Efsanevi yatırımcı, "MicroStrategy'yi kısa devre yapın, Bitcoin'i long açın" diyerek, arbitraj çılgın fikri Wall Street'te şifreleme değerlemeleri üzerine tartışmaları ateşledi.
Efsanevi yatırımcı Jim Chanos, hem uzun Bitcoin hem de kısa MicroStrategy stratejisini benimsedi ve vekil hisse senedi priminin spekülasyonlardan kaynaklandığına işaret etti ve bu da piyasanın kripto para birimiyle ilgili varlıkların değerleme modelini düşünmesine neden oldu. (Özet: Trump ilk kez "tarifelerin ekonomiyi vuracağını" itiraf ediyor: daha az kabul edilemez müdahale, Amerika'yı yeniden büyük yapabilir MAGA) (Arka plan eklendi: Moody's uyarıyor: Trump'ın tarifeleri ve göçmenlik politikaları ABD'nin "durgun enflasyona" düşmesine neden olabilir, Fed faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalacak) Efsanevi yatırımcı Jim Chanos, benzersiz bakış açısıyla bir kez daha küresel dikkatleri üzerine çekti ve New York'taki son Sohn Yatırım Konferansı'nda üzerine bahse girdiği bir ticaret stratejisini izleyicilere açıkladı. Yani, aynı zamanda yaygın olarak bir bitcoin "vekil hissesi" olarak kabul edilen MicroStrategy, MicroStrategy'nin mevcut hisse senedi fiyatının nemli ve yüksek olduğuna ve birçok spekülatif unsur içerdiğine inanıyor ve bu da Wall Street'te yaygın bir tartışmaya yol açtı. Arbitraj Teorisi CNBC'ye göre Chanos, New York'taki Sohn Yatırım Konferansı'nda verdiği bir röportajda bu "çift ticareti" için mantığını detaylandırdı. MicroStrategy'nin yüksek priminin esas olarak bireysel yatırımcıların spekülasyonlarından ve piyasanın şirketin bitcoin satın almak için kaldıraç, yani borç kullanmasını aşırı takip etmesinden kaynaklandığını belirtti. Chanos, MicroStrategy modelini kopyalamaya yönelik diğer girişimlere yönelik eleştirilerinde daha sesli oldu, bir şirketin yapısı içinde bitcoin satın alma konseptini perakende yatırımcılara sattı ve fikri "saçma" olarak nitelendirdi. MicroStrategy balonu bitcoin kazançlarını geride bıraktı Jim Chanos, kurumsal yazılım şirketi MicroStrategy'nin değerleme hatasından bahsetti ve kurucu Michael Saylor'ın liderliğinde MicroStrategy, bitcoin'e yatırım yapmak ve bilançoya koymak için aktif olarak büyük miktarda kurumsal borç çıkardı ve bu da onu 553.555 bitcoin'e sahip olan dünyanın en büyük halka açık şirketi haline getirdi. Bu sadece mikro stratejilerin piyasadaki "kaldıraçlı bitcoinler" olduğu kavramından kaynaklanmaktadır. Chanos bunun yanlış olduğuna inanıyor ve şimdi MicroStrategy'yi açığa satmak ve Bitcoin'de yükselişe geçmek için iyi bir zaman çünkü MicroStrategy'nin hisse fiyatının net Bitcoin varlıklarına göre önemli ve makul olmayan bir prime sahip olduğuna inanıyor. Operasyonunun özünün "MicroStrategy hissesi sat, bitcoin satın al" olduğunu ve ikisi arasındaki değerleme farkından kar elde etmeyi hedeflediğini açıkladı. Örneğin Chanos, bitcoin'i 1 dolara "satın almak" gibi, ancak aşırı değerli bir MicroStrategy hissesini 2,50 dolara "satabilmek" gibi, bu yüzden bunun karlı bir iş olduğunu düşünüyor. Arbitrajın avantajları ve potansiyel riskleri Chanos stratejisi, MicroStrategy'nin hisse fiyatı ile Bitcoin varlıklarının gerçek değeri arasındaki ayrışmadan kar elde etmeyi amaçlar ve bu strateji, Bitcoin fiyatında doğrudan bir artış riskini bir dereceye kadar koruyabilir. Başka bir deyişle, Bitcoin'in fiyatı yükselse bile, MicroStrategy'nin hisse fiyatının Bitcoin'e göre primi yakınsadığı sürece (yani hisse fiyatı Bitcoin kadar düştüğü veya yükselmediği sürece), MicroStrategy'nin pozisyonunu açığa satarak kar elde etmek hala mümkündür. Ancak geçen yılki piyasa performansı verilerine bakıldığında, ikisi arasındaki fark önemli: MicroStrategy hisseleri %220'den fazla artarken, Bitcoin yaklaşık %70 arttı. Bu, bu eğilim devam ederse, bu stratejinin risksiz olmadığı, ana risklerin MicroStrategy'nin priminin devam etmesi ve hatta genişlemesi veya Bitcoin fiyatının çılgınca dalgalanması olasılığını içerdiği ve bu da hem uzun hem de kısa pozisyonları olumsuz etkileyebileceği anlamına gelir. Veriler, Nisan 2025 itibariyle, MicroStrategy'nin Bitcoin'i elinde tutmanın ortalama satın alma maliyetinin madeni para başına yaklaşık 68.500 dolar olduğunu, şirketin Bitcoin varlıklarına göre kurumsal değer priminin şu anda yaklaşık 2 kat olduğunu ve hatta tarihte 3,4 kat kadar yüksek olduğunu gösteriyor. Kavramsal vekil hisse senetlerinin değerlemesine ilişkin düşünceler Jim Chanos'un bu eylemi, bazı kurumsal yatırımcıların kripto para birimi "vekil hisse senetlerinin" aşırı değerlenmesine karşı temkinli tutumunu yansıtıyor. MicroStrategy'nin Bitcoin için "kavramsal bir ajan" olarak rolü, düzenlenmiş hisse senedi piyasaları aracılığıyla Bitcoin'in fiyat dalgalanmalarına katılmak isteyen yatırımcılar için uygun bir yol sağlar, ancak aynı zamanda şirkete özgü operasyonel riskler ve artan piyasa oynaklığı ile birlikte gelir. MicroStrategy, 2025'in ilk çeyreğinde zarar bildirmesine rağmen, Bitcoin varlıklarından %13,7'lik bir getiri elde etti ve şirket, 2025 için Bitcoin getiri hedefini %25'e yükseltti ve 15 milyar dolarlık bir "BTC getirisi" hedefi belirledi. Bazı analistler, MicroStrategy'nin planlandığı gibi bitcoin biriktirmeye devam etmesi (2025'in sonuna kadar 700.000 ila 800.000 bitcoin tutması bekleniyor) ve bitcoin fiyatının 150.000 dolara ulaşması durumunda, hisse fiyatının prim etkisinin etkisiyle 1.200 ila 1.600 dolara yükselme potansiyeline sahip olduğunu tahmin ediyor. Bununla birlikte, Chanos'un stratejisi şüphesiz bu primin sürdürülebilirliği konusunda büyük bir sorgulamadır. Özetle, Jim Chanos'un MicroStrategy ve Bitcoin'e karşı cesur eylemleri, yalnızca bir değer yatırımcısı olarak keskin içgörüsünün altını çizmekle kalmıyor, aynı zamanda piyasaya, yüksek profilli kripto varlıkla ilgili alanda bile, varlıkların gerçek değeri ile piyasa fiyatı arasında hala önemli bir farklılık olabileceğine dair net bir sinyal gönderiyor. Yatırım devleri tarafından başlatılan "vekil hisse senetleri" primine yönelik bu meydan okumanın, Bitcoin ve ilgili varlıklarının değerleme mantığını nasıl etkileyeceği, kripto para piyasasının ve yatırım stratejilerinin verimliliğine dikkat eden tüm katılımcılar tarafından sürekli olarak değerlendirilmeye ve gözlemlenmeye değer. İlgili raporlar Arthur Hayes: Bitcoin mutlaka 70.000'e düşmek zorunda değil, "pazarlık avı" var, Trump tarife savaşı Fed'i faiz oranlarını düşürmeye veya para basmaya zorlayacak Trump 2.0'ın ilk kongre konuşması: Amerikan rüyası durdurulamaz! Dünyanın en güçlüsü TSMC, ABD'ye yatırım yapmak için "tarifelere tabi olmak istemiyor" Ocak ayında ABD PCE beklentileri karşıladı ve faiz indirimi olasılığı arttı! ABD hisse senetleri genel olarak yükseldi, bitcoin 85.000 magnezyuma geri döndü "Efsanevi yatırımcılar "kısa mikro strateji, uzun bitcoin" diye bağırıyor, arbitraj çılgın fikirleri Wall Street'in kripto değerlemeleri konusundaki tartışmasını patlatıyor" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trend - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlandı.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Efsanevi yatırımcı, "MicroStrategy'yi kısa devre yapın, Bitcoin'i long açın" diyerek, arbitraj çılgın fikri Wall Street'te şifreleme değerlemeleri üzerine tartışmaları ateşledi.
Efsanevi yatırımcı Jim Chanos, hem uzun Bitcoin hem de kısa MicroStrategy stratejisini benimsedi ve vekil hisse senedi priminin spekülasyonlardan kaynaklandığına işaret etti ve bu da piyasanın kripto para birimiyle ilgili varlıkların değerleme modelini düşünmesine neden oldu. (Özet: Trump ilk kez "tarifelerin ekonomiyi vuracağını" itiraf ediyor: daha az kabul edilemez müdahale, Amerika'yı yeniden büyük yapabilir MAGA) (Arka plan eklendi: Moody's uyarıyor: Trump'ın tarifeleri ve göçmenlik politikaları ABD'nin "durgun enflasyona" düşmesine neden olabilir, Fed faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalacak) Efsanevi yatırımcı Jim Chanos, benzersiz bakış açısıyla bir kez daha küresel dikkatleri üzerine çekti ve New York'taki son Sohn Yatırım Konferansı'nda üzerine bahse girdiği bir ticaret stratejisini izleyicilere açıkladı. Yani, aynı zamanda yaygın olarak bir bitcoin "vekil hissesi" olarak kabul edilen MicroStrategy, MicroStrategy'nin mevcut hisse senedi fiyatının nemli ve yüksek olduğuna ve birçok spekülatif unsur içerdiğine inanıyor ve bu da Wall Street'te yaygın bir tartışmaya yol açtı. Arbitraj Teorisi CNBC'ye göre Chanos, New York'taki Sohn Yatırım Konferansı'nda verdiği bir röportajda bu "çift ticareti" için mantığını detaylandırdı. MicroStrategy'nin yüksek priminin esas olarak bireysel yatırımcıların spekülasyonlarından ve piyasanın şirketin bitcoin satın almak için kaldıraç, yani borç kullanmasını aşırı takip etmesinden kaynaklandığını belirtti. Chanos, MicroStrategy modelini kopyalamaya yönelik diğer girişimlere yönelik eleştirilerinde daha sesli oldu, bir şirketin yapısı içinde bitcoin satın alma konseptini perakende yatırımcılara sattı ve fikri "saçma" olarak nitelendirdi. MicroStrategy balonu bitcoin kazançlarını geride bıraktı Jim Chanos, kurumsal yazılım şirketi MicroStrategy'nin değerleme hatasından bahsetti ve kurucu Michael Saylor'ın liderliğinde MicroStrategy, bitcoin'e yatırım yapmak ve bilançoya koymak için aktif olarak büyük miktarda kurumsal borç çıkardı ve bu da onu 553.555 bitcoin'e sahip olan dünyanın en büyük halka açık şirketi haline getirdi. Bu sadece mikro stratejilerin piyasadaki "kaldıraçlı bitcoinler" olduğu kavramından kaynaklanmaktadır. Chanos bunun yanlış olduğuna inanıyor ve şimdi MicroStrategy'yi açığa satmak ve Bitcoin'de yükselişe geçmek için iyi bir zaman çünkü MicroStrategy'nin hisse fiyatının net Bitcoin varlıklarına göre önemli ve makul olmayan bir prime sahip olduğuna inanıyor. Operasyonunun özünün "MicroStrategy hissesi sat, bitcoin satın al" olduğunu ve ikisi arasındaki değerleme farkından kar elde etmeyi hedeflediğini açıkladı. Örneğin Chanos, bitcoin'i 1 dolara "satın almak" gibi, ancak aşırı değerli bir MicroStrategy hissesini 2,50 dolara "satabilmek" gibi, bu yüzden bunun karlı bir iş olduğunu düşünüyor. Arbitrajın avantajları ve potansiyel riskleri Chanos stratejisi, MicroStrategy'nin hisse fiyatı ile Bitcoin varlıklarının gerçek değeri arasındaki ayrışmadan kar elde etmeyi amaçlar ve bu strateji, Bitcoin fiyatında doğrudan bir artış riskini bir dereceye kadar koruyabilir. Başka bir deyişle, Bitcoin'in fiyatı yükselse bile, MicroStrategy'nin hisse fiyatının Bitcoin'e göre primi yakınsadığı sürece (yani hisse fiyatı Bitcoin kadar düştüğü veya yükselmediği sürece), MicroStrategy'nin pozisyonunu açığa satarak kar elde etmek hala mümkündür. Ancak geçen yılki piyasa performansı verilerine bakıldığında, ikisi arasındaki fark önemli: MicroStrategy hisseleri %220'den fazla artarken, Bitcoin yaklaşık %70 arttı. Bu, bu eğilim devam ederse, bu stratejinin risksiz olmadığı, ana risklerin MicroStrategy'nin priminin devam etmesi ve hatta genişlemesi veya Bitcoin fiyatının çılgınca dalgalanması olasılığını içerdiği ve bu da hem uzun hem de kısa pozisyonları olumsuz etkileyebileceği anlamına gelir. Veriler, Nisan 2025 itibariyle, MicroStrategy'nin Bitcoin'i elinde tutmanın ortalama satın alma maliyetinin madeni para başına yaklaşık 68.500 dolar olduğunu, şirketin Bitcoin varlıklarına göre kurumsal değer priminin şu anda yaklaşık 2 kat olduğunu ve hatta tarihte 3,4 kat kadar yüksek olduğunu gösteriyor. Kavramsal vekil hisse senetlerinin değerlemesine ilişkin düşünceler Jim Chanos'un bu eylemi, bazı kurumsal yatırımcıların kripto para birimi "vekil hisse senetlerinin" aşırı değerlenmesine karşı temkinli tutumunu yansıtıyor. MicroStrategy'nin Bitcoin için "kavramsal bir ajan" olarak rolü, düzenlenmiş hisse senedi piyasaları aracılığıyla Bitcoin'in fiyat dalgalanmalarına katılmak isteyen yatırımcılar için uygun bir yol sağlar, ancak aynı zamanda şirkete özgü operasyonel riskler ve artan piyasa oynaklığı ile birlikte gelir. MicroStrategy, 2025'in ilk çeyreğinde zarar bildirmesine rağmen, Bitcoin varlıklarından %13,7'lik bir getiri elde etti ve şirket, 2025 için Bitcoin getiri hedefini %25'e yükseltti ve 15 milyar dolarlık bir "BTC getirisi" hedefi belirledi. Bazı analistler, MicroStrategy'nin planlandığı gibi bitcoin biriktirmeye devam etmesi (2025'in sonuna kadar 700.000 ila 800.000 bitcoin tutması bekleniyor) ve bitcoin fiyatının 150.000 dolara ulaşması durumunda, hisse fiyatının prim etkisinin etkisiyle 1.200 ila 1.600 dolara yükselme potansiyeline sahip olduğunu tahmin ediyor. Bununla birlikte, Chanos'un stratejisi şüphesiz bu primin sürdürülebilirliği konusunda büyük bir sorgulamadır. Özetle, Jim Chanos'un MicroStrategy ve Bitcoin'e karşı cesur eylemleri, yalnızca bir değer yatırımcısı olarak keskin içgörüsünün altını çizmekle kalmıyor, aynı zamanda piyasaya, yüksek profilli kripto varlıkla ilgili alanda bile, varlıkların gerçek değeri ile piyasa fiyatı arasında hala önemli bir farklılık olabileceğine dair net bir sinyal gönderiyor. Yatırım devleri tarafından başlatılan "vekil hisse senetleri" primine yönelik bu meydan okumanın, Bitcoin ve ilgili varlıklarının değerleme mantığını nasıl etkileyeceği, kripto para piyasasının ve yatırım stratejilerinin verimliliğine dikkat eden tüm katılımcılar tarafından sürekli olarak değerlendirilmeye ve gözlemlenmeye değer. İlgili raporlar Arthur Hayes: Bitcoin mutlaka 70.000'e düşmek zorunda değil, "pazarlık avı" var, Trump tarife savaşı Fed'i faiz oranlarını düşürmeye veya para basmaya zorlayacak Trump 2.0'ın ilk kongre konuşması: Amerikan rüyası durdurulamaz! Dünyanın en güçlüsü TSMC, ABD'ye yatırım yapmak için "tarifelere tabi olmak istemiyor" Ocak ayında ABD PCE beklentileri karşıladı ve faiz indirimi olasılığı arttı! ABD hisse senetleri genel olarak yükseldi, bitcoin 85.000 magnezyuma geri döndü "Efsanevi yatırımcılar "kısa mikro strateji, uzun bitcoin" diye bağırıyor, arbitraj çılgın fikirleri Wall Street'in kripto değerlemeleri konusundaki tartışmasını patlatıyor" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trend - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlandı.