Фондовий ринок рветься до Ethereum, коли стейблкоїн отримує зелене світло, а RWA розширюється

За минулий тиждень ціна Етер (ETH) злетіла до небес на 23%, перевищивши зростання на 13% Біткойна та 10% крипторинку в цілому. Однак, з поточною ціною 3.500 USD, ETH все ще відстає від свого історичного максимуму в 4.855 USD, досягнутого в листопаді 2021 року. У той час як Біткойн увійшов у фазу цінового дослідження, Ethereum, здається, має ще багато потенціалу для подальшого розвитку, якщо будуть використані відповідні історії.

Кожен великий етап зростання цін потребує захопливої історії. У 2021 році Ethereum зріс у ціні завдяки буму NFT та DeFi. Однак зараз дорогі JPEG і децентралізовані біржі більше не викликають такого ж захоплення на крипторинку. Натомість привабливість Ethereum сьогодні полягає в його дедалі тіснішій взаємодії з традиційними фінансами (TradFi), переважно через його роль у випуску стейблкоїнів та токенізації реальних активів (RWA).

ETH як резервний актив

Недавній звіт Electric Capital вказує на лідерську роль Ethereum у випуску та розрахунках зі стейблкойнами. Незважаючи на зниження довіри до американського долара, глобальний попит на ETH залишається потужним як з боку фізичних осіб, так і підприємств. Завдяки технології блокчейн, вперше в історії, будь-хто з доступом до Інтернету може зберігати та використовувати цифровий долар без посередництва банків. З 2020 року впровадження стейблкойнів зросло в 60 разів, і зараз становить понад 200 мільярдів USD.

Ці стейблкоїни поступово перетворюються на фінансові інструменти. Версії з відсотковими ставками, які вже перевищили 4 мільярди USD за ринковою капіталізацією, стають найшвидше зростаючим сегментом, що дозволяє користувачам отримувати пасивний дохід від стабільних активів.

Ethereum все ще домінує в цій сфері, утримуючи більше 54% загальної кількості стейблкоїнів. Electric Capital вказала на три важливі критерії для платформ стейблкоїнів: глобальна доступність, інституційна безпека та політична нейтральність. Ethereum є єдиною мережею, яка постійно відповідає всім трьом критеріям. Tron займає друге місце з 32%, але його перевага в низьких витратах поступово розмивається, оскільки зростання використання підвищує комісії за транзакції. Тим часом, комісії за транзакції Ethereum знизилися завдяки оновленням та стану розвантаження, що створює можливість для закріплення його ролі як основного шару для економіки долара в ланцюзі.

Коли ця екосистема розвивається, функція ETH як резервного активу також зростає. Як облігації казначейства або золото в TradFi, ETH надає забезпечення, платежі та відсотки. Він рідкісний, не потребує нагляду, може стейкатися і вже глибоко інтегрований в DeFi, наразі підтримує понад 19 мільярдів USD у позиках. Electric Capital вважає, що в довгостроковій перспективі ETH може зайняти частку на глобальному ринку зберігання вартості вартістю 500 трильйонів USD. Він забезпечує стійкість Біткойна, плюс відсотки, характеристику, яку віддають перевагу домогосподарства США, які наразі тримають 32 трильйони USD у акціях з виплатою дивідендів, але менш ніж 1 трильйон USD у золоті.

ETH як місце зберігання вартості

Останній звіт Fidelity стверджує, що такі блокчейни, як Ethereum, краще розуміти як незалежні цифрові економіки, ніж як платформи Web2. Подібно до відкритої економіки, Ethereum дозволяє будь-кому споживати або виробляти послуги, а ETH виконує роль базової валюти, координуючи децентралізованих учасників.

Fidelity пропонує використовувати аналогічну рамку, як ВВП, для вимірювання економічної активності блокчейну, де "споживання" відноситься до комісійних протоколу, "уряд" відображає витрати Ethereum Foundation, "інвестиції" включають стейкінг ETH та зміни ліквідності DEX, а "чистий експорт" включає потоки вартості між блокчейнами, у фізичний світ через DePIN і в традиційні економіки через випуск стейблкоїнів.

Згідно з аналітиками Fidelity, ETH слугує як засіб обміну та місцем зберігання вартості в цьому контексті. Коли екосистема Ethereum розширюється, попит на ETH також зростає. Станом на сьогодні, ця тенденція підтримує цю гіпотезу: за даними Artemis, кількість активних гаманців щоденно в Ethereum вже перевищила 2,5 мільйона, а кількість транзакцій досягла рекордного рівня близько 19 мільйонів.

Екосистема Ethereum та адреса щоденної активності | Джерело: FidelityКаркас Fidelity може бути застосований до більшості блокчейнів, надаючи TradFi простіший спосіб оцінки платформ смарт-контрактів, так само як вони розуміли Біткойн. Рішення підкреслити Ethereum, можливо, зумовлено його позицією як найрозвиненішої блокчейн-економіки, демонструє зростаюче визнання організаціями його потенціалу.

ETH як цифрова нафта

Третій погляд, наведений у нещодавньому звіті провідних учасників Ethereum. Автори стверджують, що ETH працює як товар з прибутковістю, генеруючи прибуток у центрі економіки on-chain. Коли глобальна фінансова система переходить на повністю цифрову та децентралізовану інфраструктуру, Ethereum стає основним платіжним шаром, постачальником безпеки та резервним активом. У той час як Біткойн демонструє історію "цифрового золота", Ethereum поєднує зберігання вартості з корисністю, пропонуючи обчислення та децентралізовані фінанси, а також забезпечуючи природний дохід через стейкінг.

Аналогія з «цифровою нафтою» відображає багато ролей ETH: його спалюють як паливо для кожної транзакції, використовують як заставу ( приблизно третини його постачання для забезпечення стейблкоїнів, токенізованих активів і протоколів DeFi), і він залишається обмеженим за дизайном, з обмеженим темпом випуску приблизно 1,51% на рік. Звіт також згадує про дохід від комісій Ethereum, який різко знизився з піку в 82 мільйони USD під час буму 2021 року до всього лише 3 мільйонів USD сьогодні. На думку авторів, це не є провалом, а стратегічним кроком для розширення. Як Amazon або Tesla на початкових етапах свого зростання, Ethereum віддав перевагу довгостроковому впровадженню, а не короткостроковому доходу, знижуючи витрати на транзакції через розширення layer-2. Хоча це тимчасово стримує доходи від комісій, але воно розширило загальний ринок, до якого може звертатися Ethereum, і зрештою збільшить як спалювання ETH, так і винагороди за стекинг.

Основна мережа Ethereum та щоденний TPS Rollups | Джерело: L2BeatХоча базова логіка цих трьох звітів може бути застосована до інших платформ смарт-контрактів, кожен звіт прямо або опосередковано вказує на те, що Ethereum має очевидну перевагу. Ця перевага зазвичай виходить з «промислової» якості: Ethereum залишається найдецентралізованим блокчейном, з найбезпечнішим протоколом та найбільш розвиненою екосистемою в цій області. Коли Ethereum стає все більш привабливим для TradFi, навіть його відомі обмеження щодо масштабованості, які зараз зменшилися завдяки рішенням другого рівня, здається, також стають меншою перешкодою для прийняття з боку організацій. Як інтерес організацій підштовхнув зростання ціни Біткойна в цьому циклі, так зараз він готовий зробити те саме для Ethereum.

Пан Гіао