Інституційне прийняття веде зростання RWA у 2025 році, з понад 200 активними проектами та $65B TVL—зростання на 800% порівняно з 2023 роком—показуючи сильний імпульс у різних типах активів та ланцюгах.
Регуляторна фрагментація, ризики смарт-контрактів та прогалини ліквідності все ще заважають інтеграції RWA, оскільки складність реального світу в юридичному та технічному аспектах викликає труднощі з токенізацією активів через ланцюги.
Антчейн Китаю та проекти відновлювальної енергії Азії є піонерами нових моделей RWA — підвищення ліквідності та глобального фінансування за допомогою блокчейну, стейблкоїнів та відповідної інфраструктури.
RWA перетворює традиційні фінанси за допомогою блокчейну. Від глобальних тенденцій прийняття до регуляторних викликів, досліджуйте, як токенізовані реальні активи розвиваються у 2025 році та що буде далі.
ОГЛЯД РИНКУ
RWA швидко еволюціонувала за останні два роки. Спочатку це була нішева концепція, але тепер вона розширилася в значний ринок. До 1 кварталу 2025 року загальна заблокована вартість (TVL) в RWA перевищила 65 мільярдів доларів — збільшення на 800% порівняно з аналогічним періодом 2023 року.
Згідно з BlockData, станом на березень 2025 року було активних понад 200 проектів RWA, що збільшилося з лише 50 в середині 2023 року. Ці проекти охоплюють фінансові інструменти, фізичні активи та вуглецеві кредити. Інституційна участь також значно зросла. Понад 40 великих фінансових установ—включаючи Goldman Sachs, JPMorgan та BlackRock—інвестували в або безпосередньо залучались до ініціатив RWA.
КЛЮЧОВІ ТРЕНДИ
ІНСТИТУТИ БЕРУТЬ НА СЕБЕ ЛІДЕРСТВО
З кінця 2024 року традиційні фінансові установи перевершили команди, що працюють у DeFi. Ці інституційні проекти тепер займають більше 50% ринкової частки, що забезпечує більшу відповідність і операційну стабільність.
БАГАТОЦІЛЬОВЕ РОЗШИРЕННЯ
RWA більше не обмежується Ethereum. До 2025 року проекти RWA на базі Solana, Polygon та Cosmos складатимуть 38% ринку, в порівнянні з 15% у 2023 році.
ДИВЕРСИФІКАЦІЯ АКТИВІВ
Фіксовані доходи, такі як казначейські облігації США, все ще домінують, але нові класи активів—такі як акції, нерухомість та вуглецеві кредити—швидко зростають.
УЧІТЬ РЕГУЛЯЦІЇ
Кілька юрисдикцій впровадили цілеспрямовані політики для RWA. Гонконг, Сінгапур та ОАЕ є лідерами глобальних зусиль у регуляторних інноваціях.
РИЗИКИ ТА ВИКЛИКИ
РЕГУЛЯТОРНА НЕВИЗНАЧЕНІСТЬ
Сектор RWA все ще не має єдиної глобальної регуляторної рамки. У США SEC та CFTC не погодилися, як класифікувати токени, змушуючи проекти дотримуватися кількох юрисдикцій одночасно.
У 2025 році токен DMG з Дубая зіткнувся з юридичними проблемами після того, як він заклав один і той же нерухомий актив як на Ethereum, так і на Solana. Коли інвестори спробували викупити активи на обох блокчейнах, лише одна сторона мала юридичну власність. Дубайський суд врешті-решт наказав виплатити 47 мільйонів доларів компенсації — викриваючи юридичні прогалини в реєстрації активів між ланцюгами.
ТЕХНІЧНА БЕЗПЕКА
Уразливості смарт-контрактів та ненадійні офлайн-дані залишаються основними проблемами.
У 2024 році протокол Tinlake компанії Centrifuge зазнав порушення. Зловмисник маніпулював даними про погашення, щоб вивести 8,3 мільйона доларів, створюючи підроблені записи про погашення. Платформа заморозила всі пулі та ініціювала повний аудит безпеки.
РИЗИК ЛІКВІДНОСТІ
Ринок RWA демонструє прогалини в ліквідності, особливо для роздрібних інвесторів.
У березні 2025 року токен нерухомості RealT у Детройті торгувався зі знижкою 30% після затримки квартальних звітів про оренду. Незважаючи на стабільність активу, погана ліквідність завадила інвесторам ефективно виходити з позицій.
ПРОЕКТНА ЛАНДШАФТ: ТРИ ТИПИ RWA
Не всі проекти RWA створені однаково. Інвестори повинні розрізняти справжні ініціативи та опортуністичні. Поточні проекти зазвичай підпадають під три категорії:
Законна RWA
Ці проекти токенізують реальні активи під суворим регуляторним наглядом.
Активи існують поза мережею і законно зберігаються фінансовими установами.
Випуск токенів відбувається відповідно до рекомендацій органів, таких як SEC, MAS або MiCA.
Хоча вони вимагають вищих витрат і складності, ці проекти пропонують прозорість, автентичність і безпеку. Цей звіт в основному зосереджується на таких прикладах.
Розповідно-орієнтовані RWA
Ці використовують етикетку RWA, щоб привернути спекулятивну увагу. Наприклад, компанія, що переживає труднощі, може оголосити про плани токенізації активів і підписання партнерств, за якими слідує агресивне медійне висвітлення. Часто такі зусилля є спробами маніпуляції оцінкою, а не справжнього розвитку.
Бахрома RWA
У материковому Китаї деякі реальні активи тепер токенізують повсякденні товари — такі як алкоголь, зелений чай або права на оренду обладнання.
Один проект токенізував права на викуп винограду. Покупці не тримали борг або акції, а ставили на хороший урожай. Якщо погода або врожай підведе, як визначається вартість токена? Це вводить невизначеність в оцінці.
Інші проекти стверджують, що їх токени підтримуються товарними активами, обіцяючи майбутні доходи. Однак через відсутність ліцензованих кастодіанів та дотримання вимог роздрібної торгівлі такі моделі ризикують бути класифікованими як незаконний збір коштів.
ВИПАДОК: ІНІЦІАТИВА ANTCHAIN У КИТАЇ
AntChain зосереджується на відновлювальній інфраструктурі. Він токенізує фізичні активи, такі як станції зарядки електромобілів та сонячні панелі, щоб забезпечити трансакційне фінансування та ліквідність.
Його структура "Дві-ланки-Один-міст" працює наступним чином:
Цепочка активів завантажує операційні дані з апаратного забезпечення в реальному часі.
Торговий ланцюг, побудований у пісочниці Ensemble Гонконгу, дозволяє здійснювати compliant торгівлю з використанням стабільних монет CNH та HKD.
Міжнародний потік досягається завдяки технології мосту AntChain.
Запущено кілька пілотних випадків. GCL New Energy залучила 28 мільйонів доларів за 48 годин, токенізувавши сонячну електростанцію потужністю 82 МВт. Зарядна станція Langxin RWA залучила 14 мільйонів доларів в офшорному капіталі. Мережа обміну батарей, що включає 4 000 шаф, тепер має більше 2,8 мільйона доларів у щоденному токенізованому обсязі. Ці результати демонструють 300% збільшення ліквідності, з річною прибутковістю до 5–8%.
ДИЛЕМА ВІДПОВІДНОСТІ
Через суворі вимоги KYC/AML багато проектів RWA обмежують участь в залежності від місця розташування та профілю інвестора. Це суперечить місії RWA щодо широкого доступу і призводить до екосистем, що підпорядковані інститутам. Щоб досягти масового впровадження, RWA повинні збалансувати відповідність, децентралізацію та користувацький досвід — як це зробили ETF, демократизуючи фінанси.
Досі токенізовані державні облігації США та акції займають лідируючі позиції на ринку. Але це традиційні активи у цифровій формі. Справжня можливість полягає в ліквідних, важко оцінюваних активах. Інструменти блокчейну можуть розкрити їх потенціал і з'єднати їх з екосистемами DeFi.
ВИСНОВОК
Оскільки глобальні фінанси вимагають більш ефективних і прозорих систем, RWA став центральною силою у перетворенні традиційних ринків. Від токенізованих сингапурських REIT до рахунків фермерів в Африці, випадки використання розширилися далеко за межі звичайних типів активів.
В Азії сонячні проекти залучили мільйони протягом кількох годин. У Гонконзі розрахунки зі стейблкоїнами тепер виконуються менш ніж за чотири години. Ці інновації змушують традиційні фінанси еволюціонувати свої рамки оцінки.
Проте, виклики залишаються. Регулятори все ще балансують між інноваціями та ризиками. Агентства США залишаються суворими, в той час як Гонконг приймає підхід пісочниці — створюючи регуляторну фрагментацію. Технічні ризики також зберігаються, включаючи затримки в подачі даних з оракулів і вразливості міжмережевих зв'язків.
Проте порушення часто процвітає серед невизначеності. Коли компанії токенізують доходи від оренди, а суверенні фонди автоматизують стратегії ESG за допомогою смарт-контрактів, фінансові структури влади починають змінюватися.
Кросчейн, комплайнсні інфраструктурні компанії можуть стати "цифровими Goldman Sachs" завтрашнього дня. Для звичайних інвесторів ключовим є не переслідування окремих проектів, а виявлення нових протоколів, які створюють тривалий консенсус. В епоху інтернету, орієнтованого на цінності, справжні укріплення будуються на довірі спільноти — а не лише на коді.
〈RWA Revolution: Повний посібник із токенізації реальних активів, частина 2〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
RWA Революція: Повний посібник з токенізації реальних активів Частина 2
Інституційне прийняття веде зростання RWA у 2025 році, з понад 200 активними проектами та $65B TVL—зростання на 800% порівняно з 2023 роком—показуючи сильний імпульс у різних типах активів та ланцюгах.
Регуляторна фрагментація, ризики смарт-контрактів та прогалини ліквідності все ще заважають інтеграції RWA, оскільки складність реального світу в юридичному та технічному аспектах викликає труднощі з токенізацією активів через ланцюги.
Антчейн Китаю та проекти відновлювальної енергії Азії є піонерами нових моделей RWA — підвищення ліквідності та глобального фінансування за допомогою блокчейну, стейблкоїнів та відповідної інфраструктури.
RWA перетворює традиційні фінанси за допомогою блокчейну. Від глобальних тенденцій прийняття до регуляторних викликів, досліджуйте, як токенізовані реальні активи розвиваються у 2025 році та що буде далі.
ОГЛЯД РИНКУ
RWA швидко еволюціонувала за останні два роки. Спочатку це була нішева концепція, але тепер вона розширилася в значний ринок. До 1 кварталу 2025 року загальна заблокована вартість (TVL) в RWA перевищила 65 мільярдів доларів — збільшення на 800% порівняно з аналогічним періодом 2023 року.
Згідно з BlockData, станом на березень 2025 року було активних понад 200 проектів RWA, що збільшилося з лише 50 в середині 2023 року. Ці проекти охоплюють фінансові інструменти, фізичні активи та вуглецеві кредити. Інституційна участь також значно зросла. Понад 40 великих фінансових установ—включаючи Goldman Sachs, JPMorgan та BlackRock—інвестували в або безпосередньо залучались до ініціатив RWA.
КЛЮЧОВІ ТРЕНДИ
ІНСТИТУТИ БЕРУТЬ НА СЕБЕ ЛІДЕРСТВО
З кінця 2024 року традиційні фінансові установи перевершили команди, що працюють у DeFi. Ці інституційні проекти тепер займають більше 50% ринкової частки, що забезпечує більшу відповідність і операційну стабільність.
БАГАТОЦІЛЬОВЕ РОЗШИРЕННЯ
RWA більше не обмежується Ethereum. До 2025 року проекти RWA на базі Solana, Polygon та Cosmos складатимуть 38% ринку, в порівнянні з 15% у 2023 році.
ДИВЕРСИФІКАЦІЯ АКТИВІВ
Фіксовані доходи, такі як казначейські облігації США, все ще домінують, але нові класи активів—такі як акції, нерухомість та вуглецеві кредити—швидко зростають.
УЧІТЬ РЕГУЛЯЦІЇ
Кілька юрисдикцій впровадили цілеспрямовані політики для RWA. Гонконг, Сінгапур та ОАЕ є лідерами глобальних зусиль у регуляторних інноваціях.
РИЗИКИ ТА ВИКЛИКИ
РЕГУЛЯТОРНА НЕВИЗНАЧЕНІСТЬ
Сектор RWA все ще не має єдиної глобальної регуляторної рамки. У США SEC та CFTC не погодилися, як класифікувати токени, змушуючи проекти дотримуватися кількох юрисдикцій одночасно.
У 2025 році токен DMG з Дубая зіткнувся з юридичними проблемами після того, як він заклав один і той же нерухомий актив як на Ethereum, так і на Solana. Коли інвестори спробували викупити активи на обох блокчейнах, лише одна сторона мала юридичну власність. Дубайський суд врешті-решт наказав виплатити 47 мільйонів доларів компенсації — викриваючи юридичні прогалини в реєстрації активів між ланцюгами.
ТЕХНІЧНА БЕЗПЕКА
Уразливості смарт-контрактів та ненадійні офлайн-дані залишаються основними проблемами.
У 2024 році протокол Tinlake компанії Centrifuge зазнав порушення. Зловмисник маніпулював даними про погашення, щоб вивести 8,3 мільйона доларів, створюючи підроблені записи про погашення. Платформа заморозила всі пулі та ініціювала повний аудит безпеки.
РИЗИК ЛІКВІДНОСТІ
Ринок RWA демонструє прогалини в ліквідності, особливо для роздрібних інвесторів.
У березні 2025 року токен нерухомості RealT у Детройті торгувався зі знижкою 30% після затримки квартальних звітів про оренду. Незважаючи на стабільність активу, погана ліквідність завадила інвесторам ефективно виходити з позицій.
ПРОЕКТНА ЛАНДШАФТ: ТРИ ТИПИ RWA
Не всі проекти RWA створені однаково. Інвестори повинні розрізняти справжні ініціативи та опортуністичні. Поточні проекти зазвичай підпадають під три категорії:
Законна RWA
Ці проекти токенізують реальні активи під суворим регуляторним наглядом.
Активи існують поза мережею і законно зберігаються фінансовими установами.
Випуск токенів відбувається відповідно до рекомендацій органів, таких як SEC, MAS або MiCA.
Хоча вони вимагають вищих витрат і складності, ці проекти пропонують прозорість, автентичність і безпеку. Цей звіт в основному зосереджується на таких прикладах.
Розповідно-орієнтовані RWA
Ці використовують етикетку RWA, щоб привернути спекулятивну увагу. Наприклад, компанія, що переживає труднощі, може оголосити про плани токенізації активів і підписання партнерств, за якими слідує агресивне медійне висвітлення. Часто такі зусилля є спробами маніпуляції оцінкою, а не справжнього розвитку.
Бахрома RWA
У материковому Китаї деякі реальні активи тепер токенізують повсякденні товари — такі як алкоголь, зелений чай або права на оренду обладнання.
Один проект токенізував права на викуп винограду. Покупці не тримали борг або акції, а ставили на хороший урожай. Якщо погода або врожай підведе, як визначається вартість токена? Це вводить невизначеність в оцінці.
Інші проекти стверджують, що їх токени підтримуються товарними активами, обіцяючи майбутні доходи. Однак через відсутність ліцензованих кастодіанів та дотримання вимог роздрібної торгівлі такі моделі ризикують бути класифікованими як незаконний збір коштів.
ВИПАДОК: ІНІЦІАТИВА ANTCHAIN У КИТАЇ
AntChain зосереджується на відновлювальній інфраструктурі. Він токенізує фізичні активи, такі як станції зарядки електромобілів та сонячні панелі, щоб забезпечити трансакційне фінансування та ліквідність.
Його структура "Дві-ланки-Один-міст" працює наступним чином:
Цепочка активів завантажує операційні дані з апаратного забезпечення в реальному часі.
Торговий ланцюг, побудований у пісочниці Ensemble Гонконгу, дозволяє здійснювати compliant торгівлю з використанням стабільних монет CNH та HKD.
Міжнародний потік досягається завдяки технології мосту AntChain.
Запущено кілька пілотних випадків. GCL New Energy залучила 28 мільйонів доларів за 48 годин, токенізувавши сонячну електростанцію потужністю 82 МВт. Зарядна станція Langxin RWA залучила 14 мільйонів доларів в офшорному капіталі. Мережа обміну батарей, що включає 4 000 шаф, тепер має більше 2,8 мільйона доларів у щоденному токенізованому обсязі. Ці результати демонструють 300% збільшення ліквідності, з річною прибутковістю до 5–8%.
ДИЛЕМА ВІДПОВІДНОСТІ
Через суворі вимоги KYC/AML багато проектів RWA обмежують участь в залежності від місця розташування та профілю інвестора. Це суперечить місії RWA щодо широкого доступу і призводить до екосистем, що підпорядковані інститутам. Щоб досягти масового впровадження, RWA повинні збалансувати відповідність, децентралізацію та користувацький досвід — як це зробили ETF, демократизуючи фінанси.
Досі токенізовані державні облігації США та акції займають лідируючі позиції на ринку. Але це традиційні активи у цифровій формі. Справжня можливість полягає в ліквідних, важко оцінюваних активах. Інструменти блокчейну можуть розкрити їх потенціал і з'єднати їх з екосистемами DeFi.
ВИСНОВОК
Оскільки глобальні фінанси вимагають більш ефективних і прозорих систем, RWA став центральною силою у перетворенні традиційних ринків. Від токенізованих сингапурських REIT до рахунків фермерів в Африці, випадки використання розширилися далеко за межі звичайних типів активів.
В Азії сонячні проекти залучили мільйони протягом кількох годин. У Гонконзі розрахунки зі стейблкоїнами тепер виконуються менш ніж за чотири години. Ці інновації змушують традиційні фінанси еволюціонувати свої рамки оцінки.
Проте, виклики залишаються. Регулятори все ще балансують між інноваціями та ризиками. Агентства США залишаються суворими, в той час як Гонконг приймає підхід пісочниці — створюючи регуляторну фрагментацію. Технічні ризики також зберігаються, включаючи затримки в подачі даних з оракулів і вразливості міжмережевих зв'язків.
Проте порушення часто процвітає серед невизначеності. Коли компанії токенізують доходи від оренди, а суверенні фонди автоматизують стратегії ESG за допомогою смарт-контрактів, фінансові структури влади починають змінюватися.
Кросчейн, комплайнсні інфраструктурні компанії можуть стати "цифровими Goldman Sachs" завтрашнього дня. Для звичайних інвесторів ключовим є не переслідування окремих проектів, а виявлення нових протоколів, які створюють тривалий консенсус. В епоху інтернету, орієнтованого на цінності, справжні укріплення будуються на довірі спільноти — а не лише на коді.
〈RWA Revolution: Повний посібник із токенізації реальних активів, частина 2〉這篇文章最早發佈於《CoinRank》。