Lời mở đầu

Biến động giá Bitcoin (BTC) gần đây tiếp tục làm nóng các cuộc tranh luận về chu kỳ halving bốn năm. Theo hãng phân tích on-chain Glassnode, mặc dù các khoản đầu tư tổ chức và dòng vốn ETF đang định hình lại cấu trúc thị trường, diễn biến hiện tại của Bitcoin vẫn bám sát các chu kỳ trước đây.

Chu kỳ giá Bitcoin đang bước vào giai đoạn sau?

Ngày 14/08/2025, Bitcoin đạt đỉnh lịch sử ở mức 124.128 USD, sau đó xuất hiện đợt chốt lời khiến giá giảm về 113.800 USD—tương đương mức giảm khoảng 8,3%. Glassnode nhận định hoạt động chốt lời của nhóm nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (nắm giữ trên 155 ngày) hiện đã đạt quy mô tương đương các giai đoạn đỉnh trước, điều này có thể cho thấy thị trường đã bước sang nửa sau của chu kỳ. Đồng thời, dòng vốn mới đang giảm nhiệt. Theo dữ liệu từ Farside Investors, trong bốn phiên gần nhất, các ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 975 triệu USD, phản ánh việc một số nhà đầu tư đã giảm vị thế đầu tư khi giá tiến sát đỉnh.

Nhà đầu tư chuyển hướng sang tài sản biến động mạnh

Khi nhu cầu dịu lại, thị trường chuyển biến rõ rệt sang các chiến lược giao dịch dựa trên biến động. Glassnode cho biết lãi suất mở tại các thị trường phái sinh altcoin lớn từng vượt mốc 60 tỷ USD. Mặc dù sau đó giảm khoảng 2,5 tỷ USD, điều này vẫn cho thấy nhu cầu đầu cơ cao kéo dài. Nếu Bitcoin tiếp tục đi theo mẫu hình halving lịch sử, đỉnh giá mới có thể xuất hiện vào khoảng tháng 10. Trong cả hai chu kỳ 2018 và 2022, các đỉnh đều rơi vào khoảng 550 ngày sau halving, trùng với thời điểm hiện tại.

Chu kỳ bốn năm còn giá trị?

Không phải mọi phân tích đều thống nhất về ý nghĩa thực tiễn của chu kỳ halving. Một số tổ chức nhận định rằng khi các quỹ đầu tư doanh nghiệp và quỹ lương hưu ngày càng tăng tỷ trọng Bitcoin, mẫu hình chu kỳ hiện nay có thể khác biệt rõ rệt so với trước đây.

Nhà đầu tư Jason Williams cho biết top 100 công ty nắm giữ đã sở hữu tổng cộng gần 1 triệu BTC, cho thấy cấu trúc thị trường đang thay đổi căn bản. Giám đốc đầu tư Bitwise, ông Matt Hougan, nhận định: “Chu kỳ Bitcoin bốn năm đã kết thúc”, đồng thời dự báo 2026 vẫn sẽ là “năm tăng trưởng của Bitcoin.”

Tác động tiềm tàng của chương trình hưu trí 401(k)

Việc bổ sung Bitcoin vào chương trình hưu trí 401(k)—một thị trường với giá trị quản lý lên tới hàng nghìn tỷ USD—là một yếu tố thúc đẩy thường bị bỏ qua. Chỉ cần phân bổ một tỷ lệ nhỏ vào Bitcoin cũng có thể tạo ra nguồn thanh khoản ổn định và duy trì lực cầu lâu dài. Một số đặc điểm nổi bật của việc tích hợp Bitcoin vào chương trình 401(k) gồm:

• Đầu tư dài hạn: Quỹ lương hưu thường nắm giữ tài sản suốt nhiều thập kỷ, giúp giảm biến động ngắn hạn trên thị trường.
• Đóng góp định kỳ: Các khoản khấu trừ cố định từ lương tạo ra áp lực mua đều đặn.
• Đội ngũ quản lý chuyên nghiệp: Các nhà quản lý tài sản lớn buộc phải phân bổ trực tiếp, mở rộng phạm vi nhu cầu có kiểm soát.

Để giao dịch BTC giao ngay, truy cập: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

Kết luận

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch quanh 113.800 USD, đặt tài sản này vào thời điểm then chốt trong chu kỳ. Nếu giữ vững hỗ trợ và xu hướng tăng quay trở lại, thị trường có thể ghi nhận đỉnh mới vào tháng 10. Ngược lại, nếu lực cầu tiếp tục yếu, Bitcoin có thể kiểm tra lại ngưỡng tâm lý quan trọng 110.000 USD.