Chuỗi công khai lâu đời Kadena đã phát động kế hoạch khuyến khích trị giá 50 triệu USD, đặt cược rằng RWA là thuốc giải hay là lặp lại sai lầm.

Tác giả: Frank, PANews

Gần đây, Kadena, một chuỗi công khai lâu đời được thành lập vào năm 2016, đã công bố một chương trình khuyến khích lên đến 50 triệu đô la, động thái này dường như nhằm mục đích trở lại dưới ánh đèn của thị trường tiền điện tử thông qua lĩnh vực RWA đang hot hiện nay. Sau một thời gian im ắng, loạt động thái mới của Kadena đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Bài viết này nhằm phân tích sâu sắc các động thái chiến lược gần đây của Kadena, quá trình phát triển trong quá khứ và kiến trúc công nghệ độc đáo của nó, đồng thời khám phá xem chương trình khuyến khích lớn này có thể mang lại cơ hội phát triển mới cho nó hay không, cũng như tiềm năng của nó trong lĩnh vực RWA.

Morgan Elite tạo ra "POW có thể lập trình" ngựa đen

Lịch sử của Kadena có liên quan sâu sắc đến lịch sử của những gã khổng lồ tài chính truyền thống JPMorgan Chase & Co. và SEC. Kadena được đồng sáng lập vào năm 2016 bởi Stuart Popejoy và Will Martino, cả hai đều từng làm việc tại JPMorgan Chase, và trước khi thành lập Kadena, Stuart Popejoy đã lãnh đạo Trung tâm Blockchain Excellence của JPMorgan Chase, nơi ông chịu trách nhiệm phát triển cơ sở hạ tầng sổ cái phân tán cốt lõi của ngân hàng và tạo ra dự án blockchain mã nguồn mở, Juano. Will Martino từng là kỹ sư chính cho dự án Juno và từng là giám đốc kỹ thuật trong Ban Chỉ đạo Tiền điện tử của SEC. Họ chịu trách nhiệm phát triển cơ sở hạ tầng cho phiên bản đầu tiên của JPM Coin của JPMorgan Chase, một stablecoin kỹ thuật số trong lưu thông liên ngân hàng.

Kinh nghiệm thực hành blockchain xuất phát từ các ông lớn tài chính truyền thống này đã khiến Kadena từ ban đầu đã mang một triết lý thiết kế "doanh nghiệp" hoặc "cơ quan".

Công nghệ cốt lõi của Kadena nằm ở kiến trúc Chainweb độc đáo của nó, đây là một cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc (PoW) song song đa chuỗi có khả năng mở rộng. Chainweb không phải là một chuỗi khối đơn lẻ, mà là một mạng lưới được kết nối bởi nhiều chuỗi đồng đẳng (peer chains) độc lập, hoạt động đồng thời theo cách "đan xen" (braided). Mỗi chuỗi đều khai thác độc lập và có khả năng xử lý giao dịch song song. Cách thiết kế này cũng khác biệt khá lớn so với các loại chuỗi POW khác trên thị trường, vì vậy, Kadena tự định vị mình là chuỗi L1 lập trình duy nhất.

Trong kiến trúc thiết kế này, lý thuyết có khả năng thông lượng rất cao. Năm 2020, trong bối cảnh mở rộng 20 chuỗi, Kadena từng tuyên bố rằng TPS lý thuyết đạt 480.000. Giá trị dữ liệu này vượt xa các chuỗi công khai khác cùng thời kỳ, bao gồm cả Solana nổi tiếng với tốc độ.

Nhờ vào nền tảng danh tiếng và lợi thế công nghệ của JPMorgan, Kadena đã từng trở thành ngôi sao trong số các chuỗi công khai kể từ khi thành lập. Vào năm 2021, giá cao nhất của token của nó đã tăng lên 27 đô la, so với mức 0,2 đô la vào đầu năm 2020, tăng hơn 100 lần, với giá trị thị trường từng gần 4 tỷ đô la. Hơn nữa, mạng lưới Kadena cũng nhanh chóng mở rộng đến 20 chuỗi ngay từ giai đoạn đầu ra mắt, trở thành chuỗi công khai POW nhanh nhất vào thời điểm đó.

Cược lớn RWA: Liệu 50 triệu phần thưởng có thể phá được bế tắc?

Tuy nhiên, sự huy hoàng của Kadena đã tàn lụi khi thị trường tăng giá năm 2021 kết thúc. Kể từ năm 2021, giá của nó đã giảm mạnh, và giá trị thị trường cũng giảm xuống chỉ còn khoảng 150 triệu USD. Blog medium chính thức của nó cũng không còn được cập nhật từ năm 2023, và trên mạng xã hội rất hiếm khi nghe thấy tin tức về Kadena.

Vào ngày 20 tháng 5 năm 2025, Kadena đã công bố khởi động một chương trình khuyến khích tổng trị giá 50 triệu USD, nhằm thúc đẩy sự phát triển của Chainweb EVM, token hóa RWA và các giải pháp blockchain được điều khiển bởi trí tuệ nhân tạo. Tin tức này cũng đã khiến thị trường một lần nữa chú ý đến chuỗi công cộng lâu đời này. Liệu nó có bắt đầu tái định hình thương hiệu như EOS trước đây không?

Theo thông tin chính thức, 25 triệu USD trong tổng quỹ 50 triệu USD sẽ được sử dụng riêng để hỗ trợ các dự án token hóa RWA tuân thủ quy định. 25 triệu USD còn lại sẽ được sử dụng để hỗ trợ các dự án được xây dựng trên mạng đa chuỗi EVM tương thích với Kadena (Chainweb EVM) cũng như các dự án tích hợp AI. Khoản tài trợ này là hỗ trợ không cổ phần, có nghĩa là các dự án nhận tài trợ không cần phải nhượng lại cổ phần.

Người nhận tài trợ đầu tiên trong lĩnh vực RWA của kế hoạch khuyến khích mới của Kadena là công ty CurveBlock ở Vương quốc Anh, công ty này đã nhận được 400.000 USD vào tháng 6 năm 2025. CurveBlock được thành lập vào năm 2018, là một công ty khởi nghiệp công nghệ bất động sản của Vương quốc Anh tập trung vào đầu tư bất động sản bền vững. Xét về bối cảnh, CurveBlock là công ty bất động sản đầu tiên được chấp nhận vào hộp cát chứng khoán kỹ thuật số của Vương quốc Anh (DSS)). Điều này cũng có nghĩa là lý do CurveBlock có thể trở thành đối tượng tài trợ đầu tiên của Kadena liên quan chặt chẽ đến sự tuân thủ.

Ngoài ra, Kadena đã đề xuất không chỉ cung cấp hỗ trợ tài chính mà còn cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, tư vấn phát triển dự án, tiếp thị và quảng bá.

Tuy nhiên, Kadena chính thức không đưa ra số tiền cụ thể mà mỗi doanh nghiệp được tài trợ sẽ nhận được, cũng như không công bố tiêu chuẩn cụ thể để được tài trợ. Đến hiện tại, doanh nghiệp duy nhất được công khai nhận tài trợ là CurveBlock.

RWA là một lĩnh vực nóng trong thị trường những năm gần đây, nhiều chuỗi công cộng lâu đời đang tích cực tìm kiếm chuyển đổi thông qua câu chuyện này, chẳng hạn như Injective gần đây cũng đang mở rộng theo hướng này. Kadena không chỉ triển khai chương trình khuyến khích mà còn phát triển tiêu chuẩn token RWA dựa trên ngôn ngữ hợp đồng thông minh gốc của mình là Pact, tiêu chuẩn này tham khảo EIP-3643 của Ethereum. Tiêu chuẩn này nhằm thúc đẩy việc thực thi quyền hạn và kiểm soát quy định trên chuỗi, hỗ trợ phát hành, giao dịch và hoàn lại tài sản tuân thủ.

Trước đó có 100 triệu USD khuyến khích thất bại, kế hoạch tài trợ trở thành vấn đề khó khăn.

Tuy nhiên, chương trình khuyến khích trị giá 50 triệu USD do Kadena chính thức phát động không phải là lần đầu tiên. Vào năm 2022, khi thị trường toàn cầu suy giảm và sự quan tâm giảm đi, Kadena cũng đã từng phát động một chương trình khuyến khích lên tới 100 triệu USD. Trong lần khuyến khích đó, Kadena đã tài trợ cho sự phát triển và áp dụng của các dự án như trò chơi, vũ trụ ảo, NFT, Web3, DeFi và DAO trong hệ sinh thái Kadena.

Theo đánh giá hàng năm của Kadena vào cuối năm 2022, chương trình khuyến khích trị giá 100 triệu USD đã nhận được "sự quan tâm áp đảo và hàng trăm đơn đăng ký", với "9 dự án nhận tài trợ đầu tiên", trong đó một số đã "đạt được những thành công xuất sắc". Nhìn vào các bản tóm tắt hàng quý sau đó, có thể thấy chương trình đã công bố một số dự án, nhưng cuối cùng không tìm thấy thông tin tổng quan về chương trình khuyến khích này, và cũng không đề cập đến số tiền tài trợ cụ thể trong mỗi lần công bố các dự án nhận tài trợ.

Dựa trên sự thể hiện của dữ liệu, kế hoạch khuyến khích 100 triệu đô la này đã không thể nâng cao mức độ quan tâm của thị trường đối với Kadena và sự hoạt động của cộng đồng. Một mặt, giá của nó vẫn đang trong xu hướng giảm, mặt khác, trên mạng chỉ có thể thấy dữ liệu liên quan đến TVL, đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2023 chỉ còn vài chục nghìn đô la. Tính đến ngày 13 tháng 6, TVL của nó chỉ có 940.000 đô la, và giá trị thị trường của stablecoin khoảng 180.000 đô la.

Quay trở lại với kế hoạch khuyến khích 50 triệu đô la lần này, chu kỳ thị trường được ra mắt cũng rất giống với năm 2022. Đều diễn ra sau đỉnh cao đầu tiên của thị trường bò. Chỉ có điều hiện tại chúng ta cũng không thể dự đoán xu hướng chu kỳ thị trường tiếp theo sẽ tái hiện toàn bộ đợt giảm giá từ 2021 đến 2022 hay mở ra một chu kỳ thị trường lớn hơn mới. Tuy nhiên, ở một khía cạnh nào đó, biện pháp khuyến khích của Kadena này nếu gặp phải xu hướng thị trường tương tự như năm 2022, có thể sẽ gặp lại một lần nữa "giỏ tre múc nước".

Ngoài ra, không giống như các chuỗi công khai khác trực tiếp khuyến khích người dùng, các ưu đãi của Kadena dành nhiều hơn cho các bên dự án, và trong trường hợp không có người dùng, các bên dự án có thể phải đối mặt với rủi ro đầu tư lớn hơn nếu họ chỉ chọn Kadena vì những ưu đãi không chắc chắn. Xem xét kỹ hơn một số chương trình khuyến mãi hướng đến người dùng của Kadena sẽ khuyến khích ít nhất 4 tuần khuyến mãi, sau đó là xổ số, trong đó 50 người trúng may mắn sẽ nhận được 40 KDA. Theo giá KDA hiện tại là 0,48 đô la, người dùng có thể không nhận được phần thưởng 20 đô la cuối cùng cho chương trình khuyến mãi trong một tháng, điều này có phần tiết kiệm chi phí.

Do đó, mặc dù câu chuyện về RWA đang rất hot, khoản tiền thưởng 50 triệu đô la là rất lớn, nhưng có vẻ như Kadena hiện nay cần suy nghĩ về cách thức đạt được sự công nhận từ thị trường và cộng đồng một cách chân thành hơn. Nếu không, lần thưởng 50 triệu đô la này có thể lại kết thúc với một kết quả ồn ào nhưng ít hiệu quả.