Khối lượng DEX Futures chứng kiến sự bùng nổ chưa từng có: Một cái nhìn sâu sắc vào sự thống trị của Phái sinh Tiền điện tử

Thế giới tiền điện tử luôn sôi động với những biến chuyển và sự tăng vọt, nhưng một phát triển gần đây đã thực sự thu hút sự chú ý của những người theo dõi thị trường: khối lượng hợp đồng tương lai DEX đã đạt tới 8% khối lượng giao dịch của (CEX) trong tháng Sáu. Đây không chỉ là một sự gia tăng nhỏ; đó là một cột mốc quan trọng, báo hiệu một xu hướng mạnh mẽ trong cách các nhà giao dịch tham gia với phái sinh tiền điện tử.

Trong nhiều năm qua, các sàn giao dịch tập trung đã thống trị bối cảnh giao dịch tiền điện tử, đặc biệt là khi nói đến các công cụ phức tạp như hợp đồng tương lai. Họ cung cấp tính thanh khoản không thể sánh được, giao diện thân thiện với người dùng và một loạt các công cụ giao dịch. Tuy nhiên, cục diện đang thay đổi. Dữ liệu mới nhất từ The Block cho thấy tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai của sàn giao dịch phi tập trung (DEX) so với sàn giao dịch tập trung (CEX) đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục 8% vào tháng 6. Con số này đại diện cho một cú nhảy đáng kể từ 6.84% vào tháng 5 năm 2025 và một sự gia tăng đáng kể từ 4.78% vào tháng 6 năm 2024. Điều gì đang thúc đẩy sự chuyển mình đáng chú ý này, và điều đó có ý nghĩa gì cho tương lai của giao dịch tiền điện tử?

Điều gì đang thúc đẩy sự gia tăng chưa từng có trong khối lượng hợp đồng tương lai DEX?

Hành trình đến việc chiếm lĩnh 8% khối lượng phái sinh DEX không phải là hiện tượng qua đêm mà là sự tích lũy của nhiều yếu tố hội tụ. Ở cốt lõi, sự surge này nổi bật một sở thích đang gia tăng trong số các nhà giao dịch đối với những lợi thế độc đáo mà các nền tảng phi tập trung cung cấp, đặc biệt trong thế giới biến động của giao dịch phái sinh. Theo các báo cáo, yếu tố chính đã góp phần là sự tăng trưởng bùng nổ trong khối lượng phái sinh vĩnh viễn trên Hyperliquid, một cái tên tương đối mới đã nhanh chóng thu hút được một lượng người theo dõi trung thành.

Nhưng Hyperliquid không hoạt động trong một khoảng trống. Thành công của nó phản ánh sự trưởng thành rộng hơn trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Khi các sàn giao dịch phi tập trung trở nên tinh vi hơn, cung cấp tính thanh khoản tốt hơn, tốc độ thực hiện nhanh hơn và trải nghiệm người dùng trực quan hơn, chúng ngày càng có khả năng cạnh tranh với các đối thủ tập trung của mình. Điều này đặc biệt đúng với phái sinh tiền điện tử, mà yêu cầu cơ sở hạ tầng vững chắc và tính thanh khoản sâu để hoạt động hiệu quả.

Nhiều yếu tố chính góp phần vào xu hướng tăng này:

• Tiến bộ công nghệ: Các DEX mới như Hyperliquid được xây dựng trên các kiến trúc tiên tiến giúp giảm đáng kể độ trễ và phí gas, làm cho việc giao dịch tần suất cao của các hợp đồng tương lai vĩnh viễn trở nên khả thi.
• Tăng cường nhận thức của người dùng: Khi không gian DeFi trưởng thành, ngày càng nhiều nhà giao dịch cảm thấy thoải mái với việc tự quản lý và các cơ chế của các giao thức phi tập trung.
• Áp lực quy định đối với CEXs: Sự giám sát gia tăng và các hành động quy định chống lại các sàn giao dịch tập trung ở nhiều khu vực pháp lý đã thúc đẩy một số nhà giao dịch tìm kiếm các lựa chọn thay thế cung cấp tính riêng tư và khả năng chống kiểm duyệt tốt hơn.
• Nhu cầu về Tự quản lý tài sản: Sau sự sụp đổ của FTX và các thất bại của các thực thể tập trung khác, nhu cầu về các giải pháp giao dịch không lưu ký, nơi người dùng giữ quyền kiểm soát tài sản của họ, đã tăng vọt.

Sàn Giao Dịch Phi Tập Trung vs. Cường Quốc Tập Trung: Một Cuộc Đối Đầu Giao Dịch Phái Sinh

Để thực sự hiểu rõ tầm quan trọng của cột mốc 8%, cần phải so sánh hai gã khổng lồ của giao dịch tiền điện tử: sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) và sàn giao dịch tập trung (CEXs). Cả hai đều đóng vai trò là những địa điểm quan trọng cho giao dịch, nhưng triết lý và mô hình hoạt động của chúng thì khác nhau rất nhiều, dẫn đến những lợi thế và bất lợi riêng, đặc biệt là liên quan đến giao dịch hợp đồng tương lai CEX và đối tác DEX của nó.

Lịch sử, CEXs đã là lựa chọn hàng đầu cho phái sinh. Tại sao? Bởi vì họ xuất sắc trong các lĩnh vực như:

• Thanh khoản: Các sổ lệnh tập trung thường tập hợp một lượng lớn thanh khoản, dẫn đến chênh lệch giá hẹp hơn và ít trượt giá hơn.
• Trải nghiệm người dùng (UX): Giao diện trực quan, cổng vào fiat và hỗ trợ khách hàng tích hợp giúp họ dễ tiếp cận với người mới bắt đầu.
• Tính Năng Giao Dịch Nâng Cao: Các loại lệnh phức tạp, truy cập API, và các công cụ biểu đồ tinh vi thường dễ dàng hơn để có sẵn.
• Tốc độ và Hiệu quả: Các engine khớp lệnh ngoài chuỗi cho phép thực hiện giao dịch cực nhanh.

Tuy nhiên, CEX đi kèm với những rủi ro vốn có, chủ yếu liên quan đến quyền sở hữu. Khi bạn giao dịch trên một CEX, bạn gửi tiền của mình vào ví của họ, tin tưởng họ sẽ bảo mật tài sản của bạn. Câu nói "không phải chìa khóa của bạn, không phải tiền điện tử của bạn" đã được chứng minh là rất đúng trong một số vụ sập sàn giao dịch nổi tiếng.

Nhập DEX. Những nền tảng này hoạt động trên công nghệ blockchain, cho phép giao dịch ngang hàng mà không cần trung gian. Đối với giao dịch hợp đồng tương lai, điều này có nghĩa là:

• Giao dịch Không Giám sát: Người dùng giữ toàn quyền kiểm soát các quỹ của họ trong ví của chính họ, giảm thiểu đáng kể rủi ro đối tác.
• Minh bạch: Tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên một blockchain công khai, mang lại sự minh bạch vô song.
• Kháng cự kiểm duyệt: DEXs thường có khả năng kháng cự cao hơn đối với sự kiểm duyệt hoặc đóng cửa từ các cơ quan chức năng, vì không có thực thể trung ương nào để nhắm đến.
• Quyền riêng tư: Mặc dù không hoàn toàn ẩn danh, DEX thường không yêu cầu quy trình KYC (Know Your Customer), cung cấp mức độ quyền riêng tư cao hơn.

Dưới đây là một so sánh nhanh về các khía cạnh chính của giao dịch hợp đồng tương lai:

| Tính năng | Sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) | Sàn giao dịch tập trung (CEXs) | | --- | --- | --- | | Lưu ký | Không lưu ký (người dùng kiểm soát khóa) | Lưu ký (sàn giao dịch giữ quỹ) | | KYC/AML | Thông thường không yêu cầu | Yêu cầu cho hầu hết các dịch vụ | | Thanh khoản | Đang tăng, nhưng có thể bị phân mảnh; phụ thuộc vào các bể thanh khoản/AMM | Thường rất sâu; sổ đặt hàng tập trung | | Phí giao dịch | Phí gas + phí giao thức; có thể thay đổi | Phí giao dịch + phí rút tiền; thường cố định | | Tốc độ | Có thể chậm hơn do xác nhận blockchain | Rất nhanh (khớp ngoài chuỗi) | | Rủi ro bảo mật | Lỗi hợp đồng thông minh, thao túng oracle | Tấn công, mất khả năng thanh toán, bị tịch thu theo quy định | | Quyền riêng tư | Mức độ quyền riêng tư cao hơn | Quyền riêng tư thấp hơn (liên kết với danh tính) | | Cổng On/Off-Fiat | Hạn chế hoặc gián tiếp | Phổ biến và thuận tiện |

Tỷ lệ khối lượng phái sinh DEX ngày càng tăng cho thấy rằng đối với một phần đáng kể các nhà giao dịch, lợi ích của việc phi tập trung và tự quản lý đang bắt đầu vượt trội hơn những tiện lợi truyền thống mà các sàn giao dịch CEX cung cấp.

Sự tăng trưởng của Phái sinh Tiền điện tử: Tại sao các nhà giao dịch đang chuyển hướng?

Cảnh quan rộng lớn của phái sinh tiền điện tử đang mở rộng nhanh chóng, trở thành một lực lượng ngày càng chiếm ưu thế trong toàn bộ thị trường tiền điện tử. Hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi vĩnh viễn cho phép các nhà giao dịch suy đoán về sự biến động giá mà không cần sở hữu tài sản cơ sở, cung cấp các công cụ để phòng ngừa rủi ro, đòn bẩy và các chiến lược giao dịch phức tạp. Khi thị trường này trưởng thành, nhu cầu về các địa điểm giao dịch đa dạng cũng tăng lên.

Một trong những lý do thuyết phục nhất cho sự chuyển hướng sang các nền tảng phi tập trung cho giao dịch phái sinh là môi trường quy định đang phát triển. Chính phủ trên toàn thế giới đang siết chặt kiểm soát đối với các thực thể tiền điện tử tập trung, áp đặt các yêu cầu KYC/AML nghiêm ngặt hơn, và trong một số trường hợp, hoàn toàn cấm một số dịch vụ hoặc yêu cầu giấy phép mà nhiều sàn giao dịch gặp khó khăn trong việc có được. Sự không chắc chắn trong quy định này và các gánh nặng tuân thủ liên quan có thể làm cho CEX trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà giao dịch đang tìm kiếm nhiều tự do và quyền riêng tư hơn.

Hơn nữa, chuỗi các vụ phá sản nổi bật và khủng hoảng thanh khoản trong số các công ty tiền điện tử tập trung trong những năm gần đây – nổi bật nhất là sự sụp đổ của FTX – đã là một lời nhắc nhở rõ ràng về những rủi ro vốn có của dịch vụ lưu ký. Những sự kiện này đã tạo ra một cảm giác cấp bách mới trong số người dùng để ưu tiên việc tự lưu ký và các giải pháp phi tập trung. Câu thần chú "không phải chìa khóa của bạn, không phải tiền điện tử của bạn" đã vang vọng sâu sắc, thúc đẩy nhiều người khám phá các lựa chọn thay thế nơi họ giữ quyền kiểm soát trực tiếp đối với tài sản của mình. Cảm giác này trực tiếp thúc đẩy sự phát triển của các nền tảng tạo điều kiện cho giao dịch Hyperliquid và các sản phẩm phái sinh dựa trên DEX khác.

Đổi mới cũng đóng một vai trò quan trọng. Các sàn giao dịch phi tập trung không còn cồng kềnh, chậm chạp hay đắt đỏ nữa. Các giải pháp layer-2 mới, app-chains và các kiến trúc tối ưu hóa cao đã cải thiện đáng kể hiệu suất của DEX, khiến chúng cạnh tranh với CEX về tốc độ và chi phí. Các nền tảng đang liên tục đổi mới, cung cấp các tính năng từng chỉ có trên các nền tảng tập trung, chẳng hạn như giao dịch chéo, các loại lệnh nâng cao và thậm chí là các chức năng giao dịch xã hội.

Sự chuyển dịch này cũng phản ánh bản chất cốt lõi của cộng đồng tiền điện tử: phân quyền. Nhiều người tiên phong và những người tham gia lâu dài trong lĩnh vực tiền điện tử có tư tưởng phù hợp với các nguyên tắc về khả năng kháng kiểm duyệt, tính minh bạch và chủ quyền tài chính. Khi công nghệ phát triển, cho phép các nguyên tắc này được áp dụng vào các công cụ tài chính phức tạp hơn như phái sinh, nó tự nhiên thu hút những người dùng coi trọng những khía cạnh này.

Giao dịch Hyperliquid: Một chất xúc tác cho sự thay đổi?

Trong khi xu hướng tổng thể hướng tới phái sinh phi tập trung là rõ ràng, dữ liệu cụ thể chỉ ra rằng Hyperliquid là một yếu tố quan trọng thúc đẩy sự gia tăng gần đây trong khối lượng hợp đồng tương lai DEX. Vậy, điều gì khiến Hyperliquid nổi bật trong một thị trường đông đúc của các sàn giao dịch phi tập trung?

Hyperliquid là một DEX phái sinh vĩnh viễn hiệu suất cao được xây dựng trên blockchain Layer 1 riêng của nó, được tối ưu hóa đặc biệt cho việc giao dịch. Kiến trúc của nó cho phép độ trễ cực thấp và thông lượng cao, mô phỏng cảm giác của một sàn giao dịch tập trung trong khi vẫn duy trì lợi ích không lưu ký của một DEX. Các tính năng chính đã thu hút các nhà giao dịch bao gồm:

• Hiệu suất cao: Chuỗi được xây dựng theo yêu cầu cho phép thực hiện và cập nhật đơn hàng nhanh chóng, điều này rất quan trọng đối với các nhà giao dịch năng động.
• Tính thanh khoản sâu: Hyperliquid đã thu hút được một lượng thanh khoản đáng kể, dẫn đến các chênh lệch cạnh tranh và giảm thiểu trượt giá, một thách thức phổ biến cho nhiều DEX.
• Phí Cạnh Tranh: Bằng cách tối ưu hóa cơ sở hạ tầng, Hyperliquid có thể cung cấp phí giao dịch cạnh tranh, thường thấp hơn một số CEX khi xem xét các tối ưu hóa gas.
• Danh sách Đa dạng của Hợp đồng Vĩnh viễn: Nó cung cấp một lựa chọn rộng rãi các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, cho phép các nhà giao dịch suy đoán về nhiều loại tiền điện tử khác nhau.
• Hiệu quả vốn: Các cơ chế đổi mới cho phép sử dụng tài sản thế chấp một cách hiệu quả, enabling đòn bẩy cao hơn cho các nhà giao dịch.

Sự tập trung của nền tảng vào trải nghiệm người dùng và hiệu suất đã rõ ràng tạo ra tiếng vang trong cộng đồng giao dịch, thu hút khối lượng đáng kể từ cả các DEX khác và, đáng chú ý hơn, các CEX. Thành công của nó chứng minh rằng các nền tảng phi tập trung thực sự có thể cung cấp một sự thay thế hấp dẫn cho ngay cả những nhà giao dịch phái sinh khó tính nhất. Sự gia tăng giao dịch Hyperliquid không chỉ là về thành công của một nền tảng; nó là một minh chứng cho tính khả thi và sự trưởng thành ngày càng tăng của tài chính phi tập trung nói chung.

Sự chuyển mình này không chỉ liên quan đến sự vượt trội về kỹ thuật; nó còn liên quan đến niềm tin. Trong một thời đại mà các thực thể tập trung đã nhiều lần chứng minh sự dễ bị tổn thương trước các cuộc tấn công, quản lý kém và sự can thiệp quá mức của quy định, các nền tảng như Hyperliquid mang đến một môi trường đáng tin cậy hơn. Các nhà giao dịch ngày càng sẵn sàng điều hướng những phức tạp của DeFi để đổi lấy quyền kiểm soát và an ninh lớn hơn đối với quỹ của họ, đặc biệt là khi tham gia vào các hoạt động có tính rủi ro cao như giao dịch hợp đồng tương lai.

Điều hướng tương lai: Cơ hội và thách thức trong Phái sinh phi tập trung

Tỷ lệ khối lượng phái sinh DEX kỷ lục 8% không chỉ là một số liệu thống kê; nó là dấu hiệu của những xu hướng tiềm năng trong tương lai của thị trường tiền điện tử. Khi các sàn giao dịch phi tập trung tiếp tục đổi mới và chiếm lĩnh nhiều thị phần hơn, những cơ hội và thách thức nào đang chờ đợi các nhà giao dịch và hệ sinh thái?

Cơ hội cho các Trader:

• Kiểm soát và Bảo mật Tăng cường: Lợi ích chính vẫn là tự quản lý, giảm thiểu rủi ro về việc sàn giao dịch mất khả năng thanh toán hoặc bị tấn công.
• Khả năng tiếp cận toàn cầu: DEXs vốn dĩ không cần sự cho phép, cung cấp quyền truy cập vào giao dịch phái sinh cho cá nhân ở những khu vực mà CEXs có thể bị hạn chế.
• Đổi mới và Thị trường Ngách: Các DEX có thể nhanh chóng niêm yết các sản phẩm phái sinh mới, sáng tạo hoặc phục vụ các thị trường ngách mà không cần những người quản lý trung ương.
• Minh bạch: Dữ liệu trên chuỗi cung cấp một dấu vết kiểm toán rõ ràng cho tất cả các giao dịch, thúc đẩy sự tin tưởng và trách nhiệm.

Thách thức cần vượt qua:

• Phân mảnh thanh khoản: Mặc dù đang cải thiện, nhưng thanh khoản tổng thể trên nhiều DEX vẫn có thể bị phân mảnh so với các CEX hàng đầu, có thể dẫn đến trượt giá cao hơn cho các đơn hàng lớn.
• Trải nghiệm người dùng (UX) Độ phức tạp: Mặc dù có những cải tiến, việc tương tác với DEX vẫn yêu cầu một mức độ thành thạo kỹ thuật nhất định (quản lý ví, hiểu phí gas, phê duyệt giao dịch).
• Rủi ro hợp đồng thông minh: DEX phụ thuộc vào hợp đồng thông minh, có thể có lỗ hổng hoặc lỗi, dẫn đến nguy cơ mất vốn nếu bị khai thác.
• Phí Gas và Tắc Nghẽn Mạng: Trong khi một số DEX hoạt động trên các chuỗi được tối ưu hóa cao, việc giao dịch trên các mạng phổ biến vẫn có thể phát sinh phí gas đáng kể trong thời gian cao điểm.
• Thiếu cầu nối Fiat: Việc tích hợp các loại tiền tệ fiat trực tiếp vẫn là một thách thức đối với hầu hết các DEX, yêu cầu người dùng phải mua tiền điện tử qua CEX hoặc các phương pháp khác trước.

Những hiểu biết có thể hành động cho các nhà giao dịch:

Đối với những nhà giao dịch đang tìm cách khám phá hoặc tăng cường sự tiếp xúc của họ với phái sinh phi tập trung, đây là một số thông tin có thể hành động:

1. Tìm hiểu kỹ: Không phải tất cả các DEX đều giống nhau. Nghiên cứu công nghệ cơ bản, kiểm toán bảo mật, tính thanh khoản và danh tiếng cộng đồng của bất kỳ nền tảng nào trước khi cam kết đầu tư. Các nền tảng như Hyperliquid đang cho thấy tiềm năng, nhưng luôn cần xác minh.
2. Bắt đầu nhỏ: Nếu bạn mới tham gia giao dịch phi tập trung, hãy bắt đầu với kích thước vị thế nhỏ hơn để làm quen với cơ chế của nền tảng, phí gas và việc thực hiện đơn hàng.
3. Hiểu Rủi Ro Hợp Đồng Thông Minh: Hãy nhận thức rằng ngay cả những hợp đồng thông minh đã được kiểm toán cũng có thể có những lỗ hổng không lường trước được. Đa dạng hóa mức độ tiếp xúc của bạn và đừng đặt tất cả quỹ của bạn vào một giao thức.
4. Quản lý phí Gas: Chú ý đến tình trạng tắc nghẽn mạng và giá gas. Giao dịch trong giờ thấp điểm hoặc sử dụng DEX trên các chuỗi tối ưu hóa cao như L1( của Hyperliquid có thể tiết kiệm chi phí.
5. Cảnh báo về đòn bẩy: Trong khi DEX cung cấp đòn bẩy, các rủi ro liên quan đến các vị thế có đòn bẩy cao được khuếch đại trong các thị trường tiền điện tử biến động. Thực hiện các chiến lược quản lý rủi ro nghiêm ngặt.
6. Cập nhật thông tin: Lĩnh vực DeFi phát triển nhanh chóng. Hãy theo dõi các diễn biến mới nhất, cảnh báo về bảo mật và cập nhật nền tảng để đưa ra quyết định thông minh.

Sự chuyển mình hướng tới phái sinh phi tập trung là minh chứng cho sự tiến hóa liên tục của thị trường tiền điện tử. Nó phản ánh nhu cầu ngày càng tăng đối với các công cụ tài chính phù hợp với các nguyên tắc cốt lõi của sự phi tập trung, cung cấp cho người dùng quyền kiểm soát và tính minh bạch cao hơn.

Một cái nhìn thoáng qua về tương lai của Tiền điện tử

Tỷ lệ khối lượng hợp đồng tương lai DEX-to-CEX 8% kỷ lục trong tháng 6 không chỉ là một thống kê thoáng qua; nó là một chỉ báo mạnh mẽ cho một sự chuyển mình sâu sắc và liên tục trong bối cảnh giao dịch tiền điện tử. Nó báo hiệu sự trưởng thành ngày càng tăng trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung và sự tin tưởng đang phát triển giữa các nhà giao dịch vào các giải pháp không lưu ký cho ngay cả những công cụ tài chính phức tạp nhất như phái sinh tiền điện tử. Sự tăng trưởng, được thúc đẩy đáng kể bởi các nền tảng như Hyperliquid, nhấn mạnh một sự chuyển hướng tập thể về quyền tự chủ tài chính lớn hơn và tính minh bạch, được thúc đẩy bởi những tiến bộ công nghệ và sự chú trọng mới vào an ninh sau các thất bại tập trung.

Trong khi các sàn giao dịch tập trung chắc chắn sẽ giữ vai trò quan trọng, đặc biệt là đối với các tổ chức và những người ưu tiên sự dễ dàng khi truy cập fiat, động lực không thể phủ nhận của sàn giao dịch phi tập trung không thể bị bỏ qua. Khi các DEX tiếp tục đổi mới, cung cấp tính thanh khoản nâng cao, trải nghiệm người dùng vượt trội và các khung bảo mật mạnh mẽ hơn, thị phần của chúng trong tổng khối lượng giao dịch, đặc biệt trong thế giới tương lai đầy rủi ro, đang sẵn sàng mở rộng thêm nữa. Sự chuyển mình này đại diện cho một bước quan trọng hướng tới một hệ thống tài chính toàn cầu có khả năng phục hồi, dễ tiếp cận và thực sự phi tập trung, trao quyền cho các nhà giao dịch với sự kiểm soát chưa từng có đối với tài sản của họ và số phận giao dịch của họ.

Để tìm hiểu thêm về các xu hướng thị trường tiền điện tử mới nhất, hãy khám phá bài viết của chúng tôi về những phát triển chính đang định hình sự chấp nhận tài chính phi tập trung của các tổ chức.