Абсолютний лідер у сегменті стейблкоїнів Tether нещодавно активно діє, не лише в таких вертикальних сферах криптовалют, як видобуток, біржі, Layer1/Layer2, але й активно розвивається в галузях, таких як ШІ, інтерфейси мозок-машина, сільське господарство та спорт.
Хоча в минулі роки бізнес Tether не обмежувався лише сегментом стабільних монет, останнім часом його темп розвитку помітно прискорився. Причина цього полягає в тому, що з поступовим просуванням Закону GENIUS стабільні монети поступово інтегруються в основний фінансовий ринок у відповідності до нормативних вимог, але оскільки Tether та USDT важко задовольнити вимоги Закону GENIUS щодо реєстрації емітента, типів резервних активів, стандартів аудиту та інших аспектів, їх ринкова позиція, безумовно, зазнає ударів у процесі подальшої адаптації до нормативних вимог. У цьому контексті Tether, здається, відчуває певну тривогу, а нещодавні спроби багатогранного прискорення можуть бути спробою Tether знайти вихід.
В умовах дотримання вимог Tether стикається з викликами
На початку цього місяця широко обговорюваний законопроект про регулювання стейблкоїнів (а саме "Закон GENIUS") офіційно пройшов остаточне голосування сенаторів і передано на розгляд Палати представників.
Законопроект «GENIUS» був вперше представлений цього року в лютому американськими сенаторами Біллом Хагерті, Тімом Скоттом, Кірстен Гіллібранд і Сінтією Луміс з метою створення правової основи для легального використання стейблкойнів для платежів на території США.
Основні положення цього законопроєкту такі:
Визначення стабільної монети: цифровий актив, який закріплений за фіксованою вартістю валюти і повинен бути повністю підтриманий доларами США або іншими активами з високою ліквідністю в пропорції 1:1, спеціально призначений для сценаріїв оплати та розрахунків.
Подвійне ліцензування: федеральне регулювання, емітенти з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів повинні підлягати федеральному регулюванню; регулювання на рівні штату, малі емітенти можуть вибрати реєстрацію на рівні штату (повинні відповідати федеральним еквівалентним стандартам).
100% вимоги до резервів: резервні активи обмежуються готівкою, короткостроковими облігаціями США або депозитами центрального банку, і повинні бути ізольовані від операційних коштів. Щомісяця потрібно подавати підтвердження достатності резервів, щоб забезпечити можливість викупу за номінальною вартістю.
Прозора обов'язкова розкриття: періодично публікувати склад резервів та політику викупу, що підлягає комплаєнс-аудиту з боку сертифікованої бухгалтерської фірми.
Відповідність боротьбі з відмиванням грошей: підпорядкування емітентів юрисдикції Закону про банківську таємницю, виконання зобов'язань AML на рівні фінансових установ.
Пріоритетний захист користувачів: У разі банкрутства емітента, права кредиторів, які володіють стейблкоїнами, мають пріоритет над іншими вимогами.
Чітко визначено регуляторні повноваження: чітко встановлено, що оплата стабільних монет не належить до категорії цінних паперів, товарів чи інвестиційних компаній, що окреслює регуляторні межі.
Коротко кажучи, як перший федеральний закон про стабільні монети, ринок вважає, що законопроект «GENIUS» допоможе стабільним монетам вийти з етапу дикого зростання і офіційно інтегруватися в регульований ринок. Однак, водночас, законопроект «GENIUS» також висуває суворі вимоги до дотримання законодавства для існуючих емітентів стабільних монет, серед яких USDT, зареєстрований за кордоном, з відносно складними резервними активами (частиною з яких є біткоїн і золото) та тривалим відмовленням від повної аудиторської звітності, ймовірно, зазнає найсильнішого удару.
Раніше, під час інтерв'ю Forbes, генеральний директор Tether Паоло Ардойно заявив, що компанія планує випустити нову відповідну стабільну монету на американському ринку, яка буде «спеціально розроблена для сильно банківської та цифрової економіки США». Але це, можливо, лише компромісний вибір Tether у відповідь на тенденції щодо відповідності стабільних монет у США, адже USDT є основним продуктом Tether, а USDT, безсумнівно, зіткнеться з більшим конкурентним тиском в найближчому майбутньому, що явно не є доброю новиною для Tether. WSJ також раніше повідомляв, що вимоги до відповідності «Законопроекту GENIUS» можуть призвести до того, що Tether стане «найбільшим програвшим».
Схожі ситуації трапляються не лише в США. У лютому цього року був опублікований список емітентів стабільних монет, які відповідають вимогам Регламенту ЄС про ринок криптоактивів (MiCA), до якого увійшли 10 установ, включаючи найбільшого конкурента Tether, компанію Circle (емітент USDC), але Tether не потрапила до цього списку.
Під тиском Tether прискорює свої плани.
Гроза назріває, і Tether, звичайно, не буде «сидіти склавши руки». Нещодавно Паоло Ардоїно наголосив, що Tether продовжить зосереджувати свої бізнес-інтереси на ринках за межами США, надаючи послуги 3 мільярдам користувачів, які ще не мають достатнього доступу до традиційної фінансової системи, уникаючи прямої конкуренції між USDT та іншими стабільними монетами, які орієнтовані на традиційні фінанси.
Водночас Tether також прискорює свої плани в криптовалютній індустрії та за її межами, прагнучи знайти нові точки зростання.
Згідно з даними Odaily 星球日报, лише у 2025 році Tether вже активно інвестував у вертикальні сфери криптовалюти, такі як видобуток, гаманці, Layer 1/Layer 2, біржі, безпосередньо входячи або через непрямі інвестиції.
У сфері видобутку:
У березні Tether оголосив про збільшення частки в Bitdeer до 21,4%;
У червні Tether оголосила про плани відкрити вихідний код своєї операційної системи для видобутку біткойнів MOS у четвертому кварталі цього року, щоб знизити бар'єри для входу нових майнерів;
Все ще червень, Tether оголосила, що компанія вже має понад 100000 BTC, прагнучи стати найбільшим у світі майнінговим підприємством Bitcoin до кінця року.
Гаманець:
У січні Tether інвестувала в платформу обміну відео Rumble, яка оголосила про запуск Rumble Wallet, з наміром використовувати AI-агентів / помічників для управління платежами;
У лютому Tether оголосила про стратегічні інвестиції в самостійний криптогаманець Zengo, щоб просувати підтримку стабільної монети Tether у основних блокчейн-екосистемах, які охоплює Zengo;
Також у лютому Паоло Ардоїно публічно висловлював критику щодо затримок MetaMask, можливо, з метою просування власних підтримуваних гаманців.
Аспекти шару 1/шару 2:
На початку червня проект Layer 1 Stable, підтриманий інвестиціями Tether, офіційно представлений. Stable буде використовувати USDT як власний газовий токен, а Паоло Ардойно стане радником цього проекту.
У середині червня ще один популярний проект Layer 2 біткоїна, підтриманий інвестиціями Tether, Plasma, успішно завершив стадію публічного збору депозитів, і ліміт депозитів у 1 мільярд доларів був швидко розпроданий.
З боку біржі:
У червні Tether оголосила про стратегічні інвестиції в цифрову біржу активів Orionx, точна сума інвестицій наразі не розголошена.
Ще більш вражаючим є те, що, окрім частих дій у внутрішній сфері криптовалют, Tether також давно розширила свій вплив за межі галузі, охопивши такі сфери, як ШІ, мозкові комп'ютерні інтерфейси, сільське господарство, спорт та багато інших.
В лютому Tether оголосила, що її підрозділ Tether Data очолює розробку відкритої платформи BrainOS, яка має на меті демократизувати використання розширених інструментів для підвищення можливостей мозку.
У березні Tether оголосила, що витратить близько 10 мільйонів євро на придбання 30% акцій італійської медіакомпанії Be Water, яка володіє виробничими компаніями подкастів Chora Media, Will Media та кіновиробничим дистриб'ютором Be Water Film.
У березні Паоло Ардоено опублікував пост на X, підкресливши, що Tether планує активно наймати кадри для підтримки розробки своїх проектів у сфері штучного інтелекту, телекомунікацій та даних.
У квітні Паоло Ардойно в останньому інтерв'ю розкрив, що Tether планує запустити свою платформу штучного інтелекту у червні (або вересні), яка стане альтернативою моделям, таким як OpenAI, дозволяючи користувачам контролювати свої дані та виконувати всі міркування, реалізуючи всю складну логіку ШІ на своїх пристроях.
У квітні Tether оголосила про завершення пропозиції про викуп до 49 596 500 простих акцій у південноамериканського агроконцерну Adecoagro S.A. за ціною 12,41 долара за акцію, загальна сума перевищує 615 мільйонів доларів.
У травні Tether оголосила про майбутній запуск QVAC (QuantumVerse Automatic Computer), це інтелектуальна платформа розробки, яка дозволяє високома scales AI додаткам і агентам працювати безпосередньо на локальних пристроях, без потреби в централізованих сервісах і хмарній інфраструктурі, що захищає користувачів від доступу компаній до приватних даних користувачів.
У червні Tether оголосив, що в травні офіційно подав запит на участь у програмі збільшення капіталу футбольного клубу Ювентус та подав заявку на місце в правлінні. Наразі Tether володіє понад 10% акцій клубу Ювентус, що робить його другим за величиною акціонером після контрольного акціонера Exor.
У середині червня компанія Tether оголосила про стратегічне придбання частки в Elemental Altus, яка є публічною компанією з Канади, що спеціалізується на золотих роялті. Ця стратегія має на меті інтеграцію стабільних активів, таких як золото та біткойн, у їхню екосистему.
В кінці червня Паоло Ардоїно знову виступив публічно, заявивши, що Tether минулого квітня інвестував 200 мільйонів доларів у компанію з мозкових технологій Blackrock Neurotech, яка значно перевершує Neuralink під управлінням Маска.
Вчора Паоло Ардойно оголосив, що відкритий менеджер паролів PearPass, розроблений компанією Tether, вже розпочав тестування і незабаром буде відкритий на платформі...
Найкращі дні стали минулим
Завдяки перевагам у ліквідності та впровадженні стейблкоїнів, компанія Tether з лише 150 працівниками досягла приблизно 13 мільярдів доларів прибутку у 2024 році, що робить її найприбутковішою компанією в криптовалютній індустрії та в усьому світі.
Однак найкращі часи стали минулим, і етап бурхливого зростання стейблкоїнів незабаром закінчиться. У майбутньому Tether неминуче зіткнеться з новими та старими конкурентами, які мають більш потужні фонди, більш ретельну комплаєнс-перевірку та суворіші аудити.
Для Tether настав час дивитися в майбутнє, судячи з недавніх темпів розгортання, здається, що вони усвідомили це.
Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Tether божевільно діє: в умовах Відповідності, чи переживає «стейблкоїн король» за своє дикоросле зростання?
Автор: Azuma, Odaily
Абсолютний лідер у сегменті стейблкоїнів Tether нещодавно активно діє, не лише в таких вертикальних сферах криптовалют, як видобуток, біржі, Layer1/Layer2, але й активно розвивається в галузях, таких як ШІ, інтерфейси мозок-машина, сільське господарство та спорт.
Хоча в минулі роки бізнес Tether не обмежувався лише сегментом стабільних монет, останнім часом його темп розвитку помітно прискорився. Причина цього полягає в тому, що з поступовим просуванням Закону GENIUS стабільні монети поступово інтегруються в основний фінансовий ринок у відповідності до нормативних вимог, але оскільки Tether та USDT важко задовольнити вимоги Закону GENIUS щодо реєстрації емітента, типів резервних активів, стандартів аудиту та інших аспектів, їх ринкова позиція, безумовно, зазнає ударів у процесі подальшої адаптації до нормативних вимог. У цьому контексті Tether, здається, відчуває певну тривогу, а нещодавні спроби багатогранного прискорення можуть бути спробою Tether знайти вихід.
В умовах дотримання вимог Tether стикається з викликами
На початку цього місяця широко обговорюваний законопроект про регулювання стейблкоїнів (а саме "Закон GENIUS") офіційно пройшов остаточне голосування сенаторів і передано на розгляд Палати представників.
Законопроект «GENIUS» був вперше представлений цього року в лютому американськими сенаторами Біллом Хагерті, Тімом Скоттом, Кірстен Гіллібранд і Сінтією Луміс з метою створення правової основи для легального використання стейблкойнів для платежів на території США.
Основні положення цього законопроєкту такі:
Визначення стабільної монети: цифровий актив, який закріплений за фіксованою вартістю валюти і повинен бути повністю підтриманий доларами США або іншими активами з високою ліквідністю в пропорції 1:1, спеціально призначений для сценаріїв оплати та розрахунків.
Подвійне ліцензування: федеральне регулювання, емітенти з ринковою капіталізацією понад 10 мільярдів доларів повинні підлягати федеральному регулюванню; регулювання на рівні штату, малі емітенти можуть вибрати реєстрацію на рівні штату (повинні відповідати федеральним еквівалентним стандартам).
100% вимоги до резервів: резервні активи обмежуються готівкою, короткостроковими облігаціями США або депозитами центрального банку, і повинні бути ізольовані від операційних коштів. Щомісяця потрібно подавати підтвердження достатності резервів, щоб забезпечити можливість викупу за номінальною вартістю.
Прозора обов'язкова розкриття: періодично публікувати склад резервів та політику викупу, що підлягає комплаєнс-аудиту з боку сертифікованої бухгалтерської фірми.
Відповідність боротьбі з відмиванням грошей: підпорядкування емітентів юрисдикції Закону про банківську таємницю, виконання зобов'язань AML на рівні фінансових установ.
Пріоритетний захист користувачів: У разі банкрутства емітента, права кредиторів, які володіють стейблкоїнами, мають пріоритет над іншими вимогами.
Чітко визначено регуляторні повноваження: чітко встановлено, що оплата стабільних монет не належить до категорії цінних паперів, товарів чи інвестиційних компаній, що окреслює регуляторні межі.
Коротко кажучи, як перший федеральний закон про стабільні монети, ринок вважає, що законопроект «GENIUS» допоможе стабільним монетам вийти з етапу дикого зростання і офіційно інтегруватися в регульований ринок. Однак, водночас, законопроект «GENIUS» також висуває суворі вимоги до дотримання законодавства для існуючих емітентів стабільних монет, серед яких USDT, зареєстрований за кордоном, з відносно складними резервними активами (частиною з яких є біткоїн і золото) та тривалим відмовленням від повної аудиторської звітності, ймовірно, зазнає найсильнішого удару.
Раніше, під час інтерв'ю Forbes, генеральний директор Tether Паоло Ардойно заявив, що компанія планує випустити нову відповідну стабільну монету на американському ринку, яка буде «спеціально розроблена для сильно банківської та цифрової економіки США». Але це, можливо, лише компромісний вибір Tether у відповідь на тенденції щодо відповідності стабільних монет у США, адже USDT є основним продуктом Tether, а USDT, безсумнівно, зіткнеться з більшим конкурентним тиском в найближчому майбутньому, що явно не є доброю новиною для Tether. WSJ також раніше повідомляв, що вимоги до відповідності «Законопроекту GENIUS» можуть призвести до того, що Tether стане «найбільшим програвшим».
Схожі ситуації трапляються не лише в США. У лютому цього року був опублікований список емітентів стабільних монет, які відповідають вимогам Регламенту ЄС про ринок криптоактивів (MiCA), до якого увійшли 10 установ, включаючи найбільшого конкурента Tether, компанію Circle (емітент USDC), але Tether не потрапила до цього списку.
Під тиском Tether прискорює свої плани.
Гроза назріває, і Tether, звичайно, не буде «сидіти склавши руки». Нещодавно Паоло Ардоїно наголосив, що Tether продовжить зосереджувати свої бізнес-інтереси на ринках за межами США, надаючи послуги 3 мільярдам користувачів, які ще не мають достатнього доступу до традиційної фінансової системи, уникаючи прямої конкуренції між USDT та іншими стабільними монетами, які орієнтовані на традиційні фінанси.
Водночас Tether також прискорює свої плани в криптовалютній індустрії та за її межами, прагнучи знайти нові точки зростання.
Згідно з даними Odaily 星球日报, лише у 2025 році Tether вже активно інвестував у вертикальні сфери криптовалюти, такі як видобуток, гаманці, Layer 1/Layer 2, біржі, безпосередньо входячи або через непрямі інвестиції.
У сфері видобутку:
У березні Tether оголосив про збільшення частки в Bitdeer до 21,4%;
У червні Tether оголосила про плани відкрити вихідний код своєї операційної системи для видобутку біткойнів MOS у четвертому кварталі цього року, щоб знизити бар'єри для входу нових майнерів;
Все ще червень, Tether оголосила, що компанія вже має понад 100000 BTC, прагнучи стати найбільшим у світі майнінговим підприємством Bitcoin до кінця року.
Гаманець:
У січні Tether інвестувала в платформу обміну відео Rumble, яка оголосила про запуск Rumble Wallet, з наміром використовувати AI-агентів / помічників для управління платежами;
У лютому Tether оголосила про стратегічні інвестиції в самостійний криптогаманець Zengo, щоб просувати підтримку стабільної монети Tether у основних блокчейн-екосистемах, які охоплює Zengo;
Також у лютому Паоло Ардоїно публічно висловлював критику щодо затримок MetaMask, можливо, з метою просування власних підтримуваних гаманців.
Аспекти шару 1/шару 2:
На початку червня проект Layer 1 Stable, підтриманий інвестиціями Tether, офіційно представлений. Stable буде використовувати USDT як власний газовий токен, а Паоло Ардойно стане радником цього проекту.
У середині червня ще один популярний проект Layer 2 біткоїна, підтриманий інвестиціями Tether, Plasma, успішно завершив стадію публічного збору депозитів, і ліміт депозитів у 1 мільярд доларів був швидко розпроданий.
З боку біржі:
У червні Tether оголосила про стратегічні інвестиції в цифрову біржу активів Orionx, точна сума інвестицій наразі не розголошена.
Ще більш вражаючим є те, що, окрім частих дій у внутрішній сфері криптовалют, Tether також давно розширила свій вплив за межі галузі, охопивши такі сфери, як ШІ, мозкові комп'ютерні інтерфейси, сільське господарство, спорт та багато інших.
В лютому Tether оголосила, що її підрозділ Tether Data очолює розробку відкритої платформи BrainOS, яка має на меті демократизувати використання розширених інструментів для підвищення можливостей мозку.
У березні Tether оголосила, що витратить близько 10 мільйонів євро на придбання 30% акцій італійської медіакомпанії Be Water, яка володіє виробничими компаніями подкастів Chora Media, Will Media та кіновиробничим дистриб'ютором Be Water Film.
У березні Паоло Ардоено опублікував пост на X, підкресливши, що Tether планує активно наймати кадри для підтримки розробки своїх проектів у сфері штучного інтелекту, телекомунікацій та даних.
У квітні Паоло Ардойно в останньому інтерв'ю розкрив, що Tether планує запустити свою платформу штучного інтелекту у червні (або вересні), яка стане альтернативою моделям, таким як OpenAI, дозволяючи користувачам контролювати свої дані та виконувати всі міркування, реалізуючи всю складну логіку ШІ на своїх пристроях.
У квітні Tether оголосила про завершення пропозиції про викуп до 49 596 500 простих акцій у південноамериканського агроконцерну Adecoagro S.A. за ціною 12,41 долара за акцію, загальна сума перевищує 615 мільйонів доларів.
У травні Tether оголосила про майбутній запуск QVAC (QuantumVerse Automatic Computer), це інтелектуальна платформа розробки, яка дозволяє високома scales AI додаткам і агентам працювати безпосередньо на локальних пристроях, без потреби в централізованих сервісах і хмарній інфраструктурі, що захищає користувачів від доступу компаній до приватних даних користувачів.
У червні Tether оголосив, що в травні офіційно подав запит на участь у програмі збільшення капіталу футбольного клубу Ювентус та подав заявку на місце в правлінні. Наразі Tether володіє понад 10% акцій клубу Ювентус, що робить його другим за величиною акціонером після контрольного акціонера Exor.
У середині червня компанія Tether оголосила про стратегічне придбання частки в Elemental Altus, яка є публічною компанією з Канади, що спеціалізується на золотих роялті. Ця стратегія має на меті інтеграцію стабільних активів, таких як золото та біткойн, у їхню екосистему.
В кінці червня Паоло Ардоїно знову виступив публічно, заявивши, що Tether минулого квітня інвестував 200 мільйонів доларів у компанію з мозкових технологій Blackrock Neurotech, яка значно перевершує Neuralink під управлінням Маска.
Вчора Паоло Ардойно оголосив, що відкритий менеджер паролів PearPass, розроблений компанією Tether, вже розпочав тестування і незабаром буде відкритий на платформі...
Найкращі дні стали минулим
Завдяки перевагам у ліквідності та впровадженні стейблкоїнів, компанія Tether з лише 150 працівниками досягла приблизно 13 мільярдів доларів прибутку у 2024 році, що робить її найприбутковішою компанією в криптовалютній індустрії та в усьому світі.
Однак найкращі часи стали минулим, і етап бурхливого зростання стейблкоїнів незабаром закінчиться. У майбутньому Tether неминуче зіткнеться з новими та старими конкурентами, які мають більш потужні фонди, більш ретельну комплаєнс-перевірку та суворіші аудити.
Для Tether настав час дивитися в майбутнє, судячи з недавніх темпів розгортання, здається, що вони усвідомили це.