Sự tăng giá của năm mới đã không đến như kỳ vọng trong hai năm liên tiếp. Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán Mỹ?

Nhà phân tích cảnh báo rằng, sự kém mạnh của "mùa tăng giá pump" vào đầu năm nay cùng với một số yếu tố khác có thể đồng nghĩa với việc thị trường chứng khoán sẽ có mức giảm lớn hơn vào tháng 1 năm sau.

Cuối mỗi năm, nhà đầu tư luôn mong chờ sự xuất hiện của "đợt tăng giá cuối năm" (Santa Claus rally), thời kỳ này bao gồm năm ngày giao dịch cuối cùng của tháng 12 và hai ngày giao dịch đầu tiên của năm mới. Theo dữ liệu thị trường Dow Jones, từ năm 1950 đến nay, chỉ số S&P 500 trung bình tăng khoảng 1.3% trong thời gian này, và trong gần 80% thời gian đã xuất hiện đợt tăng giá.

Tuy nhiên, vào năm 2024, các nhà đầu tư có thể không thấy điều này xảy ra trong năm thứ hai liên tiếp. Tính đến đóng cửa ngày thứ Hai (30/12), S&P 500 đã giảm 1,1% kể từ đêm Giáng sinh, khi "bơm Giáng sinh" bắt đầu, theo Dow Jones Market Data.

Năm nay, thời kỳ này có thể trở thành lần biểu hiện tồi tệ nhất của chỉ số S&P 500 từ cuối năm 2015 đến đầu năm 2016.

Từ quan điểm lịch sử, việc S&P 500 liên tục giảm trong khoảng thời gian này trong hai năm là rất hiếm, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ cuối năm 2014 đến đầu năm 2015 và từ cuối năm 2015 đến đầu năm 2016. Theo dữ liệu thị trường Dow Jones, trước hai khoảng thời gian này, tình hình này chỉ xảy ra một lần từ năm 1950 đến nay.

Mùa Giáng sinh năm nay, thị trường pump khởi đầu yếu ớt cùng với một số yếu tố khác đã khiến một số nhà phân tích cảnh báo rằng thị trường chứng khoán Mỹ có thể tiếp tục giảm trong tháng 1 năm sau.

Không chỉ S&P 500 đang có dấu hiệu suy yếu, Nasdaq Composite nặng về công nghệ thậm chí còn tồi tệ hơn. Nasdaq có thể thất bại trong việc mở ra một "máy bơm Giáng sinh" trong năm thứ tư liên tiếp, đây sẽ là thời gian dài nhất được ghi nhận cho chỉ số.

Chắc chắn, tăng trưởng của chỉ số S&P 500 và Nasdaq trong năm nay vẫn khá ấn tượng, ngay cả chỉ số Dow Jones cũng tăng 13%.

Tuy nhiên, trong năm nay, thị trường chứng khoán ít có những giai đoạn biến động, điều này khiến cho nỗi lo lắng về áp lực bán ra gần đây có thể là dấu hiệu của một đợt biến động lớn hơn. Kể từ đầu tháng 12, hiệu suất của các cổ phiếu có vốn hóa và phong cách khác nhau đều không tốt, chỉ có một số ít cổ phiếu siêu lớn nắm giữ vị trí dẫn đầu.

Thị trường chứng khoán đã suy thoái mạnh mẽ vì vậy. Dữ liệu thị trường Dow Jones cho thấy, vào đầu tháng 12, số lượng cổ phiếu giảm trong chỉ số S&P 500 liên tục vượt quá số lượng cổ phiếu pump trong 14 phiên giao dịch liên tiếp, là lần kéo dài thời gian ít nhất từ cuối năm 1999.

Tuy nhiên, một số cổ phiếu công nghệ lớn như Broadcom (AVGO) và Tesla (TSLA) vẫn đang rất mạnh mẽ, chúng cũng là nguyên nhân chính khiến chỉ số S&P 500 và Nasdaq không giảm mạnh hơn. Đến cuối phiên giao dịch thứ Hai, Nasdaq thậm chí đã phục hồi tất cả mất mát trong tháng này và tăng nhẹ tích luỹ.

Nhưng trong vài phiên giao dịch gần đây, xu hướng của các cổ phiếu này cũng đã bắt đầu đảo chiều.

Tom Essaye, founder and president of Sevens Report Research, pointed out that the rebound of the S&P 500 index from the sharp decline in the Federal Reserve's interest rate meeting has clearly stalled, which is not a good sign for the stock market's prospects in the near future.

Trong khi đó, chiến lược kỹ thuật của BTIG, Jonathan Krinsky, đã chỉ ra rằng dấu hiệu đảo ngược của giao dịch động lực đẩy thị trường tăng trong năm 2024 đã xuất hiện trong vài tuần gần đây và có thể gây ra rắc rối cho thị trường trong những tuần tới.

克林斯基 nói rằng, đến hết thứ Sáu tuần trước (ngày 27 tháng 12), chỉ có 58% cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 vượt qua đường trung bình di chuyển 200 ngày, đây là mức thấp nhất trong năm, hơn 60% cổ phiếu trong chỉ số đã bị phá vỡ chuỗi liên tục 265 ngày giao dịch (lần kéo dài nhất kể từ cuối năm 2021) vượt qua đường trung bình di chuyển 200 ngày.

Trong khi đó, xu hướng pump của các cổ phiếu có độ biến động cao nhất - cổ phiếu động lượng cao Beta - đã bị phá vỡ. Ngoài ra, chỉ báo trung bình chuyển động điểm MACD (平滑异同移动平均线) đã phát đi tín hiệu bán ra cho chỉ số S&P 500 vào cuối tuần trước, đây là lần đầu tiên từ tháng 9 năm ngoái.

Nhìn riêng từng chỉ số, chúng đều không quá quan trọng, tuy nhiên nếu xem chúng cùng với nhau, có thể cho thấy các nhà đầu tư sẽ tiếp tục rút vốn.

Tháng 12 sẽ là tháng thứ hai trong năm mà chỉ số S&P 500 giảm sau tháng 4, ngoại trừ một cú sợ hãi ngắn hạn trong tháng 8 dẫn đến chỉ số hoảng loạn VIX tăng lên mức cao nhất trong bốn năm, thị trường chứng khoán năm nay luôn rất ổn định.

Klimkin nói: "Vòng pump này không thể phá vỡ đường hỗ trợ trước đó, điều này không phải là một dấu hiệu tốt, mặc dù 'thị trường pump mùa Giáng Sinh' còn lại bốn ngày giao dịch, chúng tôi vẫn lo lắng rằng thị trường chứng khoán sẽ giảm mạnh hơn vào tháng 1 năm sau, sau khi trải qua sự bán ra vào thứ Sáu tuần trước, nhà đầu tư cũng có thể sẽ lo lắng như vậy."

Ngày thứ hai, Klinschyski cho biết thị trường chứng khoán tiếp tục yếu đuối đã chứng minh quan điểm của ông cuối tuần trước, theo dự đoán của ông, một phần áp lực bán ra có thể đến từ kỳ vọng lợi nhuận được rút ra vào tháng 1 năm sau.

Nhiều nhà chiến lược Wall Street cho rằng sự suy thoái của thị trường chứng khoán trong tháng 12 là do lãi suất trái phiếu Mỹ tăng cao. Cùng vào thứ Sáu tuần trước khi thị trường chứng khoán giảm, lãi suất trái phiếu Mỹ 10 năm đạt mức cao nhất trong hơn 7 tháng qua.

Tuy nhiên, vào thứ Hai tuần này, thị trường chứng khoán tiếp tục giảm sức mạnh trong bối cảnh tỷ suất sinh lợi giảm. Chỉ số S&P 500 đã giảm 1,1% vào thứ Hai, xuống còn 5907 điểm, nhưng vẫn cao hơn đáy tháng này.

Tuy nhiên, việc chỉ số S&P 500 chưa lấy lại được mốc 6000 điểm làm cho các chiến lược gia kỹ thuật như Krynski tiếp tục cảnh giác. Krynski chỉ ra rằng mức hỗ trợ trước đó dường như đang biến thành mức kháng cự.

Nếu tình hình tiếp tục diễn ra như vậy, có thể sẽ mất một thời gian để chỉ số S&P 500 trở lại điểm cao lịch sử sau khi đạt 57 kỷ lục đóng cửa vào năm 2024.

Ngày thứ hai kết thúc, chỉ số Nasdaq và chỉ số Dow cũng giảm, mặc dù cả hai đều giảm ít hơn so với mức giảm ban đầu. Chỉ số Nasdaq giảm 1,2%, chỉ số Dow giảm khoảng 420 điểm, xuống 42574 điểm, giảm 1%.