Dalio, Federal Rezerv (FED)'in şu anda faiz indirmemesi gerektiğini düşünüyor, faiz indirmenin uygun bir para politikası seçeneği olmadığını belirtiyor.
Yazar: He Hao
Kaynak: Wall Street Journal
Salı günü, hedge fonu Bridgewater'ın kurucusu Dalio, bir etkinlikte, mevcut ABD ekonomik durumu göz önüne alındığında, Federal Rezerv'in faiz indirimine gitme alanı olup olmadığını sordu. Bunun üzerine Dalio, Federal Rezerv'in zor bir durumda olduğunu ve faiz indirimine gitmemesi gerektiğini belirtti.
Dalio, Fed'in şu anda faiz oranlarını düşürmemesi gerektiğine ve faiz oranlarını düşürmenin uygun bir para politikası seçeneği olmadığına inanıyor. Fed'in çok zor bir durumda olduğuna ve bir dizi faktör arasında denge kurması gerektiğine dikkat çekti. Çok fazla belirsizlik var ve piyasa duyarlılığı bozuluyor, ancak gerçekte, reel ekonominin kendisiyle ilgili önemli bir sorun yok. Yani, Fed çok zor bir durumda.
Dalio, daha uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, siyasi faktörlerin gelecekteki para politikası üzerinde etkili olacağını belirtti. Yeni bir Federal Rezerv (FED) başkanının göreve gelmesi durumunda, faiz indirimini teşvik etme olasılığı daha yüksektir çünkü iktidardakiler genellikle ekonomik teşviki tercih eder. Ayrıca, faiz oranlarının borç ödeme maliyetleri üzerinde büyük bir etkisi olduğundan, şu anda borç seviyeleri bu kadar yüksekken, faiz indirimine yönelik baskı da artacaktır; faiz indirimi borç yükünü hafifletebilir.
Dalio, bir kişinin borcunun başka bir kişinin varlığı olduğuna dikkat çekiyor. Yani sorun şu ki, faiz oranlarını düşük tutarsanız, varlıkların getiri oranı daha düşük olacaktır. Peki, faizler nasıl baskılandı? Faiz oranlarında bir azalma olabilir, ancak sonunda para biriminin değerini zayıflatacak bir tür müdahale yoluyla elde edilmesi gerekecektir, bu nedenle bu "para biriminin değerinde bir çelişki" yaratır.
Dalio, eğer yakın bir gelecekte para politikasında değişiklikler olursa ve aynı zamanda ara seçimlerin etkisini de göz önünde bulundurursak, bu oldukça endişe verici bir dönem olacaktır:
Eğer piyasa, örneğin, aşırı agresif veya uygunsuz bir faiz indirimi hamlesi görürse, bu aslında tahvil piyasası üzerinde son derece olumsuz bir etki yaratabilir. Çünkü bu, uzun vadeli faiz oranlarını artıracak, yani getiri eğrisinin dikleşmesine neden olacak ve aynı zamanda dolarda bir değer kaybı ile altın fiyatlarının artmasına yol açabilir. Bu dinamik, piyasanın tahvil pazarından kaçtığını yansıtıyor, çünkü paranın değeri önemli hale geliyor.
Bu hafta, Federal Rezerv (FED) 2. ve 3. kişileri de içeren önemli yetkililer, faiz oranlarının en azından Eylül ayına kadar korunabileceğini ima ettiler. Atlanta Federal Rezerv Başkanı Bostic, yıl içinde yalnızca bir kez faiz indirimi olabileceğini öngörüyor. Yatırımcılar şu anda Haziran'daki bir sonraki FOMC toplantısında faiz indiriminin olasılığının %10'dan az olduğunu düşünüyor ve yıl içinde yalnızca iki kez, her seferinde 25 baz puan indirim olacağını bekliyorlar; bu, Nisan ayı sonunda piyasa beklentisi olan dört faiz indiriminden daha düşük.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dalio: Federal Rezerv (FED) zor durumda, faiz indirmemelidir, "uygunsuz faiz indiriminin" sonuçlarına dikkat çekti
Yazar: He Hao
Kaynak: Wall Street Journal
Salı günü, hedge fonu Bridgewater'ın kurucusu Dalio, bir etkinlikte, mevcut ABD ekonomik durumu göz önüne alındığında, Federal Rezerv'in faiz indirimine gitme alanı olup olmadığını sordu. Bunun üzerine Dalio, Federal Rezerv'in zor bir durumda olduğunu ve faiz indirimine gitmemesi gerektiğini belirtti.
Dalio, Fed'in şu anda faiz oranlarını düşürmemesi gerektiğine ve faiz oranlarını düşürmenin uygun bir para politikası seçeneği olmadığına inanıyor. Fed'in çok zor bir durumda olduğuna ve bir dizi faktör arasında denge kurması gerektiğine dikkat çekti. Çok fazla belirsizlik var ve piyasa duyarlılığı bozuluyor, ancak gerçekte, reel ekonominin kendisiyle ilgili önemli bir sorun yok. Yani, Fed çok zor bir durumda.
Dalio, daha uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, siyasi faktörlerin gelecekteki para politikası üzerinde etkili olacağını belirtti. Yeni bir Federal Rezerv (FED) başkanının göreve gelmesi durumunda, faiz indirimini teşvik etme olasılığı daha yüksektir çünkü iktidardakiler genellikle ekonomik teşviki tercih eder. Ayrıca, faiz oranlarının borç ödeme maliyetleri üzerinde büyük bir etkisi olduğundan, şu anda borç seviyeleri bu kadar yüksekken, faiz indirimine yönelik baskı da artacaktır; faiz indirimi borç yükünü hafifletebilir.
Dalio, bir kişinin borcunun başka bir kişinin varlığı olduğuna dikkat çekiyor. Yani sorun şu ki, faiz oranlarını düşük tutarsanız, varlıkların getiri oranı daha düşük olacaktır. Peki, faizler nasıl baskılandı? Faiz oranlarında bir azalma olabilir, ancak sonunda para biriminin değerini zayıflatacak bir tür müdahale yoluyla elde edilmesi gerekecektir, bu nedenle bu "para biriminin değerinde bir çelişki" yaratır.
Dalio, eğer yakın bir gelecekte para politikasında değişiklikler olursa ve aynı zamanda ara seçimlerin etkisini de göz önünde bulundurursak, bu oldukça endişe verici bir dönem olacaktır:
Eğer piyasa, örneğin, aşırı agresif veya uygunsuz bir faiz indirimi hamlesi görürse, bu aslında tahvil piyasası üzerinde son derece olumsuz bir etki yaratabilir. Çünkü bu, uzun vadeli faiz oranlarını artıracak, yani getiri eğrisinin dikleşmesine neden olacak ve aynı zamanda dolarda bir değer kaybı ile altın fiyatlarının artmasına yol açabilir. Bu dinamik, piyasanın tahvil pazarından kaçtığını yansıtıyor, çünkü paranın değeri önemli hale geliyor.
Bu hafta, Federal Rezerv (FED) 2. ve 3. kişileri de içeren önemli yetkililer, faiz oranlarının en azından Eylül ayına kadar korunabileceğini ima ettiler. Atlanta Federal Rezerv Başkanı Bostic, yıl içinde yalnızca bir kez faiz indirimi olabileceğini öngörüyor. Yatırımcılar şu anda Haziran'daki bir sonraki FOMC toplantısında faiz indiriminin olasılığının %10'dan az olduğunu düşünüyor ve yıl içinde yalnızca iki kez, her seferinde 25 baz puan indirim olacağını bekliyorlar; bu, Nisan ayı sonunda piyasa beklentisi olan dört faiz indiriminden daha düşük.