Bitcoin'in yenilikçi zirvesinden sonra boğa koşusu hâlâ sağlam, bireysel yatırımcıların yokluğu daha büyük yükseliş alanını işaret ediyor.

11 Temmuz 2025, Bitcoin Asya işlem saatlerinde yeni bir zirveye ulaşarak $118,399'a ulaştı ve mevcut boğa koşusunun bir başka önemli kilometre taşını işaret etti.

Geçmişteki birkaç çılgın zirveden farklı olarak, bu seferki突破 daha mantıklı görünüyor ve temelleri daha sağlam. 11 Temmuz'daki analizinde, CryptoQuant katkıcısı Avocado Onchain, birden fazla önemli göstergenin pazarın aşırı ısınmadığını gösterdiğini belirtti.

MVRV oranı piyasada aşırı ısınma olmadığını gösteriyor

MVRV oranı (Market Value to Realized Value, Bitcoin piyasa değeri ile gerçek değer arasındaki oran) şu anda 2.2. Bu rakam, 2024 Mart ve Aralık'ta ulaşılan 2.7'lik aşırı sıcak seviyenin oldukça altında, piyasanın spekülatif duygularının nispeten ılımlı olduğunu gösteriyor.

MVRV oranı, piyasanın aşırı ısınma durumunu ölçen önemli bir gösterge olarak, genellikle fiyatlar sert bir şekilde yükseldiğinde yüksek seviyelerde bulunur. 2.7'ye yaklaştığında, genellikle piyasada aşırı spekülasyon ve balon riski olduğuna işaret eder. Ancak şu anki 2.2 seviyesinin, Bitcoin piyasasının hala sağlıklı bir büyüme aşamasında olduğunu ve çılgın spekülasyon dönemine henüz girmediğini gösterdiği belirtilmektedir.

Yatırımcı davranışında değişiklik oldu

Geçmişteki boğa koşusu tepe dönemleriyle karşılaştırıldığında, mevcut yatırımcı davranışında da belirgin değişiklikler olmuştur. Geçmişte boğa koşusunun zirvesinde, Bitcoin'i bir aydan daha kısa süre tutan kısa vadeli yatırımcıların piyasa içindeki oranı yaklaşık %30'dur. Ancak bugün, bu oran %15'e düşmüştür. Kısa vadeli yatırımcıların azalması genellikle piyasa volatilitesinin düştüğünü ve ani satış riskinin nispeten daha düşük olduğunu gösterir.

Ayrıca, "kısa vadeli sahipler SOPR (Kısa Vadeli Sahip Harcanan Çıktı Karlılık Oranı)" göstergesindeki değişime bakıldığında, son dönemde alıcıların kar realizasyon davranışı belirgin değil, bu da piyasada belirgin bir satış baskısının olmadığını gösteriyor.

Madencilerin ruh hali ılımlı, fon birikimi ve satış değil

Madenciler genellikle piyasa zirve dönemlerinde erken satıcılardır, şu anda madenci duygusu görece sakin. Madenci Pozisyon İndeksi (Miner Position Index) sürekli olarak düşüyor, bazı madencilik şirketleri ise Bitcoin biriktiriyor gibi görünüyor, satmak yerine.

Bu fenomen, madencilerin mevcut aşamada aşırı satış baskısı hissetmediğini göstermektedir, bu da piyasanın istikrarını daha da doğrulamaktadır.

Küçük yatırımcılar yok, piyasa coşku beklemiyor

CryptoQuant'ın bir diğer analizine göre, perakende yatırımcıların aktivitesi de azalmış durumda. Onların "spot perakende faaliyet işlem sıklığı patlaması" göstergesi hala gri bölgede, bu da perakende yatırımcıların henüz piyasaya yeniden girmediğini gösteriyor.

Tarihsel olarak, perakende yatırımcıların akışı genellikle boğa koşusunun son dönem zirvesiyle birlikte olurken, mevcut perakende yatırımcıların yokluğu, Bitcoin'in zirvesinin bizden hala uzak olabileceğini gösteriyor. Kurumsal yatırımcılar ve borsa yatırım fonları (ETF) hala piyasayı yukarı itiyor, bu da Bitcoin'in yükseliş potansiyelinin hala büyük olduğunu gösterebilir.

Kısa vadeli destek seviyelerine dikkat $106,500 ve $101,200

Geleceğe bakıldığında, kısa vadeli destek seviyeleri piyasanın bir sonraki hareketi için ipuçları sağlayacak. $106,500 ve $101,200 bu iki fiyat seviyesi analistlerin odaklandığı noktalar olup, sırasıyla son bir ila üç ay içinde Bitcoin satın alanların ortalama maliyet tabanını temsil ediyor.

Eğer Bitcoin bu destek seviyelerinin üzerinde kalabilirse, yukarı yönlü trend devam edebilir. Bu destek seviyeleri düşerse, kısa vadeli satışlar tetiklenebilir, ancak aynı zamanda piyasaya yeni alıcıların girmesini de çekebilir.

Özet: Mevcut boğa koşusu daha sağlam, kurumlar öncülüğünde

Genel olarak, mevcut Bitcoin yükseliş trendi, geçmişteki her seferden daha sürdürülebilir görünüyor. Kurumsal yatırımcıların ilgisi istikrarlı kalırsa, blok zinciri sinyalleri sabit kalırsa ve perakende yatırımcılar hâlâ bekleme aşamasındaysa, Bitcoin yükselmeye devam edebilir ve önceki boğa koşusu sonlarındaki yaygın şiddetli dalgalanmalar yaşanmayabilir.