Криптоактиви, стейблкоїн та шлях до інтеграції з RWA

——Зі зборів з вивчення політики, дивимося на шлях подолання RWA.

Вступ: Політичний індикатор, нові можливості RWA

10 липня 2025 року в Шанхаї відбулося засідання партійного комітету Комісії з управління державними активами, яке привернуло велику увагу, де було проведено глибоке навчання на тему тенденцій розвитку криптовалют та стабільних монет і стратегій реагування. Ця зустріч не лише продемонструвала чутливість Шанхаю як фінансового центру, але й випустила чіткий сигнал: Китай активно досліджує застосування технології блокчейн у сферах цифровізації активів у хвилі цифрової економіки, що безсумнівно відкриває безпрецедентні політичні можливості для розвитку RWA (токенізація реальних світових активів).

На тлі стрімкого розвитку глобальної цифрової економіки, криптовалюти та стейбли як важлива складова цифрових активів, їхній вплив зростає. А RWA, як міст між традиційними фінансами та цифровим світом, стає ключовим шляхом для активізації реальних активів та підвищення ефективності фінансування. Проведення цієї зустрічі Шанхайським комітетом з управління державними активами вказує на те, що RWA має можливість отримати ще більш широкий простір для розвитку під впливом державних активів і державних підприємств. У цій статті буде глибоко проаналізовано значення цієї зустрічі, досліджено внутрішні зв'язки між криптовалютами, стейблами та RWA, а також прогнозується майбутнє державних активів і державних підприємств у сфері RWA.

!

Один. Конференція Шанхайського управління державними активами: випуск позитивного сигналу

10 липня на навчальному засіданні Центральної групи партійного комітету Шанхайського САСАК головували секретар партійного комітету і директор Шанхайського SASAC Хе Цин, а також було запрошено Лі Мінляна, керівника політичної групи Інституту політичних і галузевих досліджень Гуотай Хайтун, з спеціальною доповіддю. На конференції було розглянуто історію розвитку, типологічні характеристики, глобальні стратегії розвитку та системи регулювання криптовалют і стейблкоїнів, а також проаналізовано можливості та виклики, з якими вони стикаються.

Основні моменти конференції:

• Посилення досліджень у сфері цифрових валют: директор Хе Цін наголосив, що потрібно "дотримуватися інноваційного підходу, підтримувати чутливість до нових технологій, посилювати дослідження та вивчення цифрових валют". Це свідчить про те, що позиція системи державних активів Шанхая щодо цифрових валют змінилася з минулого спостереження або обережності на активне дослідження і планування, з метою отримати контроль над розвитком цифрової економіки.

• Дослідження застосування технології блокчейн у таких сферах, як цифровізація активів: на конференції чітко було зазначено "дотримуватись інтеграції виробництва та даних, досліджувати застосування технології блокчейн у сферах міжнародної торгівлі, фінансів ланцюга постачання, цифровізації активів тощо". "Цифровізація активів" є основним змістом RWA, що прямо вказує на важливу стратегічну роль RWA у майбутньому розвитку державних активів і підприємств. Завдяки технології блокчейн державні активи та підприємства мають можливість активізувати наявні активи, оптимізувати розподіл активів, підвищити ефективність роботи.

•Сприяння глибокій інтеграції технологій, фінансів та промисловості: Директор Хе Цін зазначив, що необхідно "підвищити стратегічну гнучкість та ініціативність, далі сприяти глибокій інтеграції технологій, фінансів та промисловості, краще реалізувати важливу роль державних активів і державних підприємств у технологічних інноваціях, контролі в промисловості та забезпеченні безпеки". Це означає, що державні активи та підприємства Шанхаю використовуватимуть цифрову валюту та технологію блокчейн як можливість для прискорення цифрової трансформації традиційних галузей, створюючи більш конкурентоспроможну промислову екосистему.

Позитивні сигнали, що виходять з конференції:

1. Визнання та спрямування з боку політики: Проведення цієї конференції знаменує собою те, що місцеві органи влади, особливо система державних активів, поглиблюють своє розуміння цифрових активів, таких як криптовалюти та стейблкоїни, і починають здійснювати стратегічне спрямування та планування. Це є безумовно великим позитивом для всієї індустрії цифрових активів, особливо в сфері RWA.

2. Розвиток RWA зустрічає нові можливості: на конференції чітко згадувалося про "цифровізацію активів", що передбачає швидкий розвиток RWA під впливом державних активів і підприємств. Державні активи та підприємства володіють великою кількістю якісних активів реального світу, таких як інфраструктура, нерухомість, енергетика тощо, цифровізація цих активів надасть величезну енергію ринку RWA.

3. Потенціал стейблкоїнів у платіжних розрахунках: Звіт фінансового інформаційного агентства також зазначає, що дослідження Honglong Securities позитивно оцінює роль стейблкоїнів як важливого платіжного інструмента, особливо на фоні наближення до впровадження "Регламенту стейблкоїнів" в Гонконзі, що може прискорити конкуренцію в сфері фінансів на блокчейні.

Ця конференція не лише вказала напрямок для досліджень державних активів і державних підприємств Шанхаю у сфері цифрової економіки, але й заклала основу для легалізації та масштабування RWA в Китаї, що передбачає можливе відкриття нової ери RWA, яку очолять державні активи.

!

Два. Криптовалюти та стейблиcoins: основа цифрової економіки

Перед тим, як глибше зануритися в RWA, важливо зрозуміти його основу в цифровій економіці - криптовалюти та стейблкойни. Вони не лише є носіями вартості в цифровому світі, але й ключовими факторами, що сприяють цифровізації та обігу активів.

1. Криптовалюта: первісний актив цифрового світу

Криптовалюти, такі як біткоїн і ефір, є цифровими активами, побудованими на технології блокчейн. Вони мають децентралізований характер, анонімність, незмінність та інші характеристики, які забезпечують нові способи передачі та зберігання вартості в цифровій економіці. Хоча їхня волатильність цін досить велика, їхня базова технологія — блокчейн — забезпечує технологічну підтримку для цифровізації активів. Поява криптовалют кинула виклик централізованій моделі традиційної фінансової системи, заклавши основу для створення більш відкритої та прозорої фінансової екосистеми.

2. Стабільні монети: міст між традиційними фінансами та цифровим світом

Стейблкоїн - це криптовалюта, що має на меті зберігати стабільність ціни, зазвичай шляхом прив'язки до фіатних валют (таких як долар США), товарів (таких як золото) або кошика активів. Поява стейблкоїнів ефективно вирішила проблему високої волатильності цін криптовалют, зробивши їх більш надійним засобом обміну та інструментом зберігання вартості у цифровому світі.

Класифікація стейблкоінів:

•Стабільні монети, забезпечені фіатними валютами: такі як USDT, USDC, які прив'язані до фіатних валют у співвідношенні 1:1 і підтримуються резервами, є найпоширенішим типом стабільних монет.

•Стейблкоїн на базі застави криптоактивів: наприклад, DAI, підтримує стабільність ціни за рахунок надмірної застави інших криптоактивів.

•Алгоритмічні стейблкоїни: підтримують стабільність ціни шляхом регулювання обсягу постачання за допомогою алгоритмів, але ризики досить високі.

Стейблкоїни відіграють надзвичайно важливу роль у сфері реальних світових активів (RWA). Вони забезпечують стабільну оцінку вартості для випуску, торгівлі та розрахунків у RWA, знижуючи ризики торгівлі та підвищуючи ефективність ринку. Наприклад, коли реальні світові активи токенізуються, їх можна торгувати за допомогою стейблкоїнів, уникаючи складних процесів та часових витрат традиційних валютних розрахунків. Наближення до впровадження «Регламенту стейблкоїнів» у Гонконзі також свідчить про те, що процес легалізації стейблкоїнів у глобальному масштабі прискорюється, що сприятиме їх застосуванню та розвитку у сферах, таких як RWA.

Розвиток криптовалют та стабільних монет надає RWA міцну технічну та ціннісну основу. Вони разом становлять основу цифрової економіки, відкриваючи безмежні можливості для інновацій та застосувань RWA.

!

Три, RWA: міст між реальною економікою та цифровим світом

RWA (Real World Assets, реальні світові активи) є продуктом глибокої інтеграції цифрової економіки та реальної економіки. Він цифровізує та токенізує активи, що мають вартість у реальному світі, такі як нерухомість, облігації, сировинні товари, інтелектуальна власність, навіть обчислювальна потужність штучного інтелекту, з використанням технології блокчейн, що дозволяє їм циркулювати, торгуватися та управлятися у цифровому світі.

Основна цінність RWA:

1. Підвищення ліквідності активів: традиційні фізичні активи часто мають низьку ліквідність та високі бар'єри для входу. RWA, завдяки токенізації, розподіляє великі активи на менші частини, знижуючи бар'єри для інвестування, і дозволяє торгувати ними в глобальному масштабі 24/7, що значно підвищує ліквідність активів.

2. Оптимізація ефективності фінансування: Використання блокчейну та смарт-контрактів автоматизує, робить прозорими процеси випуску активів, торгівлі та управління, зменшуючи посередницькі етапи та людське втручання, що значно знижує витрати на фінансування та підвищує ефективність фінансування.

3. Розширення інвестиційних каналів: RWA надає традиційним інвесторам нові шляхи для входження у сферу цифрових активів, а також пропонує інвесторам цифрових активів законні канали для інвестування в реальні активи, розширюючи інвестиційні межі для обох сторін.

4. Підвищення прозорості та відстежуваності: незмінність блокчейну забезпечує достовірність інформації про активи та прозорість торгових записів, ефективно знижуючи ризик шахрайства та зміцнюючи довіру до ринку.

Відношення RWA до криптовалют та стабільних монет:

•RWA є "якірцем вартості" криптовалюти: Протягом тривалого часу ринок криптовалют піддавався сумнівам через свою високу волатильність. Поява RWA надала криптовалюті підтримку реальної вартості, зробивши її не "замком на піску", а "деревом з корінням", тісно пов’язаним з реальною економікою. Завдяки RWA криптовалюти можуть отримати ширші сфери застосування та більш стабільну основу вартості.

•Stablecoin є "торговим посередником" RWA: Stablecoin забезпечує стабільну оцінку вартості для випуску, торгівлі та розрахунків RWA. Використання stablecoin у процесі торгівлі RWA може ефективно уникнути ризики цінової волатильності криптовалют, підвищуючи ефективність та безпеку угод. Наприклад, інвестори можуть купувати токенізовані частки нерухомості за допомогою stablecoin, або компанії можуть отримувати фінансування stablecoin через випуск токенізованих облігацій.

Засідання Шанхайського комітету з управління державними активами підкреслило «дослідження застосування технології блокчейн у таких сферах, як цифровізація активів», що стало результатом усвідомлення величезного потенціалу RWA в активізації існуючих активів та оптимізації розподілу ресурсів. Державні активи та підприємства є важливою опорою національної економіки, маючи велику кількість якісних реальних активів, цифровізація яких відкриє безпрецедентні можливості для розвитку ринку RWA.

!

Чотири. Інтеграція та перспективи: роль державних активів і підприємств у сфері RWA

Скликання цієї конференції Шанхайським управлінням державного майна не лише є активною реакцією на цифрові валюти та технології блокчейн, але й вказує напрямок для глибокої інтеграції та інноваційного розвитку державного майна та державних підприємств у сфері RWA. Державне майно та державні підприємства, як "баласт" національної економіки, володіють величезними якісними активами, і їхні дії в сфері RWA матимуть глибокий вплив на весь ринок цифрових активів.

Унікальні переваги державних підприємств у сфері RWA:

1. Масштаб і якість активів: Державні підприємства мають величезні матеріальні активи, включаючи інфраструктуру, землю, нерухомість, енергію, транспорт тощо, які є якісними базовими активами RWA. Реальність і відповідність їхніх активів також легше отримують визнання на ринку.

2. Підтримка політики та відповідність: сигнал, отриманий на засіданні Шанхайського управління державних активів, вказує на те, що RWA в сфері державних капіталів та державних підприємств отримає більш потужну політичну підтримку. Державний фон також допоможе проектам RWA отримати перевагу в плані відповідності, зменшуючи регуляторні ризики.

3. Ефект стимулювання промисловості: Державний капітал та державні підприємства займають важливе місце в національній економіці, їх дослідження та практика в сфері RWA сприятимуть спільному розвитку підприємств, що знаходяться вгору та вниз за ланцюгом, формуючи ефект масштабу.

4. Технології та кадровий резерв: Багато державних підприємств вже накопичили певний досвід у цифровій трансформації, мають певні технології та кадровий резерв, що забезпечує основу для впровадження RWA.

Конкретні дії державних активів і підприємств у сфері RWA:

•Активація існуючих активів: через RWA токенізувати бездіяльні або малоефективні державні активи, щоб реалізувати сек'юритизацію активів та підвищити ліквідність, що надає підприємствам нові канали фінансування та можливості розвитку. Наприклад, токенізація інфраструктурних проектів, комерційної нерухомості тощо для залучення соціального капіталу до інвестування.

•Оптимізація фінансової структури: RWA може надати державним підприємствам більш гнучкі та ефективні способи фінансування, знизити витрати на фінансування, оптимізувати структуру боргів. Через випуск токенізованих облігацій, акцій тощо, безпосередньо залучати кошти від глобальних інвесторів.

•Сприяння цифровій трансформації промисловості: Практика RWA пришвидшить процес цифрової трансформації державних активів і підприємств, сприяючи застосуванню технології блокчейн у сферах управління активами, фінансування ланцюга постачань, міжнародної торгівлі та підвищуючи ефективність роботи і конкурентоспроможність.

•Створення екосистеми цифрової економіки: державні активи та державні підприємства можуть відігравати провідну роль, співпрацюючи з технологічними компаніями, фінансовими установами та іншими, для спільного створення екосистеми RWA та сприяння здоровому розвитку ринку цифрових активів.

Перспективи та виклики в майбутньому:

Майбутнє RWA в сфері державних активів та державних підприємств сповнене можливостей, але також стикається з викликами. На політичному рівні потрібно чіткіше визначити правовий статус та регуляторну основу RWA, щоб забезпечити відповідний розвиток. На технічному рівні необхідно вирішити проблеми продуктивності блокчейну, безпеки та взаємодії. На ринковому рівні потрібно посилити ринкову освіту, підвищити обізнаність та довіру інвесторів до RWA. Проте, з активним дослідженням з боку місцевих урядів, таких як Шанхайська комісія з державних активів, а також з величезним потенціалом, яким володіє RWA, ми маємо підстави вірити, що державні активи та державні підприємства відіграватимуть все важливішу роль у сфері RWA, спільно сприяючи піднесенню цифрової економіки на нові висоти.

!

Висновок: спільне створення нової екосистеми цифрових активів

Ця зустріч центральної групи навчання Шанхайського управління державних активів щодо криптовалют і стабільних монет не лише стала важливим кроком Шанхаю у сфері цифрової економіки, але й надала потужний імпульс для майбутнього розвитку RWA в Китаї. На зустрічі було чітко висловлено позитивне ставлення до активного дослідження цифрових валют і підкреслено застосування технології блокчейн у сфері цифровізації активів, що безсумнівно надає державним активам і державним підприємствам політичні вказівки та простір для розвитку в RWA.

RWA, як міст між реальною економікою та цифровим світом, має цінність у активізації наявних активів, підвищенні ефективності фінансування та розширенні інвестиційних каналів. Криптовалюта та стейблкоїни, як основа цифрової економіки, забезпечують технологічну та ціннісну підтримку для випуску, торгівлі та розрахунків RWA. Синергія трьох компонентів спільно побудує більш ефективну, прозору та доступну нову екосистему цифрових активів.

Дивлячись у майбутнє, ми сподіваємося побачити більше державних підприємств активно впроваджувати RWA, використовуючи його як важливий інструмент для стимулювання оновлення промисловості та досягнення високоякісного розвитку. Одночасно закликаємо відповідні органи прискорити вдосконалення законодавства та регуляторної системи щодо RWA, щоб забезпечити здоровий розвиток RWA. RWA лідерство продовжить слідкувати за політичними змінами та передовими ринковими трендами, надаючи професійні консультаційні послуги з RWA для підприємств та інвесторів, щоб спільно зустріти прихід ери цифрових активів.