Злиття цифрових активів та традиційних фінансів більше не є концепцією майбутнього; Гонконг вже зараз впроваджує чітку регуляторну структуру та дорожню карту для індустрії, щоб залучити трильйонні реальні активи в епоху у блокчейні. 26 червня 2025 року уряд спеціального адміністративного району Гонконг опублікував «Декларацію політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0» (далі – «Декларація політики 2.0»), що стало важливим кроком для Гонконгу в сфері цифрових активів. Як глобальний фінансовий центр, Гонконг через цю політику підтвердив свої амбіції створити центр інновацій цифрових активів. Особливо щодо токенізації реальних активів (Real World Assets, RWA) Декларація політики пропонує конкретні заходи, які вказують шлях для розвитку ринку RWA в Гонконгу.
Огляд політичної декларації 2.0
Політична декларація 2.0 базується на першій політичній декларації, опублікованій у жовтні 2022 року, і має на меті подальший розвиток індустрії цифрових активів в Гонконгу. Політична декларація 2.0 чітко визначає бачення уряду щодо створення надійної та інноваційної екосистеми цифрових активів, підкреслюючи управління ризиками та захист інвесторів, водночас прагнучи принести реальні переваги для реальної економіки та фінансових ринків. Державний секретар фінансів Чен Маобо заявив, що політична декларація 2.0, поєднуючи обережне регулювання та інновації на ринку, сприяє різноманітності застосування токенізації та створює екосистему цифрових активів, тісно пов'язану з реальною економікою та соціальним життям.
Урядова декларація 2.0 представила "LEAP-рамку", яка охоплює такі чотири ключові сфери:
Оптимізація законодавства та регулювання: створення єдиної регуляторної структури для постачальників послуг цифрових активів, що охоплює торгові платформи, емітентів стабільних монет, постачальників торгових послуг та постачальників послуг зберігання.
Розширення асортименту токенізованих продуктів: заохочення токенізації різноманітних активів, включаючи фінансові та нефінансові активи.
Сприяння застосуванню сцен та міжгалузевій співпраці: дослідження застосування цифрових активів у реальному секторі економіки, сприяння міжгалузевій співпраці.
Розвиток талантів та партнерів: інвестування в підготовку фахівців та будівництво інфраструктури.
Розширення продукту є основною темою Політичної декларації 2.0, у 9-сторінковій «Політичній декларації 2.0» термін «стейблкойн» з'являється 13 разів, а «токенізація» — 35 разів. Далі, уряд Гонконгу чітко пообіцяв узагальнити випуск токенізованих державних облігацій та дослідити різні валюти та структури термінів, щоб надати ринку стабільні та високоякісні базові продукти. Ще важливіше, що політика вперше розширює категорію токенізованих активів за межі традиційних фінансових інструментів.
Регуляторна структура продовжує вдосконалюватися, активуючи сценарії застосування RWA
Регуляторна структура Гонконгу продовжує вдосконалюватись, активуючи сценарії застосування RWA. З моменту запуску програми регуляторного пісочниці Ensemble від Управління грошового обігу Гонконгу вже завершено кілька прикордонних пілотних проектів RWA:
Проект зарядних станцій RWA групи Langxin
Компанія Langxin Group у співпраці з Ant Group завершила перший в країні проект RWA, заснований на реальних активів від нової енергетики, у Гонконзі у серпні 2024 року. Проект використовує права на доходи від 9 000 зарядних станцій, що експлуатуються платформою "新电途" під управлінням Langxin, як забезпечувальний актив. Завдяки технологіям блокчейну та AIoT від Ant Group, дані про операційні показники активів контролюються в реальному часі, що забезпечує прозорість та незмінність інформації в блокчейні. В результаті в Гонконзі вдалося залучити 100 мільйонів юанів, які спеціально призначені для підтримки будівництва та експлуатації середніх та малих операторів зарядних станцій. Цей проект був включений до програми регуляторного пісочниці Ensemble Гонконгського управління грошового обігу і став еталоном інновацій у сфері зелених фінансових технологій. Основне значення проекту полягає в тому, щоб допомогти середнім і малим операторам нової енергетики подолати фінансові бар'єри. За статистикою, 82% операторів зарядних станцій у країні мають менше 10 зарядних станцій, традиційні канали фінансування обмежені, тоді як RWA шляхом цифровізації активів перетворює реальні права на доходи в цифрований актив, що може вільно обертатися через кордони. Це не тільки відкриває нові шляхи для глобальних капіталовкладень у китайські активи нової енергетики, але й допомагає середнім і малим операторам активізувати наявні активи та сформувати замкнутий цикл інвестування та фінансування.
Проект RWA сонячної електростанції Xiexin Nengke
Проект RWA сонячної електростанції компанії Xiexin Nengke був завершений у грудні 2024 року у співпраці з Ant Group і є першим в Китаї випадком фінансування RWA на основі реальних активів сонячної енергетики, обсяг якого перевищує 200 мільйонів юанів. Цей проект закріпив близько 82 МВт домашніх розподілених сонячних електростанцій "Xin Yangguang" у провінціях Хубей та Хунань, об'єднуючи технології блокчейн та Інтернет речей (IoT), пакуючи оперативні дані електростанцій, доходи від генерації електроенергії та іншу ключову інформацію на ланцюг, формуючи відстежувані та незмінні цифрові токени, успішно залучивши кілька міжнародних інвестиційних установ до участі, відкриваючи нові шляхи для іноземного капіталу для інвестування в китайські зелені активи. Основна інновація проекту полягає в технологічній архітектурі "дві ланцюги і міст": внутрішній "ланцюг активів" забезпечує динамічне завантаження даних сонячної енергії на ланцюг (таких як вироблення електроенергії, стан обладнання), зовнішній "торговий ланцюг" завершує емісію токенів та залучення капіталу через платформу, що відповідає вимогам Гонконгу, а міжланцюговий міст забезпечує ефективний трансфер активів та капіталу через кордон. Це не тільки значно підвищило ліквідність та ефективність фінансування активів сонячної енергії, але й стало зразком для малих і середніх операторів у активізації залишкових активів.
Проект активів реального світу (RWA) для обміну електричних батарей в компанії Xunying Travel
Проект RWA для обміну енергії компанії Xunying, що реалізується 18 березня 2025 року, є першим у світі випадком токенізації фінансування, заснованим на реальних активах обміну енергії. Проект прив'язує активи обміну енергії та літієвих батарей на національному рівні і, шляхом інтеграції технологій блокчейн та Інтернету речей (IoT), упаковує ключову інформацію, таку як дані про експлуатацію активів і потоки доходів, у блокчейн, що формує цифрові токени, які можна відстежувати та не підлягають змінам, успішно залучивши десятки мільйонів гонконгських доларів. Управляючим проектом є Hong Kong Victory Securities, технічну підтримку надають Ant Group, блокчейн Conflux та VDX, а також проект входить до регуляторного пісочниці Ensemble Гонконгського управління грошового обігу, що забезпечує ефективне з'єднання китайських зелених активів з закордонним капіталом. Основна інновація полягає в розв'язанні проблеми важких активів і тривалих циклів у новій енергетичній галузі. Завдяки токенізації активів, Xunying не лише активізувала існуючі установки обміну енергії та прискорила повернення капіталу, але й суттєво підвищила ліквідність активів і прозорість угод, відкриваючи шлях для оновлення галузі електромобілів з низькою швидкістю за рахунок подвійного стимулу "технології + фінансів".
Цього року, у міру поступового просування урядом Гонконгу регуляторної та керівної рамки, зосередженої на «Регламенті стабільних монет» і політичній декларації 2.0, було не тільки надано напрямок ринку, але й подальше активізовано RWA. Дивлячись у майбутнє, вдосконалення регуляторної рамки цифрових активів Гонконгу створює нову парадигму для спільного розвитку стабільних монет та RWA. З публікацією «Політичної декларації щодо розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0» та впровадженням «Регламенту стабільних монет» Гонконг встановив провідну у світі систему «регуляторний пісочниця + ліцензійна система + податкові пільги».** Ця рамка не лише надає стабільним монетам статус фінансової інфраструктури — платформа Ensemble Управління грошового обігу вже підтримує розрахунки за токенізованими депозитами на міжбанківському ринку, але й через «стратегію LEAP» розширює діапазон токенізованих активів з урядових облігацій до реальних активів, формуючи доброзичливий цикл «стабільні монети забезпечують ліквідність, RWA створюють активи».**
Основні події
Голова Федеральної резервної системи Джером Пауел заявив: законодавство, що стосується стабільних монет, просувається, що є дуже обнадійливим; банки можуть надавати банківські послуги криптовалютній індустрії та здійснювати відповідну діяльність, за умови забезпечення безпеки та стабільності фінансової системи.
Голова банківського комітету Сенату США Тім Скотт повідомив раднику з криптовалют Білого дому Бо Хайнсу, що законопроект про структуру крипторинку буде завершено до 30 вересня. Цей графік пізніший за очікування президента Трампа, який сподівався завершити його до серпневого перерви Конгресу, але раніше прогнозу сенатора Сінтії Лумміс, яка передбачала завершення до кінця року. Скотт на пресконференції зазначив, що "завершення законодавства про структуру ринку до кінця вересня - це реалістичне очікування", на що Лумміс відреагувала підтримкою.
Федеральна житлова фінансова агенція США наказала Fannie Mae та Freddie Mac розробити плани, щоб включити криптовалюту до категорії активів для оцінки ризиків іпотечного кредитування. Цей наказ вимагає від обох установ дослідження можливостей дозволити позичальникам враховувати криптовалюту, що зберігається на централізованих біржах, що регулюються США, як актив без необхідності її попереднього реалізації. Наразі ця політика перебуває на ранній стадії, відповідні плани мають бути затверджені радами директорів обох установ та FHFA перед їх реалізацією.
Згідно з повідомленням Cointelegraph, робоча група з криптовалют Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) зустрілася з Нью-Йоркською фондовою біржею, щоб обговорити регуляторні рішення щодо криптовалют. До порядку денного входили: токенізація акцій, загальні вимоги до лістингу для продуктів торгівлі криптовалютами на спот-ринку (ETP), а також сприяння належним умовам конкуренції між учасниками ринку.
Звіт Банку міжнародних розрахунків вказує на те, що цифрові активи, прив'язані до національних валют, не пройшли три ключові тести: унікальність, гнучкість та цілісність, і не можуть стати стовпом валютної системи. З точки зору унікальності, як цифровий анонімний інструмент, стейблкоїн позбавлений функції розрахунків, що надається центральним банком. Стейблкоїни часто торгуються за різними курсами, що порушує унікальність та не відповідає принципу «не запитуючи причин» для валют, випущених банками. Недостатня гнучкість стейблкоїнів походить з їхнього дизайну. Зазвичай стейблкоїни забезпечуються активами, що мають номінальну вартість, будь-яке додаткове випускання вимагає попередньої повної оплати від власника, що обмежує гнучкість через цю вимогу «попередньої оплати готівки». Крім того, не всі емітенти дотримуються стандартизованих керівництв по KYC/AML, що призводить до недостатності в цілісності.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Гуан Тай Цзюнь Ань: Політична декларація 2.0 Як цифрові активи можуть вийти з пісочниці
Злиття цифрових активів та традиційних фінансів більше не є концепцією майбутнього; Гонконг вже зараз впроваджує чітку регуляторну структуру та дорожню карту для індустрії, щоб залучити трильйонні реальні активи в епоху у блокчейні. 26 червня 2025 року уряд спеціального адміністративного району Гонконг опублікував «Декларацію політики розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0» (далі – «Декларація політики 2.0»), що стало важливим кроком для Гонконгу в сфері цифрових активів. Як глобальний фінансовий центр, Гонконг через цю політику підтвердив свої амбіції створити центр інновацій цифрових активів. Особливо щодо токенізації реальних активів (Real World Assets, RWA) Декларація політики пропонує конкретні заходи, які вказують шлях для розвитку ринку RWA в Гонконгу.
Огляд політичної декларації 2.0
Політична декларація 2.0 базується на першій політичній декларації, опублікованій у жовтні 2022 року, і має на меті подальший розвиток індустрії цифрових активів в Гонконгу. Політична декларація 2.0 чітко визначає бачення уряду щодо створення надійної та інноваційної екосистеми цифрових активів, підкреслюючи управління ризиками та захист інвесторів, водночас прагнучи принести реальні переваги для реальної економіки та фінансових ринків. Державний секретар фінансів Чен Маобо заявив, що політична декларація 2.0, поєднуючи обережне регулювання та інновації на ринку, сприяє різноманітності застосування токенізації та створює екосистему цифрових активів, тісно пов'язану з реальною економікою та соціальним життям.
Урядова декларація 2.0 представила "LEAP-рамку", яка охоплює такі чотири ключові сфери:
Оптимізація законодавства та регулювання: створення єдиної регуляторної структури для постачальників послуг цифрових активів, що охоплює торгові платформи, емітентів стабільних монет, постачальників торгових послуг та постачальників послуг зберігання.
Розширення асортименту токенізованих продуктів: заохочення токенізації різноманітних активів, включаючи фінансові та нефінансові активи.
Сприяння застосуванню сцен та міжгалузевій співпраці: дослідження застосування цифрових активів у реальному секторі економіки, сприяння міжгалузевій співпраці.
Розвиток талантів та партнерів: інвестування в підготовку фахівців та будівництво інфраструктури.
Розширення продукту є основною темою Політичної декларації 2.0, у 9-сторінковій «Політичній декларації 2.0» термін «стейблкойн» з'являється 13 разів, а «токенізація» — 35 разів. Далі, уряд Гонконгу чітко пообіцяв узагальнити випуск токенізованих державних облігацій та дослідити різні валюти та структури термінів, щоб надати ринку стабільні та високоякісні базові продукти. Ще важливіше, що політика вперше розширює категорію токенізованих активів за межі традиційних фінансових інструментів.
Регуляторна структура продовжує вдосконалюватися, активуючи сценарії застосування RWA
Регуляторна структура Гонконгу продовжує вдосконалюватись, активуючи сценарії застосування RWA. З моменту запуску програми регуляторного пісочниці Ensemble від Управління грошового обігу Гонконгу вже завершено кілька прикордонних пілотних проектів RWA:
Проект зарядних станцій RWA групи Langxin
Компанія Langxin Group у співпраці з Ant Group завершила перший в країні проект RWA, заснований на реальних активів від нової енергетики, у Гонконзі у серпні 2024 року. Проект використовує права на доходи від 9 000 зарядних станцій, що експлуатуються платформою "新电途" під управлінням Langxin, як забезпечувальний актив. Завдяки технологіям блокчейну та AIoT від Ant Group, дані про операційні показники активів контролюються в реальному часі, що забезпечує прозорість та незмінність інформації в блокчейні. В результаті в Гонконзі вдалося залучити 100 мільйонів юанів, які спеціально призначені для підтримки будівництва та експлуатації середніх та малих операторів зарядних станцій. Цей проект був включений до програми регуляторного пісочниці Ensemble Гонконгського управління грошового обігу і став еталоном інновацій у сфері зелених фінансових технологій. Основне значення проекту полягає в тому, щоб допомогти середнім і малим операторам нової енергетики подолати фінансові бар'єри. За статистикою, 82% операторів зарядних станцій у країні мають менше 10 зарядних станцій, традиційні канали фінансування обмежені, тоді як RWA шляхом цифровізації активів перетворює реальні права на доходи в цифрований актив, що може вільно обертатися через кордони. Це не тільки відкриває нові шляхи для глобальних капіталовкладень у китайські активи нової енергетики, але й допомагає середнім і малим операторам активізувати наявні активи та сформувати замкнутий цикл інвестування та фінансування.
Проект RWA сонячної електростанції Xiexin Nengke
Проект RWA сонячної електростанції компанії Xiexin Nengke був завершений у грудні 2024 року у співпраці з Ant Group і є першим в Китаї випадком фінансування RWA на основі реальних активів сонячної енергетики, обсяг якого перевищує 200 мільйонів юанів. Цей проект закріпив близько 82 МВт домашніх розподілених сонячних електростанцій "Xin Yangguang" у провінціях Хубей та Хунань, об'єднуючи технології блокчейн та Інтернет речей (IoT), пакуючи оперативні дані електростанцій, доходи від генерації електроенергії та іншу ключову інформацію на ланцюг, формуючи відстежувані та незмінні цифрові токени, успішно залучивши кілька міжнародних інвестиційних установ до участі, відкриваючи нові шляхи для іноземного капіталу для інвестування в китайські зелені активи. Основна інновація проекту полягає в технологічній архітектурі "дві ланцюги і міст": внутрішній "ланцюг активів" забезпечує динамічне завантаження даних сонячної енергії на ланцюг (таких як вироблення електроенергії, стан обладнання), зовнішній "торговий ланцюг" завершує емісію токенів та залучення капіталу через платформу, що відповідає вимогам Гонконгу, а міжланцюговий міст забезпечує ефективний трансфер активів та капіталу через кордон. Це не тільки значно підвищило ліквідність та ефективність фінансування активів сонячної енергії, але й стало зразком для малих і середніх операторів у активізації залишкових активів.
Проект активів реального світу (RWA) для обміну електричних батарей в компанії Xunying Travel
Проект RWA для обміну енергії компанії Xunying, що реалізується 18 березня 2025 року, є першим у світі випадком токенізації фінансування, заснованим на реальних активах обміну енергії. Проект прив'язує активи обміну енергії та літієвих батарей на національному рівні і, шляхом інтеграції технологій блокчейн та Інтернету речей (IoT), упаковує ключову інформацію, таку як дані про експлуатацію активів і потоки доходів, у блокчейн, що формує цифрові токени, які можна відстежувати та не підлягають змінам, успішно залучивши десятки мільйонів гонконгських доларів. Управляючим проектом є Hong Kong Victory Securities, технічну підтримку надають Ant Group, блокчейн Conflux та VDX, а також проект входить до регуляторного пісочниці Ensemble Гонконгського управління грошового обігу, що забезпечує ефективне з'єднання китайських зелених активів з закордонним капіталом. Основна інновація полягає в розв'язанні проблеми важких активів і тривалих циклів у новій енергетичній галузі. Завдяки токенізації активів, Xunying не лише активізувала існуючі установки обміну енергії та прискорила повернення капіталу, але й суттєво підвищила ліквідність активів і прозорість угод, відкриваючи шлях для оновлення галузі електромобілів з низькою швидкістю за рахунок подвійного стимулу "технології + фінансів".
Цього року, у міру поступового просування урядом Гонконгу регуляторної та керівної рамки, зосередженої на «Регламенті стабільних монет» і політичній декларації 2.0, було не тільки надано напрямок ринку, але й подальше активізовано RWA. Дивлячись у майбутнє, вдосконалення регуляторної рамки цифрових активів Гонконгу створює нову парадигму для спільного розвитку стабільних монет та RWA. З публікацією «Політичної декларації щодо розвитку цифрових активів Гонконгу 2.0» та впровадженням «Регламенту стабільних монет» Гонконг встановив провідну у світі систему «регуляторний пісочниця + ліцензійна система + податкові пільги».** Ця рамка не лише надає стабільним монетам статус фінансової інфраструктури — платформа Ensemble Управління грошового обігу вже підтримує розрахунки за токенізованими депозитами на міжбанківському ринку, але й через «стратегію LEAP» розширює діапазон токенізованих активів з урядових облігацій до реальних активів, формуючи доброзичливий цикл «стабільні монети забезпечують ліквідність, RWA створюють активи».**
Основні події
!
!
!