4 Temmuz 2025'te, FTX alacaklı temsilcisi Sunil sosyal medya platformunda FTX iflas tasfiyesi ile ilgili bir belge ekran görüntüsü paylaştı. Belge, FTX'in hukuki danışmanlık alacağını ve eğer kullanıcılar kısıtlı yabancı yargı yetkilerine tabiyse, tazminat fonlarının el konulabileceğini gösteriyor.
Sunil ayrıca şu veriyi açıkladı: "kısıtlı ülkelerdeki" tazminat fonlarının %82'si Çinli kullanıcılardan geliyor.
Ancak, yurt içinde kripto ticaretine izin verilmediği için, bu kullanıcılar "yasadışı" olarak nitelendirilebilir ve bu nedenle tazminat alma hakları elinden alınabilir. Bu, bu kullanıcıların kayıplarını geri alamayacakları anlamına geliyor; aksine, varlıkları "yasal olarak el konulmuş" olacak.
Topluluk karıştı, tasfiye ekibinin uyum gerekçelerini sorgulamak, yalnızca sorumluluktan kaçma bahanesi. Bazıları FTX'in kararını "Amerikan soygunu" olarak nitelendirirken, "Ülkemiz köpeklerden daha kötü" diye hayıflanıyor, kelimelerin arasında derin bir hayal kırıklığı ve çaresizlik hissediliyor. Bazıları, Çin'in kripto para ticareti üzerinde sıkı kısıtlamalarına rağmen, kullanıcı fonlarının doğrudan alıkonulmaması gerektiğini ve FTX'in kararının açık bir hukuki dayanağının olmadığını düşünüyor.
Böyle bir ifadenin, küresel alacaklıların hakları konusundaki algıyı değiştirebileceği ihtimalinden sonra, dışarıda en çok merak edilen, sadece FTX'in "kanuna uygun davranıp davranmadığı" değil, aynı zamanda kararları kimin aldığı, hangi standartlara göre hareket edildiği ve nihai faydalanıcının kim olduğu.
Devralan kişi kimdir?
Bu harabenin kontrolünü, Wall Street'ten gelen bir iflas yeniden yapılandırma ekibi alıyor: Yeniden yapılandırma konusunda deneyimli John J. Ray III CEO olarak atanmış ve köklü hukuk firması Sullivan & Cromwell (kısaca S&C) liderliğinde bir tasfiye ekibi oluşturulmuştur.
John J. Ray, şirket iflaslarıyla ilgilenen bir uzman. Enron iflas davasını üstlenmişti ve o "yüzyılın davasında" S&C'ye yaklaşık 700 milyon dolar kazandırdı.
Bu sefer, aynı hukuk bürosu ekibiyle FTX'i devraldı.
Yüksek maaş bir sorun değil, sorun ne kadar yüksek olduğudur. Kamuya açık belgelere göre, S&C ortaklarının saatlik ücreti 2000 dolara kadar çıkmaktadır, John Ray'in kendisi de saat başı 1300 dolar talep etmektedir. Bloomberg'in açıkladığı verilere göre, 2025'in başlarına kadar FTX Bölüm 11 iflas sürecinde, S&C'nin toplam bildirdiği hukuki hizmet ücretleri 249 milyon dolara ulaşmıştır.
Tüm alacaklıların olması gereken varlıklar, "profesyonel ekipler" tarafından birer birer kesiliyor. Bu da FTX alacaklılarının sürekli olarak şikayet etmesinin sebebidir: "Onlar Enron senaryosunu tekrarlıyorlar."
Ayrıca, FTX'in iflas duyurusunun hızının da tuhaf olduğu düşünülüyor. SBF'nin Kongre'deki ifade vermeden önceki tam ifade taslağının sızdırılmasından sonra, iflas başvurusu öncesindeki iki gün içinde nasıl "avlandığını" öğrendik.
SBF'nin (Sam Bankman-Fried) Kongre'ye sunmak üzere hazırladığı bir ifadeye dair taslakta, FTX.US'un genel hukuk danışmanı ve aynı zamanda S&C'den Ryne Miller'ın, SBF ve yönetim ekibini hızlı bir şekilde 11. Bölüm iflas prosedürüne yönlendirmek için tasfiye ekibiyle yakın bir şekilde çalıştığı gösterilmektedir.
SBF, ifadesinde şunları yazdı: "Sullivan & Cromwell'dan insanlar ve Ryne Miller bana çok sayıda tehditte bulundular, hatta arkadaşlarımı ve ailemi rahatsız ettiler... Biri ağlayarak yanıma geldi."
Ama onun geri dönme şansı kalmadı. Gönderdiği beş e-postaya John Ray'den asla yanıt gelmedi.
O, bu zarif soygundaki önceki bir başrol oyuncusudur.
O iflas başvurusu, gece boyunca yapılan bombardıman, panik ve izolasyon içinde yapıldı. Devam edip fon toplamayı, durumu kurtarmayı düşünüyordu ama kendi getirdiği hukuk danışmanı tarafından sahneden erken atıldı.
Ve gerçek oyun - bu şirketi kimin devralacağı, mirasını kimin alacağı - yeni başlıyor.
FTX'in mirasını kim paylaşıyor?
Bu iflas tasfiye ekibinin FTX'in tarihsel yatırım portföyünün tasfiye şekli öfke verici ve anlaşılmaz.
Bu portföyler, SBF'nin "etkili altrüizm" hayalini gerçekleştirmede önemli birer parça olmuştu ve bir dönem FTX'in yeniden doğması için değerli birer rezerv olarak görülmüştü. Ancak John Ray ekibi tarafından neredeyse "kesin bir şekilde" satılarak elden çıkarıldı ve büyük çoğunluğunun satış fiyatı gerçek değerinin çok altında kaldı.
En göz alıcı üç işlem, tüm tasfiyenin absürtlüğünü gözler önüne sermeye yetecek kadar.
İmleç: 20 milyon dolar karşılığında 500 milyon dolarlık bir iç çekiş
Cursor, AI tarafından "Vibe coding harikası" olarak anılmakta, FTX'in o yıl tohum aşamasında 200.000 dolar yatırım yaptığı, tasfiye sırasında ise orijinal fiyatla satıldığı belirtiliyor. Dışarıdan bakıldığında zarar gibi görünmüyor, ancak Cursor'un TechCrunch, Bloomberg gibi otoriter medya tarafından 9 milyar dolar değer biçildiği düşünüldüğünde, bu satış fiyatı gerçekten de tuhaf.
Korumalı hesaplamalara göre, FTX en az 500 milyon dolar değerinde hisse kazancı elde edebilirdi, ancak avukat ekibinin müdahalesiyle bunu kaybetti. Hatta sektörde, bu varlığın "özellikle karanlık bir şekilde" elden çıkarıldığına dikkat çekerek "Trump'tan daha hızlı para kazanma" alayları yapıldı.
Mysten Labs / SUI: 96 milyon dolar karşılığında 4.6 milyar dolarlık bir kamu blok zinciri hayali satıldı.
Mysten Labs ve geliştirdiği SUI zinciri, bir sonraki Solana olarak kabul ediliyor ve son derece yüksek bir kamu zinciri ölçeklenebilirliğine sahip.
FTX, 2022 yılında yaklaşık 100 milyon dolar karşılığında Mysten hisse senedi ve 8.9 milyon SUI token için alım hakkı elde etti, ancak tasfiye ekibi 2023 yılında bu varlığı 96 milyon dolara sattı, gerekçe olarak "hızlı nakit akışı sağlamak" gösterildi.
Ve yüksek seviyelerde, bu SUI grubunun değeri bir ara 4.6 milyar doları aştı, bu da o zamanki 96 milyon doların yalnızca gelecekteki değerin %2'sine denk geldiği anlamına geliyor.
Topluluk bir dönem şaka yollu, eğer SBF hapiste SUI'nin fiyatını görse, muhtemelen sinirlenip kan kusar diye konuştu.
Anthropic: 13 milyar dolara 615 milyar dolarlık bir canavarı satmak
Anthropic, eski OpenAI yöneticileri tarafından kuruldu ve AI güvenliğine odaklanıyor, SBF kişisel olarak 500 milyon dolar yatırım yaptı ve yaklaşık %8 hisseye sahip.
Tasfiye ekibi, 2024 yılında tüm hisseleri iki aşamada satıp toplamda 1,3 milyar dolar geri aldı. Dışarıdan bakıldığında bu iyi bir nakit dönüşü gibi görünüyordu, ancak bir yıl geçmeden, Anthropic'in değeri 61,5 milyar dolara fırladı. Bu hesaplamaya göre, FTX'in sahip olduğu %8'lik hissenin değeri yaklaşık 5 milyar dolar.
Yani, iflas tasfiye ekibi en az 3.7 milyar dolarlık ek getiriyi kaçırdı.
FTX'in yatırım görüşü doğrudur, bunu neredeyse hiç kimse inkâr edemez. Rüzgârın öncesinde mermileri isabetle ateşlediler, bu şirketlerin en göz ardı edildiği zamanlarda bahis oynadılar ve çekirdek pay aldılar.
Ancak FTX'in çöküşünden sonra, bu bahisler hurda olarak değerlendirildi.
Bu üç tipik örneğin dışında, FTX tasfiye ekibi LedgerX, Blockfolio, SOL token'ları toplu alım satımı gibi işlemlerde, tutarlı bir şekilde bunları "satıp uçurmakla" büyük bir tartışma yarattı.
Örneğin, 2024 yılında SOL token'larının tasfiye müzayedesi sırasında, Galaxy Trading ve Pantera Capital gibi kurumlar düşük fiyatlarla alım yaparken, SOL fiyatı bir anda fırladı ve kar elde etmek oldukça etkileyici hale geldi; ancak orijinal alacaklılar sadece fırsatın kaybolmasını izlemek zorunda kaldı. Financial Times, Cointelegraph gibi haber kaynaklarına göre, FTX'in kaliteli varlıkların elden çıkarılmasında en az yüz milyar dolarlık potansiyel değer artışını kaçırdığı düşünülüyor.
Neden böyle bir merkezi ve kısa süreli "tasfiye satışı" ortaya çıktı? John Ray'in açıklaması "fonları zamanında kilitlemek ve dalgalanma riskinden kaçınmak" şeklindeyken, sektör analistleri bu nedenin neden büyük ölçekli indirimlerin yalnızca tanıdık kurumsal arkadaşlar için geçerli olduğunu açıklayamadığını ve birçok varlığın altı aydan daha kısa bir sürede büyük ölçüde iki katına çıktığını belirtiyor.
Böylece bir komplo teorisi ortaya çıktı; tasfiye ekibi, çok kısa bir süre içinde iyi şeyleri tanıdıkları fonlara sattı, kendileri ise astronomik avukat ücretleri alarak davayı hızlı bir şekilde kapattı ve sonunda büyük kâr elde etti. Orijinal olarak alacaklılara ait olan varlıklar, "makul ve uyumlu" çerçevesinde, güç merkezine daha yakın olanlara düşük bir fiyata devredildi.
O düşük fiyatlarla el değiştiren hisselerin, tokenlerin ve opsiyonların değeri artmaya devam ediyor; oysaki bu büyümeyi elinde tutması gerekenler, sadece kamuya açıklanan PDF'ler üzerinden bakarak geleceğin başkaları tarafından ele geçirilişini izlemek zorunda kalıyor.
İflas tasfiyesi mi yoksa "yasal soygun" mu?
Hiçbir sektör kripto sektöründen daha iyi unutamaz. Şu anda pazar, AI, stabilcoin ve RWA peşine düşmüş durumda, 2022 krizinin geçmişte kalmış gibi görünüyor ama bu tasfiye süreci aslında henüz sona ermedi.
Son üç yılda, FTX'in varlıkları parça parça kesildi, paketlendi, açık artırmaya çıkarıldı ve bir platformun tüm geleceği soyuldu, geriye sadece bir boş kabuk kaldı.
FTX'in iflas tasfiyesinin ölçeği ve karmaşıklığı, küresel kripto tarihine geçecek kadar büyüktür, ancak gerçekten ders kitaplarına yazılması gereken, muhtemelen alacaklıların hukuk güvenliği sistemine karşı toplu bir hayal kırıklığıdır.
Bir yandan, John Ray ve S&C'yi temsil eden tasfiye avukatı ekibi, tamamen yasal olarak astronomik ücretler talep etti ve yargı tarafından hesap vermeleri neredeyse imkansız. Diğer yandan, kendilerine muafiyet maddeleri ile bir koruma kalkanı oluşturdu, gelecekte "kötü niyetli tasfiye" olarak sorgulansalar bile sorumluluk taşıma gerekliliği yok.
FTX'in patlamasından etkilenen on binlerce küçük yatırımcı için bu bir kurtuluş değil, ikinci bir yaradır. Piyasayı kaçırmış olabilirsin, ama adil bir geri alma fırsatından mahrum edilmek en acı vericisidir.
Şu anda, FTX iflas varlıklarının toplam 14.5 milyar ila 16.3 milyar dolar arasında global tasfiye dağıtımı yapılması bekleniyor; ancak Çin gibi bölgelerdeki kullanıcılar nihayetinde tazminat talep edemezse, bu başka bir belirsiz trajedi anlamına gelecektir: bazıları yasal sistemin dışına tamamen itilecek ve aslında kendilerine ait olan fonlar, yasanın karmaşık süreçleri ve iflas avukatlarının gri alanları tarafından yutulacaktır.
Daha da kötüsü, FTX ekibinin iflas mahkemesine sunduğu yeni planda, danışmanların sorumluluktan muaf tutulmasına dair gizli bir madde de yer alıyor, bu da alacaklıların dava açmasını veya itiraz etmesini neredeyse imkânsız hale getiriyor.
Belki de sektör için FTX'in çöküşü sadece bir döngünün dip noktasıdır, ancak bunun içinde sıkışıp kalan insanlar için, özellikle de on binlerce Çinli küçük yatırımcı için, bu sadece paranın kaybı değil, aynı zamanda umudun da sona ermesidir.
O "profesyonel tasfiye ekibi" olarak adlandırılan avukatlar ve danışmanlar, birkaç satırla yüz milyar dolarlık varlıkların kaderini belirleyebiliyor, ancak bu sıradan yatırımcılar için geri dönüş şansı bırakmıyorlar.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
FTX'in iflas avukatları, yurtiçindeki mağdurlara tazminat ödemeden ne kadar para kazandı?
Yazar: Sleepy, BlockBeats
4 Temmuz 2025'te, FTX alacaklı temsilcisi Sunil sosyal medya platformunda FTX iflas tasfiyesi ile ilgili bir belge ekran görüntüsü paylaştı. Belge, FTX'in hukuki danışmanlık alacağını ve eğer kullanıcılar kısıtlı yabancı yargı yetkilerine tabiyse, tazminat fonlarının el konulabileceğini gösteriyor.
Sunil ayrıca şu veriyi açıkladı: "kısıtlı ülkelerdeki" tazminat fonlarının %82'si Çinli kullanıcılardan geliyor.
Ancak, yurt içinde kripto ticaretine izin verilmediği için, bu kullanıcılar "yasadışı" olarak nitelendirilebilir ve bu nedenle tazminat alma hakları elinden alınabilir. Bu, bu kullanıcıların kayıplarını geri alamayacakları anlamına geliyor; aksine, varlıkları "yasal olarak el konulmuş" olacak.
Topluluk karıştı, tasfiye ekibinin uyum gerekçelerini sorgulamak, yalnızca sorumluluktan kaçma bahanesi. Bazıları FTX'in kararını "Amerikan soygunu" olarak nitelendirirken, "Ülkemiz köpeklerden daha kötü" diye hayıflanıyor, kelimelerin arasında derin bir hayal kırıklığı ve çaresizlik hissediliyor. Bazıları, Çin'in kripto para ticareti üzerinde sıkı kısıtlamalarına rağmen, kullanıcı fonlarının doğrudan alıkonulmaması gerektiğini ve FTX'in kararının açık bir hukuki dayanağının olmadığını düşünüyor.
Böyle bir ifadenin, küresel alacaklıların hakları konusundaki algıyı değiştirebileceği ihtimalinden sonra, dışarıda en çok merak edilen, sadece FTX'in "kanuna uygun davranıp davranmadığı" değil, aynı zamanda kararları kimin aldığı, hangi standartlara göre hareket edildiği ve nihai faydalanıcının kim olduğu.
Devralan kişi kimdir?
Bu harabenin kontrolünü, Wall Street'ten gelen bir iflas yeniden yapılandırma ekibi alıyor: Yeniden yapılandırma konusunda deneyimli John J. Ray III CEO olarak atanmış ve köklü hukuk firması Sullivan & Cromwell (kısaca S&C) liderliğinde bir tasfiye ekibi oluşturulmuştur.
John J. Ray, şirket iflaslarıyla ilgilenen bir uzman. Enron iflas davasını üstlenmişti ve o "yüzyılın davasında" S&C'ye yaklaşık 700 milyon dolar kazandırdı.
Bu sefer, aynı hukuk bürosu ekibiyle FTX'i devraldı.
Yüksek maaş bir sorun değil, sorun ne kadar yüksek olduğudur. Kamuya açık belgelere göre, S&C ortaklarının saatlik ücreti 2000 dolara kadar çıkmaktadır, John Ray'in kendisi de saat başı 1300 dolar talep etmektedir. Bloomberg'in açıkladığı verilere göre, 2025'in başlarına kadar FTX Bölüm 11 iflas sürecinde, S&C'nin toplam bildirdiği hukuki hizmet ücretleri 249 milyon dolara ulaşmıştır.
Tüm alacaklıların olması gereken varlıklar, "profesyonel ekipler" tarafından birer birer kesiliyor. Bu da FTX alacaklılarının sürekli olarak şikayet etmesinin sebebidir: "Onlar Enron senaryosunu tekrarlıyorlar."
Ayrıca, FTX'in iflas duyurusunun hızının da tuhaf olduğu düşünülüyor. SBF'nin Kongre'deki ifade vermeden önceki tam ifade taslağının sızdırılmasından sonra, iflas başvurusu öncesindeki iki gün içinde nasıl "avlandığını" öğrendik.
SBF'nin (Sam Bankman-Fried) Kongre'ye sunmak üzere hazırladığı bir ifadeye dair taslakta, FTX.US'un genel hukuk danışmanı ve aynı zamanda S&C'den Ryne Miller'ın, SBF ve yönetim ekibini hızlı bir şekilde 11. Bölüm iflas prosedürüne yönlendirmek için tasfiye ekibiyle yakın bir şekilde çalıştığı gösterilmektedir.
SBF, ifadesinde şunları yazdı: "Sullivan & Cromwell'dan insanlar ve Ryne Miller bana çok sayıda tehditte bulundular, hatta arkadaşlarımı ve ailemi rahatsız ettiler... Biri ağlayarak yanıma geldi."
Ama onun geri dönme şansı kalmadı. Gönderdiği beş e-postaya John Ray'den asla yanıt gelmedi.
O, bu zarif soygundaki önceki bir başrol oyuncusudur.
O iflas başvurusu, gece boyunca yapılan bombardıman, panik ve izolasyon içinde yapıldı. Devam edip fon toplamayı, durumu kurtarmayı düşünüyordu ama kendi getirdiği hukuk danışmanı tarafından sahneden erken atıldı.
Ve gerçek oyun - bu şirketi kimin devralacağı, mirasını kimin alacağı - yeni başlıyor.
FTX'in mirasını kim paylaşıyor?
Bu iflas tasfiye ekibinin FTX'in tarihsel yatırım portföyünün tasfiye şekli öfke verici ve anlaşılmaz.
Bu portföyler, SBF'nin "etkili altrüizm" hayalini gerçekleştirmede önemli birer parça olmuştu ve bir dönem FTX'in yeniden doğması için değerli birer rezerv olarak görülmüştü. Ancak John Ray ekibi tarafından neredeyse "kesin bir şekilde" satılarak elden çıkarıldı ve büyük çoğunluğunun satış fiyatı gerçek değerinin çok altında kaldı.
En göz alıcı üç işlem, tüm tasfiyenin absürtlüğünü gözler önüne sermeye yetecek kadar.
Cursor, AI tarafından "Vibe coding harikası" olarak anılmakta, FTX'in o yıl tohum aşamasında 200.000 dolar yatırım yaptığı, tasfiye sırasında ise orijinal fiyatla satıldığı belirtiliyor. Dışarıdan bakıldığında zarar gibi görünmüyor, ancak Cursor'un TechCrunch, Bloomberg gibi otoriter medya tarafından 9 milyar dolar değer biçildiği düşünüldüğünde, bu satış fiyatı gerçekten de tuhaf.
Korumalı hesaplamalara göre, FTX en az 500 milyon dolar değerinde hisse kazancı elde edebilirdi, ancak avukat ekibinin müdahalesiyle bunu kaybetti. Hatta sektörde, bu varlığın "özellikle karanlık bir şekilde" elden çıkarıldığına dikkat çekerek "Trump'tan daha hızlı para kazanma" alayları yapıldı.
Mysten Labs ve geliştirdiği SUI zinciri, bir sonraki Solana olarak kabul ediliyor ve son derece yüksek bir kamu zinciri ölçeklenebilirliğine sahip.
FTX, 2022 yılında yaklaşık 100 milyon dolar karşılığında Mysten hisse senedi ve 8.9 milyon SUI token için alım hakkı elde etti, ancak tasfiye ekibi 2023 yılında bu varlığı 96 milyon dolara sattı, gerekçe olarak "hızlı nakit akışı sağlamak" gösterildi.
Ve yüksek seviyelerde, bu SUI grubunun değeri bir ara 4.6 milyar doları aştı, bu da o zamanki 96 milyon doların yalnızca gelecekteki değerin %2'sine denk geldiği anlamına geliyor.
Topluluk bir dönem şaka yollu, eğer SBF hapiste SUI'nin fiyatını görse, muhtemelen sinirlenip kan kusar diye konuştu.
Anthropic, eski OpenAI yöneticileri tarafından kuruldu ve AI güvenliğine odaklanıyor, SBF kişisel olarak 500 milyon dolar yatırım yaptı ve yaklaşık %8 hisseye sahip.
Tasfiye ekibi, 2024 yılında tüm hisseleri iki aşamada satıp toplamda 1,3 milyar dolar geri aldı. Dışarıdan bakıldığında bu iyi bir nakit dönüşü gibi görünüyordu, ancak bir yıl geçmeden, Anthropic'in değeri 61,5 milyar dolara fırladı. Bu hesaplamaya göre, FTX'in sahip olduğu %8'lik hissenin değeri yaklaşık 5 milyar dolar.
Yani, iflas tasfiye ekibi en az 3.7 milyar dolarlık ek getiriyi kaçırdı.
FTX'in yatırım görüşü doğrudur, bunu neredeyse hiç kimse inkâr edemez. Rüzgârın öncesinde mermileri isabetle ateşlediler, bu şirketlerin en göz ardı edildiği zamanlarda bahis oynadılar ve çekirdek pay aldılar.
Ancak FTX'in çöküşünden sonra, bu bahisler hurda olarak değerlendirildi.
Bu üç tipik örneğin dışında, FTX tasfiye ekibi LedgerX, Blockfolio, SOL token'ları toplu alım satımı gibi işlemlerde, tutarlı bir şekilde bunları "satıp uçurmakla" büyük bir tartışma yarattı.
Örneğin, 2024 yılında SOL token'larının tasfiye müzayedesi sırasında, Galaxy Trading ve Pantera Capital gibi kurumlar düşük fiyatlarla alım yaparken, SOL fiyatı bir anda fırladı ve kar elde etmek oldukça etkileyici hale geldi; ancak orijinal alacaklılar sadece fırsatın kaybolmasını izlemek zorunda kaldı. Financial Times, Cointelegraph gibi haber kaynaklarına göre, FTX'in kaliteli varlıkların elden çıkarılmasında en az yüz milyar dolarlık potansiyel değer artışını kaçırdığı düşünülüyor.
Neden böyle bir merkezi ve kısa süreli "tasfiye satışı" ortaya çıktı? John Ray'in açıklaması "fonları zamanında kilitlemek ve dalgalanma riskinden kaçınmak" şeklindeyken, sektör analistleri bu nedenin neden büyük ölçekli indirimlerin yalnızca tanıdık kurumsal arkadaşlar için geçerli olduğunu açıklayamadığını ve birçok varlığın altı aydan daha kısa bir sürede büyük ölçüde iki katına çıktığını belirtiyor.
Böylece bir komplo teorisi ortaya çıktı; tasfiye ekibi, çok kısa bir süre içinde iyi şeyleri tanıdıkları fonlara sattı, kendileri ise astronomik avukat ücretleri alarak davayı hızlı bir şekilde kapattı ve sonunda büyük kâr elde etti. Orijinal olarak alacaklılara ait olan varlıklar, "makul ve uyumlu" çerçevesinde, güç merkezine daha yakın olanlara düşük bir fiyata devredildi.
O düşük fiyatlarla el değiştiren hisselerin, tokenlerin ve opsiyonların değeri artmaya devam ediyor; oysaki bu büyümeyi elinde tutması gerekenler, sadece kamuya açıklanan PDF'ler üzerinden bakarak geleceğin başkaları tarafından ele geçirilişini izlemek zorunda kalıyor.
İflas tasfiyesi mi yoksa "yasal soygun" mu?
Hiçbir sektör kripto sektöründen daha iyi unutamaz. Şu anda pazar, AI, stabilcoin ve RWA peşine düşmüş durumda, 2022 krizinin geçmişte kalmış gibi görünüyor ama bu tasfiye süreci aslında henüz sona ermedi.
Son üç yılda, FTX'in varlıkları parça parça kesildi, paketlendi, açık artırmaya çıkarıldı ve bir platformun tüm geleceği soyuldu, geriye sadece bir boş kabuk kaldı.
FTX'in iflas tasfiyesinin ölçeği ve karmaşıklığı, küresel kripto tarihine geçecek kadar büyüktür, ancak gerçekten ders kitaplarına yazılması gereken, muhtemelen alacaklıların hukuk güvenliği sistemine karşı toplu bir hayal kırıklığıdır.
Bir yandan, John Ray ve S&C'yi temsil eden tasfiye avukatı ekibi, tamamen yasal olarak astronomik ücretler talep etti ve yargı tarafından hesap vermeleri neredeyse imkansız. Diğer yandan, kendilerine muafiyet maddeleri ile bir koruma kalkanı oluşturdu, gelecekte "kötü niyetli tasfiye" olarak sorgulansalar bile sorumluluk taşıma gerekliliği yok.
FTX'in patlamasından etkilenen on binlerce küçük yatırımcı için bu bir kurtuluş değil, ikinci bir yaradır. Piyasayı kaçırmış olabilirsin, ama adil bir geri alma fırsatından mahrum edilmek en acı vericisidir.
Şu anda, FTX iflas varlıklarının toplam 14.5 milyar ila 16.3 milyar dolar arasında global tasfiye dağıtımı yapılması bekleniyor; ancak Çin gibi bölgelerdeki kullanıcılar nihayetinde tazminat talep edemezse, bu başka bir belirsiz trajedi anlamına gelecektir: bazıları yasal sistemin dışına tamamen itilecek ve aslında kendilerine ait olan fonlar, yasanın karmaşık süreçleri ve iflas avukatlarının gri alanları tarafından yutulacaktır.
Daha da kötüsü, FTX ekibinin iflas mahkemesine sunduğu yeni planda, danışmanların sorumluluktan muaf tutulmasına dair gizli bir madde de yer alıyor, bu da alacaklıların dava açmasını veya itiraz etmesini neredeyse imkânsız hale getiriyor.
Belki de sektör için FTX'in çöküşü sadece bir döngünün dip noktasıdır, ancak bunun içinde sıkışıp kalan insanlar için, özellikle de on binlerce Çinli küçük yatırımcı için, bu sadece paranın kaybı değil, aynı zamanda umudun da sona ermesidir.
O "profesyonel tasfiye ekibi" olarak adlandırılan avukatlar ve danışmanlar, birkaç satırla yüz milyar dolarlık varlıkların kaderini belirleyebiliyor, ancak bu sıradan yatırımcılar için geri dönüş şansı bırakmıyorlar.