Gate讯, легендарний шорт позиції Джим Чанос (Jim Chanos) нещодавно розпочав активну атаку на публічні компанії, які використовують агресивну стратегію Біткойн, очолювану Strategy (колишня MicroStrategy). У прямому ефірі подкасту Odd Lots Чанос без жалю розкритикував бізнес-модель, яку просуває MicroStrategy під керівництвом Майкла Сейлора, назвавши її основні практики "фінансовим бредом".
MicroStrategy: спростування міфу про оцінковий бульбашку та "безризиковість"
Чарносу вказав, що ринкова капіталізація MicroStrategy наразі перевищила 100 мільярдів доларів, що майже вдвічі більше за приблизну вартість 60 мільярдів доларів Біткойн, яку компанія має на своєму балансі. Він вважає, що цей величезний преміум оцінки повністю відривається від цінності її основного активу (Біткойн).
Щодо аргументів Майкла Сейлора на захист високої оцінки його компанії — а саме, що компанія може фінансуватися з надбавкою, що робить стратегію накопичення Біткойн «без ризику» — Чанос рішуче заперечив. Він різко зазначив: «MicroStrategy сама по собі є економічним двигуном, що добре рекламується. Саме тому використовуються такі терміни, як 'доходність Біткойн', я називаю їх фінансовою нісенітницею, адже вони само собою такими і є."
Ці висловлювання продовжили тривалу суперечку між Чаносом і Сейлором щодо справжньої вартості MicroStrategy. Основна точка зору Чаноса полягає в тому, що:справжня вартість MicroStrategy має величезну прірву з вартістю його біткойнів. Він застерігає інвесторів не піддаватися розкішному наративу, помилково вважаючи, що ці компанії можуть створити суттєву, значиму економічну діяльність лише за рахунок накопичення цифрових активів.
Попередження про бум штучного інтелекту: є ризик повторення інтернет-бульбашки початку тисячоліття
Окрім фокусу на сфері Біткойн, Чанос також звернув увагу на нинішню гарячу сферу штучного інтелекту (AI) і висловив сильне попередження, вважаючи, що нинішній інвестиційний бум в AI може стикнутися з ризиком суттєвого коригування.
Він порівняв цю хвилю AI з бурхливими часами великих мережевих компаній, таких як Cisco та Lucent, наприкінці 90-х років минулого століття під час інтернет-бульбашки. У ті часи оцінка цих компаній стрімко зростала на початку інтернет-хвилі, але після розвалу бульбашки в технологічному, медіа та телекомунікаційному (TMT) секторах обсяги замовлень зазнали різкого падіння.
“Навколо буму штучного інтелекту існує досить значна екосистема, подібно до TMT-індустрії 1999 і 2000 років,” проаналізував Чанос, “але ризики джерел доходу вищі, оскільки, якщо люди заберуть інвестиції, вони можуть легко скоротити капітальні витрати.”
Чарнос пояснив, що якщо макроекономічне середовище погіршиться, наприклад, ринок праці охолоне або будуть підвищені тарифи, витрати компаній на інфраструктуру штучного інтелекту, таку як центри обробки даних та напівпровідники, можуть швидко виснажитися. Хоча він визнає, що індустрія штучного інтелекту ще не досягла піку бульбашки, він підкреслює, що багато інвесторів можуть недооцінювати ймовірність раптового та різкого зворотного повороту корпоративного попиту.
VanEck приєднується до табору попереджень: стратегія Біткойн для публічних компаній може зашкодити інтересам акціонерів
Тривоги щодо стратегії Біткойн у публічних компаніях не є унікальними для Чаноса. Керівник досліджень цифрових активів у гіганті управління активами VanEck, Метью Сігел, також висловив подібні побоювання. Сігел попередив, що деякі агресивні стратегії нарощування Біткойн у публічних компаній можуть зрештою завдати шкоди інтересам акціонерів.
Він особливо зазначив практику залучення коштів для покупки Біткойна через "первинне розміщення акцій за ринковою ціною (ATM)". Sigel вважає, що якщо ринкова ціна акцій компанії наближається до чистої вартості активів (NAV) у Біткойнах, такі фінансові плани можуть суттєво розводити частки існуючих акціонерів.
Британські компанії слідують за трендом: ринкова капіталізація малих компаній різко зросла
Звіт вказує, що протягом минулого тижня щонайменше 9 британських компаній — від стартапів з веб-дизайну до підприємств з видобутку — оголосили про плани купівлі Біткойн або повідомили, що нещодавно придбали Біткойн, включивши його до управління фінансами компанії.
Зокрема, постачальник послуг штучного інтелекту Tao Alpha оголосив про план управління фондами Біткойн, який викликав інтерес інвесторів, і повідомив про намір залучити 100 мільйонів фунтів для підтримки цієї стратегії.
Більш помітним є малий веб-дизайнерський бізнес Smarter Web Company. Компанія з моменту оголошення про покупку Біткойн у квітні збільшила свою ринкову капіталізацію за всього два місяці з близько 4 мільйонів фунтів до вражаючих понад 1 мільярд фунтів (хоча нещодавно ціна акцій впала). Цей випадок яскраво демонструє божевільний ажіотаж ринку щодо концепції "з залученням Біткойн", а також підкреслює ризик оцінкового бульбашки, про який попереджав Чанос.
Висновок:
Джим Чанос, як досвідчений спостерігач за ринком, його сувора критика стратегії теперішніх гарячих компаній Біткойн і хвилі інвестицій в ШІ набула значення. Strategy, як еталон моделі "корпоративних облігацій" Біткойн, стикається з серйозними викликами своєї завищеної оцінки. Одночасно, капітальний бенкет у сфері ШІ також потребує обережності щодо ризику повторення історії. Інвестори, переслідуючи гарячі теми, повинні ретельно аналізувати основи, бути обережними щодо "фінансових божевільних висловлювань" і потенційних бульбашок. Зі збільшенням кількості установ (таких як VanEck), які приєднуються до рядів попереджень про ризики, а також з'явленням хвилі малих компаній, що слідують за цим прикладом в таких країнах, як Великобританія, суперечки та обговорення стратегії Біткойн публічних компаній безумовно продовжать загострюватися.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Легендарний шорт позиції Чарнос розкритикував стратегію: стратегія Біткойна є "фінансовою нісенітницею", а в AI також є побоювання щодо бульбашки.
Gate讯, легендарний шорт позиції Джим Чанос (Jim Chanos) нещодавно розпочав активну атаку на публічні компанії, які використовують агресивну стратегію Біткойн, очолювану Strategy (колишня MicroStrategy). У прямому ефірі подкасту Odd Lots Чанос без жалю розкритикував бізнес-модель, яку просуває MicroStrategy під керівництвом Майкла Сейлора, назвавши її основні практики "фінансовим бредом".
MicroStrategy: спростування міфу про оцінковий бульбашку та "безризиковість"
Чарносу вказав, що ринкова капіталізація MicroStrategy наразі перевищила 100 мільярдів доларів, що майже вдвічі більше за приблизну вартість 60 мільярдів доларів Біткойн, яку компанія має на своєму балансі. Він вважає, що цей величезний преміум оцінки повністю відривається від цінності її основного активу (Біткойн).
Щодо аргументів Майкла Сейлора на захист високої оцінки його компанії — а саме, що компанія може фінансуватися з надбавкою, що робить стратегію накопичення Біткойн «без ризику» — Чанос рішуче заперечив. Він різко зазначив: «MicroStrategy сама по собі є економічним двигуном, що добре рекламується. Саме тому використовуються такі терміни, як 'доходність Біткойн', я називаю їх фінансовою нісенітницею, адже вони само собою такими і є."
Ці висловлювання продовжили тривалу суперечку між Чаносом і Сейлором щодо справжньої вартості MicroStrategy. Основна точка зору Чаноса полягає в тому, що:справжня вартість MicroStrategy має величезну прірву з вартістю його біткойнів. Він застерігає інвесторів не піддаватися розкішному наративу, помилково вважаючи, що ці компанії можуть створити суттєву, значиму економічну діяльність лише за рахунок накопичення цифрових активів.
Попередження про бум штучного інтелекту: є ризик повторення інтернет-бульбашки початку тисячоліття
Окрім фокусу на сфері Біткойн, Чанос також звернув увагу на нинішню гарячу сферу штучного інтелекту (AI) і висловив сильне попередження, вважаючи, що нинішній інвестиційний бум в AI може стикнутися з ризиком суттєвого коригування.
Він порівняв цю хвилю AI з бурхливими часами великих мережевих компаній, таких як Cisco та Lucent, наприкінці 90-х років минулого століття під час інтернет-бульбашки. У ті часи оцінка цих компаній стрімко зростала на початку інтернет-хвилі, але після розвалу бульбашки в технологічному, медіа та телекомунікаційному (TMT) секторах обсяги замовлень зазнали різкого падіння.
“Навколо буму штучного інтелекту існує досить значна екосистема, подібно до TMT-індустрії 1999 і 2000 років,” проаналізував Чанос, “але ризики джерел доходу вищі, оскільки, якщо люди заберуть інвестиції, вони можуть легко скоротити капітальні витрати.”
Чарнос пояснив, що якщо макроекономічне середовище погіршиться, наприклад, ринок праці охолоне або будуть підвищені тарифи, витрати компаній на інфраструктуру штучного інтелекту, таку як центри обробки даних та напівпровідники, можуть швидко виснажитися. Хоча він визнає, що індустрія штучного інтелекту ще не досягла піку бульбашки, він підкреслює, що багато інвесторів можуть недооцінювати ймовірність раптового та різкого зворотного повороту корпоративного попиту.
VanEck приєднується до табору попереджень: стратегія Біткойн для публічних компаній може зашкодити інтересам акціонерів
Тривоги щодо стратегії Біткойн у публічних компаніях не є унікальними для Чаноса. Керівник досліджень цифрових активів у гіганті управління активами VanEck, Метью Сігел, також висловив подібні побоювання. Сігел попередив, що деякі агресивні стратегії нарощування Біткойн у публічних компаній можуть зрештою завдати шкоди інтересам акціонерів.
Він особливо зазначив практику залучення коштів для покупки Біткойна через "первинне розміщення акцій за ринковою ціною (ATM)". Sigel вважає, що якщо ринкова ціна акцій компанії наближається до чистої вартості активів (NAV) у Біткойнах, такі фінансові плани можуть суттєво розводити частки існуючих акціонерів.
Британські компанії слідують за трендом: ринкова капіталізація малих компаній різко зросла
Звіт вказує, що протягом минулого тижня щонайменше 9 британських компаній — від стартапів з веб-дизайну до підприємств з видобутку — оголосили про плани купівлі Біткойн або повідомили, що нещодавно придбали Біткойн, включивши його до управління фінансами компанії.
Зокрема, постачальник послуг штучного інтелекту Tao Alpha оголосив про план управління фондами Біткойн, який викликав інтерес інвесторів, і повідомив про намір залучити 100 мільйонів фунтів для підтримки цієї стратегії.
Більш помітним є малий веб-дизайнерський бізнес Smarter Web Company. Компанія з моменту оголошення про покупку Біткойн у квітні збільшила свою ринкову капіталізацію за всього два місяці з близько 4 мільйонів фунтів до вражаючих понад 1 мільярд фунтів (хоча нещодавно ціна акцій впала). Цей випадок яскраво демонструє божевільний ажіотаж ринку щодо концепції "з залученням Біткойн", а також підкреслює ризик оцінкового бульбашки, про який попереджав Чанос.
Висновок:
Джим Чанос, як досвідчений спостерігач за ринком, його сувора критика стратегії теперішніх гарячих компаній Біткойн і хвилі інвестицій в ШІ набула значення. Strategy, як еталон моделі "корпоративних облігацій" Біткойн, стикається з серйозними викликами своєї завищеної оцінки. Одночасно, капітальний бенкет у сфері ШІ також потребує обережності щодо ризику повторення історії. Інвестори, переслідуючи гарячі теми, повинні ретельно аналізувати основи, бути обережними щодо "фінансових божевільних висловлювань" і потенційних бульбашок. Зі збільшенням кількості установ (таких як VanEck), які приєднуються до рядів попереджень про ризики, а також з'явленням хвилі малих компаній, що слідують за цим прикладом в таких країнах, як Великобританія, суперечки та обговорення стратегії Біткойн публічних компаній безумовно продовжать загострюватися.
Джерело: Cryptonews