miễn trừ đòn bẩy bổ sung. Thông qua nới lỏng định lượng, Fed có thể in tiền và mua trái phiếu kho bạc, do đó tăng lượng tín dụng. Việc miễn tỷ lệ đòn bẩy bổ sung cho phép các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ sử dụng đòn bẩy không giới hạn để mua trái phiếu kho bạc, do đó tăng lượng tín dụng. Vấn đề là cả Fed và hệ thống ngân hàng thương mại đều được phép tạo ra tiền từ không khí. Việc nối lại nới lỏng định lượng và cấp miễn trừ đòn bẩy bổ sung là cả hai quyết định mà chỉ Fed mới có thể đưa ra.
Nếu ngân sách liên bang duy trì trong khoảng từ 1 đến 2 nghìn tỷ USD mỗi năm và Cục Dự trữ Liên bang hoặc ngân hàng hấp thụ một nửa lượng tiền mới phát hành, điều này có nghĩa là lượng cung tiền mỗi năm sẽ tăng từ 500 tỷ đến 1 nghìn tỷ USD. Tỷ lệ tham gia 50% là kỳ vọng, vì trong thời gian COVID-19, Cục Dự trữ Liên bang đã mua 40% lượng tiền mới phát hành. Tuy vậy, vào năm 2025, các quốc gia xuất khẩu lớn (Trung Quốc) hoặc các quốc gia sản xuất dầu (Ả Rập Saudi) đã dừng hoặc giảm mạnh việc mua trái phiếu Chính phủ của quốc gia có thặng dư bằng USD; do đó, Cục Dự trữ Liên bang và ngân hàng có nhiều không gian can thiệp hơn.
Thực hiện một phép tính:
Cắt giảm lãi suất: 1,7 nghìn tỷ đô la + dừng QF: 0,54 nghìn tỷ đô la + QE được khởi động lại / miễn trừ đòn bẩy bổ sung: 500 tỷ đô la đến 1 nghìn tỷ đô la = tổng cộng = 2,74 nghìn tỷ đô la đến 3,24 nghìn tỷ đô la
COVID so với In tiền DOGE
Chỉ trong nước Mỹ, Cục dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính đã tạo ra khoảng 40 nghìn tỷ USD vay mượn từ năm 2020 đến năm 2022 để đối phó với đại dịch Covid-19.
In tiền lấy cảm hứng từ DOGE có thể bằng 70 đến 80% mức độ Covid.
Với 4.000 tỷ USD chỉ riêng ở Mỹ, Bitcoin đã tăng khoảng 24 lần từ mức thấp vào năm 2020 lên mức cao nhất vào năm 2021. Cho rằng vốn hóa thị trường của Bitcoin hiện lớn hơn nhiều so với trước đây, hãy thận trọng và gọi mức tăng 3,24 nghìn tỷ đô la tiền được in bởi riêng Hoa Kỳ là 10x. Đây là câu trả lời cho những người hỏi làm thế nào Bitcoin đạt 1 triệu đô la trong nhiệm kỳ tổng thống Trump.
Một vài giả định chính
Ngay cả với mớ hỗn độn hiện tại trên thị trường, tôi vẽ ra một bức tranh rất tươi sáng về tương lai cho Bitcoin. Chúng ta hãy xem xét các giả định của tôi để độc giả có thể tự đánh giá xem chúng có hợp lý hay không.
Trump sẽ thực hiện "Mỹ ưu tiên" thông qua việc tài chính nợ.
Trump đang sử dụng DOGE như một phương tiện để thanh trừng các đối thủ chính trị, những người đam mê các dòng doanh thu gian lận, cắt giảm chi tiêu của chính phủ và tăng khả năng suy thoái do chi tiêu của chính phủ Mỹ chậm lại.
Cục dự trữ liên bang sẽ thực hiện một loạt các chính sách trước hoặc sau suy thoái, tăng lượng tiền và giảm giá tiền tệ.
Dựa vào quan điểm thế giới của bạn, bạn sẽ quyết định xem điều này có hợp lý hay không.
Dự trữ Chiến lược Hoa Kỳ
Khi tôi thức dậy vào sáng thứ Hai, tôi thấy thị trường Trump bắt đầu. Trên Truth Social, Trump nhắc lại rằng Hoa Kỳ sẽ xây dựng một kho dự trữ chiến lược chứa đầy bitcoin và một loạt các đồng tiền rác. Thị trường tăng mạnh nhờ "tin tức". Không có gì mới về điều này, nhưng thị trường coi việc Trump tái khẳng định ý định chính sách tiền điện tử của mình như một cái cớ cho một cuộc biểu tình bạo lực của mèo.
Nếu dự trữ này muốn có tác động tích cực đối với giá cả, chính phủ Mỹ cần có khả năng mua thực sự các loại tiền điện tử này. Không có bí mật trong việc chồng chất đống đô la, chờ đợi triển khai. Trump cần sự trợ giúp từ các lập pháp viên đảng Cộng hòa để tăng hạn mức nợ và/hoặc đánh giá lại vàng để phù hợp với giá thị trường hiện tại. Đó là hai phương pháp duy nhất để cung cấp vốn cho dự trữ chiến lược tiền điện tử. Tôi không nói rằng Trump sẽ không giữ lời hứa, nhưng khung thời gian mua có thể kéo dài hơn so với thời gian mà các nhà giao dịch đòn bẩy có thể chịu đựng trước khi bị phá sản. Vì vậy, bán khi giá cao.
Chiến lược giao dịch ###
Bitcoin và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn là thị trường tự do toàn cầu duy nhất hiện nay. Giá Bitcoin cho thấy thế giới thời gian thực, cách xã hội toàn cầu nhìn nhận tình hình thanh khoản tiền tệ pháp định hiện tại. Bitcoin đạt đỉnh 110.000 USD vào giữa tháng 1 trước khi ông Trump đăng quang và chạm đáy cục bộ 78.000 USD, giảm khoảng 30%. Bitcoin đang thét gà, khủng hoảng thanh khoản đang đến gần, ngay cả khi chỉ số thị trường chứng khoán Mỹ vẫn gần kỷ lục cao. Tôi tin vào tín hiệu của Bitcoin, vì vậy, sự sụt giảm nghiêm trọng của thị trường chứng khoán Mỹ do lo ngại suy thoái sẽ sớm đến.
Nếu Bitcoin dẫn đầu thị trường khi nó giảm, nó sẽ làm điều tương tự khi nó tăng. Do bất ổn tài chính nhỏ nhanh chóng lan rộng thành hoảng loạn toàn diện do đòn bẩy khổng lồ được nhúng trong hệ thống, nếu dự đoán của tôi nói chung là chính xác, chúng ta sẽ không phải đợi quá lâu để Fed hành động. Bitcoin sẽ rơi xuống đáy đầu tiên, và sau đó phục hồi đầu tiên. Đối với hệ thống tài chính truyền thống thối nát, dẫn đầu bởi chứng khoán Mỹ, họ sẽ chậm lại trong nửa nhịp trước khi bắt đầu tăng, nhưng họ phải trải qua một vòng lao dốc trước khi đuổi theo đà tăng.
Tôi tin tưởng mạnh mẽ rằng chúng ta vẫn đang trong chu kỳ tăng giá, vì vậy đáy trong trường hợp xấu nhất sẽ là mức cao nhất mọi thời đại là 70.000 đô la trong chu kỳ trước. Tôi không chắc chúng ta sẽ giảm xuống mức thấp như vậy. Một tín hiệu tích cực cho thanh khoản đồng đô la là tài khoản chung của Kho bạc Hoa Kỳ đang giảm, hoạt động như một sự bơm thanh khoản.
Dựa vào niềm tin của tôi vào loại nhà tài phiệt và mục tiêu cuối cùng của Trump, khi Bitcoin giao dịch trong khoảng từ 8.000 đến 9.000 đô la, Maelstrom tăng cường rủi ro. Nếu hiện tại chỉ là một "phản bật tử thần" (tăng nhẹ trước khi tiếp tục giảm), tôi dự đoán rằng Bitcoin có thể sẽ lần nữa giảm xuống mức đáy khoảng 8.000 đô la.
Nếu S&P 500 hoặc Nasdaq 100 giảm 20% đến 30% từ mức cao nhất mọi thời đại của chúng, cùng với một tổ chức tài chính lớn đang trên bờ vực sụp đổ, chúng ta có thể thấy sự hội tụ đầy đủ của thị trường toàn cầu. Điều này có nghĩa là tất cả các tài sản rủi ro sẽ bị ảnh hưởng nặng nề cùng một lúc và bitcoin có thể giảm xuống dưới 80.000 đô la một lần nữa, hoặc thậm chí xuống còn 70.000 đô la. Dù điều gì xảy ra, chúng tôi sẽ thận trọng để dần dần xây dựng các vị thế khi giảm, không có đòn bẩy, với hy vọng rằng thị trường tài chính fiat toàn cầu (đặc biệt là do Hoa Kỳ dẫn đầu) sẽ bùng nổ trở lại sau sự sụp đổ cuối cùng và đẩy Bitcoin lên 1 triệu đô la và hơn thế nữa!
Liên kết nguồn
：