Ripple đang giấu chúng ta điều gì về 37 tỷ XRP đang được giữ trong tài khoản ký quỹ?

Một làn sóng mới của sự xem xét đang quét qua các vòng tròn tiền điện tử. Các quan sát viên hiện đang đặt câu hỏi liệu Ripple có thực sự thiếu kiểm soát đối với XRP bị khóa của mình hay không. Với 37 tỷ XRP được giữ trong quỹ tín thác, vấn đề này không còn chỉ là lý thuyết - nó có thể định hình giá trị và quản trị tương lai của XRP.

Ripple đã giới thiệu hợp đồng ký quỹ của mình vào năm 2017 để hạn chế các cú sốc cung, khóa 55 tỷ XRP qua 55 hợp đồng hàng tháng, phát hành 1 tỷ XRP mỗi tháng. Cơ chế trên chuỗi thì rõ ràng: các token không sử dụng sẽ tự động được chuyển trở lại vào các hợp đồng ký quỹ mới. Tuy nhiên, các nhà quan sát pháp lý cho rằng đây chỉ là tính minh bạch ở phía sổ cái.

Ripple tuyên bố rằng việc mở khóa hàng tháng được điều chỉnh bởi các quy tắc sổ cái không thể thay đổi. Nhưng các nhà phê bình cho rằng các thỏa thuận ngoài sổ cái có thể thay đổi quyền kiểm soát các token được ký quỹ—thực chất là đặt chúng bên ngoài các chuỗi công cộng.

Thực tiễn này gợi ý sự minh bạch công khai trong việc giám sát dòng chảy, nhưng đặt ra câu hỏi về sự tự chủ hoàn toàn. Sổ cái hiển thị các hành động ký quỹ theo lịch trình. Nhưng nó không cho thấy động cơ của Ripple hoặc quy trình ra quyết định nội bộ.

Ripple đang tích cực tìm kiếm một giấy phép ngân hàng quốc gia và quyền truy cập vào Cục Dự trữ Liên bang. Đồng thời, họ cũng nhắm đến việc token hóa rộng rãi các tài sản thế giới thực.

Con đường đó có khả năng yêu cầu vốn, tính thanh khoản và các nguồn lực được ủy thác—có nghĩa là việc ủy thác XRP trở thành một công cụ thanh khoản chiến lược.

Các bên liên quan giờ đây tự hỏi: Liệu Ripple có sử dụng XRP được ký gửi cho các sáng kiến stablecoin, các mục đích ngân quỹ, hay thanh khoản cho tổ chức không? Nếu có, những bước đi đó có thể diễn ra một cách lặng lẽ, được bảo vệ bởi các thỏa thuận tuân thủ không hiển thị trên chuỗi.

Các nhà quan sát thị trường có thể thấy sự kiểm soát giống như Puppet đáng lo ngại, đặc biệt là trong bối cảnh suy đoán rằng các thỏa thuận ký quỹ ngoài sổ có thể làm tăng lượng XRP có sẵn vượt quá những gì có thể thấy.

Sự quang học có thể ảnh hưởng đến sự tự tin của nhà đầu tư—đặc biệt là khi các nhà quản lý toàn cầu đánh giá sự phân phối và kiểm soát tài sản.

Mặt khác, các công cụ minh bạch như Whale Alert báo cáo các sự kiện khóa lại. Điều đó gợi ý một mức độ bảo vệ nhất định. Tuy nhiên, việc kiểm soát nguồn cung đầy đủ không chỉ liên quan đến lịch trình hàng tháng - mà còn phụ thuộc vào niềm tin.

Theo dữ liệu được cung cấp bởi Whale Alert, 400 triệu XRP ($869 triệu tại thời điểm giao dịch ) đã được khóa trong tài khoản ký quỹ. Trước đó, Ripple đã mở khóa 500 triệu XRP ($1.088 tỷ ) từ tài khoản ký quỹ như một phần của việc mở khóa theo lịch trình hàng tháng.

Nhưng bên ngoài sổ cái, chúng ta thiếu sự rõ ràng: Liệu các quỹ được ký quỹ đã nằm dưới các thỏa thuận bên ngoài? Các sáng kiến sắp tới của Ripple có sử dụng những quỹ này không? Và "kiểm soát" thực sự có nghĩa là gì nếu các đợt phát hành hàng tháng đã được thiết lập trước, nhưng việc sử dụng của các tổ chức lại được quản lý ngoài sổ cái?

Những người theo dõi Ripple phải theo dõi chặt chẽ những thay đổi trong hành vi ký gửi. Bất kỳ sự ra khỏi mô hình 1 tỷ XRP hàng tháng — hoặc tín hiệu ngoài chuỗi — đều có thể đánh dấu những thay đổi mạnh mẽ. Với 37 tỷ XRP vẫn trong ký gửi, ngay cả những thay đổi nhỏ cũng có thể làm thay đổi đáng kể động lực cung cấp token.

Escrow của Ripple được xây dựng trên việc kiểm soát bên sổ cái và thực thi công khai. Nhưng giữa những dòng chữ là sự không chắc chắn về quyền lực ngoài sổ cái.

Khi Ripple tìm kiếm giấy phép ngân hàng, phát hành stablecoin và các đối tác toàn cầu, những người nắm giữ phải xem xét kỹ lưỡng việc ký quỹ không chỉ trên chuỗi mà còn trong các thỏa thuận pháp lý và tuân thủ. Sự minh bạch không chỉ dừng lại ở các mục ghi trên sổ cái - nó đòi hỏi sự rõ ràng ở mọi cấp độ kiểm soát.