Ngày 4 tháng 7 năm 2025, đại diện của các chủ nợ FTX, Sunil, đã đăng một ảnh chụp màn hình tài liệu về việc thanh lý phá sản FTX trên nền tảng mạng xã hội, trong tài liệu cho thấy, FTX sẽ tìm kiếm ý kiến pháp lý, nếu người dùng thuộc khu vực tài phán nước ngoài bị hạn chế, thì có thể sẽ bị tịch thu tiền bồi thường.
Sunil còn công bố một dữ liệu: trong số tiền bồi thường từ "quốc gia bị hạn chế", 82% đến từ người dùng Trung Quốc.
Nhưng vì trong nước không cho phép giao dịch tiền điện tử, những người dùng này có thể bị xác định là "bất hợp pháp", do đó họ bị tước quyền yêu cầu bồi thường. Điều này có nghĩa là những người dùng này không chỉ không thể lấy lại khoản lỗ của mình, mà tài sản của họ còn có thể bị "tịch thu hợp pháp".
Cộng đồng đang bùng nổ, những nghi ngờ về lý do tuân thủ của đội ngũ thanh lý chỉ là cái cớ để đổ lỗi. Có người gọi quyết định của FTX là "cướp bóc kiểu Mỹ", tiếc nuối rằng "người dân không bằng chó", trong từng câu chữ đều toát lên nỗi thất vọng và bất lực sâu sắc. Một số người cho rằng mặc dù Trung Quốc có những hạn chế nghiêm ngặt đối với giao dịch tiền điện tử, nhưng tài sản của người dùng không nên bị tịch thu trực tiếp, và quyết định của FTX thiếu cơ sở pháp lý rõ ràng.
Sau tuyên bố có thể thay đổi nhận thức về quyền lợi của các chủ nợ toàn cầu như vậy, điều mà công chúng quan tâm nhất không chỉ là FTX có "hành động theo luật" hay không, mà còn là ai đang đưa ra quyết định, dựa trên tiêu chuẩn nào để hành động, và ai là người hưởng lợi cuối cùng.
Người tiếp nhận là ai?
Người tiếp quản đống đổ nát này là một đội ngũ tái cấu trúc đến từ Phố Wall: với cựu chiến binh tái cấu trúc John J. Ray III làm Giám đốc điều hành, và được dẫn dắt bởi văn phòng luật sư lâu đời Sullivan & Cromwell (sau đây gọi là S&C), đã được thành lập thành một đội ngũ thanh lý.
John J. Ray, một tay lão luyện chuyên làm về xác chết công ty. Ông từng tiếp nhận vụ phá sản của Enron, trong cuộc "xét xử thế kỷ" đó, đã mang về cho S&C gần 700 triệu đô la.
Lần này, anh ấy đã mang theo cùng một đội ngũ luật sư để tiếp nhận FTX.
Mức lương cao không phải là vấn đề, vấn đề là cao đến mức nào. Theo tài liệu công khai, mức lương theo giờ của các đối tác S&C lên tới 2000 đô la, trong khi John Ray cũng tính phí 1300 đô la mỗi giờ. Theo dữ liệu được Bloomberg công bố, tính đến đầu năm 2025, phí dịch vụ pháp lý mà S&C đã khai báo trong quy trình phá sản Chương 11 của FTX đã lên tới 249 triệu đô la.
Tài sản đáng lẽ thuộc về tất cả các chủ nợ đang bị "đội ngũ chuyên nghiệp" cắt xén từng phần. Đây cũng là lý do tại sao các chủ nợ FTX luôn chỉ trích: "Họ đang lặp lại kịch bản của Enron."
Ngoài ra, điều khiến người ta cảm thấy kỳ quái là tốc độ FTX tuyên bố phá sản. Và cho đến khi bản nháp lời chứng của SBF tại Quốc hội bị rò rỉ, chúng ta mới biết anh ta đã bị "săn lùng" như thế nào trong hai ngày trước khi nộp đơn phá sản.
Một bản nháp lời khai được chuẩn bị bởi SBF (Sam Bankman-Fried) để nộp lên Quốc hội cho thấy, cố vấn pháp lý tổng thể của FTX.US, cũng đến từ S&C là Ryne Miller, đã làm việc chặt chẽ với đội ngũ thanh lý, buộc SBF và ban quản lý của ông phải nhanh chóng tiến hành thủ tục phá sản theo chương 11.
SBF đã viết trong lời khai: "Những người của Sullivan & Cromwell và Ryne Miller đã gửi cho tôi rất nhiều lời đe dọa, họ đã quấy rối cả bạn bè và gia đình tôi... Có người đã khóc khi đến tìm tôi."
Nhưng anh ấy đã không còn cơ hội để quay đầu lại. Năm email mà anh ấy gửi đi chưa bao giờ nhận được phản hồi từ John Ray.
Anh ta chỉ là nhân vật chính trước đó trong cuộc cướp bóc tinh tế này.
Đơn xin phá sản đó đã được đệ trình trong bối cảnh bị tấn công suốt đêm, hoảng loạn và bị cô lập. Anh ấy đã định tiếp tục huy động vốn, cố gắng cứu vãn tình hình, nhưng lại bị chính luật sư mà mình mời đến đuổi khỏi sân khấu trước.
Và trò chơi thực sự - về việc ai sẽ tiếp quản công ty này, ai sẽ nhận phần di sản của nó - mới chỉ bắt đầu.
Ai đang chia sẻ di sản của FTX?
Cách đội ngũ thanh lý phá sản này xử lý danh mục đầu tư lịch sử của FTX khiến người ta tức giận và khó hiểu.
Những Portfolio này từng là quân cờ quan trọng trong việc SBF triển khai giấc mơ "chủ nghĩa vị tha hiệu quả", và một thời được coi là tài sản quý giá giúp FTX có thể phục hồi, nhưng đã bị đội ngũ John Ray gần như "cắt đứt" bán tháo, và hầu hết mức giá bán ra thấp hơn nhiều so với giá trị thực.
Ba giao dịch chói mắt nhất này đủ để nhìn thấy sự vô lý của toàn bộ cuộc thanh lý:
1）Con trỏ： 20 triệu USD đổi lấy 5 tỷ USD thở dài
Cursor, được AI ca ngợi là "công cụ lập trình Vibe", FTX đã đầu tư 200.000 USD trong vòng hạt giống năm đó, và đã được bán lại với giá gốc trong quá trình thanh lý. Bề ngoài có vẻ không lỗ, nhưng khi xem xét rằng Cursor đã được các phương tiện truyền thông uy tín như TechCrunch, Bloomberg đánh giá lên tới 9 tỷ USD, thì mức giá bán này thật sự là vô lý.
Theo tính toán bảo thủ, FTX hoàn toàn có thể lấy lại ít nhất 500 triệu đô la lợi nhuận cổ phần, nhưng lại để cho đội ngũ luật sư điều hành mà mất đi. Thậm chí trong ngành đã xuất hiện sự châm biếm "kiếm tiền nhanh hơn cả Trump", chỉ trích việc tài sản này bị bán đi một cách "đặc biệt đen tối".
2）Mysten Labs / SUI： 9600 triệu USD bán đi một giấc mơ chuỗi công khai 46 tỷ
Mysten Labs và chuỗi SUI mà họ phát triển, được coi là Solana tiếp theo, có khả năng mở rộng công khai cực cao.
FTX đã đổi lấy cổ phần Mysten và quyền mua 8.9 triệu SUI token với giá khoảng 100 triệu đô la vào năm 2022, nhưng đội ngũ thanh lý đã xử lý tài sản này với giá 96 triệu đô la vào năm 2023 với lý do "thu hồi vốn nhanh chóng".
Và khi ở mức cao, giá trị của lô SUI này đã một lần vượt qua 4,6 tỷ đô la, điều này có nghĩa là 96 triệu đô la lúc đó chỉ tương đương với 2% giá trị trong tương lai.
Cộng đồng đã từng chế nhạo rằng nếu SBF nhìn thấy行情 của SUI trong tù, có lẽ sẽ tức đến mức phun máu.
3）Anthropic： 13 tỷ đô la bán bay một con quái vật 615 tỷ
Anthropic, được thành lập bởi các cựu giám đốc điều hành của OpenAI, tập trung vào an toàn AI, SBF đã đầu tư trực tiếp 500 triệu USD, nắm giữ khoảng 8% cổ phần.
Đội thanh lý đã bán toàn bộ cổ phần trong hai đợt vào năm 2024, tổng cộng thu về 1,3 tỷ USD, ban đầu bên ngoài cho rằng đó là một kết quả chuyển nhượng khá tốt, nhưng chưa đầy một năm sau, định giá của Anthropic đã vọt lên 61,5 tỷ USD, tính theo đó, giá trị 8% cổ phần của FTX gần 5 tỷ USD.
Cũng có nghĩa là, đội ngũ thanh lý phá sản đã bỏ lỡ ít nhất 3,7 tỷ đô la lợi nhuận bổ sung.
Tầm nhìn đầu tư của FTX là đúng, hầu như không ai có thể phủ nhận điều đó. Họ đã nhắm bắn chính xác trước khi cơn gió nổi lên, đặt cược vào những công ty bị bỏ qua nhất trong thời điểm đó và nắm giữ được phần cốt lõi.
Nhưng sau khi FTX sụp đổ, những cược này đã bị coi như phế liệu.
Ngoài ba trường hợp điển hình này, đội thanh lý FTX đã "bán bay" LedgerX, Blockfolio, gói giao dịch SOL token với cùng một cách thức, gây ra nhiều tranh cãi lớn.
Ví dụ, khi thanh lý đấu giá token SOL vào năm 2024, các tổ chức như Galaxy Trading và Pantera Capital đã mua vào với giá thấp, sau đó giá SOL đã tăng vọt, mang lại lợi nhuận khổng lồ, trong khi các chủ nợ ban đầu chỉ có thể nhìn cơ hội trôi qua. Theo các báo cáo từ Financial Times, Cointelegraph và các nguồn khác, FTX được cho là đã bỏ lỡ ít nhất hàng chục tỷ USD giá trị tiềm năng trong việc xử lý tài sản chất lượng cao.
Tại sao lại xuất hiện hiện tượng "bán thanh lý" tập trung và ngắn hạn như vậy? John Ray cho rằng "khoá tiền kịp thời, tránh rủi ro biến động", nhưng các nhà phân tích trong ngành chỉ ra rằng lý do này không thể giải thích tại sao việc giảm giá quy mô lớn chỉ nhằm vào những người bạn quen thuộc trong các tổ chức, và nhiều tài sản đã tăng gấp đôi chỉ trong chưa đầy 6 tháng.
Vì vậy, có những lý thuyết âm mưu xuất hiện, đội thanh lý trong thời gian ngắn đã bán hết những thứ tốt đẹp cho các quỹ quen thuộc của mình, còn bản thân có thể nhận được phí luật sư trên trời, nhanh chóng kết thúc vụ án, cuối cùng kiếm được một khoản lớn. Tài sản vốn thuộc về các chủ nợ, trong khuôn khổ "hợp lý và hợp pháp", đã được chuyển nhượng với giá thấp cho những người gần gũi hơn với trung tâm quyền lực.
Những cổ phần, token và quyền chọn bị chuyển nhượng với giá rẻ vẫn tiếp tục tăng giá trị; trong khi những người đáng lẽ phải nắm giữ sự tăng trưởng này chỉ có thể đứng nhìn qua PDF được công khai, thấy tương lai bị người khác chiếm đoạt.
Phá sản thanh lý hay "cướp bóc hợp pháp"?
Không có ngành nào giỏi quên hơn ngành công nghiệp tiền điện tử. Hiện tại, thị trường đã quay lại với cuộc đua về AI, stablecoin và RWA, cuộc khủng hoảng năm 2022 dường như đã qua, nhưng quá trình thanh lý này thực sự vẫn chưa kết thúc.
Trong ba năm qua, tài sản của FTX đã bị cắt, đóng gói và đấu giá từng phần, lột sạch mọi tương lai của một nền tảng, chỉ còn lại một cái vỏ rỗng.
Quy mô và độ phức tạp của việc thanh lý FTX đủ để được ghi vào lịch sử tiền điện tử toàn cầu, nhưng điều thực sự xứng đáng được viết vào giáo trình, có lẽ là sự thất vọng tập thể của các chủ nợ đối với hệ thống niềm tin pháp lý.
Một mặt, đội ngũ luật sư thanh lý đại diện bởi John Ray và S&C đã hợp pháp thu phí trên trời, gần như không thể bị truy tố bởi tư pháp. Mặt khác, họ đã tự bảo vệ mình bằng các điều khoản miễn trừ, ngay cả khi trong tương lai bị nghi ngờ về "thanh lý ác ý" cũng không cần chịu trách nhiệm.
Đối với hàng triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ bị FTX lừa đảo, đây không phải là sự cứu rỗi, mà là một lần tổn thương thứ hai. Bạn có thể đã bỏ lỡ cơ hội, nhưng bị tước đoạt cơ hội đòi lại công bằng mới là điều tàn nhẫn nhất.
Hiện tại, tài sản phá sản của FTX được dự đoán sẽ được phân phối toàn cầu với tổng số tiền từ 14,5 tỷ đến 16,3 tỷ USD, nhưng nếu người dùng ở các khu vực như Trung Quốc cuối cùng không thể yêu cầu bồi thường một cách suôn sẻ, điều đó có nghĩa là một bi kịch chưa được giải quyết nữa: có người hoàn toàn bị loại trừ khỏi hệ thống pháp luật, trong khi số tiền lẽ ra thuộc về họ bị quy trình pháp lý phức tạp và những vùng xám của luật sư phá sản nuốt chửng.
Hơn nữa, trong đề xuất mới mà đội ngũ FTX gửi đến tòa án phá sản, còn ẩn chứa điều khoản miễn trừ trách nhiệm cho các cố vấn, khiến cho các chủ nợ gần như không thể kiện hoặc khiếu nại.
Có lẽ đối với ngành công nghiệp, sự sụp đổ của FTX chỉ là đáy của một chu kỳ khác, nhưng đối với những người bị mắc kẹt bên trong, đặc biệt là hàng chục nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ Trung Quốc, đây không chỉ là sự mất mát tài chính, mà còn là sự kết thúc của hy vọng.
Những luật sư và cố vấn được ca ngợi là "đội ngũ thanh lý chuyên nghiệp" này, chỉ với vài dòng chữ có thể quyết định số phận của hàng tỷ đô la tài sản, nhưng không còn ai để lại bất kỳ cơ hội nào cho những nhà đầu tư bình thường này.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Chia sẻ di sản đế chế mã hóa, "Bí quyết phá sản" của đội ngũ thanh lý FTX
Ngày 4 tháng 7 năm 2025, đại diện của các chủ nợ FTX, Sunil, đã đăng một ảnh chụp màn hình tài liệu về việc thanh lý phá sản FTX trên nền tảng mạng xã hội, trong tài liệu cho thấy, FTX sẽ tìm kiếm ý kiến pháp lý, nếu người dùng thuộc khu vực tài phán nước ngoài bị hạn chế, thì có thể sẽ bị tịch thu tiền bồi thường.
Sunil còn công bố một dữ liệu: trong số tiền bồi thường từ "quốc gia bị hạn chế", 82% đến từ người dùng Trung Quốc.
Nhưng vì trong nước không cho phép giao dịch tiền điện tử, những người dùng này có thể bị xác định là "bất hợp pháp", do đó họ bị tước quyền yêu cầu bồi thường. Điều này có nghĩa là những người dùng này không chỉ không thể lấy lại khoản lỗ của mình, mà tài sản của họ còn có thể bị "tịch thu hợp pháp".
Cộng đồng đang bùng nổ, những nghi ngờ về lý do tuân thủ của đội ngũ thanh lý chỉ là cái cớ để đổ lỗi. Có người gọi quyết định của FTX là "cướp bóc kiểu Mỹ", tiếc nuối rằng "người dân không bằng chó", trong từng câu chữ đều toát lên nỗi thất vọng và bất lực sâu sắc. Một số người cho rằng mặc dù Trung Quốc có những hạn chế nghiêm ngặt đối với giao dịch tiền điện tử, nhưng tài sản của người dùng không nên bị tịch thu trực tiếp, và quyết định của FTX thiếu cơ sở pháp lý rõ ràng.
Sau tuyên bố có thể thay đổi nhận thức về quyền lợi của các chủ nợ toàn cầu như vậy, điều mà công chúng quan tâm nhất không chỉ là FTX có "hành động theo luật" hay không, mà còn là ai đang đưa ra quyết định, dựa trên tiêu chuẩn nào để hành động, và ai là người hưởng lợi cuối cùng.
Người tiếp nhận là ai?
Người tiếp quản đống đổ nát này là một đội ngũ tái cấu trúc đến từ Phố Wall: với cựu chiến binh tái cấu trúc John J. Ray III làm Giám đốc điều hành, và được dẫn dắt bởi văn phòng luật sư lâu đời Sullivan & Cromwell (sau đây gọi là S&C), đã được thành lập thành một đội ngũ thanh lý.
John J. Ray, một tay lão luyện chuyên làm về xác chết công ty. Ông từng tiếp nhận vụ phá sản của Enron, trong cuộc "xét xử thế kỷ" đó, đã mang về cho S&C gần 700 triệu đô la.
Lần này, anh ấy đã mang theo cùng một đội ngũ luật sư để tiếp nhận FTX.
Mức lương cao không phải là vấn đề, vấn đề là cao đến mức nào. Theo tài liệu công khai, mức lương theo giờ của các đối tác S&C lên tới 2000 đô la, trong khi John Ray cũng tính phí 1300 đô la mỗi giờ. Theo dữ liệu được Bloomberg công bố, tính đến đầu năm 2025, phí dịch vụ pháp lý mà S&C đã khai báo trong quy trình phá sản Chương 11 của FTX đã lên tới 249 triệu đô la.
Tài sản đáng lẽ thuộc về tất cả các chủ nợ đang bị "đội ngũ chuyên nghiệp" cắt xén từng phần. Đây cũng là lý do tại sao các chủ nợ FTX luôn chỉ trích: "Họ đang lặp lại kịch bản của Enron."
Ngoài ra, điều khiến người ta cảm thấy kỳ quái là tốc độ FTX tuyên bố phá sản. Và cho đến khi bản nháp lời chứng của SBF tại Quốc hội bị rò rỉ, chúng ta mới biết anh ta đã bị "săn lùng" như thế nào trong hai ngày trước khi nộp đơn phá sản.
Một bản nháp lời khai được chuẩn bị bởi SBF (Sam Bankman-Fried) để nộp lên Quốc hội cho thấy, cố vấn pháp lý tổng thể của FTX.US, cũng đến từ S&C là Ryne Miller, đã làm việc chặt chẽ với đội ngũ thanh lý, buộc SBF và ban quản lý của ông phải nhanh chóng tiến hành thủ tục phá sản theo chương 11.
SBF đã viết trong lời khai: "Những người của Sullivan & Cromwell và Ryne Miller đã gửi cho tôi rất nhiều lời đe dọa, họ đã quấy rối cả bạn bè và gia đình tôi... Có người đã khóc khi đến tìm tôi."
Nhưng anh ấy đã không còn cơ hội để quay đầu lại. Năm email mà anh ấy gửi đi chưa bao giờ nhận được phản hồi từ John Ray.
Anh ta chỉ là nhân vật chính trước đó trong cuộc cướp bóc tinh tế này.
Đơn xin phá sản đó đã được đệ trình trong bối cảnh bị tấn công suốt đêm, hoảng loạn và bị cô lập. Anh ấy đã định tiếp tục huy động vốn, cố gắng cứu vãn tình hình, nhưng lại bị chính luật sư mà mình mời đến đuổi khỏi sân khấu trước.
Và trò chơi thực sự - về việc ai sẽ tiếp quản công ty này, ai sẽ nhận phần di sản của nó - mới chỉ bắt đầu.
Ai đang chia sẻ di sản của FTX?
Cách đội ngũ thanh lý phá sản này xử lý danh mục đầu tư lịch sử của FTX khiến người ta tức giận và khó hiểu.
Những Portfolio này từng là quân cờ quan trọng trong việc SBF triển khai giấc mơ "chủ nghĩa vị tha hiệu quả", và một thời được coi là tài sản quý giá giúp FTX có thể phục hồi, nhưng đã bị đội ngũ John Ray gần như "cắt đứt" bán tháo, và hầu hết mức giá bán ra thấp hơn nhiều so với giá trị thực.
Ba giao dịch chói mắt nhất này đủ để nhìn thấy sự vô lý của toàn bộ cuộc thanh lý:
1）Con trỏ： 20 triệu USD đổi lấy 5 tỷ USD thở dài
Cursor, được AI ca ngợi là "công cụ lập trình Vibe", FTX đã đầu tư 200.000 USD trong vòng hạt giống năm đó, và đã được bán lại với giá gốc trong quá trình thanh lý. Bề ngoài có vẻ không lỗ, nhưng khi xem xét rằng Cursor đã được các phương tiện truyền thông uy tín như TechCrunch, Bloomberg đánh giá lên tới 9 tỷ USD, thì mức giá bán này thật sự là vô lý.
Theo tính toán bảo thủ, FTX hoàn toàn có thể lấy lại ít nhất 500 triệu đô la lợi nhuận cổ phần, nhưng lại để cho đội ngũ luật sư điều hành mà mất đi. Thậm chí trong ngành đã xuất hiện sự châm biếm "kiếm tiền nhanh hơn cả Trump", chỉ trích việc tài sản này bị bán đi một cách "đặc biệt đen tối".
2）Mysten Labs / SUI： 9600 triệu USD bán đi một giấc mơ chuỗi công khai 46 tỷ
Mysten Labs và chuỗi SUI mà họ phát triển, được coi là Solana tiếp theo, có khả năng mở rộng công khai cực cao.
FTX đã đổi lấy cổ phần Mysten và quyền mua 8.9 triệu SUI token với giá khoảng 100 triệu đô la vào năm 2022, nhưng đội ngũ thanh lý đã xử lý tài sản này với giá 96 triệu đô la vào năm 2023 với lý do "thu hồi vốn nhanh chóng".
Và khi ở mức cao, giá trị của lô SUI này đã một lần vượt qua 4,6 tỷ đô la, điều này có nghĩa là 96 triệu đô la lúc đó chỉ tương đương với 2% giá trị trong tương lai.
Cộng đồng đã từng chế nhạo rằng nếu SBF nhìn thấy行情 của SUI trong tù, có lẽ sẽ tức đến mức phun máu.
3）Anthropic： 13 tỷ đô la bán bay một con quái vật 615 tỷ
Anthropic, được thành lập bởi các cựu giám đốc điều hành của OpenAI, tập trung vào an toàn AI, SBF đã đầu tư trực tiếp 500 triệu USD, nắm giữ khoảng 8% cổ phần.
Đội thanh lý đã bán toàn bộ cổ phần trong hai đợt vào năm 2024, tổng cộng thu về 1,3 tỷ USD, ban đầu bên ngoài cho rằng đó là một kết quả chuyển nhượng khá tốt, nhưng chưa đầy một năm sau, định giá của Anthropic đã vọt lên 61,5 tỷ USD, tính theo đó, giá trị 8% cổ phần của FTX gần 5 tỷ USD.
Cũng có nghĩa là, đội ngũ thanh lý phá sản đã bỏ lỡ ít nhất 3,7 tỷ đô la lợi nhuận bổ sung.
Tầm nhìn đầu tư của FTX là đúng, hầu như không ai có thể phủ nhận điều đó. Họ đã nhắm bắn chính xác trước khi cơn gió nổi lên, đặt cược vào những công ty bị bỏ qua nhất trong thời điểm đó và nắm giữ được phần cốt lõi.
Nhưng sau khi FTX sụp đổ, những cược này đã bị coi như phế liệu.
Ngoài ba trường hợp điển hình này, đội thanh lý FTX đã "bán bay" LedgerX, Blockfolio, gói giao dịch SOL token với cùng một cách thức, gây ra nhiều tranh cãi lớn.
Ví dụ, khi thanh lý đấu giá token SOL vào năm 2024, các tổ chức như Galaxy Trading và Pantera Capital đã mua vào với giá thấp, sau đó giá SOL đã tăng vọt, mang lại lợi nhuận khổng lồ, trong khi các chủ nợ ban đầu chỉ có thể nhìn cơ hội trôi qua. Theo các báo cáo từ Financial Times, Cointelegraph và các nguồn khác, FTX được cho là đã bỏ lỡ ít nhất hàng chục tỷ USD giá trị tiềm năng trong việc xử lý tài sản chất lượng cao.
Tại sao lại xuất hiện hiện tượng "bán thanh lý" tập trung và ngắn hạn như vậy? John Ray cho rằng "khoá tiền kịp thời, tránh rủi ro biến động", nhưng các nhà phân tích trong ngành chỉ ra rằng lý do này không thể giải thích tại sao việc giảm giá quy mô lớn chỉ nhằm vào những người bạn quen thuộc trong các tổ chức, và nhiều tài sản đã tăng gấp đôi chỉ trong chưa đầy 6 tháng.
Vì vậy, có những lý thuyết âm mưu xuất hiện, đội thanh lý trong thời gian ngắn đã bán hết những thứ tốt đẹp cho các quỹ quen thuộc của mình, còn bản thân có thể nhận được phí luật sư trên trời, nhanh chóng kết thúc vụ án, cuối cùng kiếm được một khoản lớn. Tài sản vốn thuộc về các chủ nợ, trong khuôn khổ "hợp lý và hợp pháp", đã được chuyển nhượng với giá thấp cho những người gần gũi hơn với trung tâm quyền lực.
Những cổ phần, token và quyền chọn bị chuyển nhượng với giá rẻ vẫn tiếp tục tăng giá trị; trong khi những người đáng lẽ phải nắm giữ sự tăng trưởng này chỉ có thể đứng nhìn qua PDF được công khai, thấy tương lai bị người khác chiếm đoạt.
Phá sản thanh lý hay "cướp bóc hợp pháp"?
Không có ngành nào giỏi quên hơn ngành công nghiệp tiền điện tử. Hiện tại, thị trường đã quay lại với cuộc đua về AI, stablecoin và RWA, cuộc khủng hoảng năm 2022 dường như đã qua, nhưng quá trình thanh lý này thực sự vẫn chưa kết thúc.
Trong ba năm qua, tài sản của FTX đã bị cắt, đóng gói và đấu giá từng phần, lột sạch mọi tương lai của một nền tảng, chỉ còn lại một cái vỏ rỗng.
Quy mô và độ phức tạp của việc thanh lý FTX đủ để được ghi vào lịch sử tiền điện tử toàn cầu, nhưng điều thực sự xứng đáng được viết vào giáo trình, có lẽ là sự thất vọng tập thể của các chủ nợ đối với hệ thống niềm tin pháp lý.
Một mặt, đội ngũ luật sư thanh lý đại diện bởi John Ray và S&C đã hợp pháp thu phí trên trời, gần như không thể bị truy tố bởi tư pháp. Mặt khác, họ đã tự bảo vệ mình bằng các điều khoản miễn trừ, ngay cả khi trong tương lai bị nghi ngờ về "thanh lý ác ý" cũng không cần chịu trách nhiệm.
Đối với hàng triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ bị FTX lừa đảo, đây không phải là sự cứu rỗi, mà là một lần tổn thương thứ hai. Bạn có thể đã bỏ lỡ cơ hội, nhưng bị tước đoạt cơ hội đòi lại công bằng mới là điều tàn nhẫn nhất.
Hiện tại, tài sản phá sản của FTX được dự đoán sẽ được phân phối toàn cầu với tổng số tiền từ 14,5 tỷ đến 16,3 tỷ USD, nhưng nếu người dùng ở các khu vực như Trung Quốc cuối cùng không thể yêu cầu bồi thường một cách suôn sẻ, điều đó có nghĩa là một bi kịch chưa được giải quyết nữa: có người hoàn toàn bị loại trừ khỏi hệ thống pháp luật, trong khi số tiền lẽ ra thuộc về họ bị quy trình pháp lý phức tạp và những vùng xám của luật sư phá sản nuốt chửng.
Hơn nữa, trong đề xuất mới mà đội ngũ FTX gửi đến tòa án phá sản, còn ẩn chứa điều khoản miễn trừ trách nhiệm cho các cố vấn, khiến cho các chủ nợ gần như không thể kiện hoặc khiếu nại.
Có lẽ đối với ngành công nghiệp, sự sụp đổ của FTX chỉ là đáy của một chu kỳ khác, nhưng đối với những người bị mắc kẹt bên trong, đặc biệt là hàng chục nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ Trung Quốc, đây không chỉ là sự mất mát tài chính, mà còn là sự kết thúc của hy vọng.
Những luật sư và cố vấn được ca ngợi là "đội ngũ thanh lý chuyên nghiệp" này, chỉ với vài dòng chữ có thể quyết định số phận của hàng tỷ đô la tài sản, nhưng không còn ai để lại bất kỳ cơ hội nào cho những nhà đầu tư bình thường này.