Mặc dù giá của Bitcoin đã gấp đôi chi phí sản xuất của họ, nhưng các thợ mỏ không bán tài sản của mình. Đó là điều mà Ki Young Ju, CEO của CryptoQuant, gần đây đã nhấn mạnh với ví dụ Marathon Digital (MARA).
Công ty hiện tại đang khai thác Bitcoin với giá khoảng $51,700 mỗi coin, trong khi BTC đang giao dịch trên $105,000. Mặc dù những biên độ này lớn, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy các thợ mỏ chủ yếu đang giữ, không bán.
Nếu bạn nhìn kỹ vào chi phí hoạt động của MARA, bạn sẽ thấy Ju có ý nghĩa gì. Trong quý đầu tiên của năm 2025, công ty đã tốn trung bình 51,726 USD để sản xuất một BTC. Con số này được xác định bằng cách sử dụng hashrate hoạt động thay vì công suất tối đa lý thuyết.
Trong khi đó, giá thị trường Bitcoin vẫn tiếp tục dao động trên mức 100.000 đô la. Điều này gần như gấp đôi lợi nhuận và áp lực để bán vẫn thật sự thấp.
Các thợ mỏ không vội vàng thanh lý ngay cả khi doanh thu từ phí và phần thưởng khối giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm vào tháng Sáu. Không cần phải là Sherlock Holmes để hiểu rằng họ hoặc là lạc quan về tiềm năng dài hạn hoặc là họ đang giữ lại các khoản đầu tư của mình vì lý do chính đáng.
Tại sao?
Có một vài lý do tại sao điều này có thể xảy ra. Các thợ mỏ lớn có thể đang dựa vào sự tăng trưởng giá trong tương lai, sử dụng BTC đã khai thác làm tài sản đảm bảo, hoặc chỉ đơn giản là có vị thế tài chính mạnh hơn sau đợt halving năm 2024. Tỷ lệ băm hoạt động cũng đã tăng lên, từ 6.9 EH/s vào đầu năm 2023 đến 46.1 EH/s vào năm 2025, điều này chỉ ra hiệu quả và khả năng tăng lên — có nghĩa là có ít áp lực hơn để bán.
Điểm chính: Các thợ đào Bitcoin không chỉ là những người bán phản ứng theo giá cả tăng vọt như trong quá khứ.
Trong chu kỳ này, họ đang hành động giống như những người tham gia dài hạn hơn là những kẻ kiếm lợi ngắn hạn. Chi phí khai thác ổn định, và giá thị trường đang tăng. Do đó, niềm tin của họ có thể chỉ bị thử thách nếu biên lợi nhuận bắt đầu trở nên chặt chẽ trở lại. Hiện tại, họ đang giữ vững.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Lợi nhuận trên 100%, Không Bán: Người khai thác Bitcoin đang chờ đợi điều gì?
Mặc dù giá của Bitcoin đã gấp đôi chi phí sản xuất của họ, nhưng các thợ mỏ không bán tài sản của mình. Đó là điều mà Ki Young Ju, CEO của CryptoQuant, gần đây đã nhấn mạnh với ví dụ Marathon Digital (MARA).
Công ty hiện tại đang khai thác Bitcoin với giá khoảng $51,700 mỗi coin, trong khi BTC đang giao dịch trên $105,000. Mặc dù những biên độ này lớn, nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy các thợ mỏ chủ yếu đang giữ, không bán.
Nếu bạn nhìn kỹ vào chi phí hoạt động của MARA, bạn sẽ thấy Ju có ý nghĩa gì. Trong quý đầu tiên của năm 2025, công ty đã tốn trung bình 51,726 USD để sản xuất một BTC. Con số này được xác định bằng cách sử dụng hashrate hoạt động thay vì công suất tối đa lý thuyết.
Trong khi đó, giá thị trường Bitcoin vẫn tiếp tục dao động trên mức 100.000 đô la. Điều này gần như gấp đôi lợi nhuận và áp lực để bán vẫn thật sự thấp.
Các thợ mỏ không vội vàng thanh lý ngay cả khi doanh thu từ phí và phần thưởng khối giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm vào tháng Sáu. Không cần phải là Sherlock Holmes để hiểu rằng họ hoặc là lạc quan về tiềm năng dài hạn hoặc là họ đang giữ lại các khoản đầu tư của mình vì lý do chính đáng.
Tại sao?
Có một vài lý do tại sao điều này có thể xảy ra. Các thợ mỏ lớn có thể đang dựa vào sự tăng trưởng giá trong tương lai, sử dụng BTC đã khai thác làm tài sản đảm bảo, hoặc chỉ đơn giản là có vị thế tài chính mạnh hơn sau đợt halving năm 2024. Tỷ lệ băm hoạt động cũng đã tăng lên, từ 6.9 EH/s vào đầu năm 2023 đến 46.1 EH/s vào năm 2025, điều này chỉ ra hiệu quả và khả năng tăng lên — có nghĩa là có ít áp lực hơn để bán.
Điểm chính: Các thợ đào Bitcoin không chỉ là những người bán phản ứng theo giá cả tăng vọt như trong quá khứ.
Trong chu kỳ này, họ đang hành động giống như những người tham gia dài hạn hơn là những kẻ kiếm lợi ngắn hạn. Chi phí khai thác ổn định, và giá thị trường đang tăng. Do đó, niềm tin của họ có thể chỉ bị thử thách nếu biên lợi nhuận bắt đầu trở nên chặt chẽ trở lại. Hiện tại, họ đang giữ vững.