У останні роки, оскільки ринок криптовалют все більше привертає увагу різних секторів, потреба в регулюванні криптовалютного ринку стала ще більш терміновою. Різні країни та регіони, спираючись на свої економічні, фінансові системи та стратегічні міркування, запровадили відмінні регуляторні політики. Від триваючої боротьби між SEC США та криптовалютними підприємствами до комплексного регулювання ринку криптовалютних активів ЄС через законодавство MiCA, а також складного балансування між інноваціями та ризиками для країн, що розвиваються, глобальний ландшафт регулювання криптовалют демонструє безпрецедентну складність і різноманіття. У цей момент давайте разом розгорнемо світову карту регулювання криптовалют і дослідимо приховані зв’язки під цим глобальним регуляторним потоком.

На карті ми класифікуємо країни на чотири категорії: бізнес-центри, повністю відповідні, частково відповідні та невідповідні. Критерії оцінки включають правовий статус криптоактивів (50%), регуляторну базу та впровадження законодавства (30%) та ситуацію з біржами (20%).

Азія

Регіон Великого Китаю

Гонконг, Китай

У Гонконзі криптовалютні активи вважаються "віртуальними активами", а не валютою, і регулюються Комісією з цінних паперів і ф'ючерсів (SFC). Що стосується стейблкоїнів, у Гонконзі впроваджено ліцензійну систему, а "Указ про стейблкоїни" забороняє ліцензованим установам випускати стейблкоїни в гонконгських доларах. Що стосується інших токенів, NFT розглядаються як віртуальні активи; токени управління регулюються відповідно до правил "колективних інвестиційних схем."

Щодо регуляторної бази, Гонконг у 2023 році вніс зміни до Закону про боротьбу з відмиванням грошей, вимагаючи від криптовалютних бірж отримання ліцензій. Крім того, Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів (SFC) також видала правила для ETF на віртуальні активи. SFC відповідає за видачу ліцензій, і наразі HashKey та OSL є першими двома, які отримали ліцензії, з понад 20 установами, які наразі подають заявки. Щодо реалізації на біржах, ліцензовані біржі можуть обслуговувати роздрібних інвесторів. Варто зазначити, що ETF на Bitcoin і Ethereum були зареєстровані в Гонконзі в 2024 році.

Гонконг прагне зміцнити свій статус міжнародного фінансового центру, активно приймаючи Web3 та віртуальні активи, зокрема, дозволяючи роздрібну торгівлю та запускаючи ETF на віртуальні активи, що є різким контрастом до суворих заборон у материковому Китаї. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу вимагає ліцензування для бірж і дозволяє ліцензованим біржам обслуговувати роздрібних інвесторів, а також запускає ETF на Bitcoin/Ethereum. На фоні повної заборони на криптографію в материковому Китаї, Гонконг обрав помітно інший шлях, активно створюючи чіткий і регульований ринок віртуальних активів. Дозволення участі роздрібних інвесторів та запуск ETF є ключовими заходами для залучення глобального капіталу та талантів у сфері криптографії, підвищення ліквідності ринку та міжнародної конкурентоспроможності.

Тайвань, Китай

Тайвань, Китай дотримується обережної позиції щодо криптовалюти, не визнає її статусу валюти, але регулює її як спекулятивний цифровий товар, поступово покращуючи рамки для боротьби з відмиванням грошей та пропозицій безпечних токенів (STO).

Правовий статус криптовалютних активів: Регіон Тайвань наразі не визнає криптовалюти як валюту. З 2013 року позиція Центрального банку Тайваню та Комісії з фінансового нагляду (FSC) полягає в тому, що біткоїн не слід вважати валютою, а радше «високоспекулятивним цифровим віртуальним товаром». Щодо токенів, таких як NFT та токени управління, їх правовий статус не був чітко визначений; однак на практиці транзакції з NFT повинні декларувати податок на приріст капіталу. Цінні токени визнаються FSC як цінні папери і регулюються відповідно до Закону про цінні папери.

Регуляторна рамка: Законодавство Тайваню щодо боротьби з відмиванням грошей регулює віртуальні активи. FSC наказала, що з 2014 року місцеві банки не мають права приймати біткойн або надавати будь-які послуги, пов'язані з біткойном. В Тайвані існують специфічні регуляції для пропозицій токенів безпеки (STO), що розрізняють регуляторні шляхи залежно від суми емісії (30 мільйонів NT$). FSC також оголосила в березні 2025 року, що розробляє закон, що стосується постачальників послуг віртуальних активів (VASP), з метою переходу від базової реєстраційної системи до всебічної ліцензійної системи.

Ліцензування: У 2024 році FSC запровадила нові правила відповідно до Закону про боротьбу з відмиванням грошей, що вимагає від VASP зареєструватися в FSC перед наданням будь-яких послуг, пов'язаних із віртуальними активами (таких як управління біржами, торговими платформами, послугами переказу, послугами зберігання або андеррайтингом). Невиконання вимоги про реєстрацію може призвести до кримінальних покарань. Для STO емітентом має бути публічна компанія, зареєстрована в Тайвані, а оператор платформи STO повинен отримати ліцензію торговця цінними паперами та мати не менше 100 мільйонів нових тайванських доларів внесеного капіталу.

Континентальний Китай

Континентальний Китай наклав всеосяжну заборону на торгівлю активами криптографії та всі пов'язані фінансові діяльності. Народний банк Китаю вважає, що криптовалюти порушують фінансову систему та сприяють кримінальній діяльності, такій як відмивання грошей, шахрайство, пірамідні схеми та азартні ігри.

У судовій практиці віртуальні валюти мають відповідні власницькі атрибути, і в судовій практиці сформувалася практично єдина думка. Цивільне право зазвичай вважає, що віртуальні валюти мають такі характеристики, як ексклюзивність, контрольованість і обіг в володінні, подібно до віртуальних товарів, визнаючи, що віртуальні валюти мають власницькі атрибути. У деяких справах наводиться стаття 127 Цивільного кодексу: "Якщо закон передбачає захист даних та мережевої віртуальної власності, він має виконуватись відповідно до його положень", а також згадується стаття 83 "Протоколу Національної судової фінансової конференції", в якій зазначається, що "віртуальні валюти мають деякі атрибути мережевої віртуальної власності", визнаючи віртуальні валюти як специфічний вид віртуальної власності, що має бути захищена законом. У кримінальній сфері нещодавні справи, що увійшли до бази даних Верховного народного суду, також чітко зазначили, що віртуальні валюти належать до власності в сенсі кримінального права, маючи власницькі атрибути в сенсі кримінального права.

З 2013 року банкам на материковому Китаї заборонено займатися криптовалютною діяльністю. У вересні 2017 року Китай вирішив поступово закрити всі вітчизняні біржі віртуальних валют протягом обмеженого часу. У вересні 2021 року Народний банк Китаю видав повідомлення, яке всебічно забороняло послуги, пов'язані з розрахунками у віртуальних валютах, та надання інформації трейдерам, і було уточнено, що зайняття незаконною фінансовою діяльністю підлягає кримінальній відповідальності. Крім того, ферми з видобутку криптовалют також були закриті, і нові ферми з видобутку не можуть бути створені. Закордонні біржі віртуальних валют, які надають послуги резидентам Китаю через інтернет, також вважаються незаконною фінансовою діяльністю.

Сінгапур

Юридичний статус криптовалютних активів: Сінгапур розглядає криптовалютні активи як "платіжні інструменти/товари", в першу чергу на основі свого Закону про платіжні послуги. Щодо стейблкоїнів, Сінгапур впроваджує систему ліцензованого емісії, що вимагає від емітентів підтримувати резерв у співвідношенні 1:1 та проводити щомісячні аудити, як це вимагає Грошова влада Сінгапуру (MAS). Що стосується інших токенів, таких як NFT та токени управління, Сінгапур застосовує принцип визначення в кожному конкретному випадку: NFT зазвичай не вважаються цінними паперами, у той час як токени управління, які надають права на дивіденди, можуть вважатися цінними паперами.

Регуляторна структура криптовалют: Закон про фінансові послуги та ринки, ухвалений у Сінгапурі у 2022 році, регулює біржі та стейблкоїни. Проте нещодавно введені в дію регуляції DTSP суттєво зменшують обсяг відповідності ліцензіям, що може вплинути на офшорні операції криптопроектів та бірж. Грошово-кредитна адміністрація Сінгапуру (MAS) зазвичай видає три типи ліцензій для криптобізнесу: обмін валют, стандартні платіжні та основні платіжні установи. Наразі більше 20 установ отримали ліцензії, зокрема Coinbase. Багато міжнародних бірж обирають встановити регіональні штаб-квартири в Сінгапурі, але ці установи зазнають впливу регуляцій DTSP.

Південна Корея

В Південній Кореї криптоактиви вважаються "легальними активами", але не вважаються законним платіжним засобом, в першу чергу на основі положень Закону про звітність та використання специфічної фінансової інформації ("Закон про специфічну фінансову інформацію"). Наразі активно просувається проект Закону про основи цифрових активів (DABA), який, як очікується, надасть більш комплексну правову базу для криптоактивів. Існуючий Закон про специфічну фінансову інформацію в основному зосереджується на регуляціях щодо протидії відмиванню грошей. Щодо стейблкоінів, проект DABA пропонує вимагати прозорості в резерві. Проте, щодо інших токенів, таких як NFT та токени управління, їх правовий статус ще не було уточнено: NFT наразі регулюються як віртуальні активи, тоді як токени управління можуть бути класифіковані як цінні папери.

Південна Корея впроваджує систему ліцензування торговельних платформ з реальними іменами, і наразі п'ять основних бірж, включаючи Upbit та Bithumb, отримали ліцензії. Що стосується створення бірж, південнокорейський ринок головним чином контролюється місцевими біржами, а іноземним біржам заборонено безпосередньо обслуговувати жителів Південної Кореї. Водночас просувається проект Основного закону про цифрові активи (DABA) Південної Кореї, який має на меті вимагати прозорості резервів стейблкоїнів. Ця стратегія не лише захищає місцеві фінансові установи та частку ринку, але й полегшує регуляторам ефективно контролювати внутрішні торговельні активності.

Індонезія

Індонезія переживає зміни в регулюванні криптоактивів від Агентства регулювання товарних ф'ючерсів (Bappebti) до Управління фінансових послуг (OJK), що сигналізує про більш комплексне фінансове регулювання.

Правовий статус криптоактивів: Правовий статус криптоактивів в Індонезії ще не був уточнений. З недавнім переходом регуляторних повноважень криптоактиви були класифіковані як "цифрові фінансові активи".

Регуляторна база: Раніше біржі регулювались Законом про товари Індонезії. Однак нещодавно видане Регулювання OJK № 27 2024 року (POJK 27/2024) передає регуляторні повноваження щодо торгівлі криптоактивами від Bappebti до Управління фінансових послуг (OJK), і це регулювання набиратиме чинності 10 січня 2025 року. Ця нова база встановлює суворі вимоги до капіталу, власності та управління для бірж цифрових активів, клирингових будинків, кастодіанів та трейдерів. Усі ліцензії, дозволи та реєстрації продуктів, раніше видані Bappebti, залишаються дійсними, за умови, що вони не суперечать чинним законам і регуляціям.

Ліцензування: Ліцензійний орган було передано з Bappebti до OJK. Мінімальний статутний капітал для трейдерів криптоактивів становить 100 мільярдів індонезійських рупій, і вони повинні підтримувати принаймні 50 мільярдів індонезійських рупій власного капіталу. Кошти, що використовуються для статутного капіталу, не повинні походити з незаконних дій, таких як відмивання грошей, фінансування тероризму або фінансування зброї масового знищення. Усі постачальники послуг торгівлі цифровими фінансовими активами повинні повністю дотримуватися нових зобов'язань та вимог POJK 27/2024 до липня 2025 року.

Ситуація з обміном: Місцеві біржі, такі як Indodax, активно працюють у цьому регіоні. Indodax є регульованою централізованою біржею, яка пропонує спотову торгівлю, деривативи та послуги поза біржею (OTC), і вимагає від користувачів дотримання KYC.

Таїланд

Таїланд активно формує свій ринок криптографії, заохочуючи відповідну торгівлю через податкові пільги та сувору ліцензійну систему, зміцнюючи свою позицію як глобального фінансового центру.

Правовий статус криптовалют: У Таїланді володіння, торгівля та видобуток криптовалют є абсолютно законними, а прибутки підлягають оподаткуванню відповідно до тайського законодавства.

Регуляторна структура: Таїланд установив "Закон про цифрові активи". Важливо зазначити, що Таїланд затвердив п'ятирічне звільнення від податку на приріст капіталу на доходи від продажу криптовалюти, проведені через ліцензованих постачальників послуг з криптоактивів, політика, що триватиме з 1 січня 2025 року до 31 грудня 2029 року. Цей захід має на меті позиціонування Таїланду як глобального фінансового центру та заохочення мешканців до торгів на регульованих біржах. Комісія з цінних паперів і бірж Таїланду (SEC) відповідає за регулювання ринку криптовалют.

Ліцензування: Тайська SEC відповідає за видачу ліцензій. Біржі повинні отримати офіційний дозвіл і зареєструватися як обмежене або публічне товариство в Таїланді. Вимоги до ліцензування включають мінімальний капітал (50 мільйонів THB для централізованих бірж, 10 мільйонів THB для децентралізованих бірж), а члени правління, керівники та основні акціонери повинні відповідати стандартам "підходящості та добропорядності". KuCoin отримала ліцензію SEC через придбання.

Ситуація на ринку обміну: Місцеві біржі, такі як Bitkub, активні в регіоні та мають найвищий обсяг торгівлі криптовалютами в Таїланді. Інші великі ліцензовані біржі включають Orbix, Upbit Thailand, Gulf Binance та KuCoin TH. Тайська SEC вжила заходів проти п'яти глобальних криптобірж, включаючи Bybit і OKX, щоб запобігти їхній діяльності в Таїланді, оскільки вони не отримали місцеві ліцензії. Tether також запустила свій токенізований золотий цифровий актив у Таїланді.

Японія

Японія є однією з перших країн у світі, яка чітко визнала правовий статус криптовалюти, маючи зрілу та обережну регуляторну структуру.

Правовий статус криптоактивів: У «Законі про платіжні послуги» криптоактиви визнаються як «законний засіб платежу». Для стейблкоїнів Японія впроваджує сувору банківську/довірчу монополію, вимагаючи, щоб вони були прив'язані до єни та підлягали викупу, чітко забороняючи алгоритмічні стейблкоїни. Що стосується інших токенів, таких як NFT, вони вважаються цифровими товарами; токени управління можуть бути класифіковані як «права на колективний інвестиційний план».

Регуляторна рамка: Японія офіційно визнає криптоактиви як законний засіб платежу через внесення змін до Закону про платіжні послуги та Закону про фінансові інструменти та обіг (2020). Агентство фінансових послуг (FSA) відповідає за регулювання крипто-ринку. Змінений Закон про платіжні послуги також додав положення про "внутрішнє зберігання", що дозволяє уряду вимагати від платформ зберігати частину активів користувачів в Японії, коли це необхідно для запобігання ризику витоку активів. Що стосується ліцензування, FSA відповідає за видачу ліцензій на обмін, і наразі є 45 ліцензованих установ. Основні вимоги для отримання ліцензії на криптовалюту в Японії включають: наявність юридичної особи та офісу на місці, відповідність мінімальним вимогам капіталу (понад 10 мільйонів єн із специфічними вимогами до утримання капіталу), дотримання правил AML та KYC, подання детальних бізнес-планів та проведення регулярного звітування та аудитів.

Ситуація на ринку обміну: Японський ринок в основному контролюється місцевими біржами, такими як Bitflyer. Якщо міжнародні платформи хочуть вийти на японський ринок, вони зазвичай повинні робити це через спільні підприємства (такі як Coincheck).

Європа

Європейський Союз

Як одна з юрисдикцій з відносно完善 судовою регуляцією у глобальному полі криптографії сьогодні, Європа стає основним місцем для дотримання вимог для багатьох криптографічних проектів. ЄС продемонстрував своє лідерство як значна глобальна юрисдикція в галузі криптовалют, встановивши єдину регуляторну рамку через Регламент про ринки криптоактивів (MiCA).

Правовий статус криптоактивів: відповідно до рамок MiCA, криптоактиви визначаються як "законні платіжні інструменти, але не законний платіжний засіб". Що стосується стейблкоїнів, MiCA впроваджує суворі регуляції, вимагаючи, щоб вони мали прив'язку 1:1 до фіатної валюти та достатні резерви, і лише ліцензовані установи можуть їх випускати. MiCA регулює стейблкоїни як токени, що посилаються на активи (ARTs), і токени електронних грошей (EMTs). Що стосується інших токенів, таких як непередавальні токени (NFTs) та токени управління, ЄС застосовує категоризований регуляторний підхід: NFTs зазвичай вважаються "унікальними цифровими активами" і звільняються від правил цінних паперів, тоді як токени управління вважаються цінними паперами на основі їх функцій та прав, які вони надають. На даний момент MiCA не охоплює токени цінних паперів, NFTs та цифрові валюти центральних банків (CBDCs).

Регуляторна структура: Європейський Союз ухвалив законодавство MiCA у червні 2023 року, з правилами щодо стейблкоїнів, що набирають чинності на початку червня 2024 року, тоді як законодавство стане повністю ефективним до 30 грудня 2024 року. Це законодавство застосовується до 30 країн Європи, включаючи 27 держав-членів ЄС, а також Норвегію, Ісландію та Ліхтенштейн з Європейської економічної зони. MiCA має на меті вирішення таких питань, як правова невизначеність, ризики, пов’язані зі стейблкоїнами, та внутрішня торгівля, надаючи єдині правила для захисту інвесторів, підтримки цілісності ринку та забезпечення фінансової стабільності. Вона викладає детальні положення щодо випуску криптоактивів, авторизації та діяльності постачальників послуг, управління резервами та викупами, а також регуляцій щодо запобігання відмиванню грошей (AML). Крім того, MiCA інтегрує правила подорожей Регламенту про переказ коштів (TFR), вимагаючи від постачальників послуг з криптоактивів (CASP) включати інформацію про відправника та отримувача в кожному переказі для підвищення простежуваності.

Ліцензування: MiCA приймає модель "єдиної ліцензії, що застосовується універсально", що означає, що CASP потрібно отримати авторизацію лише в одній державі-члені, щоб легально працювати в усіх державах-членах, що значно спрощує процес дотримання вимог. CASP повинні отримати авторизацію від свого національного регуляторного органу. Вимоги до ліцензування включають добру репутацію, здатність, прозорість, захист даних і дотримання мінімальних вимог до капіталу, встановлених у Додатку IV до MiCA, які варіюються від €15,000 до €150,000 залежно від типу послуги. CASP також зобов'язаний мати зареєстрований офіс у державі-члені ЄС, і принаймні один директор має бути резидентом ЄС.

Ситуація з кредитуванням стейблкоїнів: USDC та EURC компанії Circle отримали схвалення відповідності MiCA і вважаються стейблкоїнами, які відповідають стандартам ЄС. Tether (USDT) зазнав дій щодо делістингу з боку основних бірж, таких як Coinbase та Binance, для своїх користувачів в ЄС через невідповідність суворим регламентам стейблкоїнів MiCA.

Об'єднане Королівство

Після Brexit Велика Британія не повністю прийняла MiCA, а натомість обрала незалежний, але так само всебічний регуляторний шлях, спрямований на підтримку своєї конкурентоспроможності як глобального фінансового центру.

Юридичний статус криптовалютних активів: У Великій Британії криптовалютні активи чітко вважаються "особистою власністю", що було підтверджено в парламентському законопроєкті 2024 року. Цей законопроєкт має на меті надати цифровим активам такі ж юридичні захисти, як і традиційній власності, тим самим підвищуючи впевненість для власників і трейдерів. Щодо стейблкоїнів, Великобританія приймає обережний регуляторний підхід, вимагаючи їх затвердження від Управління фінансового контролю (FCA), а резервні активи повинні зберігатися в сегрегованому зберіганні. Що стосується інших токенів, таких як NFT, вони також вважаються власністю відповідно до судових справ. Юридичний статус токенів управління визначається на основі їх специфічного використання, і їх можна класифікувати як цінні папери або утилітні токени.

Регуляторна рамка: Законопроект про фінансові послуги та ринки (2023) включив криптоактиви до регуляторної сфери та переглянув визначення "призначених інвестицій" у Законі про фінансові послуги та ринки 2000 року, щоб включити криптоактиви. Банк Англії також синхронізував регулювання для стейблкоїнів, розглядаючи їх як цифрові платіжні інструменти та вимагаючи від емітентів отримання авторизації FCA. Крім того, Закон про економічну злочинність та корпоративну прозорість 2023 року надає право правоохоронним органам заморожувати та відновлювати незаконні криптоактиви. Міністерство фінансів також опублікувало детальні пропозиції, спрямовані на створення системи регулювання фінансових послуг для криптоактивів, включаючи нові регульовані діяльності, такі як "операція торгових платформ для криптоактивів."

Ліцензування: FCA відповідає за видачу відповідних ліцензій. Компанії, які займаються бізнесом у сфері криптоактивів, включаючи операції торговими платформами, торгівлю криптоактивами як основною діяльністю або надання послуг зберігання, повинні отримати авторизацію від FCA. Хоча в даний час у Великій Британії немає обов'язкової ліцензії для криптовалютних бірж, підприємства з криптоактивів повинні зареєструватися в FCA та дотримуватися правил протидії відмиванню грошей (AML) та фінансуванню тероризму (CTF). Вимоги до реєстрації включають реєстрацію компанії у Великій Британії, наявність фізичного офісу, ведення детальних записів та призначення резидента-директора.

Росія

Правовий статус криптовалютних активів: Росія класифікує криптовалютні активи як "майно" для цілей конфіскації, одночасно зазначаючи, що ДФА "не є засобом платежу", і центральний банк не визнає криптовалюту засобом платежу. Правова основа в Росії розрізняє цифрові фінансові активи (ДФА) та цифрову валюту. ДФА визначається як цифрові права, включаючи грошові вимоги або права, пов'язані з цінними паперами, на основі технології розподіленого реєстру. Згідно з законом, ДФА не вважається засобом платежу. Федеральний закон № 259-ФЗ, ухвалений 31 липня 2020 року, регулює випуск і обіг ДФА. Крім того, цей закон також визнає гібридні права, які одночасно включають ДФА, а також права вимагати передачу товарів, інтелектуальної власності або послуг.

Ситуація в індустрії: як енергетична потужність, індустрія криптодобування досить поширена в Росії, і російський уряд планує впровадити два законопроєкти, пов'язані з добуванням криптовалюти, у жовтні та листопаді 2024 року, представляючи юридичні визначення та вимоги до реєстрації для добувних підприємств. Згідно з новим законодавством, лише зареєстровані юридичні особи та індивідуальні підприємці Росії можуть займатися добуванням криптовалюти. Індивідуальні майнери можуть працювати без реєстрації, якщо їхнє споживання енергії не перевищує ліміти, встановлені урядом.

Незважаючи на ці закони, з кінця 2024 року лише 30% майнерів криптовалюти зареєструвалися у Федеральній податковій службі, що означає, що 70% майнерів залишаються незареєстрованими. Заходи для заохочення реєстрації включають жорсткіші покарання, такі як новий законопроект, що збільшує штрафи за незаконний видобуток з 200 000 рублів до 2 000 000 рублів (приблизно 25 500 доларів США). Правоохоронні органи проводять дії, і останні звіти вказують на те, що незаконні майнінгові ферми були закриті, а обладнання конфісковано. Міністерство внутрішніх справ Росії відкрило справи з цих питань відповідно до статті 165 Кримінального кодексу Росії.

Швейцарія

Швейцарія завжди була на передовій регулювання криптовалют, відома своєю гнучкою класифікацією токенів та підтримкою інновацій у блокчейні.

Правовий статус криптовалютних активів: Хоча криптовалюти є легальними у Швейцарії, немає конкретних регуляцій щодо купівлі та продажу віртуальних криптовалютних активів або їх використання як засобу платежу за товари та послуги. Тому ці дії зазвичай не вимагають спеціальних ліцензій на фінансові ринки. Швейцарська фінансова ринкова наглядова служба (FINMA) класифікує криптовалютні активи на основі їх економічного та практичного використання, головним чином на платіжні токени, утиліті токени та токени активів, і регулює їх відповідно. FINMA зазначає, що ці категорії не є взаємовиключними, і можуть існувати гібридні токени. Токени активів зазвичай вважаються цінними паперами, тоді як утиліті токени не вважаються цінними паперами, якщо вони мають практичну функцію на момент випуску, але можуть вважатися цінними паперами, якщо мають інвестиційну мету.

Регуляторна структура: Швейцарія прийняла Закон про блокчейн у 2020 році, який всебічно визначає права токенів і вносить зміни до кількох існуючих федеральних законів для інтеграції технології розподіленого реєстру (DLT). FINMA застосувала закони проти відмивання грошей до постачальників послуг віртуальних активів (VASP) та видала рекомендації щодо Правила подорожей у серпні 2019 року, які набрали чинності 1 січня 2020 року. Крім того, Закон покращує структуру обліку цінних паперів на блокчейні та збільшує правову визначеність у банкрутстві, чітко визначаючи сегрегацію криптоактивів у випадку банкрутства.

Ліцензування: FINMA відповідає за видачу ліцензій VASP. Надання послуг з обслуговування, обміну, торгівлі та платежів для платіжних токенів підпадає під юрисдикцію законодавства про боротьбу з відмиванням грошей, і відповідні постачальники послуг повинні заздалегідь приєднатися до саморегулюючої організації (SRO). У певних специфічних випадках ліцензії FinTech може бути достатньо для заміни банківської ліцензії, що зменшує вимоги до ліцензування. Вимоги для отримання швейцарської ліцензії на шифрування включають створення юридичної особи в Швейцарії, відповідність вимогам капітальної достатності (від 20 000 до 100 000 швейцарських франків залежно від типу ліцензії), впровадження процедур AML і KYC та дотримання правил подорожей FATF. Цуг також протестував "дружній до шифрування" регуляторний пісочницю. Традиційні банки, такі як ZKB, та біржі, такі як Bitstamp, мають ліцензію на надання послуг з шифрування.

Америка

Сполучені Штати

Регуляторний ландшафт для криптоактивів у Сполучених Штатах демонструє значні міжштатні відмінності та відсутність єдиного законодавства на федеральному рівні, що призводить до високої ринкової невизначеності. Однак з піднесенням Трампа та зміною керівництва SEC, тиск на політику значно посилився, і федеральні законопроєкти щодо регулювання криптовалют вже на стадії розробки.

Правовий статус криптовалютних активів: Правовий статус криптовалютних активів у Сполучених Штатах демонструє значні міждержавні відмінності. На федеральному рівні Податкова служба США (IRS) класифікує їх як "майно", тоді як штат Нью-Йорк визначає їх як "фінансові активи". Що стосується стейблкойнів, проект закону GENIUS пропонує, щоб платіжні стейблкойни не вважалися цінними паперами, але вимагає, щоб у них були 100% резерви з високою ліквідністю. Для інших токенів, таких як NFT та управлінські токени, Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) веде їх класифікацію, причому NFT потенційно можуть бути класифіковані як цінні папери, тоді як управлінські токени в основному визнаються як цінні папери.

Регуляторна структура: Наразі в Сполучених Штатах немає єдиного законодавства щодо криптовалют на федеральному рівні. SEC в основному регулює токени відповідно до законів про цінні папери. Крім того, в Нью-Йорку існує режим BitLicense. Законопроект про стабільну монету GENIUS наразі розглядається. Що стосується ліцензування, то США здебільшого реалізують ліцензії на рівні штатів (такі як Департамент фінансових послуг Нью-Йорка NYDFS) та реєстрацію для Бізнесів з грошових послуг (MSB) з метою боротьби з відмиванням грошей. Наприклад, в Нью-Йорку існує суворий режим BitLicense, який вимагає, щоб криптовалютні компанії, що працюють у штаті, отримали цю ліцензію. Багато інших штатів також ухвалили або розглядають власне законодавство щодо криптовалют, наприклад, деякі штати внесли зміни до Єдиного торгового кодексу (UCC), щоб врахувати цифрові активи, або наклали специфічні вимоги на операторів терміналів самообслуговування криптовалют. Крім того, криптовалютні компанії, що займаються грошовими переказами, обміном та іншими послугами, повинні зареєструватися як Бізнеси з грошових послуг (MSB) в FinCEN і дотримуватися федеральних вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму. Це включає впровадження процедур KYC, моніторинг підозрілих транзакцій та їх звітування.

Ситуація на ринку обміну: Основні криптовалютні торгові платформи, такі як Coinbase, Kraken та Crypto.com, працюють у відповідності з вимогами в Сполучених Штатах, а Binance US також нещодавно відкрила можливість депозиту в USD для регіону США. Однак через попередню невизначеність регулювання деякі міжнародні криптовалютні біржі вирішили не входити на ринок США або надавати лише обмежені послуги. SEC також вжила заходів примусу проти деяких бірж, які заявляли про свою діяльність з торгівлі незареєстрованими цінними паперами в попередніх адміністраціях.

Ель-Сальвадор

Сальвадор пройшов унікальний шлях щодо правового статусу криптоактивів. Країна визнала біткойн законним платіжним засобом у 2022 році, але пізніше відмовилася від цієї позиції під тиском Міжнародного валютного фонду (МВФ). Наразі біткойн юридично не розглядається як законний платіжний засіб, але приватне використання все ще дозволено після реформ у 2025 році.

Щодо регуляторної бази, Сальвадор прийняв "Закон про випуск цифрових активів" (2024). Національна комісія з цифрових активів (NCDA) відповідає за регулювання і планує видавати ліцензії. Проте країна ще не встановила всебічну ліцензійну систему. Хоча уряд активно просуває оподаткування криптовалют, наразі немає жодних основних бірж, які працюють у великому масштабі.

Аргентина

Серйозна економічна нестабільність Аргентини та висока інфляція сприяли широкому впровадженню шифрування, спонукаючи уряд поступово покращувати свою регуляторну базу, зокрема щодо постачальників послуг віртуальних активів (VASP).

Правовий статус криптовалютних активів: В Аргентині криптовалюти є законними, що дозволяє їх використання та торгівлю, але через конституційну норму, що центральний банк є єдиним емітентом валюти, криптовалюти не вважаються законним платіжним засобом. Криптоактиви можуть класифікуватися як валюта для цілей торгівлі, і контракти можуть бути урегульовані з використанням криптоактивів. В даний час в Аргентині немає специфічного законодавства, яке б уточнювало правовий статус стейблкоінів та токенів (таких як NFT та токени управління).

Регуляторна структура: Незважаючи на новий уряд (президент Мілей), наразі немає конкретного законодавства щодо криптовалют. Проте Аргентина ухвалила Закон № 27739 у 2024 році, який інтегрує постачальників послуг віртуальних активів (VASP, в Аргентині згадується як PASV) в свою юридичну та фінансову структуру. Ця структура вимагає від VASP дотримуватись процесів боротьби з відмиванням грошей (AML) та знати свого клієнта (KYC) для боротьби з відмиванням грошей та регулювання індустрії, відповідно до міжнародних стандартів, встановлених Групою фінансових дій (FATF).

Ліцензування: Починаючи з 2024 року, VASP повинен зареєструватися у аргентинському фінансовому регуляторному органі Comisión Nacional de Valores (CNV), щоб надавати послуги шифрування. Вимоги до реєстрації включають: перевірку та підтвердження ідентичності клієнтів, звітування про нові реєстрації клієнтів, проведення оцінки ризиків, ведення детальних записів (включаючи дані про транзакції та клієнтів), моніторинг підозрілих транзакцій та встановлення внутрішніх контролів. Організації, які не дотримуються регуляцій, зіткнуться з штрафами, юридичними діями або анулюванням ліцензій.

Середній Схід

Об'єднані Арабські Емірати

Правовий статус криптоактивів: ОАЕ прийняли проактивний підхід до криптовалют та технології блокчейн, прагнучи стати глобальним центром фінансових технологій та цифрових інновацій. В рамках чітко визначеної регуляторної системи криптовалюти є законними в ОАЕ. Управління фінансових послуг Дубая (DFSA) визначає крипто-токени як цифрові представлення вартості, прав або зобов'язань, які можуть використовуватися як засіб обміну, для платежів або для інвестиційних цілей. Він чітко виключає "виключені токени" та "інвестиційні токени". Тільки крипто-токени, визнані DFSA, дозволені для використання в DIFC, з обмеженими винятками. Глобальний ринок Абу-Дабі (ADGM) класифікує стейблкоїни як віртуальні активи, коли вони належать до регульованих видів діяльності.

Регуляторна рамка: Основні регуляторні органи в ОАЕ включають:

• Центральний банк ОАЕ (CBUAE): Регулює фінансову діяльність в ОАЕ, включаючи торгівлю криптовалютами та банківські послуги, щоб забезпечити фінансову стабільність і захист споживачів. Відповідає за нагляд за транзакціями з фіатної валюти на шифрування.
• Управління цінними паперами та товарами (SCA): Регулює фінансові ринки в ОАЕ, включаючи цифрові цінні папери та товари. Співпрацює з Управлінням регулювання фінансових послуг (FSRA) Глобального ринку Абу-Дабі (ADGM) та Управлінням регулювання віртуальних активів (VARA) Дубаю для підтримання послідовних стандартів.
• Регуляторний орган віртуальних активів (VARA): спеціально створений регуляторний орган Дубаю для віртуальних активів, заснований у 2022 році. Зосереджений на дотриманні вимог, захисті інвесторів та стабільності ринку.
• Управління фінансових послуг Дубаю (DFSA): Регулює фінансові послуги, що пов'язані з криптографічними токенами, у межах Міжнародного фінансового центру Дубаю (DIFC).
• Глобальний ринок Абу-Дабі (ADGM): має всебічну регуляторну базу для віртуальних активів, цифрових цінних паперів та дериватів у своїй фінансовій вільній зоні, під наглядом Управління з регулювання фінансових послуг (FSRA).

Цей спільний регуляторний підхід забезпечує інтеграцію цифрових активів у правову систему, сприяючи інноваціям та запобігаючи зловживанням.

Ліцензування: Що стосується ліцензування, Dubai VARA 2.0 (червень 2025) вводить кілька оновлень, включаючи посилені контролі за маржинальною торгівлею (обмежено кваліфікованими та інституційними інвесторами, роздрібні важільні продукти заборонені, VASP повинні дотримуватись суворого управління заставою, щомісячної звітності та обов'язкових механізмів ліквідації), офіційне визнання Активів, що посилаються на віртуальні активи (ARVA), регулювання розподілу токенів (випуск/розподіл вимагає дозволу VARA, документи повинні бути прозоро розкриті, а вводяча в оману реклама заборонена), створення структурованої системи ліцензування для восьми основних видів діяльності (консалтинг, брокерська торгівля, зберігання тощо) (кожна діяльність вимагає окремого ліцензування, з чіткими вимогами до капіталу, управління ризиками та іншими вимогами), а також посилені заходи нагляду (розширення виїзних перевірок, квартальні оцінки ризиків, штрафи та кримінальні направлення, з перехідним періодом у 30 днів, повне впровадження до 19 червня 2025); Abu Dhabi Global Market (ADGM) FSRA контролює виконання регуляцій щодо віртуальних активів, вимоги до ліцензування включають чітке визначення видів послуг (зберігання, торгівля тощо), дотримання стандартів капіталу/антивідмивання коштів/кібербезпеки, подання бізнес-планів та інших документів, а переглянута версія 2025 року спрощує процес сертифікації 'Прийнятних віртуальних активів (AVA)', надає FSRA права втручання в продукти та забороняє конфіденційні токени та алгоритмічні стейблкойни; Dubai Financial Services Authority (DFSA) регулює фінансові послуги, пов'язані з криптовалютами, в межах DIFC, вимагаючи, щоб токени відповідали стандартам ідентифікації, таким як регуляторний статус та прозорість, стейблкойни повинні бути стабільними за ціною, ізольованими по резерву та перевіреними щомісяця, конфіденційні/алгоритмічні токени заборонені, а основні токени, такі як Bitcoin, були ідентифіковані, що ініціює регуляторний пісочницю для токенізації.

Саудівська Аравія

Саудівська Аравія зайняла обережну позицію щодо криптовалюти, при цьому її регуляторна база підлягає впливу як принципів ісламського права, так і підтримки фінансової стабільності.

Правовий статус криптовалютних активів: Саудівська Аравія прийняла обережну позицію щодо криптовалют, що в значній мірі зумовлено обмеженнями, пов'язаними з ісламським правом. Банківська система повністю забороняє використання криптовалюти, а фінансовим установам також заборонено займатися операціями з криптовалютою. Приватна власність на криптовалюту не переслідується, але торгівля та обмін суворо обмежені. Саудівська арабська монетарна влада (SAMA) видала попередження про ризики криптовалюти у 2018 році та посилила заборону на фінансові операції з криптовалютою у 2021 році. Релігійні тлумачення (наприклад, фетва, видана Дар аль-Іфта, яка оголосила її харам через шахрайство та відсутність реального забезпечення) вплинули на ці заборони. Деякі стейблкоїни або токени вважаються халяльними (дозволеними), якщо вони прив'язані до реальних активів.

Регуляторна структура: Саудівська арабська монетарна влада (SAMA) та Комісія з цінних паперів (CMA) підкреслюють "обережний підхід" до інновацій у криптовалютах, забезпечуючи баланс між технологічним прогресом і стабільністю фінансової системи. У липні 2024 року Мохсен Аль Захрані був призначений очолити ініціативу SAMA з віртуальних активів, що підкреслює зобов'язання організації до контрольованої інтеграції фінансових технологій. Це частина ширшого регуляторного зсуву, спрямованого на уникнення всеосяжної заборони, натомість залучаючи до глобальних тенденцій та регіональних успішних прикладів (таких як система VARA ОАЕ). SAMA активно сприяє прийняттю блокчейн-технологій та залучає міжнародні фінансові установи, такі як Ротшильд та Голдман Сакс, до участі в проектах токенізації. Саудівська Аравія просуває власну цифрову валюту в рамках "Візії 2030". У 2019 році SAMA та Центральний банк ОАЕ провели тестування взаємодії для трансакцій з CBDC через кордон в рамках "Проєкту Абер". Саудівська Аравія приєдналася до пілотного проєкту CBDC mBridge у 2024 році. Країна знаходиться на передньому краї пілотних проєктів CBDC для оптових розрахунків, спрямованих на полегшення внутрішніх розрахунків і трансакцій між кордонами для фінансових установ.

Ліцензування: Саудівська комісія з цінних паперів (CMA) оголосила, що регулювання для пропозицій токенів цінних паперів (STO) будуть випущені до кінця 2022 року, і заявки можуть бути подані через цифрову платформу CMA. Фінансовий лабораторія CMA була запущена в 2017 році і була присвячена створенню сприятливого бізнес-середовища для фінансових стартапів. STO в Саудівській Аравії підлягають суворим регламентам цінних паперів, які застосовуються CMA. Основні міркування для STO включають: вимоги до реєстрації (детальну документацію, проспект), обов'язки щодо розкриття (прозора та точна інформація, фінансові звіти, ризикові фактори) та заходи проти шахрайства. Регулювання CMA також включає вимоги до сертифікації інвесторів, що обмежує участь у STO кваліфікованими інвесторами, які можуть самостійно оцінювати ризики. Токенізація традиційних фінансових активів є ключовою областю, що потребує правової бази для вирішення питань, пов'язаних із власністю, передачею та регуляторними питаннями, пов'язаними з токенізованими активами, забезпечуючи, щоб смарт-контракти відповідали юридичним принципам.

Бахрейн

Правовий статус криптоактивів: Бахрейн є піонером у регулюванні криптовалют і блокчейну на Близькому Сході, встановивши всеохоплюючу регуляторну базу через Посібник з правил ринку капіталу Центрального банку Бахрейну (CBB) в рамках Модуля криптоактивів (CRA). Він чітко визначає криптоактиви як цифрове представлення вартості або прав, захищених криптуванням (за винятком цифрових валют центрального банку).

Регуляторна структура: CRA встановлює правові та операційні стандарти для постачальників криптоактивів, охоплюючи ліцензування, управління ризиками, захист споживачів та інше, з поправками в березні 2023 року, які посилюють захист активів клієнтів і заходи протидії відмиванню грошей. Регуляції забезпечують прозорість і відповідність, узгоджуючись зі стандартами FATF, сприяючи інноваціям через фінансові технології та регуляторні пісочниці, одночасно чітко звільняючи певні підприємства віртуальних активів від регулювання.

Ліцензування: Зайняття регульованими послугами з криптоактивів у Бахрейні вимагає отримання ліцензії на криптоактиви CBB, що охоплює послуги, такі як обробка замовлень та торгівля. Ліцензія VASP поділяється на чотири категорії, кожна з яких має різні вимоги до мінімального капіталу та щорічних зборів. Заявники повинні бути бахрейнськими компаніями та повинні відповідати різним вимогам, включаючи реєстрацію, бізнес-плани та дотримання норм. Порушення призведуть до значних штрафів, анулювання ліцензій та навіть до ув'язнення.

Ізраїль

Правовий статус криптоактивів: Ізраїль не має комплексного законодавства, що безпосередньо стосується криптовалют; він розглядає криптовалюти як активи, а не як валюту для податкових цілей. Прибуток від продажу підлягає оподаткуванню за ставкою 25% на приріст капіталу, а криптовалютні біржі вважаються оподатковуваними подіями. Доходи від криптобізнесу оподатковуються як звичайний дохід. Транзакції з криптовалютами зазвичай не підлягають податку на додану вартість, але платформи обміну послугами можуть бути зобов'язані його сплачувати. Діяльність з майнінгу підлягає корпоративному податку на прибуток, а транзакції повинні бути задокументовані.

Регуляторна структура:

• CMA: З 2016 року регуляторний орган вимагає, щоб брокери та кастодиани віртуальної валюти мали ліцензію, з мінімальним капіталом у 1 мільйон нових шекелів, і здійснює нагляд за пілотним проектом стейблкоїнів.
• ISA: Регулювати діяльність, пов'язану з криптовалютними цінними паперами, випустити рекомендації, що стосуються регулювання, дозволити небанківським членам займатися шифрувальними послугами в серпні 2024 року, регулювати за типом токена та сприяти законодавчій реформі.
• Банк Ізраїлю: Принципи випуску стейблкоїнів у 2023 році, пропонуючи повне резервування та ліцензоване регулювання, досліджуючи "Цифровий шекель", з тестуваннями та викликами, що почнуться у 2024 році.

Ліцензування: Відповідно до відповідних законів, провайдери шифрувальних послуг повинні мати ліцензію, що вимагає від них бути ізраїльськими суб'єктами з достатнім капіталом та без кримінальної історії. Після перегляду ISA небанківським установам дозволено здійснювати шифрувальний бізнес, впроваджуючи модель «закритого саду». Будуть застосовані правила протидії відмиванню грошей, а пілотний проект для стейблкоїнів буде регулюватися CMA.

Африка

Нігерія

Регуляторний ландшафт криптовалют в Нігерії зазнав значних змін, перейшовши від спочатку обмежувальної позиції до більш формальної та всеосяжної регуляторної структури.

Правовий статус криптовалютних активів: Центральний банк Нігерії (CBN) спочатку наклав обмеження в лютому 2021 року, наказавши банкам і фінансовим установам закрити рахунки, що стосуються криптовалютних транзакцій, хоча фізичним особам не заборонялося володіти криптовалютами. Однак у грудні 2023 року CBN зняв обмеження, дозволивши банкам надавати послуги компаніям з криптовалют, ліцензованим Комісією з цінних паперів і бірж (SEC). Тепер банки зобов'язані відкривати спеціалізовані рахунки для Постачальників послуг віртуальних активів (VASP), проводити широкі процедури KYC і контролювати потоки коштів. Цей зсув визнає необхідність регулювання VASP. ISA 2025 (Закон про інвестиції та цінні папери 2025 року) чітко визначає цифрові активи як цінні папери та товари, розширюючи регуляторні повноваження SEC. Позиція SEC полягає в тому, що криптовалютні активи вважаються цінними паперами, якщо не буде доведено протилежне, при цьому тягар доведення покладається на оператора, емітента або промоутера. Це охоплює широкий спектр цифрових і криптовалютних активів, включаючи стейблкоіни, утилітні токени, токени, що посилаються на активи, та електронні грошові токени.

Регуляторна рамка: Регуляторне середовище Нігерії зазнало значних змін від заборони до регулювання. Початкова "заборона" ЦБН була визнана неефективною, що штовхнуло транзакції до P2P-мереж і створило регуляторні конфлікти з раннім визнанням цифрових активів SEC. Можливо, підйом нового уряду зіграв роль у зміні політики, віддаючи пріоритет регулюванню над забороною для досягнення контролю та оподаткування. Ця еволюція знаменує собою дорослішання регуляторного підходу, спрямованого на інтеграцію економіки шифрування в офіційну фінансову систему для кращого контролю, управління ризиками (AML/CFT) та потенційного оподаткування.

Ліцензування: Правила SEC щодо цифрових активів "Нові правила для випуску цифрових активів, платформ та зберігання" (2022), консолідовані ISA 2025, надають законодавчу підтримку для регулювання VASP з боку SEC. Ліцензія VASP є обов'язковою для будь-якої платформи, яка здійснює збіг замовлень, конвертує криптовалюти в фіат або зберігає активи від імені користувачів (включаючи позабіржові платформи, що працюють через соціальні мережі). Невиконання вимог може призвести до санкцій, включаючи припинення діяльності, штрафи та переслідування директорів. SEC розширила свою Програму прискореного регуляторного інкубування (ARIP), щоб прискорити затвердження VASP, і ARIP тепер включена в "Переглянуті правила цифрових активів" як шлях до реєстрації. Тривалість перебування в ARIP не повинна перевищувати 12 місяців. Розділ 30 Закону Нігерії 2022 року про боротьбу з відмиванням грошей (Фінансові установи) класифікує операторів криптовалют як суб'єкти звітності. Обов'язкові вимоги включають реєстрацію в Нігерійському управлінні фінансової розвідки (NFIU), подачу звітів про підозрілі фінансові операції (SARs), моніторинг транзакцій та класифікацію клієнтів на основі ризиків. Невиконання вимог може призвести до штрафів або примусових заходів.

Південна Африка

Південна Африка проводить прагматичний і еволюційний підхід до регулювання криптовалюти, розглядаючи її як фінансовий продукт і прагнучи встановити всебічну систему відповідності.

Правовий статус криптоактивів: В Південній Африці використання криптоактивів є законним, але вони не вважаються законним платіжним засобом. Для регуляторних цілей криптоактиви формально визнані фінансовими продуктами відповідно до Закону про фінансові консультації та посередницькі послуги (FAIS) 2002 року. Ця класифікація вимагає, щоб постачальники, які пропонують фінансові послуги, пов'язані з криптоактивами, отримали ліцензію постачальника фінансових послуг (FSP).

Регуляторна база: Південноафриканська Республіка оголосила криптоактиви «фінансовими продуктами», а не валютою, що забезпечує чітку правову основу для регулювання в межах існуючої правової бази фінансових послуг. Південноафриканський резервний банк (SARB) заявив, що «регуляції валютного контролю не регулюють вливання та виведення криптовалюти в межах Південної Африки», що свідчить про необхідність реформ. Міжурядова робоча група з фінансових технологій (IFWG) також рекомендувала внести зміни до Excon, щоб включити криптоактиви у визначення капіталу. Податкове ставлення до криптовалюти було прояснено: буде застосовуватися податок на доходи та податок на приріст капіталу (CGT). Південноафриканський резервний банк (SARB) надає перевагу використанню терміна «криптоактиви» замість «валюта».

Ліцензування: Управління з питань поведінки у фінансовому секторі (FSCA) є головним регуляторним органом для постачальників послуг шифрування. Процес ліцензування постачальників послуг криптоактивів (CASP) розпочався 1 червня 2023 року, і існуючі установи повинні подати свої заявки на ліцензію до 30 листопада 2023 року. Станом на 10 грудня 2024 року FSCA схвалила 248 із 420 заявок на ліцензію CASP, дев'ять з яких були відхилені. Вимоги до ліцензування включають реєстрацію компанії, заявку на ліцензію FSP (включаючи підкатегорії активів шифрування), відповідність вимогам "придатності" та обов'язкову відповідність вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей / боротьби з фінансуванням тероризму (AML/CFT). CASP було офіційно визнано відповідальною установою відповідно до Закону про фінансову розвідку (FICA) 19 грудня 2022 року. Як відповідальна установа, CASP зобов'язане: зареєструватися в Центрі фінансової розвідки (FIC), реалізувати процедури ідентифікації та верифікації клієнтів (KYC/CDD), призначити посадову особу з питань відповідності, навчити співробітників, проводити оцінки ризиків бізнесу щодо боротьби з відмиванням грошей / фінансування тероризму / фінансування розповсюдження, встановити та підтримувати програми управління ризиками та відповідності, подавати регуляторні звіти (SAR) та проводити перевірку санкцій. FIC видало директиви, які зобов'язують впровадження "правила подорожі" для переказів криптоактивів до 30 квітня 2025 року. Правило подорожі застосовується до всіх транзакцій, незалежно від суми, а для транзакцій на суму 5000 ранд або більше вимагається ширший спектр інформації.

Резюме

Глобальний регуляторний ландшафт криптовалют зазнає постійних змін, демонструючи чітку тенденцію до співіснування конвергенції та диференціації.

тренд конвергенції

У глобальному масштабі боротьба з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT) стали загальним консенсусом і основною вимогою у регулюванні криптовалюти. Комплексність Регламенту Європейського Союзу щодо ринків криптоактивів (MiCA) та його модель "єдиної ліцензії, універсального застосування" стають важливим орієнтиром для інших юрисдикцій у всьому світі при формуванні власних регуляцій.

Крім того, регулятори зазвичай схильні класифікувати криптоактиви на основі їх функцій та економічної сутності, а не приймати підхід "все для всіх" до регулювання. Ця класифікація включає платіжні токени, утилітні токени, токени активів, токени цінних паперів та товарні токени, серед інших. Цей уточнений метод класифікації активів допомагає більш точно вводити регулювання, уникаючи надмірного або недостатнього регулювання, і сприяє глобальному консенсусу щодо характеристик активів.

тренд диференціації

Попри зближення, правовий статус криптоактивів все ще суттєво різниться по всьому світу. Від повної заборони (такої як у материковому Китаї та Єгипті) до визнання їх легальним платіжним інструментом (як в Японії), і визнання як особистого майна (наприклад, у Великій Британії) або фінансових продуктів (як в Південній Африці), основні правові класифікації криптоактивів суттєво відрізняються в різних країнах. Ця фундаментальна різниця означає, що глобальні крипто-компанії все ще стикаються зі складним правовим середовищем та проблемами дотримання вимог при веденні діяльності на міжнародному рівні.

виклик

Основні виклики, з якими стикається глобальне регулювання криптовалют сьогодні, включають:

• Складнощі координації між юрисдикціями: хоча ініціативи, такі як FATF та MiCA, сприяли певному зближенню, країни все ще стикаються з труднощами у досягненні повної узгодженості регулювання через власні економічні, політичні та правові системи. Це фрагментація призводить до регуляторного арбітражу, високих витрат на дотримання вимог та існування регуляторних вакуумів.
• Швидкість технологічного розвитку та регуляторна затримка: швидкість розвитку блокчейн-технологій та криптографії значно перевищує швидкість оновлення традиційного законодавства та регуляторних рамок. Постійна поява нових крипто-продуктів, послуг та бізнес-моделей (таких як DeFi, NFT, DAO) ускладнює швидке формулювання регуляторами адаптивних і перспективних норм.
• Безперервна гра з балансування інновацій та ризиків: Уряди та регуляторні органи по всьому світу прагнуть знайти баланс, який сприяє інноваціям у фінансових технологіях, щоб використати можливості, які приносить цифрова економіка, одночасно ефективно запобігаючи відмиванню грошей, фінансуванню тероризму, недостатній захисту споживачів та ризикам фінансової стабільності. Цей процес балансування є складним і сповненим невизначеності, що вимагає постійних коригувань політики та зворотного зв'язку з ринку.

У підсумку, глобальне регулювання криптовалют розвивається в напрямку більш зрілого та вдосконаленого підходу, але його вроджена складність і динамізм, разом з диверсифікацією, що виникає через відмінності в національних умовах, залишатимуться важливим фоном для розвитку глобального криптовалютного ринку в найближчі роки.

Заява:

1. Ця стаття перепублікована з [Foresight News] Авторське право належить оригінальному автору [Pzai, Foresight News] Якщо є заперечення щодо повторного друку, будь ласка, зв'яжіться Команда Gate Learn) Команда обробить це якомога швидше відповідно до відповідних процедур.
2. Застереження: Вигляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно думками автора і не складають жодної інвестиційної поради.
3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn, якщо не вказано інше.ГейтЗа жодних обставин не дозволяється копіювати, поширювати або здійснювати плагіат перекладених статей.