Kurumsal benimseme, 2025'in RWA büyümesine öncülük ediyor; 200'den fazla aktif proje ve 65 milyar $ TVL ile 2023'e göre %800 artış göstererek varlık türleri ve zincirler arasında güçlü bir ivme sergiliyor.
Regülatif parçalanma, akıllı sözleşme riskleri ve likidite boşlukları, gerçek dünya yasal ve teknik karmaşıklıkların çapraz zincir varlık tokenizasyonunu zorlaştırması nedeniyle RWA'nın ana akıma girmesini engellemeye devam ediyor.
Çin'in AntChain'i ve Asya'nın yenilenebilir enerji projeleri, blok zinciri, stabilcoinler ve uygun altyapı köprüleri aracılığıyla likiditeyi ve küresel finansmanı artırarak yeni RWA modellerini öncülük ediyor.
RWA, blok zinciri ile geleneksel finansı yeniden şekillendiriyor. Küresel benimseme trendlerinden düzenleyici zorluklara kadar, 2025'te tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının nasıl evrildiğini ve sıradaki adımın ne olduğunu keşfedin.
PİYASA GÖRÜNÜMÜ
RWA son iki yılda hızla gelişti. Başlangıçta niş bir kavram olan RWA, şimdi büyük bir pazara dönüşmüştür. 2025'in 1. çeyreği itibarıyla, RWA'daki toplam değer kilidi (TVL) 65 milyar doları aştı—2023'ün aynı dönemine kıyasla %800'lük bir artış.
BlockData'ya göre, Mart 2025 itibarıyla 200'den fazla RWA projesi aktifti ve bu sayı 2023 ortasında sadece 50'ydi. Bu projeler finansal araçları, fiziksel varlıkları ve karbon kredilerini kapsamaktadır. Kurumsal katılım da önemli ölçüde artmıştır. Goldman Sachs, JPMorgan ve BlackRock dahil olmak üzere 40'tan fazla büyük finansal kurum, RWA girişimlerine yatırım yapmış veya doğrudan katılmıştır.
ANA EĞİLİMLER
KURUMLAR ÖNCE DAVRANIYOR
2024'ün sonlarından itibaren, geleneksel finans kurumları DeFi'ye özgü ekipleri geçmeye başladı. Bu kurumsal projeler artık pazar payının %50'sinden fazlasını elinde bulunduruyor, bu da daha fazla uyum ve operasyonel istikrar getiriyor.
ÇOK ZİNCİRLİ GENİŞLEME
RWA artık Ethereum ile sınırlı değil. 2025 yılına kadar Solana, Polygon ve Cosmos tabanlı RWA projeleri pazarın %38'ini oluşturacak, bu da 2023'teki %15'ten bir artış.
VARLIK ÇEŞİTLİLİĞİ
Sabit getirili ürünler, örneğin ABD Hazine tahvilleri hâlâ baskın, ancak hisse senetleri, gayrimenkul ve karbon kredileri gibi yeni varlık sınıfları hızla büyüyor.
AÇIKLANMIŞ DÜZENLEMELER
Birçok yargı alanı, RWA için hedeflenmiş politikalar geliştirmiştir. Hong Kong, Singapur ve BAE, düzenleyici yenilikte küresel çabalara öncülük etmektedir.
RİSKLER VE ZORLUKLAR
DÜZENLEYİCİ BELİRSİZLİK
RWA sektörü hala birleşik bir küresel düzenleyici çerçeveden yoksundur. ABD'de, SEC ve CFTC token'ları nasıl sınıflandıracakları konusunda uzlaşamadılar, bu da projelerin aynı anda birden fazla yargı alanına uymak zorunda kalmasına neden oluyor.
2025 yılında, Dubai merkezli DMG Token, aynı gayrimenkul varlığını hem Ethereum hem de Solana üzerinde vaat ettikten sonra hukuki sorunlarla karşılaştı. Yatırımcılar her iki zincirde de geri ödeme yapmaya çalıştıklarında, yalnızca bir taraf yasal mülkiyete sahipti. Dubai mahkemesi nihayetinde 47 milyon dolar tazminat ödenmesine karar verdi ve bu durum, çapraz zincir varlık kaydıyla ilgili hukuki boşlukları gün yüzüne çıkardı.
TEKNİK GÜVENLİK
Akıllı sözleşme güvenlik açıkları ve güvenilir olmayan dış veri hala büyük endişeler olmaya devam ediyor.
2024'te, Centrifuge'ün Tinlake protokolü bir ihlalle karşılaştı. Bir saldırgan, sahte geri ödeme kayıtları oluşturarak 8.3 milyon $ çekmek için geri ödeme verilerini manipüle etti. Platform, tüm havuzları dondurdu ve kapsamlı bir güvenlik denetimi başlattı.
LİKİDİTE RİSKİ
RWA pazarı, özellikle perakende yatırımcılar için likidite boşlukları sergilemektedir.
Mart 2025'te, RealT'nin Detroit mülk tokeni, çeyrek dönem kira raporlarının gecikmesinin ardından %30 indirimle işlem gördü. Varlık istikrarına rağmen, kötü likidite yatırımcıların pozisyonları verimli bir şekilde terk etmesini engelledi.
PROJE MANZARASI: ÜÇ TÜR RWA
Tüm RWA projeleri eşit şekilde yaratılmamıştır. Yatırımcılar, gerçek girişimleri ve fırsatçı olanları ayırt etmelidir. Mevcut projeler genel olarak üç kategoriye ayrılmaktadır:
Geçerli RWA
Bu projeler, sıkı düzenleyici denetim altında gerçek dünya varlıklarını tokenize ediyor.
Varlıklar blok zinciri dışında mevcuttur ve finansal kurumlar tarafından yasal olarak saklanmaktadır.
Token ihraçları SEC, MAS veya MiCA gibi otoritelerin yönergelerini takip eder.
Bunlar daha yüksek maliyetler ve karmaşıklık içeriyor olsa da, bu projeler şeffaflık, özgünlük ve güvenlik sunmaktadır. Bu rapor esasen bu tür örneklere odaklanmaktadır.
Hikaye Odaklı RWA
Bunlar spekülatif ilgiyi çekmek için RWA etiketini kullanıyor. Örneğin, iflas etmekte olan bir halka açık şirket, varlıkları tokenize etme ve ortaklıklar imzalama planlarını duyurabilir, ardından da agresif medya kapsamı gelir. Genellikle, bu tür çabalar gerçek bir gelişimden ziyade değer manipülasyonu girişimleridir.
Fringe RWA
Ana karada, bazı RWA'lar artık günlük eşyaları tokenleştiriyor - örneğin alkol, yeşil çay veya makine kiralama hakları.
Bir proje, şaraplık üzüm geri ödeme haklarını tokenleştirdi. Alıcılar borç veya hisseye sahip değildi, ancak iyi bir hasata bahis yapıyorlardı. Hava durumu veya verim hayal kırıklığı yaratırsa, token değerinin belirlenmesi nasıl olur? Bu, değerleme belirsizliğini getiriyor.
Diğer projeler, tokenlerinin emtialarla desteklendiğini iddia ederek, gelecekteki getirileri vaat ediyor. Ancak, lisanslı saklayıcıların ve perakende uyumunun eksikliği nedeniyle, bu tür modellerin yasadışı fon toplama olarak sınıflandırılma riski bulunmaktadır.
VAKA ÇALIŞMASI: ÇİN'İN ANTCHAIN GİRİŞİMİ
AntChain, yenilenebilir altyapıya odaklanmaktadır. Fiziksel varlıkları, elektrikli araç şarj istasyonları ve güneş panelleri gibi, tokenleştirerek sınır ötesi finansmanı ve likiditeyi mümkün kılar.
İki-Zincir-Bir-Köprü yapısı şu şekilde çalışır:
Varlık zinciri, donanımdan operasyonel verileri gerçek zamanlı olarak yükler.
Hong Kong'un Ensemble sandbox'ında inşa edilen ticaret zinciri, CNH ve HKD stablecoin'lerini kullanarak uyumlu ticareti mümkün kılar.
Sınır ötesi akış, AntChain'in köprü teknolojisi sayesinde sağlanmaktadır.
Birçok pilot proje başlatıldı. GCL Yeni Enerji, 82MW'lık bir güneş santralini tokenize ederek 48 saatte 28 milyon $ topladı. Langxin'in şarj istasyonu RWA, yurt dışından 14 milyon $ sermaye topladı. 4.000 dolap içeren bir batarya değişim ağı, artık günlük 2.8 milyon $'dan fazla tokenleştirilmiş hacim görüyor. Bu sonuçlar, %300'lük bir likidite artışını gösteriyor ve yıllık getiriler %5–8'e ulaşıyor.
UYGUNLUK İKİLEMİ
Sıkı KYC/AML gereklilikleri nedeniyle, birçok RWA projesi katılımı konum ve yatırımcı profiline göre sınırlar. Bu, RWA'nın geniş erişim misyonuyla çelişir ve kurumsal odaklı ekosistemlere yol açar. Kitlesel benimseme sağlamak için, RW'lar uyum, merkeziyetsizlik ve kullanıcı deneyimini dengelemelidir - tıpkı ETF'lerin finansı demokratikleştirdiği gibi.
Şu ana kadar, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri ve hisse senetleri piyasayı yönlendiriyor. Ancak bunlar dijital formda gelen geleneksel varlıklar. Gerçek fırsat, likit olmayan, değerlemesi zor varlıklarda yatıyor. Blockchain araçları, bunların potansiyelini açığa çıkarabilir ve DeFi ekosistemleriyle bağlayabilir.
SONUÇ
Küresel finans daha verimli ve şeffaf sistemler talep ettikçe, RWA geleneksel pazarları yeniden şekillendirmede merkezi bir güç haline geldi. Tokenleştirilmiş Singapur REIT'lerinden Afrika çiftçi faturalarına kadar, kullanım alanları geleneksel varlık türlerinin çok ötesine geçti.
Asya'da, güneş enerjisi projeleri saatler içinde milyonlar topladı. Hong Kong'da, stablecoin ödemeleri artık dört saatten kısa sürede temizleniyor. Bu yenilikler, geleneksel finansın değerleme çerçevelerini evrim geçirmeye zorluyor.
Bununla birlikte, zorluklar devam ediyor. Düzenleyiciler hâlâ yenilik ve risk arasında denge kurmaya çalışıyor. ABD ajansları katı kalmaya devam ederken, Hong Kong bir kum havuzu yaklaşımını benimsemekte—bu da düzenleyici parçalanmaya yol açıyor. Teknik riskler de devam ediyor, bunlar arasında gecikmeli oracle beslemeleri ve çapraz zincir güvenlik açıkları bulunuyor.
Ancak belirsizlik ortamında bozulma sıklıkla gelişir. Şirketler kira getirilerini tokenize ettiğinde ve egemen fonlar akıllı sözleşmeler aracılığıyla ESG stratejilerini otomatikleştirdiğinde, finansal güç yapıları değişmeye başlar.
Karmaşık zincirler arası, uyumlu altyapı firmaları yarının "dijital Goldman Sachs"'ı olarak ortaya çıkabilir. Günlük yatırımcılar için anahtar, tek projeleri kovalamak değil, kalıcı uzlaşılar inşa eden yeni protokolleri tanımlamaktır. Değer odaklı internet çağında, gerçek savunma hatları topluluk güvenine dayanır - sadece koda değil.
〈RWA Revolution: Complete Guide to Real-World Asset Tokenization Part 2〉 bu makale ilk olarak 《CoinRank》da yayınlandı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
RWA Devrimi: Gerçek Dünya Varlık Tokenizasyonu Tam Kılavuzu Bölüm 2
Kurumsal benimseme, 2025'in RWA büyümesine öncülük ediyor; 200'den fazla aktif proje ve 65 milyar $ TVL ile 2023'e göre %800 artış göstererek varlık türleri ve zincirler arasında güçlü bir ivme sergiliyor.
Regülatif parçalanma, akıllı sözleşme riskleri ve likidite boşlukları, gerçek dünya yasal ve teknik karmaşıklıkların çapraz zincir varlık tokenizasyonunu zorlaştırması nedeniyle RWA'nın ana akıma girmesini engellemeye devam ediyor.
Çin'in AntChain'i ve Asya'nın yenilenebilir enerji projeleri, blok zinciri, stabilcoinler ve uygun altyapı köprüleri aracılığıyla likiditeyi ve küresel finansmanı artırarak yeni RWA modellerini öncülük ediyor.
RWA, blok zinciri ile geleneksel finansı yeniden şekillendiriyor. Küresel benimseme trendlerinden düzenleyici zorluklara kadar, 2025'te tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıklarının nasıl evrildiğini ve sıradaki adımın ne olduğunu keşfedin.
PİYASA GÖRÜNÜMÜ
RWA son iki yılda hızla gelişti. Başlangıçta niş bir kavram olan RWA, şimdi büyük bir pazara dönüşmüştür. 2025'in 1. çeyreği itibarıyla, RWA'daki toplam değer kilidi (TVL) 65 milyar doları aştı—2023'ün aynı dönemine kıyasla %800'lük bir artış.
BlockData'ya göre, Mart 2025 itibarıyla 200'den fazla RWA projesi aktifti ve bu sayı 2023 ortasında sadece 50'ydi. Bu projeler finansal araçları, fiziksel varlıkları ve karbon kredilerini kapsamaktadır. Kurumsal katılım da önemli ölçüde artmıştır. Goldman Sachs, JPMorgan ve BlackRock dahil olmak üzere 40'tan fazla büyük finansal kurum, RWA girişimlerine yatırım yapmış veya doğrudan katılmıştır.
ANA EĞİLİMLER
KURUMLAR ÖNCE DAVRANIYOR
2024'ün sonlarından itibaren, geleneksel finans kurumları DeFi'ye özgü ekipleri geçmeye başladı. Bu kurumsal projeler artık pazar payının %50'sinden fazlasını elinde bulunduruyor, bu da daha fazla uyum ve operasyonel istikrar getiriyor.
ÇOK ZİNCİRLİ GENİŞLEME
RWA artık Ethereum ile sınırlı değil. 2025 yılına kadar Solana, Polygon ve Cosmos tabanlı RWA projeleri pazarın %38'ini oluşturacak, bu da 2023'teki %15'ten bir artış.
VARLIK ÇEŞİTLİLİĞİ
Sabit getirili ürünler, örneğin ABD Hazine tahvilleri hâlâ baskın, ancak hisse senetleri, gayrimenkul ve karbon kredileri gibi yeni varlık sınıfları hızla büyüyor.
AÇIKLANMIŞ DÜZENLEMELER
Birçok yargı alanı, RWA için hedeflenmiş politikalar geliştirmiştir. Hong Kong, Singapur ve BAE, düzenleyici yenilikte küresel çabalara öncülük etmektedir.
RİSKLER VE ZORLUKLAR
DÜZENLEYİCİ BELİRSİZLİK
RWA sektörü hala birleşik bir küresel düzenleyici çerçeveden yoksundur. ABD'de, SEC ve CFTC token'ları nasıl sınıflandıracakları konusunda uzlaşamadılar, bu da projelerin aynı anda birden fazla yargı alanına uymak zorunda kalmasına neden oluyor.
2025 yılında, Dubai merkezli DMG Token, aynı gayrimenkul varlığını hem Ethereum hem de Solana üzerinde vaat ettikten sonra hukuki sorunlarla karşılaştı. Yatırımcılar her iki zincirde de geri ödeme yapmaya çalıştıklarında, yalnızca bir taraf yasal mülkiyete sahipti. Dubai mahkemesi nihayetinde 47 milyon dolar tazminat ödenmesine karar verdi ve bu durum, çapraz zincir varlık kaydıyla ilgili hukuki boşlukları gün yüzüne çıkardı.
TEKNİK GÜVENLİK
Akıllı sözleşme güvenlik açıkları ve güvenilir olmayan dış veri hala büyük endişeler olmaya devam ediyor.
2024'te, Centrifuge'ün Tinlake protokolü bir ihlalle karşılaştı. Bir saldırgan, sahte geri ödeme kayıtları oluşturarak 8.3 milyon $ çekmek için geri ödeme verilerini manipüle etti. Platform, tüm havuzları dondurdu ve kapsamlı bir güvenlik denetimi başlattı.
LİKİDİTE RİSKİ
RWA pazarı, özellikle perakende yatırımcılar için likidite boşlukları sergilemektedir.
Mart 2025'te, RealT'nin Detroit mülk tokeni, çeyrek dönem kira raporlarının gecikmesinin ardından %30 indirimle işlem gördü. Varlık istikrarına rağmen, kötü likidite yatırımcıların pozisyonları verimli bir şekilde terk etmesini engelledi.
PROJE MANZARASI: ÜÇ TÜR RWA
Tüm RWA projeleri eşit şekilde yaratılmamıştır. Yatırımcılar, gerçek girişimleri ve fırsatçı olanları ayırt etmelidir. Mevcut projeler genel olarak üç kategoriye ayrılmaktadır:
Geçerli RWA
Bu projeler, sıkı düzenleyici denetim altında gerçek dünya varlıklarını tokenize ediyor.
Varlıklar blok zinciri dışında mevcuttur ve finansal kurumlar tarafından yasal olarak saklanmaktadır.
Token ihraçları SEC, MAS veya MiCA gibi otoritelerin yönergelerini takip eder.
Bunlar daha yüksek maliyetler ve karmaşıklık içeriyor olsa da, bu projeler şeffaflık, özgünlük ve güvenlik sunmaktadır. Bu rapor esasen bu tür örneklere odaklanmaktadır.
Hikaye Odaklı RWA
Bunlar spekülatif ilgiyi çekmek için RWA etiketini kullanıyor. Örneğin, iflas etmekte olan bir halka açık şirket, varlıkları tokenize etme ve ortaklıklar imzalama planlarını duyurabilir, ardından da agresif medya kapsamı gelir. Genellikle, bu tür çabalar gerçek bir gelişimden ziyade değer manipülasyonu girişimleridir.
Fringe RWA
Ana karada, bazı RWA'lar artık günlük eşyaları tokenleştiriyor - örneğin alkol, yeşil çay veya makine kiralama hakları.
Bir proje, şaraplık üzüm geri ödeme haklarını tokenleştirdi. Alıcılar borç veya hisseye sahip değildi, ancak iyi bir hasata bahis yapıyorlardı. Hava durumu veya verim hayal kırıklığı yaratırsa, token değerinin belirlenmesi nasıl olur? Bu, değerleme belirsizliğini getiriyor.
Diğer projeler, tokenlerinin emtialarla desteklendiğini iddia ederek, gelecekteki getirileri vaat ediyor. Ancak, lisanslı saklayıcıların ve perakende uyumunun eksikliği nedeniyle, bu tür modellerin yasadışı fon toplama olarak sınıflandırılma riski bulunmaktadır.
VAKA ÇALIŞMASI: ÇİN'İN ANTCHAIN GİRİŞİMİ
AntChain, yenilenebilir altyapıya odaklanmaktadır. Fiziksel varlıkları, elektrikli araç şarj istasyonları ve güneş panelleri gibi, tokenleştirerek sınır ötesi finansmanı ve likiditeyi mümkün kılar.
İki-Zincir-Bir-Köprü yapısı şu şekilde çalışır:
Varlık zinciri, donanımdan operasyonel verileri gerçek zamanlı olarak yükler.
Hong Kong'un Ensemble sandbox'ında inşa edilen ticaret zinciri, CNH ve HKD stablecoin'lerini kullanarak uyumlu ticareti mümkün kılar.
Sınır ötesi akış, AntChain'in köprü teknolojisi sayesinde sağlanmaktadır.
Birçok pilot proje başlatıldı. GCL Yeni Enerji, 82MW'lık bir güneş santralini tokenize ederek 48 saatte 28 milyon $ topladı. Langxin'in şarj istasyonu RWA, yurt dışından 14 milyon $ sermaye topladı. 4.000 dolap içeren bir batarya değişim ağı, artık günlük 2.8 milyon $'dan fazla tokenleştirilmiş hacim görüyor. Bu sonuçlar, %300'lük bir likidite artışını gösteriyor ve yıllık getiriler %5–8'e ulaşıyor.
UYGUNLUK İKİLEMİ
Sıkı KYC/AML gereklilikleri nedeniyle, birçok RWA projesi katılımı konum ve yatırımcı profiline göre sınırlar. Bu, RWA'nın geniş erişim misyonuyla çelişir ve kurumsal odaklı ekosistemlere yol açar. Kitlesel benimseme sağlamak için, RW'lar uyum, merkeziyetsizlik ve kullanıcı deneyimini dengelemelidir - tıpkı ETF'lerin finansı demokratikleştirdiği gibi.
Şu ana kadar, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri ve hisse senetleri piyasayı yönlendiriyor. Ancak bunlar dijital formda gelen geleneksel varlıklar. Gerçek fırsat, likit olmayan, değerlemesi zor varlıklarda yatıyor. Blockchain araçları, bunların potansiyelini açığa çıkarabilir ve DeFi ekosistemleriyle bağlayabilir.
SONUÇ
Küresel finans daha verimli ve şeffaf sistemler talep ettikçe, RWA geleneksel pazarları yeniden şekillendirmede merkezi bir güç haline geldi. Tokenleştirilmiş Singapur REIT'lerinden Afrika çiftçi faturalarına kadar, kullanım alanları geleneksel varlık türlerinin çok ötesine geçti.
Asya'da, güneş enerjisi projeleri saatler içinde milyonlar topladı. Hong Kong'da, stablecoin ödemeleri artık dört saatten kısa sürede temizleniyor. Bu yenilikler, geleneksel finansın değerleme çerçevelerini evrim geçirmeye zorluyor.
Bununla birlikte, zorluklar devam ediyor. Düzenleyiciler hâlâ yenilik ve risk arasında denge kurmaya çalışıyor. ABD ajansları katı kalmaya devam ederken, Hong Kong bir kum havuzu yaklaşımını benimsemekte—bu da düzenleyici parçalanmaya yol açıyor. Teknik riskler de devam ediyor, bunlar arasında gecikmeli oracle beslemeleri ve çapraz zincir güvenlik açıkları bulunuyor.
Ancak belirsizlik ortamında bozulma sıklıkla gelişir. Şirketler kira getirilerini tokenize ettiğinde ve egemen fonlar akıllı sözleşmeler aracılığıyla ESG stratejilerini otomatikleştirdiğinde, finansal güç yapıları değişmeye başlar.
Karmaşık zincirler arası, uyumlu altyapı firmaları yarının "dijital Goldman Sachs"'ı olarak ortaya çıkabilir. Günlük yatırımcılar için anahtar, tek projeleri kovalamak değil, kalıcı uzlaşılar inşa eden yeni protokolleri tanımlamaktır. Değer odaklı internet çağında, gerçek savunma hatları topluluk güvenine dayanır - sadece koda değil.
〈RWA Revolution: Complete Guide to Real-World Asset Tokenization Part 2〉 bu makale ilk olarak 《CoinRank》da yayınlandı.