比特币最好的一点是协议的简洁之美。以太坊创始人Vitalik Buterin如是说，他是第二大加密货币——以太坊的创始人，这样评价最大的加密货币。

时间巧合地与姨太正在经历的身份危机相吻合。

他在他的博客文章中写道简化L1正好一周前。三天后，以太坊开发人员将区块链推向了最复杂的升级。

一方面，姨太自2021年以来录得了最强劲的周表现，之后是周三的Pectra升级。另一方面，其联合创始人希望用更简单的架构重建网络。

这是以太坊复兴的开始，还是另一个虚假的黎明，一个在竞争对手达到新高度时侧向交易的网络？

在今天的Wormhole中，我们将研究正在发生什么变化，为什么重要，以及这些快速发展是否能让以太坊摆脱多年的低迷。

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Pectra Move

以太坊复苏尝试的命运在很大程度上取决于其最近的升级。

自 合并（2022年9月）走了5月7日直播，使钱包更智能，验证者更高效，第二层更便宜。

比计划延迟一个月多的升级最终完成，改变了以太坊的工作方式。其中心是EIP-7702，将智能合约功能带入常规钱包。

这个看似技术性的改变转变了基本用户体验。

“这是以太坊开始感觉像一个现代网络的地方，”化名为Binji的Optimism贡献者说道在X上写补充说，Pectra减少了“完成您想要的操作”所需的点击次数。

更简单地说？用户现在可以

• 将操作捆绑在一起，而不是逐步批准每个交易步骤
• 使用稳定币支付费用，而不是每笔交易都需要姨太

Dapps甚至可以赞助用户的gas费用，实现“免费”模式，用户可以在完全不持有任何ETH的情况下进行交互。

对于验证者，EIP-7251将最大质押限额从32 ETH增加到惊人的2,048 ETH。意味着更低的运营成本，特别有利于机构质押者。

第2层网络也得到了提升。

EIP-7691每个块增加一倍的Blob空间，这应有助于保持L2交易费用低廉，即使需求增加也是如此。正是及时的增加，Coinbase的Base链开发者Jesse Pollak曾经警告在2025年需求增加了“10到20倍”。

这些技术改进会转化为市场的信心吗？

以太坊升级在历史上通常是“卖好消息”事件。2022年的合并完成后，价格下跌超过30%。

@TradingView

这一次的不同之处可能在于伴随着代码更改而来的并发叙事和领导力转变。

结果？姨太价格在Pectra升级后的40小时内飙升了约40%。

@TradingView

比特幣的呼吁进行UX改革

Pectra上线前三天，Vitalik Buterin 发布这可能是他多年来最重要的愿景陈述：“简化L1。”

他的讯息：以太坊必须在五年内变得“几乎和比特币一样简单”。

在多年来不断增加复杂性以解决技术挑战后，以太坊的联合创始人现在希望剥离复杂性，以确保网络的长期性和韧性。

他在愿景报告中提出，即使是高中生也能理解比特币的代码。相比之下，以太坊变得越来越复杂，限制了能够有效贡献的人群。

Buterin的计划包括三项激进建议。

• 用RISC-V替换以太坊虚拟机（EVM），这是一种更简单、更高效的架构，可能会带来“100倍性能提升”
• 通过“3-slot finality”简化以太坊的共识机制，消除诸如epochs和validator shuffling之类的复杂系统
• 从数据编码到树结构，统一整个堆栈的协议

对本周的加密货币世界有疑问吗？填写这个形式有机会让您的问题在我们的下一期中获得特别提及。

基金会领导层重组

当以太坊基金会执行董事Aya宫口，宣布了她的转变在2月份新设立的“总统”角色中，这一举措终结了社区对领导和方向的数月挫折。

批评者越来越质疑基金会的做法，优先考虑哲学纯度而不是竞争定位，是否仍然能够满足以太坊在竞争日益激烈的格局中的需求。

导致的重组，四月下旬正式化，代表了基金会历史上的重大治理转变。

@Ethereum

基金会的新领导毫不拖延地开始工作优先事项：扩展以太坊的基础层，改进第2层Rollups，并提升用户体验。

“我们理解，我们需要加快开发者、创始人、机构通过路径加速在以太坊上构建和采用以太坊的过程。”共同主管写道。

多年来，基金会一直保持着评论家所谓的“中立”立场，避免任何看起来像营销或竞争定位的东西。

新任联合主任 Stańczak告诉Bankless更好的沟通现在是首要任务，“清晰度也是营销的一部分。”

这个简单的陈述代表了基金会以前不愿承认市场营销作为合法职能的巨大变化。

挑战依然存在

尽管出现了这些令人期待的发展，以太坊面临着重大阻力。

姨太当前交易价为$2,200，低于其2021年11月创下的$4,878的历史最高价的一半。比特币和Solana在2025年均超过了它们之前的纪录，而以太坊则处于落后状态。

@TradingView

三月份，在特朗普的关税政策引发市场动荡的情况下，姨太的跌幅比其他主要加密货币更大，短暂跌破1600美元，这一水平是一年半前最后一次见到的。

批评者指出了以太坊经济模型的根本问题。

1. 第2层悖论：成功的L2扩展意味着在主网上减少交易数量，从而降低ETH的费用收入
2. 质押效率低下：Pre-Pectra的限制迫使机构质押者运行多个验证节点，增加成本并降低收益
3. 技术债：以太坊的复杂性减缓创新并增加了贡献的障碍

竞争加剧了。

索拉娜的去中心化交易所成交量超越以太坊的今年二月和四月。即使在机构方面，比特币交易所交易基金已经占据了投资流入的绝大部分，相比之下，姨太产品的采用率较低。

三月的领导危机加剧了这些问题。

这种背景有助于解释为什么基金会、比特币以太姨太和核心开发人员现在在多个方面积极行动。现状变得难以维持。

这些变化能否扭转多年积累的挑战？

代币调度视图 🔍

以太坊当前的转型更少是关于孤立的升级，更多是关于整体方法的重新调整。

随着这一系列变化，如今，以太坊终于承认单纯的技术卓越并不足以在加密货币世界中持续发展。

关键是时机。这些变化是在市场份额侵蚀和价格表现不佳多年后出现的。Pectra 后的 40% 价格暴涨显示投资者的胃口仍在，但以简单为出发点而非后来才进行改造的竞争对手面前，以太坊面临着艰巨的挑战。

将技术专业知识引入管理角色，并承认营销的重要性，表明基金会已经开始解决阻碍以太坊竞争力的文化惯性。

Pectra对验证人经济学和L2扩容的改进将带来短期收益。而要实现长期转机，Buterin的五年RISC-V愿景必须保持关注，这是以太坊在竞争优先事项中历来难以保持的。

看看下一个升级，Fusaka，作为一个关键指标。如果它优先考虑基础层改进而不是L2基础设施，那将证实这一战略转变是真实的，而不是暂时的。

接下来的12个月将揭示这些变化是以太坊的复兴，还是仅仅是对市场现实的延迟适应。对于投资者来说，网络对其新方向的承诺，通过持续的领导效能和发展势头来衡量，将比任何单一技术里程碑更重要。

如果以太坊能在保持其核心价值观的同时执行这一转变，“世界总账”愿景可能会重新定位姨太作为支撑下一代全球金融的资产，其价值可能远高于今天的2200美元价格所暗示的。

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