Maple Finance: Quản lý tài sản on-chain trong thời đại vốn của các tổ chức

Tóm tắt chính

• Khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng gia nhập thị trường tiền điện tử, nhu cầu về các giải pháp quản lý tài sản đáp ứng các tiêu chuẩn tài chính truyền thống đang tăng lên. Maple Finance đã xuất hiện để lấp đầy khoảng trống này, thiết lập vị thế của mình như một nền tảng quản lý tài sản trên chuỗi.
• Maple không chỉ kết nối người cho vay và người vay. Nó thực hiện các đánh giá có cấu trúc về người vay và quản lý tài sản thế chấp một cách chiến lược, làm cho nó hoạt động giống như một công ty quản lý tài sản truyền thống. Gần đây, Maple cũng đã mở rộng dòng sản phẩm của mình bằng cách ra mắt một sản phẩm sinh lời Bitcoin, biến Bitcoin từ một tài sản nắm giữ thụ động thành một tài sản tạo ra thu nhập.
• Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào không gian tiền điện tử, các nền tảng quản lý tài sản được chuẩn bị tốt như Maple Finance được kỳ vọng sẽ thiết lập mối quan hệ sớm với các tổ chức—lợi thế này có thể chuyển thành vị thế lãnh đạo thị trường lâu dài.

1. Nhu cầu quản lý tài sản trong thị trường crypto

Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, các nhà đầu tư có tài sản lớn thường dựa vào các công ty môi giới để cung cấp dịch vụ quản lý tài sản chuyên nghiệp - một chiến lược được áp dụng rộng rãi. Nhưng hãy xem xét một kịch bản khác: giả sử bạn là Michael Saylor, CEO của Strategy, và bạn đã sở hữu một vị trí Bitcoin lớn. Bạn sẽ quản lý hiệu quả những tài sản này như thế nào?

Ban đầu, các tùy chọn như staking hoặc cho vay trực tiếp có vẻ khả thi. Tuy nhiên, trong thực tế, việc quản lý tài sản crypto quy mô lớn là phức tạp và dễ mắc lỗi. Nó thường đòi hỏi những chuyên gia và các kiểm soát hoạt động mạnh mẽ. Mọi người có thể xem xét đến việc quản lý tài sản chuyên nghiệp, tương tự như tài chính truyền thống. Tuy nhiên, có một thách thức khác ở đây: các tổ chức quản lý tài sản có cấu trúc và đáng tin cậy thì rất hiếm trong thị trường crypto.

Khoảng cách này mang đến một cơ hội đáng kể cho quản lý tài sản tiền điện tử. Việc áp dụng các mô hình đã được chứng minh từ tài chính truyền thống vào tài sản kỹ thuật số có thể mở ra tiềm năng thị trường to lớn. Khi sự tham gia của các tổ chức trong lĩnh vực tiền điện tử ngày càng sâu sắc, nhu cầu về quản lý tài sản chuyên nghiệp và có cấu trúc đang trở nên rất quan trọng.

Nguồn: bitcointreasuries, Tiger Research

Khi sự tham gia của các tổ chức trong lĩnh vực tiền điện tử tăng tốc, nhu cầu này đang trở nên ngày càng quan trọng. Một ví dụ điển hình là những đợt mua Bitcoin quy mô lớn của Strategy bắt đầu từ năm 2020. Động lực này càng được tăng cường hơn nữa sau khi việc phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ và Hồng Kông vào năm 2024.

Do đó, một thị trường từng bị chi phối bởi các nhà đầu tư bán lẻ đang tiến gần đến giới hạn của nó. Môi trường hiện tại đòi hỏi các giải pháp quản lý tài sản chuyên biệt được thiết kế phù hợp với nhu cầu của các tổ chức.

Maple Finance được tạo ra để đáp ứng nhu cầu này. Được thành lập vào năm 2019, Maple kết hợp giữa chuyên môn tài chính truyền thống với hạ tầng blockchain và đã dần dần thiết lập vị trí của mình như một nhà cung cấp quản lý tài sản trên chuỗi hàng đầu.

2. quản lý tài sản trên chuỗi: Maple Finance

Maple Finance có một cấu trúc đơn giản và rõ ràng. Nó tạo điều kiện cho việc cho vay trên chuỗi dựa trên tín dụng bằng cách kết nối các nhà cung cấp thanh khoản (LP) với các tổ chức đi vay.

Điều này đặt ra một câu hỏi quan trọng: Trong tài chính truyền thống, quản lý tài sản thường liên quan đến việc đa dạng hóa danh mục tài sản của khách hàng bằng cách đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và các công cụ khác để quản lý rủi ro và đạt được tăng trưởng giá trị lâu dài.

Trong bối cảnh này, một nền tảng chuyên về trung gian cho vay có thể được coi là một công ty quản lý tài sản thực sự không?

Nguồn: Maple Finance

Sau khi xem xét các hoạt động thực tế của Maple Finance, câu trả lời trở nên rõ ràng hơn. Nền tảng này áp dụng các phương pháp quản lý tài sản chuyên nghiệp vượt ra ngoài việc đơn giản chỉ là kết nối vay mượn. Nó tiến hành đánh giá tín dụng kỹ lưỡng đối với các người vay tổ chức và đưa ra các quyết định chiến lược về phân bổ quỹ và điều khoản cho vay.

Trong suốt quá trình cho vay, Maple cũng tham gia vào việc quản lý quỹ chủ động, sử dụng các cơ chế như đặt cọc tài sản và cho vay lại. Mô hình hoạt động này rõ ràng vượt xa các trung gian cho vay cơ bản và gần gũi hơn với các chức năng của các công ty quản lý tài sản hiện đại.

3. Người tham gia cốt lõi và cơ chế hoạt động của Maple Finance

Maple Finance có thể hoạt động như một tổ chức quản lý tài sản trên chuỗi (thay vì chỉ là một trung gian cho vay) nhờ vào cấu trúc người tham gia rõ ràng và khung hoạt động hệ thống. Các sản phẩm của Maple được xây dựng xung quanh ba vai trò người tham gia chính:

Maple Finance hoạt động như một tổ chức quản lý tài sản trên chuỗi (thay vì chỉ là một trung gian cho vay đơn giản), điều này xuất phát từ cấu trúc người tham gia rõ ràng và khung vận hành có hệ thống của nó. Mô hình sản phẩm của nó xoay quanh ba vai trò người tham gia cốt lõi:

Nguồn: Tiger Research

Cấu trúc này phản ánh cơ chế bảo vệ hiện có trong tài chính truyền thống. Trong lĩnh vực cho vay doanh nghiệp của ngân hàng, các nhà gửi tiền cung cấp vốn, các công ty xin vay, và các đội ngũ tín dụng nội bộ đánh giá tình hình tài chính của họ. Trong khi đó, các cổ đông tham gia vào các quyết định quản trị ảnh hưởng đến hướng đi của tổ chức.

Hoạt động của Maple Finance cũng tương tự. Khi một người vay xin vay tiền, nhóm tín dụng của Maple thiết lập các điều khoản dựa trên tỷ lệ tài sản thế chấp và chất lượng tài sản. Các nhà cho vay cung cấp nguồn vốn, hoạt động tương tự như các nhà gửi tiền, trong khi những người nắm giữ $SYRUP đảm nhận vai trò quản trị giống như các cổ đông, tham gia vào quá trình ra quyết định ở cấp độ giao thức.

Một sự khác biệt chính là những người nắm giữ $SYRUP cũng sẽ nhận được phần thưởng staking được tài trợ bởi doanh thu của giao thức. Cần lưu ý rằng 20% doanh thu được phân bổ cho việc mua lại để hỗ trợ những phần thưởng này.

Nguồn: Nghiên cứu Tiger

Xem xét một ví dụ cụ thể. Nhà tạo lập thị trường chính TIGER 77 cần 10 triệu USD vốn hoạt động để mở rộng các vị thế giao dịch trong thời gian thị trường biến động mạnh. Tuy nhiên, các ngân hàng truyền thống đã từ chối yêu cầu này với lý do thiếu niềm tin vào lĩnh vực tiền điện tử—dẫn đến TIGER 77 không thể đảm bảo số vốn cần thiết.

Bộ phận cho vay và tư vấn nội bộ của Maple Finance, Maple Direct, thu hẹp khoảng cách này thông qua Sản phẩm Doanh nghiệp Lợi suất Cao của mình. Các nhà đầu tư đủ điều kiện nhận thấy hiệu suất của Maple Direct gửi 10 triệu USDC vào quỹ cho vay.

Khi TIGER 77 xin vay, Maple Direct tiến hành đánh giá tín dụng toàn diện, xem xét tình hình tài chính, lịch sử hoạt động và hồ sơ rủi ro của công ty. Sau khi đánh giá, họ đã phê duyệt một khoản vay 10 triệu USDC, được đảm bảo bằng Ethereum, với lãi suất 12,5%.

Sau khi khoản vay được thực hiện, việc phân phối thu nhập bắt đầu. TIGER 77 trả lãi hàng tháng, trong đó Maple Direct giữ lại 12% làm phí quản lý. Số lãi còn lại được phân phối cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.

Tại đây, sự phân biệt của Maple trở nên rõ ràng. Nó không chỉ dừng lại ở việc trung gian cho vay cơ bản mà còn chủ động quản lý tài sản thế chấp - bao gồm việc nâng cao hiệu quả vốn thông qua cho vay thứ cấp và staking tài sản thế chấp. Trong một số trường hợp, Maple cũng xây dựng các khoản vay dựa trên sự đảm bảo của công ty mẹ thay vì tài sản thế chấp truyền thống.

Trên thực tế, các dịch vụ mà Maple cung cấp có thể cạnh tranh với những dịch vụ của các tổ chức tài chính truyền thống. Nó quản lý quỹ một cách chủ động, chứ không chỉ đơn thuần kết nối người cho vay và người vay. Cách tiếp cận này củng cố vị thế của Maple như một công ty quản lý tài sản cấp tổ chức đáng tin cậy, chứ không chỉ là một nền tảng cho vay DeFi khác.

4. Các sản phẩm cốt lõi của Maple Finance

4.1. Maple Institutional

Maple Finance đã thiết lập vị thế của mình như một tổ chức quản lý tài sản trên chuỗi hợp lệ bằng cách cung cấp một danh mục sản phẩm đa dạng và có cấu trúc. Các sản phẩm của nó chủ yếu được chia thành hai loại: sản phẩm cho vay và sản phẩm quản lý tài sản, mỗi sản phẩm được thiết kế để phù hợp với các nhà đầu tư có mức độ chấp nhận rủi ro và mục tiêu lợi nhuận khác nhau.

Nguồn: Nghiên cứu Tiger

Danh mục Một - Sản phẩm cho vay - bao gồm các sản phẩm Blue Chip và High Yield của Maple. Dòng sản phẩm Blue Chip được thiết kế cho các nhà đầu tư thận trọng, những người ưu tiên việc bảo toàn vốn. Nó chỉ chấp nhận các tài sản trưởng thành như Bitcoin và Ethereum làm tài sản thế chấp và tuân thủ các thực hành quản lý rủi ro nghiêm ngặt.

Ngược lại, các sản phẩm có lợi suất cao nhắm đến các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn hơn. Chiến lược cốt lõi của họ liên quan đến việc quản lý chủ động các tài sản được đảm bảo quá mức—thông qua việc staking hoặc cho vay thứ cấp—để tạo ra thu nhập bổ sung, thay vì chỉ giữ tài sản đảm bảo.

Nguồn: Maple Finance

Loại sản phẩm thứ hai của Maple Finance—quản lý tài sản—bắt đầu với sản phẩm BTC Yield. Sản phẩm này được ra mắt vào đầu năm nay nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng về Bitcoin từ các tổ chức. Giá trị của nó rất đơn giản: các tổ chức không cần phải giữ Bitcoin một cách thụ động; thay vào đó, họ có thể gửi BTC để kiếm lãi, tạo ra lợi nhuận từ các tài sản hiện có.

Điều này tự nhiên đặt ra một câu hỏi: Nếu các tổ chức có thể trực tiếp mua và nắm giữ Bitcoin, tại sao không tự quản lý nó? Câu trả lời nằm ở những hạn chế thực tiễn—chủ yếu là thiếu cơ sở hạ tầng công nghệ kiếm lợi an toàn hoặc chuyên môn vận hành.

Sản phẩm lợi suất Bitcoin của Maple Finance sử dụng staking kép được cung cấp bởi Core DAO. Trong mô hình này, các tổ chức lưu trữ Bitcoin của họ một cách an toàn tại các nhà lưu ký cấp độ tổ chức như BitGo hoặc Copper, kiếm phần thưởng staking bằng cách cam kết không sử dụng tài sản của họ trong một khoảng thời gian đã định trước. Tóm lại, các tổ chức khóa tài sản của họ một cách an toàn và kiếm được lợi nhuận.

Tuy nhiên, quy trình vận hành thực tế phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Đằng sau bề ngoài đơn giản của "kiếm lợi từ Bitcoin" là một loạt các bước kỹ thuật và vận hành - các thỏa thuận hợp đồng với các đơn vị giám sát, tham gia vào việc staking Core DAO, và chuyển đổi phần thưởng staking $CORE thành tiền mặt. Mỗi bước đều cần kiến thức chuyên môn, mà hầu hết các tổ chức không có sẵn nội bộ.

Điều này phản ánh một mô hình quen thuộc trong tài chính truyền thống. Trong khi các công ty có thể quản lý tài sản trực tiếp, họ thường phụ thuộc vào các công ty quản lý tài sản chuyên biệt để thực hiện công việc này một cách hiệu quả và an toàn. Trong lĩnh vực tiền điện tử, nhu cầu về chuyên môn như vậy còn lớn hơn—xem xét các lớp phức tạp kỹ thuật bổ sung, giám sát quy định, an ninh và quản lý rủi ro.

Bắt đầu với các sản phẩm sinh lời từ Bitcoin, Maple Finance dự định mở rộng sang một loạt sản phẩm quản lý tài sản rộng hơn. Chiến lược này rất quan trọng để nối cầu giữa các nhà đầu tư tổ chức và thị trường tiền điện tử, đáp ứng một nhu cầu lâu nay chưa được đáp ứng.

Bằng cách cung cấp các dịch vụ toàn diện và được quản lý chuyên nghiệp, Maple giúp các tổ chức theo đuổi lợi nhuận ổn định từ tài sản kỹ thuật số—mà không làm sai lệch khỏi trọng tâm kinh doanh cốt lõi của họ.

4.2 syrupUSDC

Nguồn: Maple Finance

Các sản phẩm đã được thảo luận cho đến nay chủ yếu nhắm đến các nhà đầu tư đủ điều kiện, hạn chế quyền truy cập cho các nhà đầu tư bán lẻ chung. Để giải quyết vấn đề này, Maple Finance đã ra mắt syrupUSDC và syrupUSDT - các pool thanh khoản nhắm đến các nhà đầu tư bán lẻ được xây dựng trên nền tảng hạ tầng cho vay hiện có của Maple và mạng lưới người vay.

Các khoản tiền huy động thông qua syrupUSDC sẽ được cho vay cho các người vay tổ chức từ các quỹ blue-chip và high-yield của Maple, những người phải trải qua cùng một quy trình đánh giá tín dụng như các sản phẩm khác của Maple. Lãi suất phát sinh từ các khoản vay này sẽ được phân phối trực tiếp cho những người gửi tiền syrupUSDC.

Mặc dù cấu trúc tương tự như các sản phẩm tổ chức của Maple, nhưng bể siro được quản lý độc lập. Thiết kế này hạ thấp rào cản đầu vào cho người dùng lẻ trong khi vẫn duy trì sự nghiêm ngặt về hoạt động của các sản phẩm tổ chức, tăng cường khả năng tiếp cận mà không làm suy giảm sự ổn định cấu trúc.

Nguồn: Dune

Mặc dù lợi suất hơi thấp hơn mức được cung cấp cho các đối tác tổ chức, Maple đã giới thiệu hệ thống thưởng "Drips" để tăng cường sự tham gia lâu dài. Drips cung cấp các phần thưởng token bổ sung được cộng dồn thành điểm sau mỗi bốn giờ. Vào cuối mỗi mùa, các điểm có thể được chuyển đổi thành token SYRUP. Thông qua cơ chế khuyến khích này và chiến lược gây quỹ tích cực, Maple Finance đã thu hút khoảng 1,9 tỷ đô la Mỹ bằng USDC và USDT.

Tóm lại, syrupUSDC/USDT mở rộng các sản phẩm chất lượng cấp tổ chức cho các nhà đầu tư bán lẻ, kết hợp khả năng tiếp cận với cơ chế thưởng có cấu trúc. Bằng cách tích hợp Drips, Maple thể hiện sự hiểu biết sâu sắc về động lực tham gia Web3, cung cấp một mô hình khuyến khích sự tham gia liên tục trong khi duy trì kỷ luật tài chính.

5. Những lợi thế khác biệt chính của Maple Finance

Lợi thế khác biệt cốt lõi của Maple Finance nằm ở việc triển khai một hệ thống chuẩn mực cấp tổ chức hoàn toàn được triển khai trên chuỗi. Maple không chỉ dựa vào các giao thức cho vay thuật toán, mà thay vào đó kết hợp hạ tầng trên chuỗi với chuyên môn của con người để tạo ra một môi trường đáp ứng các tiêu chuẩn của tổ chức.

5.1. Dịch vụ được phát triển bởi các chuyên gia tài chính truyền thống

Sự phân biệt này bắt đầu từ thành phần của đội ngũ Maple. Nhiều nền tảng tài chính trên chuỗi thiếu các chuyên gia có nền tảng tài chính truyền thống. Mặc dù kinh nghiệm như vậy không hoàn toàn cần thiết, nhưng thật khó để cung cấp dịch vụ ở cấp độ tổ chức thực sự mà không có hiểu biết sâu sắc về nhu cầu và mong đợi rủi ro của các nhà đầu tư tổ chức.

Đây chính là điểm nổi bật của Maple. Đội ngũ của họ bao gồm những chuyên gia có hàng thập kỷ kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính truyền thống và đánh giá tín dụng. Chuyên môn của họ cho phép thực hiện đánh giá tín dụng nghiêm ngặt và quản lý rủi ro vững chắc, tạo nên nền tảng tin cậy cần thiết cho các khách hàng tổ chức.

Nguồn: Nghiên cứu Tiger

Bối cảnh của đội ngũ lãnh đạo Maple giúp giải thích tại sao họ đã giành được sự tin tưởng của các nhà đầu tư tổ chức.

Giám đốc điều hành Sidney Powell mang đến kinh nghiệm quản lý tài sản từ Ngân hàng Quốc gia Úc và Angle Finance. Đồng sáng lập Joe Flanagan là một tư vấn viên tại PwC, tập trung vào phân tích tài chính doanh nghiệp, và sau đó đã đảm nhận vai trò Giám đốc Tài chính (CFO) của Axsesstoday.

Về mặt kỹ thuật, Giám đốc Công nghệ Matt Collum là một kỹ sư cấp cao tại Wave HQ và là người sáng lập của công ty khởi nghiệp fintech Every. Giám đốc Vận hành Ryan O’Shea chịu trách nhiệm cho công việc chiến lược tại Kraken, có được kinh nghiệm trực tiếp trong lĩnh vực tiền điện tử.

Một đội ngũ rộng hơn bao gồm các chuyên gia có cả nền tảng tài chính và kỹ thuật. Giám đốc Thị trường Vốn Sid Sheth trước đây làm việc trong lĩnh vực bán hàng tổ chức tại Deutsche Bank. Trưởng phòng Sản phẩm Steven Liu đã giữ các vị trí quản lý sản phẩm tại Amazon và dẫn dắt các dự án fintech tại Anchorage Digital.

Lợi thế cốt lõi của Maple nằm ở việc tích hợp giữa tài chính truyền thống và chuyên môn blockchain. Kiến thức trong hai lĩnh vực của đội ngũ cho phép họ đáp ứng kỳ vọng của các tổ chức trong khi cung cấp các giải pháp trên chuỗi với độ tin cậy trong vận hành và độ chính xác về kỹ thuật.

5.2. Hệ thống quản lý rủi ro phân biệt

Cách tiếp cận quản lý rủi ro của Maple Finance phản ánh chuyên môn của đội ngũ chuyên nghiệp của họ và tạo sự khác biệt so với hầu hết các giao thức DeFi. Trong khi hầu hết các giao thức phụ thuộc rất nhiều vào các cơ chế tự động, phi tập trung, Maple trực tiếp áp dụng các phương pháp đã được chứng minh từ tài chính truyền thống vào chuỗi.

Yếu tố chính đầu tiên là quy trình đánh giá khoản vay. Trong hầu hết các giao thức DeFi, một khi tài sản thế chấp được gửi, khoản vay sẽ được phát hành tự động với rất ít hoặc không có đánh giá tín dụng.

Ngược lại, Maple Finance đã triển khai một mô hình bảo lãnh thận trọng hơn. Như đã đề cập trước đó, việc sàng lọc người vay được thực hiện bởi bộ phận tư vấn đầu tư của nó, Maple Direct. Cách tiếp cận ưu tiên tín dụng này, cùng với sự ưa chuộng các cấu trúc thấu chi quá mức, cho phép Maple quản lý rủi ro ngay từ đầu.

Trong những trường hợp cần thiết phải thanh lý, hầu hết các giao thức sẽ kích hoạt việc bán tài sản ngay lập tức khi tài sản thế chấp giảm xuống dưới ngưỡng. Tuy nhiên, Maple lại có một cách tiếp cận khác – phát hành thông báo 24 giờ để cho người vay có thời gian bổ sung tài sản thế chấp của họ. Điều này tương tự như các thực hành ngân hàng truyền thống, nơi mà một yêu cầu biên giới diễn ra trước thanh lý. Nếu người vay không phản hồi trong khoảng thời gian này, việc thanh lý sẽ xảy ra.

Ngay cả quy trình thanh lý cũng được thiết kế để tối thiểu hóa tác động đến thị trường. Trong khi các giao thức DeFi thông thường thực hiện thanh lý công khai trên các sàn giao dịch - nơi có rủi ro trượt giá và gián đoạn giá - Maple thực hiện thanh lý thông qua các thỏa thuận ngoại hối (OTC) đã được sắp xếp trước với các nhà tạo lập thị trường, đảm bảo thực hiện có kiểm soát và giảm thiểu sự biến động.

Hệ thống rút tiền của Maple cũng rất nổi bật. Trong DeFi truyền thống, người dùng có thể rút tiền ngay lập tức nếu có thanh khoản sẵn có - nhưng khi thanh khoản không đủ, sự không chắc chắn xuất hiện. Maple xử lý các yêu cầu rút tiền theo thứ tự hoặc theo các lô đã lên lịch, cung cấp cho người dùng một kỳ vọng rõ ràng về tính sẵn có của quỹ. Cách tiếp cận có cấu trúc này cho phép các nhà đầu tư lập kế hoạch hiệu quả, thêm tính chắc chắn và tự tin vào khung quản lý rủi ro của Maple.

5.3. Cấu trúc Hệ sinh thái Tích hợp

Nguồn: Nghiên cứu Tiger

Maple Finance đã áp dụng một chiến lược tăng trưởng thận trọng—ưu tiên quản lý rủi ro nội bộ và sự hợp tác chiến lược hơn là mở rộng nhanh chóng. Trước khi tham gia vào các hợp tác bên ngoài, đội ngũ đã thiết lập một khung quản lý rủi ro toàn diện. Maple không mở rộng quy mô một cách mù quáng; thay vào đó, họ tập trung vào việc hợp tác với các đối tác cốt lõi có thể tạo ra giá trị có ý nghĩa.

Chiến lược này được phản ánh rõ ràng trong sự mở rộng của hệ sinh thái syrupUSDC. Để mở rộng ảnh hưởng của mình trong không gian DeFi, Maple đã hợp tác với các nền tảng hàng đầu như Spark và Pendle để đạt được một cấu trúc lợi suất đa dạng và nhiều điểm truy cập cho người dùng.

Sự hợp tác với Spark đã mang lại những kết quả cụ thể: Spark đã phân bổ 300 triệu đô la cho syrupUSDC, sử dụng nó làm tài sản thế chấp để hỗ trợ USDS. Đây không phải là một quan hệ đối tác mang tính biểu tượng—nó đã dẫn đến việc triển khai vốn thực tế.

Sự tích hợp với Pendle càng tăng cường tính linh hoạt. Những người nắm giữ syrupUSDC giờ đây có thể tùy chỉnh mức độ tiếp xúc với lợi suất của họ bằng cách sử dụng cơ chế Token Chính (PT) và Token Lợi suất (YT) của Pendle. Mô hình này - tận dụng chuyên môn của mỗi đối tác - đã trở thành một chiến lược nhất quán trong dòng sản phẩm Maple.

Sản phẩm BTC yield thể hiện cùng một cách tiếp cận. Mục tiêu của nó là biến Bitcoin từ một tài sản nắm giữ thụ động thành một tài sản tạo ra lợi suất. Để đạt được mục tiêu này, cần hai thành phần cốt lõi: quản lý an toàn và triển khai hiệu quả. Maple giải quyết hai vấn đề này bằng cách cung cấp dịch vụ quản lý chất lượng tổ chức thông qua các đối tác như BitGo và Copper, trong khi tạo ra lợi suất thông qua mô hình staking kép của Core DAO. Cuối cùng, điều này đã dẫn đến một hệ thống tích hợp nơi quản lý và lợi suất đồng hành mà không thỏa hiệp.

6. Maple Finance vào năm 2025 và những năm tiếp theo

Vào tháng 12 năm 2024, Maple Finance đã công bố lộ trình chiến lược của mình trong một bức thư của người sáng lập, nêu rõ những ưu tiên của họ cho năm 2025. Khoảng sáu tháng sau, nhiều mục tiêu đó đã được đạt được:

• Giá trị tổng bị khóa (TVL) của Maple vượt quá 4 tỷ USD.
• Đối tác tài chính truyền thống đầu tiên vay hơn 100 triệu đô la thông qua Maple Institutional.
• Syrup.fi tích hợp DeFi đầu tiên vượt quá 100 triệu đô la;
• Doanh thu của giao thức vượt quá 25 triệu đô la.

Tầm nhìn dài hạn của Maple là đầy tham vọng. Đến năm 2030, nền tảng này đặt mục tiêu đạt được khối lượng quản lý cho vay hàng năm lên tới 100 tỷ đô la - gần 45 lần kích thước danh mục hiện tại là 22 tỷ đô la. Để đạt được quy mô này, cần phải làm nhiều hơn là chỉ mở rộng hoạt động cho vay hiện tại. Maple phải mở rộng danh mục sản phẩm quản lý tài sản, củng cố quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính truyền thống và thu hút các nhà đầu tư tổ chức trên toàn cầu.

Trọng tâm chiến lược đầu tiên là mở rộng việc áp dụng các sản phẩm sinh lời từ BTC. Sự quan tâm của các tổ chức đối với Bitcoin đã tăng vọt, cùng với nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp vượt ra ngoài việc lưu giữ đơn giản và có thể tạo ra lợi nhuận. Chiếm lĩnh một phần thị trường đáng kể này là rất quan trọng.

Chiến lược thứ hai liên quan đến việc mở rộng danh mục sản phẩm tài sản của Maple. Hiện tại chủ yếu tập trung vào Bitcoin, Maple dự định mở rộng các sản phẩm tạo thu nhập cho nhiều tài sản kỹ thuật số khác nhau. Gần đây, các nhà đầu tư tổ chức đã bắt đầu đưa Ethereum vào danh mục đầu tư của họ, và xu hướng đa dạng hóa tài sản kỹ thuật số này dự kiến sẽ tăng tốc. Nếu Maple có thể cung cấp dịch vụ quản lý tài sản hiệu quả để tạo ra lợi nhuận bổ sung từ những tài sản này, sẽ có những cơ hội tăng trưởng đáng kể.

7. Maple Finance: Hướng tới một vị trí nổi bật hơn

Thị trường tiền điện tử luôn được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ. Tính đến hiện tại, tổng vốn hóa thị trường khoảng 3,29 triệu tỷ đô la (CoinMarketCap) - vẫn còn tương đối nhỏ so với 51 triệu tỷ đô la nợ chính phủ Hoa Kỳ và 18-27 triệu tỷ đô la vàng. Những so sánh này nhấn mạnh tiềm năng tăng trưởng nếu tiền điện tử được tích hợp hoàn toàn vào các loại tài sản truyền thống.

Các nhà đầu tư tổ chức sẽ đóng vai trò cốt lõi trong việc thúc đẩy sự tăng trưởng này. Khác với các nhà đầu tư bán lẻ, tài sản mà các tổ chức quản lý lên đến hàng tỷ hoặc hàng trăm tỷ đô la, điều này có nghĩa là ngay cả một phân bổ nhỏ cũng có thể mở rộng đáng kể thị trường crypto. Tuy nhiên, sự gia nhập của các tổ chức đi kèm với những kỳ vọng cao hơn — bao gồm tuân thủ quy định, quản lý rủi ro phức tạp và giải pháp lưu ký an toàn.

Vị trí của Maple Finance chính xác là phục vụ cho phân khúc thị trường thể chế này. Maple không cung cấp các công cụ cho vay cơ bản, mà thay vào đó đã xây dựng một bộ dịch vụ tài chính toàn diện nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn thể chế. Chiến lược của nó hiện bao gồm việc mở rộng các quan hệ đối tác và hợp đồng với các tổ chức tài chính truyền thống để nâng cao hơn nữa độ tin cậy.

Một cột mốc gần đây làm nổi bật vị trí của nó: Maple đã công bố một thỏa thuận tài trợ được hỗ trợ bởi Bitcoin lần đầu tiên trên thế giới với Cantor Fitzgerald. Bộ phận tài trợ Bitcoin của Cantor dự định cung cấp tới 2 tỷ đô la Mỹ trong tài trợ ban đầu, với Maple được chọn làm người vay đầu tiên. Điều này nhấn mạnh uy tín tổ chức và vị trí lãnh đạo của Maple trong thị trường tín dụng tiền điện tử.

Việc giành được những khách hàng nổi bật—chẳng hạn như Strategy, đã chấp nhận Bitcoin như một tài sản kho bạc—sẽ thúc đẩy nhanh chóng việc Maple áp dụng các sản phẩm yield BTC của mình. Thời gian là điều đặc biệt quan trọng: các khách hàng tổ chức thường giữ vững. Khác với các khách hàng bán lẻ, một khi các tổ chức thiết lập được mối quan hệ hợp tác, họ hiếm khi chuyển đổi nhà cung cấp dịch vụ và có xu hướng xây dựng các mối quan hệ lâu dài để đảm bảo sự liên tục trong rủi ro và hoạt động.

Maple không phải là công ty duy nhất theo đuổi thị trường này, nhưng hồ sơ thành công của nó trong lĩnh vực tổ chức mang lại cho nó một lợi thế mạnh mẽ. Cuối cùng, hai đến ba năm tới sẽ là một giai đoạn quan trọng để xác định những nền tảng nào có thể trở thành những người dẫn đầu trong lĩnh vực tài chính crypto tổ chức.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ Nghiên cứu Hổ] Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Nghiên cứu Hổ] Nếu có bất kỳ phản đối nào đối với việc in lại, vui lòng liên hệ Đội Ngũ Gate LearnNhóm sẽ xử lý nó càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.
2. Khuyến cáo: Quan điểm và ý kiến được trình bày trong bài viết này là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn, trừ khi có đề cập khác.CổngDưới bất kỳ hoàn cảnh nào, các bài viết đã dịch không được sao chép, phân phát hoặc đạo văn.