Легендарний інвестор закликає «шортити MicroStrategy, іти в лонг Біткойн», божевільна ідея арбітражу викликала суперечки щодо оцінки шифрування на Уолл-стріт.
Легендарний інвестор Джим Ханос прийняв стратегію як довгої Bitcoin, так і короткої MicroStrategy, вказуючи на той факт, що його премія за проксі-акції пов'язана зі спекуляціями, що змусило ринок задуматися над моделлю оцінки активів, пов'язаних з криптовалютою. (Синопсис: Трамп вперше визнає, що «тарифи вдарять по економіці»: менш неприйнятне втручання може зробити Америку знову великою MAGA) (Передісторія додана: Moody's попереджає: тарифи та імміграційна політика Трампа можуть призвести до того, що США впадуть у «стагнацію інфляції», ФРС буде змушена підвищити процентні ставки) Легендарний інвестор Джим Ханос в черговий раз привернув увагу світової спільноти своїм унікальним поглядом, розкривши аудиторії торгову стратегію, на яку він робить ставку на недавній інвестиційній конференції Sohn в Нью-Йорку. Тобто MicroStrategy, яка в той же час широко розглядається як «проксі-акція» біткоїна, вважає, що поточна ціна акцій MicroStrategy волога і висока, з великою кількістю спекулятивних елементів, що викликало широку дискусію на Уолл-стріт. Теорія арбітражу Як повідомляє CNBC, Ханос детально розповів про свою логіку цієї «парної торгівлі» в інтерв'ю на Sohn Investment Conference у Нью-Йорку. Він зазначив, що висока премія MicroStrategy в основному пов'язана зі спекуляціями роздрібних інвесторів і надмірною гонитвою ринку за використанням компанією кредитного плеча, тобто боргу, для придбання біткоїна. Ханос більш голосно критикував інші спроби повторити модель MicroStrategy, продавши концепцію покупки біткойнів у структурі компанії роздрібним інвесторам, називаючи цю ідею «безглуздою». Бульбашка MicroStrategy випереджає зростання біткоїна Джим Ханос згадав про помилку оцінки своєї компанії з розробки корпоративного програмного забезпечення MicroStrategy, і під керівництвом засновника Майкла Сейлора MicroStrategy активно випустила велику суму корпоративного боргу для інвестування в біткойн і поклала його на баланс, що зробило її найбільшою у світі публічною компанією, яка володіє біткойнами, володіючи до 553 555 біткойнами. Це пов'язано лише з концепцією, що мікростратегії – це «біткоіни з кредитним плечем» на ринку. Ханос вважає, що це неправильно, і зараз гарний час для шорт MicroStrategy і оптимізму щодо Bitcoin, тому що він вважає, що ціна акцій MicroStrategy має значну і необґрунтовану премію до її чистих активів Bitcoin. Він пояснив, що суть його роботи полягає в тому, щоб «продати акції MicroStrategy, купити біткоіни», прагнучи отримати прибуток від різниці в оцінці між ними. Ханос, наприклад, схожий на «купівлю» біткоїна за 1 долар, але мати можливість «продати» переоцінену акцію MicroStrategy за еквівалент 2,50 долара, тому він вважає це прибутковим бізнесом. Переваги та потенційні ризики арбітражу Стратегія Chanos спрямована на отримання прибутку від відокремлення між ціною акцій MicroStrategy та фактичною вартістю її активів у біткоїнах, і ця стратегія може певною мірою хеджувати ризик прямого зростання ціни біткойнів. Іншими словами, навіть якщо ціна Bitcoin зростає, до тих пір, поки премія в ціні акцій MicroStrategy по відношенню до Bitcoin сходиться (тобто ціна акцій падає або зростає не так сильно, як Bitcoin), все одно можна отримати прибуток від шорт позиції MicroStrategy. Але якщо поглянути на дані про показники ринку за останній рік, різниця між ними значна: акції MicroStrategy зросли більш ніж на 220%, а біткоїн – майже на 70%. Це означає, що якщо ця тенденція збережеться, ця стратегія не позбавлена ризиків, до основних ризиків можна віднести можливість того, що премія MicroStrategy може зберегтися або навіть розширитися, або що ціна біткоіни сильно коливається, що може негативно позначитися як на довгих, так і на коротких позиціях. Дані показують, що станом на квітень 2025 року середня вартість придбання MicroStrategy для зберігання Bitcoin становила близько 68 500 доларів США за монету, тоді як премія компанії за вартість підприємства до її активів Bitcoin наразі становить приблизно в 2 рази і навіть досягла 3,4 рази за всю історію. Роздуми про оцінку концептуальних проксі-акцій Ця дія Джима Ханоса відображає обережне ставлення деяких інституційних інвесторів до переоцінки криптовалютних «проксі-акцій». Роль MicroStrategy як «концептуального агента» для Bitcoin надає зручний шлях для інвесторів, які бажають брати участь у коливаннях цін на біткойн через регульовані фондові ринки, але вона також пов'язана з операційними ризиками для конкретної компанії та підвищеною волатильністю ринку. Хоча MicroStrategy повідомила про збитки в першому кварталі 2025 року, вона досягла прибутковості 13,7% своїх активів у біткоїнах, а компанія підвищила цільовий показник прибутковості Bitcoin на 2025 рік до 25% і встановила ціль «прибутковості BTC» у розмірі 15 мільярдів доларів. Деякі аналітики прогнозують, що якщо MicroStrategy продовжить накопичувати біткоїн, як планувалося (очікується, що до кінця 2025 року вона утримуватиме від 700 000 до 800 000 біткоїнів) і ціна біткоїна може досягти 150 000 доларів, ціна її акцій може злетіти до 1 200 до 1 600 доларів, що буде обумовлено преміальним ефектом. Однак стратегія Ханоса, безсумнівно, ставить під сумнів стійкість цієї премії. Таким чином, сміливі дії Джима Ханоса проти MicroStrategy і Bitcoin не тільки підкреслюють його глибоку проникливість як ціннісного інвестора, але й надсилають чіткий сигнал ринку, що навіть у гучному просторі, пов'язаному з криптоактивами, все ще може існувати значна розбіжність між внутрішньою вартістю активів і ринковою ціною. Як цей виклик премії «проксі-акцій», ініційований інвестиційними гігантами, вплине на логіку оцінки біткоіни і пов'язаних з ним активів, заслуговує на постійний розгляд і спостереження всіма учасниками, які звертають увагу на ефективність кріптовалютного ринку і інвестиційних стратегій. Related reports: Артур Хейс: Біткоїн не обов'язково впаде до 70 000 – "полювання за вигідними пропозиціями", тарифна війна Трампа змусить ФРС знизити процентні ставки або надрукувати гроші Перший виступ Трампа 2.0 у Конгресі: Американську мрію не зупинити! TSMC, найсильніша у світі «не хоче обкладатися тарифами» інвестувати в США Американська PCE у січні виправдала очікування, і ймовірність зниження процентних ставок зросла! Американські акції зростають за всіма напрямками, біткоїн повертається до 85 000 магнію «Легендарні інвестори кричать «коротка мікростратегія, довгий біткоїн», божевільні ідеї арбітражу підривають дебати на Уолл-стріт щодо оцінки криптовалют» Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo «Динамічний тренд - найвпливовіше новинне медіа блокчейну».
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Легендарний інвестор закликає «шортити MicroStrategy, іти в лонг Біткойн», божевільна ідея арбітражу викликала суперечки щодо оцінки шифрування на Уолл-стріт.
Легендарний інвестор Джим Ханос прийняв стратегію як довгої Bitcoin, так і короткої MicroStrategy, вказуючи на той факт, що його премія за проксі-акції пов'язана зі спекуляціями, що змусило ринок задуматися над моделлю оцінки активів, пов'язаних з криптовалютою. (Синопсис: Трамп вперше визнає, що «тарифи вдарять по економіці»: менш неприйнятне втручання може зробити Америку знову великою MAGA) (Передісторія додана: Moody's попереджає: тарифи та імміграційна політика Трампа можуть призвести до того, що США впадуть у «стагнацію інфляції», ФРС буде змушена підвищити процентні ставки) Легендарний інвестор Джим Ханос в черговий раз привернув увагу світової спільноти своїм унікальним поглядом, розкривши аудиторії торгову стратегію, на яку він робить ставку на недавній інвестиційній конференції Sohn в Нью-Йорку. Тобто MicroStrategy, яка в той же час широко розглядається як «проксі-акція» біткоїна, вважає, що поточна ціна акцій MicroStrategy волога і висока, з великою кількістю спекулятивних елементів, що викликало широку дискусію на Уолл-стріт. Теорія арбітражу Як повідомляє CNBC, Ханос детально розповів про свою логіку цієї «парної торгівлі» в інтерв'ю на Sohn Investment Conference у Нью-Йорку. Він зазначив, що висока премія MicroStrategy в основному пов'язана зі спекуляціями роздрібних інвесторів і надмірною гонитвою ринку за використанням компанією кредитного плеча, тобто боргу, для придбання біткоїна. Ханос більш голосно критикував інші спроби повторити модель MicroStrategy, продавши концепцію покупки біткойнів у структурі компанії роздрібним інвесторам, називаючи цю ідею «безглуздою». Бульбашка MicroStrategy випереджає зростання біткоїна Джим Ханос згадав про помилку оцінки своєї компанії з розробки корпоративного програмного забезпечення MicroStrategy, і під керівництвом засновника Майкла Сейлора MicroStrategy активно випустила велику суму корпоративного боргу для інвестування в біткойн і поклала його на баланс, що зробило її найбільшою у світі публічною компанією, яка володіє біткойнами, володіючи до 553 555 біткойнами. Це пов'язано лише з концепцією, що мікростратегії – це «біткоіни з кредитним плечем» на ринку. Ханос вважає, що це неправильно, і зараз гарний час для шорт MicroStrategy і оптимізму щодо Bitcoin, тому що він вважає, що ціна акцій MicroStrategy має значну і необґрунтовану премію до її чистих активів Bitcoin. Він пояснив, що суть його роботи полягає в тому, щоб «продати акції MicroStrategy, купити біткоіни», прагнучи отримати прибуток від різниці в оцінці між ними. Ханос, наприклад, схожий на «купівлю» біткоїна за 1 долар, але мати можливість «продати» переоцінену акцію MicroStrategy за еквівалент 2,50 долара, тому він вважає це прибутковим бізнесом. Переваги та потенційні ризики арбітражу Стратегія Chanos спрямована на отримання прибутку від відокремлення між ціною акцій MicroStrategy та фактичною вартістю її активів у біткоїнах, і ця стратегія може певною мірою хеджувати ризик прямого зростання ціни біткойнів. Іншими словами, навіть якщо ціна Bitcoin зростає, до тих пір, поки премія в ціні акцій MicroStrategy по відношенню до Bitcoin сходиться (тобто ціна акцій падає або зростає не так сильно, як Bitcoin), все одно можна отримати прибуток від шорт позиції MicroStrategy. Але якщо поглянути на дані про показники ринку за останній рік, різниця між ними значна: акції MicroStrategy зросли більш ніж на 220%, а біткоїн – майже на 70%. Це означає, що якщо ця тенденція збережеться, ця стратегія не позбавлена ризиків, до основних ризиків можна віднести можливість того, що премія MicroStrategy може зберегтися або навіть розширитися, або що ціна біткоіни сильно коливається, що може негативно позначитися як на довгих, так і на коротких позиціях. Дані показують, що станом на квітень 2025 року середня вартість придбання MicroStrategy для зберігання Bitcoin становила близько 68 500 доларів США за монету, тоді як премія компанії за вартість підприємства до її активів Bitcoin наразі становить приблизно в 2 рази і навіть досягла 3,4 рази за всю історію. Роздуми про оцінку концептуальних проксі-акцій Ця дія Джима Ханоса відображає обережне ставлення деяких інституційних інвесторів до переоцінки криптовалютних «проксі-акцій». Роль MicroStrategy як «концептуального агента» для Bitcoin надає зручний шлях для інвесторів, які бажають брати участь у коливаннях цін на біткойн через регульовані фондові ринки, але вона також пов'язана з операційними ризиками для конкретної компанії та підвищеною волатильністю ринку. Хоча MicroStrategy повідомила про збитки в першому кварталі 2025 року, вона досягла прибутковості 13,7% своїх активів у біткоїнах, а компанія підвищила цільовий показник прибутковості Bitcoin на 2025 рік до 25% і встановила ціль «прибутковості BTC» у розмірі 15 мільярдів доларів. Деякі аналітики прогнозують, що якщо MicroStrategy продовжить накопичувати біткоїн, як планувалося (очікується, що до кінця 2025 року вона утримуватиме від 700 000 до 800 000 біткоїнів) і ціна біткоїна може досягти 150 000 доларів, ціна її акцій може злетіти до 1 200 до 1 600 доларів, що буде обумовлено преміальним ефектом. Однак стратегія Ханоса, безсумнівно, ставить під сумнів стійкість цієї премії. Таким чином, сміливі дії Джима Ханоса проти MicroStrategy і Bitcoin не тільки підкреслюють його глибоку проникливість як ціннісного інвестора, але й надсилають чіткий сигнал ринку, що навіть у гучному просторі, пов'язаному з криптоактивами, все ще може існувати значна розбіжність між внутрішньою вартістю активів і ринковою ціною. Як цей виклик премії «проксі-акцій», ініційований інвестиційними гігантами, вплине на логіку оцінки біткоіни і пов'язаних з ним активів, заслуговує на постійний розгляд і спостереження всіма учасниками, які звертають увагу на ефективність кріптовалютного ринку і інвестиційних стратегій. Related reports: Артур Хейс: Біткоїн не обов'язково впаде до 70 000 – "полювання за вигідними пропозиціями", тарифна війна Трампа змусить ФРС знизити процентні ставки або надрукувати гроші Перший виступ Трампа 2.0 у Конгресі: Американську мрію не зупинити! TSMC, найсильніша у світі «не хоче обкладатися тарифами» інвестувати в США Американська PCE у січні виправдала очікування, і ймовірність зниження процентних ставок зросла! Американські акції зростають за всіма напрямками, біткоїн повертається до 85 000 магнію «Легендарні інвестори кричать «коротка мікростратегія, довгий біткоїн», божевільні ідеї арбітражу підривають дебати на Уолл-стріт щодо оцінки криптовалют» Ця стаття була вперше опублікована в журналі BlockTempo «Динамічний тренд - найвпливовіше новинне медіа блокчейну».