Doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia đạt 39,1 tỷ USD chỉ trong quý 1 FY26, với việc giao hàng Blackwell tăng tốc và các hệ thống Rubin sẽ ra mắt trước năm 2028.
AMD và Intel đang giành được thị phần ở các phân khúc nhưng không thể phá vỡ hệ sinh thái CUDA và lợi thế chuỗi cung ứng của Nvidia trước năm 2028.
Ngay cả khi có khả năng nhà nước nắm giữ cổ phần trong Intel, việc xây dựng hạ tầng AI được đo bằng hàng triệu tỷ hỗ trợ sức mạnh định giá của Nvidia trong suốt thập kỷ.
10 cổ phiếu mà chúng tôi thích hơn Nvidia ›
Phố Wall ngày càng cảnh giác trước sự cạnh tranh ngày càng tăng trong thị trường chip trí tuệ nhân tạo (AI). Trong khi Nvidia (NASDAQ: NVDA) tiếp tục chiếm ưu thế với hơn 80% thị trường đào tạo và triển khai AI, các đối thủ đang bắt đầu đạt được những chiến thắng thiết kế có ý nghĩa. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) đã đảm bảo việc áp dụng các chip MI300X của mình tại Meta Platforms, Microsoft, và OpenAI. Trong khi đó, Intel (NASDAQ: INTC) đang trong cuộc đàm phán với chính phủ Hoa Kỳ về khả năng hỗ trợ đầu tư để tăng tốc độ mở rộng sản xuất và nhà máy của mình.
Những người phản đối cho rằng thị phần của Nvidia đang ở mức không bền vững, đặc biệt trong một ngành dễ bị gián đoạn, nhưng quan điểm đó bỏ qua bức tranh lớn hơn. Thị trường phần cứng AI đang phát triển từ hàng trăm tỷ thành hàng nghìn tỷ, vì vậy ngay cả một thị phần nhỏ hơn của một cái bánh lớn hơn nhiều cũng có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ. Quan trọng hơn, Nvidia giữ lợi thế toàn diện mà tích hợp phần cứng, Kiến trúc Thiết bị Tính toán Được Thống nhất (CUDA) phần mềm, hỗ trợ hệ sinh thái và sự chấp nhận của nhà phát triển, tạo ra một rào cản mà các đối thủ vẫn chưa thể theo kịp.
Nguồn hình ảnh: Getty Images. ## Cái đuôi trị giá một triệu đô mà không ai tính toán chính xác
Quên đi những lo lắng về sự bão hòa của thị trường. Các con số kể một câu chuyện khác. Bốn tập đoàn lớn nhất đang trên đà chi 300 tỷ đô la cho cơ sở hạ tầng AI vào năm 2025, theo Morgan Stanley. Chuyển đổi mạng AI backend, một chỉ số trực tiếp cho quy mô cụm (GPU), sẽ vượt qua 100 tỷ đô la trong khoảng thời gian từ 2025 đến 2029, theo Dell'Oro Group. Omdia dự đoán rằng thị trường tăng tốc đám mây và trung tâm dữ liệu sẽ đạt 151 tỷ đô la vào năm 2029, với sự tăng trưởng chỉ điều chỉnh, không đảo ngược, sau năm 2026.
Kết quả quý đầu tiên của Nvidia cho năm tài chính 2026 đã đặt cơ hội này vào bối cảnh. Tổng doanh thu đạt 44,1 tỷ đô la cho quý này, với doanh thu từ trung tâm dữ liệu riêng tạo ra 39,1 tỷ đô la. Đó không phải là một lỗi đánh máy - 39,1 tỷ đô la trong ba tháng từ các trung tâm dữ liệu. Ở quy mô này, ngay cả khi Nvidia mất 10 điểm thị phần, cơ hội tuyệt đối vẫn tiếp tục tăng trưởng. Khi thị trường có thể tiếp cận của bạn đang mở rộng hàng trăm tỷ mỗi năm, bạn không cần một thị phần độc quyền để gia tăng doanh thu.
Câu chuyện tiếp tục## Cái hào mà mọi người thường đánh giá thấp
Nvidia thống trị không phải vì nó xây dựng chip nhanh nhất mà vì nó sở hữu toàn bộ hệ thống. CUDA đã trở thành môi trường mặc định cho việc đào tạo các mô hình lớn, gắn bó các nhà phát triển, khung và công cụ với hệ sinh thái của Nvidia. NVLink và NVSwitch cho phép GPU của nó giao tiếp với băng thông mà PCI Express không thể sánh kịp, cho phép đào tạo mở rộng một cách liền mạch trên toàn bộ các giá máy.
Ở phía trên, các nút thắt cổ chai còn quyết định hơn nữa. Năng lực đóng gói tiên tiến cho CoWoS tại Taiwan Semiconductor bị hạn chế, ngay cả khi sản lượng dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2025 và tiếp tục mở rộng vào năm 2026. Các báo cáo trong ngành cho thấy Nvidia đã giành được phần lớn phân bổ đó, để lại cho các đối thủ ít cơ hội hơn để vận chuyển ở quy mô lớn.
Bộ nhớ băng thông cao là điểm nghẽn thứ hai. SK Hynix vẫn là nhà cung cấp hàng đầu của Nvidia, với Micron và Samsung Electronics vẫn đang tăng cường công suất. Quyền truy cập ưu tiên vào các nút Bộ nhớ Băng thông Cao thế hệ tiếp theo đảm bảo rằng các bộ tăng tốc của Nvidia đạt được khối lượng trong khi những người khác phải chờ đợi.
Sự kết hợp này của việc khóa phần mềm, mở rộng quy mô kết nối và phân bổ nguồn cung cấp đặc quyền không phải là một lợi thế tạm thời. Đó là một rào cản cấu trúc được đo bằng năm. Ngay cả khi các đối thủ thiết kế ra những lựa chọn thay thế mạnh mẽ, họ cũng không thể đạt được khối lượng đáng kể nếu không có quyền truy cập vào những nguồn lực tương tự. Đó là lý do tại sao định giá cao của Nvidia không chỉ dựa vào thị phần. Nó liên quan đến việc sở hữu các đường ray mà kinh tế AI vận hành.
Tại sao AMD và Intel không thể phá vỡ vương quốc
AMD là đối thủ thực sự - đừng giả vờ điều ngược lại. Các phiên bản ND MI300X của Azure đã có sẵn, Meta công khai sử dụng các chip loại MI300 cho suy diễn Llama, và OpenAI đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng các chip mới nhất của AMD bên cạnh các chip khác.
ROCm 7 và AMD Developer Cloud đã thực sự cải thiện hỗ trợ phần mềm. Nhưng đây là thực tế: Doanh thu toàn bộ trung tâm dữ liệu của AMD là 3,2 tỷ USD trong quý trước, chủ yếu do các bộ vi xử lý EPYC, không phải GPU. Nvidia làm được điều đó chỉ trong khoảng một tuần.
AMD thắng về giá-hiệu suất cho các khối lượng công việc cụ thể, đặc biệt là suy luận. Điều này mang lại cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn sức mạnh đàm phán và giới hạn giá của Nvidia ở mức biên. Nhưng để phá vỡ sức hút của CUDA cần nhiều hơn phần cứng cạnh tranh - nó cần một cuộc cách mạng phần mềm mà sẽ không xảy ra trước năm 2028.
Tình hình của Intel còn thú vị hơn với các báo cáo rằng chính quyền Trump đang xem xét một cổ phần của chính phủ. Nếu điều đó xảy ra, Intel sẽ có được vốn rẻ hơn, các nhà máy ổn định hơn và được ưu tiên trong các hợp đồng của chính phủ.
Nhưng điều đó không giải quyết được sự gò bó của CUDA, quy mô NVLink, hoặc nhịp độ nền tảng của Nvidia. Gaudi 3 đang được vận chuyển thông qua Dell Technologies' AI Factory và IBM Cloud, nhắm đến việc cải thiện hiệu suất giá cả so với H100 trên một số khối lượng công việc được chọn. Nhưng nó vẫn kém hơn H200 và Blackwell về hiệu suất tuyệt đối và hỗ trợ hệ sinh thái.
Con đường đến năm 2028
Trường hợp cơ bản đến năm 2028 rất đơn giản: tăng trưởng nhu cầu cộng với đổi mới nền tảng giúp Nvidia giữ vững vị trí hàng đầu trong các khối lượng công việc đào tạo, trong khi AMD và Intel mở rộng như những lựa chọn tối ưu về chi phí. Nvidia duy trì từ 70% đến 80% thị phần trong đào tạo và mất một số thị phần suy diễn cho các lựa chọn rẻ hơn nhưng vẫn tăng doanh thu tuyệt đối nhờ mở rộng thị trường. Những người bi quan lo lắng về các chip tùy chỉnh, hạn chế về năng lượng, hoặc cú sốc nguồn cung, nhưng không có mối đe dọa nào trong số này hình thành đủ nhanh để làm chệch hướng câu chuyện trước năm 2028.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Nvidia ngay bây giờ?
Trước khi bạn mua cổ phiếu của Nvidia, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Nvidia không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix đưa ra danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 668.155 đô la!* Hoặc khi Nvidia đưa ra danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.106.071 đô la!*
Hiện tại, đáng lưu ý rằng tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 1,070% — một sự vượt trội đáng kể so với 184% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 18 tháng 8 năm 2025
George Budwell có vị trí tại Microsoft, Nvidia và Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool có vị trí và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Intel, International Business Machines, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia và Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool khuyến nghị các tùy chọn sau: mua quyền chọn gọi tháng 1 năm 2026 với giá $395 trên Microsoft, bán quyền chọn gọi tháng 8 năm 2025 với giá $24 trên Intel, và bán quyền chọn gọi tháng 1 năm 2026 với giá $405 trên Microsoft. The Motley Fool có chính sách công bố.
Đây là lý do Nvidia vượt trội đến năm 2028 đã được The Motley Fool công bố lần đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đây là lý do tại sao Nvidia vượt trội đến năm 2028
Điểm chính
Phố Wall ngày càng cảnh giác trước sự cạnh tranh ngày càng tăng trong thị trường chip trí tuệ nhân tạo (AI). Trong khi Nvidia (NASDAQ: NVDA) tiếp tục chiếm ưu thế với hơn 80% thị trường đào tạo và triển khai AI, các đối thủ đang bắt đầu đạt được những chiến thắng thiết kế có ý nghĩa. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) đã đảm bảo việc áp dụng các chip MI300X của mình tại Meta Platforms, Microsoft, và OpenAI. Trong khi đó, Intel (NASDAQ: INTC) đang trong cuộc đàm phán với chính phủ Hoa Kỳ về khả năng hỗ trợ đầu tư để tăng tốc độ mở rộng sản xuất và nhà máy của mình.
Những người phản đối cho rằng thị phần của Nvidia đang ở mức không bền vững, đặc biệt trong một ngành dễ bị gián đoạn, nhưng quan điểm đó bỏ qua bức tranh lớn hơn. Thị trường phần cứng AI đang phát triển từ hàng trăm tỷ thành hàng nghìn tỷ, vì vậy ngay cả một thị phần nhỏ hơn của một cái bánh lớn hơn nhiều cũng có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ. Quan trọng hơn, Nvidia giữ lợi thế toàn diện mà tích hợp phần cứng, Kiến trúc Thiết bị Tính toán Được Thống nhất (CUDA) phần mềm, hỗ trợ hệ sinh thái và sự chấp nhận của nhà phát triển, tạo ra một rào cản mà các đối thủ vẫn chưa thể theo kịp.
Nguồn hình ảnh: Getty Images. ## Cái đuôi trị giá một triệu đô mà không ai tính toán chính xác
Quên đi những lo lắng về sự bão hòa của thị trường. Các con số kể một câu chuyện khác. Bốn tập đoàn lớn nhất đang trên đà chi 300 tỷ đô la cho cơ sở hạ tầng AI vào năm 2025, theo Morgan Stanley. Chuyển đổi mạng AI backend, một chỉ số trực tiếp cho quy mô cụm (GPU), sẽ vượt qua 100 tỷ đô la trong khoảng thời gian từ 2025 đến 2029, theo Dell'Oro Group. Omdia dự đoán rằng thị trường tăng tốc đám mây và trung tâm dữ liệu sẽ đạt 151 tỷ đô la vào năm 2029, với sự tăng trưởng chỉ điều chỉnh, không đảo ngược, sau năm 2026.
Kết quả quý đầu tiên của Nvidia cho năm tài chính 2026 đã đặt cơ hội này vào bối cảnh. Tổng doanh thu đạt 44,1 tỷ đô la cho quý này, với doanh thu từ trung tâm dữ liệu riêng tạo ra 39,1 tỷ đô la. Đó không phải là một lỗi đánh máy - 39,1 tỷ đô la trong ba tháng từ các trung tâm dữ liệu. Ở quy mô này, ngay cả khi Nvidia mất 10 điểm thị phần, cơ hội tuyệt đối vẫn tiếp tục tăng trưởng. Khi thị trường có thể tiếp cận của bạn đang mở rộng hàng trăm tỷ mỗi năm, bạn không cần một thị phần độc quyền để gia tăng doanh thu.
Câu chuyện tiếp tục## Cái hào mà mọi người thường đánh giá thấp
Nvidia thống trị không phải vì nó xây dựng chip nhanh nhất mà vì nó sở hữu toàn bộ hệ thống. CUDA đã trở thành môi trường mặc định cho việc đào tạo các mô hình lớn, gắn bó các nhà phát triển, khung và công cụ với hệ sinh thái của Nvidia. NVLink và NVSwitch cho phép GPU của nó giao tiếp với băng thông mà PCI Express không thể sánh kịp, cho phép đào tạo mở rộng một cách liền mạch trên toàn bộ các giá máy.
Ở phía trên, các nút thắt cổ chai còn quyết định hơn nữa. Năng lực đóng gói tiên tiến cho CoWoS tại Taiwan Semiconductor bị hạn chế, ngay cả khi sản lượng dự kiến sẽ tăng gấp đôi vào năm 2025 và tiếp tục mở rộng vào năm 2026. Các báo cáo trong ngành cho thấy Nvidia đã giành được phần lớn phân bổ đó, để lại cho các đối thủ ít cơ hội hơn để vận chuyển ở quy mô lớn.
Bộ nhớ băng thông cao là điểm nghẽn thứ hai. SK Hynix vẫn là nhà cung cấp hàng đầu của Nvidia, với Micron và Samsung Electronics vẫn đang tăng cường công suất. Quyền truy cập ưu tiên vào các nút Bộ nhớ Băng thông Cao thế hệ tiếp theo đảm bảo rằng các bộ tăng tốc của Nvidia đạt được khối lượng trong khi những người khác phải chờ đợi.
Sự kết hợp này của việc khóa phần mềm, mở rộng quy mô kết nối và phân bổ nguồn cung cấp đặc quyền không phải là một lợi thế tạm thời. Đó là một rào cản cấu trúc được đo bằng năm. Ngay cả khi các đối thủ thiết kế ra những lựa chọn thay thế mạnh mẽ, họ cũng không thể đạt được khối lượng đáng kể nếu không có quyền truy cập vào những nguồn lực tương tự. Đó là lý do tại sao định giá cao của Nvidia không chỉ dựa vào thị phần. Nó liên quan đến việc sở hữu các đường ray mà kinh tế AI vận hành.
Tại sao AMD và Intel không thể phá vỡ vương quốc
AMD là đối thủ thực sự - đừng giả vờ điều ngược lại. Các phiên bản ND MI300X của Azure đã có sẵn, Meta công khai sử dụng các chip loại MI300 cho suy diễn Llama, và OpenAI đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng các chip mới nhất của AMD bên cạnh các chip khác.
ROCm 7 và AMD Developer Cloud đã thực sự cải thiện hỗ trợ phần mềm. Nhưng đây là thực tế: Doanh thu toàn bộ trung tâm dữ liệu của AMD là 3,2 tỷ USD trong quý trước, chủ yếu do các bộ vi xử lý EPYC, không phải GPU. Nvidia làm được điều đó chỉ trong khoảng một tuần.
AMD thắng về giá-hiệu suất cho các khối lượng công việc cụ thể, đặc biệt là suy luận. Điều này mang lại cho các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn sức mạnh đàm phán và giới hạn giá của Nvidia ở mức biên. Nhưng để phá vỡ sức hút của CUDA cần nhiều hơn phần cứng cạnh tranh - nó cần một cuộc cách mạng phần mềm mà sẽ không xảy ra trước năm 2028.
Tình hình của Intel còn thú vị hơn với các báo cáo rằng chính quyền Trump đang xem xét một cổ phần của chính phủ. Nếu điều đó xảy ra, Intel sẽ có được vốn rẻ hơn, các nhà máy ổn định hơn và được ưu tiên trong các hợp đồng của chính phủ.
Nhưng điều đó không giải quyết được sự gò bó của CUDA, quy mô NVLink, hoặc nhịp độ nền tảng của Nvidia. Gaudi 3 đang được vận chuyển thông qua Dell Technologies' AI Factory và IBM Cloud, nhắm đến việc cải thiện hiệu suất giá cả so với H100 trên một số khối lượng công việc được chọn. Nhưng nó vẫn kém hơn H200 và Blackwell về hiệu suất tuyệt đối và hỗ trợ hệ sinh thái.
Con đường đến năm 2028
Trường hợp cơ bản đến năm 2028 rất đơn giản: tăng trưởng nhu cầu cộng với đổi mới nền tảng giúp Nvidia giữ vững vị trí hàng đầu trong các khối lượng công việc đào tạo, trong khi AMD và Intel mở rộng như những lựa chọn tối ưu về chi phí. Nvidia duy trì từ 70% đến 80% thị phần trong đào tạo và mất một số thị phần suy diễn cho các lựa chọn rẻ hơn nhưng vẫn tăng doanh thu tuyệt đối nhờ mở rộng thị trường. Những người bi quan lo lắng về các chip tùy chỉnh, hạn chế về năng lượng, hoặc cú sốc nguồn cung, nhưng không có mối đe dọa nào trong số này hình thành đủ nhanh để làm chệch hướng câu chuyện trước năm 2028.
Bạn có nên đầu tư 1.000 đô la vào Nvidia ngay bây giờ?
Trước khi bạn mua cổ phiếu của Nvidia, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho các nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Nvidia không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix đưa ra danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 668.155 đô la!* Hoặc khi Nvidia đưa ra danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.106.071 đô la!*
Hiện tại, đáng lưu ý rằng tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 1,070% — một sự vượt trội đáng kể so với 184% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor.
Xem 10 cổ phiếu »
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 18 tháng 8 năm 2025
George Budwell có vị trí tại Microsoft, Nvidia và Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool có vị trí và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Intel, International Business Machines, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia và Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool khuyến nghị các tùy chọn sau: mua quyền chọn gọi tháng 1 năm 2026 với giá $395 trên Microsoft, bán quyền chọn gọi tháng 8 năm 2025 với giá $24 trên Intel, và bán quyền chọn gọi tháng 1 năm 2026 với giá $405 trên Microsoft. The Motley Fool có chính sách công bố.
Đây là lý do Nvidia vượt trội đến năm 2028 đã được The Motley Fool công bố lần đầu.
Xem bình luận