Yazar: Zack Pokorny Kaynak: Galaxy Çeviri: Shan Oppa, Altın Finans
Giriş
Kripto sektörü, yenilik ve macera ruhuyla dolu bir kuluçka alanıdır; en tuhaf fikirler bile destek bulabilir, yeter ki gerçeğe dönüşme umudu taşısın. Bu süreçte, hem ekipler hem de yatırımcılar zorluklarla karşı karşıya kalıyor. Son 12 ayda, sektör sürdürülebilirliğe ve gerçek büyümeye daha fazla odaklanmaya başladıkça, bu zorluklar daha da belirgin hale geldi:
Takım için: Erken aşamada projeye gerçekten önem veren, piyasa dalgalanmalarında token satmayan ve böylece projeye "kaynak kesmeyen" bir token sahipleri grubu nasıl yetiştirilir? Hızla değişen kripto dünyasında, nasıl çevik kalınır, doğru kararları hızlıca almak ve yönü zamanında ayarlamak için ne yapılmalıdır?
Yatırımcılar için: Geliri olmayan, kullanıcısı olmayan ancak serbestçe işlem görebilen token'lara sahip bir erken aşama projesinin fiyatlandırması nasıl yapılır? Geleneksel araçlar - nakit akışı indirim modeli, gelir çarpanı, karşılaştırmalı değerleme gibi - bu durumda uygulanması zor hale geliyor. Değerleme en sonunda daha çok bir risk sermayesi gibi, ürün, ekip ve piyasa potansiyeli hakkında algı ve inanca dayanan bir değerlendirme ile ilgilidir.
Bu sorunlar yalnızca kripto endüstrisine özgü değildir, ancak blok zinciri organizasyonlarının merkeziyetsizliği, bazı yenilikçi çözümlerin mümkün olmasını sağlamaktadır. Merkeziyetsiz Otonom Organizasyonlar (DAO) için, Futarchy gibi piyasa tabanlı yönetişim modeli aşağıdaki avantajları sunmaktadır:
Yapıcılara net, ekonomik destekli sinyaller sağlamak, token sahiplerinin karar alma süreçlerinde belirsiz durumlardan kaçınmalarına yardımcı olmak;
Bilgi asimetrisini azaltarak DAO yönetiminin merkeziyetsizliğini teşvik etmek;
Piyasa güçleri aracılığıyla inanç ağırlıklı bir "sermaye yapısı tablosu" (hisse yapısı tablosu) oluşturmak, sürekli olarak en doğru ve projeyi en fazla destekleyen sahiplerine yönelmek;
Yatırımcılar, piyasa fiyatı sinyaline dayanarak belirli bir DAO kararına destek veya karşıtlık ifade etmek için pozisyonlarını doğrudan ayarlayabilirler.
Bu makale, Futarchy'nin son derece öznel, mülkiyetin serbestçe alınıp satılabildiği, erken aşama projelerin 0'dan 1'e geçiş sürecindeki yatırım ve karar alma üzerindeki temel rolünü araştırmaktadır. Futarchy, Solana üzerinde MetaDAO aracılığıyla bir dizi futarchy DAO ile deneyler yaparken, Optimism'in hibe dağıtım mekanizmasında da denemeler bulunmaktadır; ancak bu makale esas olarak teorik ilkeleri ve yönetim yapısını, somut uygulamalar yerine ele almaktadır.
Futarchy Yönetiminin Genel Perspektifi
Futarchy, piyasa ve ekonomik sinyaller aracılığıyla yönetim fikri, ilk kez ekonomist Robin Hanson tarafından 2000 yılında yayımlanan "Değerler Üzerine Oy Vermeli, Ama İnançlar Üzerine Bahis Mi Yapmalıyız?" (Shall We Vote on Values, But Bet on Beliefs?) isimli çalışma kağıdında ortaya konmuştur. Bu çalışmada, "Futarchy" kelimesini ilk kez kullanmış ve "future" (vadeli işlem piyasasını ifade eder) ile "-archy" (yönetim anlamına gelen Yunan kökü) kelimelerini birleştirerek "vadeli işlem piyasası tarafından yönetilen" anlamına gelmektedir. Bu terimi neredeyse rastgele öneren yazar, ikinci sayfada "Özellikle bir sebep olmadan" bu terimi kullandığını belirtmektedir.
DAO bağlamında, Futarchy, geleneksel token oylama yönetiminin aynı hedeflerine - yani stratejik karar verme süreçlerini yönlendirme - ulaşmayı başardı, ancak yolu farklıdır. "Hedef belirleme" ile "gerçekleştirme yöntemlerini değerlendirme" **süreçlerini ayırır. Geleneksel DAO yönetiminde, kullanıcılar token'ları orantılı olarak oylamak için kullanır (yani "bir token bir oy"), bu da onların değerlerini ve inançlarını bir karışım olarak ifade eder. Yani, bir öneriye oy verirken, kullanıcılar genellikle hem ulaşmak istedikleri sonucu **(örneğin, yeni bir özellik sunmak) hem de bir önerinin hedefe ulaşma olasılığına dair inançlarını ifade ederler. En çok oyu alan öneri sonunda kabul edilir.
Futarchy, ise insanların değerlerine göre hedefler belirlemek için oy kullanmalarını sağlar, ardından tahmin piyasası (yani "bahis") hangi seçeneğin bu hedefleri en olası şekilde gerçekleştirebileceğini değerlendirir. Bu yapının avantajı, "hedef belirleme" ile "sonuç tahmini"ni ayırmasıdır; finansal piyasanın tahmin yeteneği (fiyat ve işlem) karar vermeyi yönlendirir. Katılımcılar, tahminlerini ifade etmek için gerçek paralarını yatırarak, tahminlerin doğruluğunu ve analizlerin titizliğini büyük ölçüde artırır; oysa geleneksel maliyetsiz oy verme sistemleri bunu başaramaz.
Uygulama süreci aşağıdaki gibidir:
Her DAO önerisi oylama süresince iki geçici token piyasası oluşturur: kabul piyasası ve reddetme piyasası, her biri DAO token'ı için farklı bir fiyat belirleyerek dolar stabilcoin ile fiyatlandırılır. Bu iki piyasa bağımsız otomatik piyasa yapıcılar (AMM) tarafından yönetilir ve ana piyasa (örneğin merkezi borsa ve merkeziyetsiz borsa) ile paralel olarak çalışır.
Bu teklif piyasalarında, herhangi biri ticarete katılabilir, bu DAO'nun token sahibinin olmasına gerek yoktur. Örneğin, eğer bu DAO'nun token'ına sahip değilseniz bile, stabilcoin ile teklifin "kabul piyasa"sında veya "reddedilme piyasa"sında alım yapabilirsiniz.
Oylama süresi boyunca, sistem iki pazarın zaman ağırlıklı ortalama fiyatını (TWAP) kaydedecek ve oylama sona erdikten sonra hangisinin daha yüksek olduğunu karşılaştıracaktır. Örneğin, belirli bir yeni özellik önerisi oylama sona erdiğinde, "kabul pazarı"nın token fiyatı "reddetme pazarı"ndan yüksekse, bu, piyasanın genel olarak bu özelliğin DAO'ya faydalı olduğuna inandığını gösterir ve öneri kabul edilir. Aksi takdirde, reddedilir.
Anahtar nokta: Tüm teklif pazarındaki işlemler koşulludur:
Eğer DAO tokenlerini "piyasa üzerinden" satın alırsanız, işlem yalnızca teklif nihai olarak kabul edildiğinde tamamlanacaktır, aksi takdirde stabilcoinleriniz iade edilecektir;
Eğer "red pazarında" DAO tokeni satarsanız, yalnızca teklif nihayetinde reddedildiğinde işlem tamamlanır, aksi takdirde tokenler geri döner.
Bu nedenle, her işlem gerçek ekonomik risk maruziyeti taşımaktadır. Örneğin, belirli bir teklifin nihayetinde kabul edildiği bir durumda:
"Pazar üzerinden" satın alan traderlar, bu token'a olan maruziyetlerini artıracaklar. Eğer öneri DAO'ya değer katıyorsa, alıcılar kâr elde edecek; aksi takdirde daha büyük bir kayıp yaşayacaklar.
"Pazar üzerinden" satış yapan trader, açık pozisyonunu azaltır; eğer teklif DAO için olumsuzsa, kayıplardan korunur.
Bu nedenle, piyasa fiyatlarının yansıttığı şey artık "boş konuşmalar" değil, gerçekten parayla desteklenen bir değerlendirmedir.
Aşağıda Futarchy öneri ticaret yaşam döngüsünün bir şeması bulunmaktadır:
Teklif piyasası başarısız olduğunda, aynı durum da ortaya çıkar:
Sadece öneri sonuçlarını belirlemekle kalmaz, Futarchy yönetim oylaması kendisi güçlü bir bilgi pazarını temsil eder. Katılımcıları "gerçek para ile görüşlerini ifade etmeye" zorladığı için, Futarchy dağınık bilgiyi ve duyguları ekonomik olarak desteklenen sinyallere dönüştürebilir; bu mekanizma genellikle "risksiz oylama"dan daha sağlam kararlar alınmasını sağlar. Bu piyasa odaklı geri bildirim, yapıcılara doğrudan içgörü sunar ve topluluğun önerilerinin değerine dair görüşlerini daha net anlamalarını sağlar.
Yatırımcılar için, Futarchy, DAO kararlarına ilişkin öznel görüşlerini doğrudan ifade etme ve DAO'nun en iyi yoluna ilişkin piyasa konsensüsüne göre pozisyonlarını artırma veya azaltma konusunda benzersiz bir yol sunmaktadır. Özellikle DAO'nun erken aşama bağlamında, bu mekanizma son derece önemlidir: Bu DAO'ların değeri son derece öznel olup, büyük ölçüde aldıkları kararlara ve nihai ürünün gelişim yönüne bağlıdır.
Futarchy, aynı zamanda, hisse senedi tablosundaki tüm katılımcıların belirli kararlar üzerindeki inançlarına göre pozisyonlarını ayarlayabilmeleri anlamına gelir; bu da finansal çıkarlar ile stratejik yönün sürekli olarak hizalanmasını sağlar. Bu dinamik mekanizma, doğal olarak "inanç ağırlıklı" bir hisse yapısını teşvik eder: içgörüleri ve başarılı kararları sürekli olarak uyumlu olanların pozisyonları, piyasa güçleri altında doğal olarak güçlenirken, tüm sahipler her zaman istedikleri, inanç ağırlıklı DAO stratejik yönüne yönelik açık pozisyonlarını sürdürebilirler.
Girişimlerin ve Erken Aşama Projelerin Özellikleri
Futarchy yönetiminin inşaatçılara ve yatırımcılara nasıl fayda sağladığını anlamak için, önce erken dönem şirketinin birkaç temel özelliğini tanımlamamız gerekiyor:
Öznel Değerleme: Erken aşama girişimleri genellikle hemen gelir elde etmezler ve genellikle tamamen yeni ürünler oluşturma aşamasındadırlar. Değerleri, ürün ve ekip kalitesine ve mevcut kararlarla gelecekte talep uyandırma yeteneklerine bağlıdır. Olgun şirketlerin tarihsel performansları ve karşılaştırılabilir şirketlerle değerlemelerini belirleyebilmesi farklıdır; girişimlerin neredeyse böyle bir referans noktası yoktur, fiyatlandırma esasen sinyalleri yorumlamak ve "soyut" faktörlere dayanan inançlarla belirlenmektedir.
Varsayıma Dayalı Karar Verme: Bilgi asimetrisi, kurucuları ve yatırımcıları dağınık bilgileri bir araya getirmeye zorlar; inşa sürecine odaklanan ekipler genellikle çevresel ekosistemden veya rakiplerden gelen sinyalleri göz ardı eder. Sonuç olarak, birçok karar daha çok olasılık varsayımlarına dayanır, kesin kanıtlar yerine.
Yatırımcıların İnancı: Takım vizyonuna derin ve uzun vadeli inanca sahip olan erken aşama yatırımcılar, sabırlı ve hedefleri birbiriyle uyumlu bir tutma grubu oluşturabilir. Piyasa dalgalanmaları sırasında, kararlı sahipler istikrarı korumaya yardımcı olur, projeye vizyonunu gerçekleştirmesi için zaman tanır. Aksine, fırsatçı veya inançsız yatırımcılar, piyasa dalgalanması ortaya çıktığında hemen satış yaparak dalgalanmayı artırır, ekibi dikkatlerini dağıtmaya zorlar ve inşa etmeye odaklanmalarını engeller.
Genel olarak, bu özellikler, kurucuların ve yatırımcıların her zaman doğru anlatıyı "tahmin ederek (ve buna ödeme yaparak)" hareket ettiklerini göstermektedir. Futarchy, bu içsel öznelliği ortadan kaldırmaz, aksine onu doğrudan kucaklar: Herkesin DAO'nun karar sonuçları üzerinde (onaylama/ret) token ticareti yapmasına izin vererek, kişisel inançları kullanır ve bunu DAO'nun kullanılabilir pazar sinyali haline dönüştürür. Bu süreç, dağınık sezgileri birleşik ve ağırlıklı tahminlere dönüştürerek, esasen mülkiyeti en net ve en kalıcı inançlara sahip olanlara yönlendirir.
Futarchy, katılımcılardan kendi görüşlerine gerçek sermaye yatırmaları istenerek, erken aşama startupların en zayıf özelliklerini (öznelik ve belirsizlik) projenin aktif olarak güçlendirilmesini sağlayan bir yönetişim mekanizmasına dönüştürerek, gelişimi için daha az rastgele ve daha rasyonel bir yol sunar.
Futarchy, erken dönem şirket yönetimini nasıl tamamlar?
Futarchy'nin en erken DAO'ların faydaları esas olarak iki alanda ortaya çıkmaktadır:
Ekonomik destek sağlayan bilgi feneri sunmak;
DAO'nun stratejik yolunu sahipler tabanı ile doğrudan bağlayan dinamik bir cap-table mekanizması sağlamak.
bilgi işareti
Bilgi Feneri olarak, Futarchy, piyasa güçlendirilmiş geri bildirim aracılığıyla bir fikrin uygulanabilirliğine sinyal verebilir ve token sahiplerinin belirli bir karara yönelik ekonomik tutumunu doğrudan ortaya koyabilir.
Ekonomik destekli karar mekanizması
Futarchic yönetim, tahmin piyasalarının prensiplerinden yararlanmaktadır. Ekonomik bahislerin desteklediği tahminlerin genellikle daha doğru olması gibi, ekonomik bahislerin desteklediği kararların da daha sağlıklı sonuçlar üretmesi beklenir, çünkü sonuçların iyi veya kötü olması gerçek değeri etkiler. Bu ekonomik açık, karar verme sürecine katılanlar için bir maliyet oluşturur, keyfi ve kötü kararları azaltır ve "sonuçları olan oylama" ile katılımcıları daha kaliteli ve bilgiyle desteklenen görüşler sunmaya teşvik eder.
Ayrıca, bu mekanizma en doğru tahminleri yapanların kendi değerlendirmelerine göre pozisyonlarını artırıp azaltmalarına ve bu şekilde kar elde etmelerine olanak tanır; bu da bireysel teşvikleri DAO'nun genel çıkarlarıyla daha iyi hizalar.
Bununla da kalmayıp, Futarchy herhangi bir zincir üzerindeki kullanıcının oylamaya katılmasına izin vererek bilgi asimetrisini azaltmakta ve DAO sahipleri dışındaki görüşleri de kabul etmektedir. Oylamayı bir piyasa haline getirir, böylece sermaye riski üstlenmeye istekli olan herkes DAO kararlarının değerlendirilmesine katılabilir. Bu piyasa mekanizması, manipülasyonu da zorlaştırır: herhangi bir önerinin "geçme/ reddetme" piyasa fiyatını yükseltmek veya düşürmek isteyen herkes, diğer piyasa katılımcılarına arbitraj fırsatı yaratarak ters işlemler yapmalarını teşvik eder. Manipülasyon ne kadar fazla olursa, ters arbitraj motivasyonu o kadar artar.
Ayrıca, bu mekanizma manipülasyonu maliyetli hale getiriyor, çünkü sonuçları değiştirmek için gerçek para yatırmak gerekiyor. Bu, manipülatörler veya tek bir büyük oyuncu için doğrudan ekonomik kayıplara yol açabilir. Bu nedenle, tüm yapı, bir token ağırlıklı oylamanın ulaşamayacağı bir merkeziyetsizlik derecesi sağlayabilir.
Oy verme ve sahip olma arasındaki uçurum
Geleneksel yönetim sistemlerinde potansiyel bir kopukluk bulunmaktadır: İnsanların "nasıl oy kullandığı" (ve organizasyonun nihayetinde ne yaptığı) ile "nasıl sermaye tahsis ettikleri" arasında bir uyumsuzluk olabilir. Birisi bir öneriye karşı oy verebilir, ancak genel projeye güven duyduğu için daha fazla token alabilir; bir başkası ise destekleyici oy verebilir, ancak uygulama riski konusunda endişelendiği için sessizce satabilir.
Bu, yönetimdeki "açık tercih" ile piyasadaki "gizli tercih" arasında bir uçurum yaratarak, inşaatçıların, paydaşların belirli kararlar konusundaki gerçek tutumlarını, yalnızca projeye genel destekleri ile değil, gerçekten anlamalarını zorlaştırır. Bu kör nokta, alt düzey kararlar alınmasına yol açabilir.
Futarchy'de, oylama davranışı ile piyasa faaliyetleri birbirinden kopuk değildir; token alım satımı kendisi oylama oluşturur. Bir öneri sunulduğunda, piyasa bu önerinin sonucuyla bağlantılı tokenlerin doğrudan alım satımı yoluyla hemen destek veya karşıt tutumunu gösterir. Bu, geleneksel yönetişimden bir anahtar farktır: geleneksel yönetişimde, piyasa tepkisi (örneğin alım satım davranışları) genellikle oylamadan tamamen bağımsızdır ve bu piyasa davranışlarının arkasındaki gerçek motivasyonları veya bunların belirli yönetişim kararlarıyla olan bağlantısını değerlendirmek zordur.
Futarchy'nin bu entegre tasarımı, sahiplerin tutum bilgilerini belirsizliğini azaltır ve bu bilgilerin en iyi kararlarla olan kopukluğunu giderir. Gerçek görüşler ve inançlar, oylama mekanizmasında doğrudan yakalanarak DAO'nun, sahiplerinin ekonomik algılarına en uygun yolda ilerlemesini sağlar.
Geleneksel sistemlerde "görünüşte bir set yatırmak, gizlice başka bir set ticareti yapmak" yerine, Futarchy bahisleri ve sonuçları bir bütün olarak birleştirir. Bu ilişki son derece önemlidir çünkü oylama sona erdiğinde, tokenlar bu karara inanmayan taraftan inanan tarafa doğrudan transfer edilir. Bu, piyasa duygusunu netleştirmekla kalmaz, aynı zamanda bunu karar sonuçlarına doğrudan uygular ve mülkiyeti (teorik olarak) en çok bilgiye ve inanca sahip katılımcılara yeniden dağıtır, böylece DAO karar alma sürecinde hisse yapısını dinamik olarak dengeleyebilir.
İnanç Ağırlıklı Piyasa Değeri Tablosu
"Gerçekten projenin vizyonunu benimseyen bir sahipler topluluğu" oluşturmak, erken dönem kripto projelerinin en zor işlerinden biridir. Çoğu ekip, gerçek destekçileri ve fırsatçı spekülatörleri ayırt etmekte zorlanır, bu da token fiyatlarının sert dalgalanmasına neden olur; kurucular, ürün geliştirmeye odaklanmak yerine piyasa dinamiklerini yönetmek için büyük zaman ve enerji harcamak zorunda kalırlar.
Mevcut en yaygın erken kullanıcı yönlendirme stratejisi airdrop'tur: Kullanıcıların ürünü kullanmaları için ücretsiz token'lar ile teşvik edilmesi. Bu yöntem başlangıçta kullanım canlılığı sağlasa ve metrikleri yükseltse de, bazı ciddi sorunlar yaratır ve bu da uzun vadeli başarının temelini zedeler:
Fırsatçı Davranış: Airdrop alıcıları genellikle en az, en mekanik etkileşimde bulunurlar, amacı alma koşullarını yerine getirmek ve sonra aldıklarını hemen satmaktır. Bu, projeye dair neredeyse hiç gerçek bir inancı olmayan, sadece hızlı bir şekilde kar elde etmek isteyen bir sahipler topluluğu oluşturur.
Belirsiz Ürün Pazar Uyum Sinyali: Kullanıcılar ürünleri gerçek ihtiyaçları için değil, ekonomik ödüller için kullandıklarında, ekip tarafından alınan ürün kalitesi ve pazar talebiyle ilgili geri bildirim yanıltıcıdır. Ücretsiz para olduğu sürece, neredeyse herhangi bir ürün "kullanılabilir" hale gelir, bu da ekibin ana ürünün gerçekten gerçek bir sorunu çözüp çözmediğini değerlendirmesini zorlaştırır.
Sıfırdan Başlamak: Airdrop sona erdiğinde ve fırsatçı kullanıcılar ayrıldığında, projeler sıklıkla kendilerini tekrar başlangıç noktasında bulurlar ve gerçek bir topluluk bırakmamış olurlar. O kısa süreli kullanıcı aktifliği sürdürülebilir bir büyüme için herhangi bir temel oluşturamaz.
Bu dinamik, erken aşama projeleri bir paradoksa sokuyor: Kullanıcıların çekim gücünü kanıtlamak için kullanıcıya ihtiyaçları var, ancak kullanıcı edinme yöntemleri genellikle uzun vadeli başarıya en az katkı sağlayan grubu getiriyor.
Futarchy, sahiplerin taahhüt sorununu nasıl çözer
Futarchy, piyasa tabanlı yönetim mekanizmaları aracılığıyla, inanç eksikliği sorununu ele almak için bir "sahiplerin doğal seçim mekanizması" yaratmaktadır. Sürekli olarak devam eden yönetim önerileri sürecinde, token arzı, "en doğru" (yani piyasada doğru tarafta duran) ve en güçlü inanca sahip olan oylayıcılara doğru yavaş yavaş kayacaktır; doğru ancak inancı daha zayıf olan ve yanlış yargılama (piyasada yanlış tarafta duran) yapan sahipler ise, hisse yapısındaki görece paylarını yavaş yavaş kaybedecektir.
Bu değişim kademeli olarak gerçekleşmektedir (hiç kimse bir öneride tamamen dışarı atılmayacaktır), ancak zamanla devam edecektir. Futarchy, daha organik bir token dağıtım mekanizması ile bir araya geldiğinde, DAO'nun sahiplik tabanı proje geliştikçe daha kararlı ve daha yapışkan hale gelecektir.
Futarchy, DAO kararları etrafındaki o subjektif ve ölçülmesi zor farklılıkları, gönüllü ve koşullu mülkiyet değişimi haline dönüştürür; işlem fiyatı ise piyasa katılımcılarının sonuçlar üzerindeki toplu algısıdır. Zamanla, bu, token mülkiyetinin, piyasa gözünde "en doğru tahmini yapan" ve DAO'nun gelecekteki yönüne "en kararlı destek" veren kişilerin elinde giderek daha fazla yoğunlaşmasına yol açacaktır.
Diyelim ki bir öneri, protokole yeni bir özellik eklemek. Üç hissedarın farklı görüşleri var:
Alice: Teklif "başarısız" olduğunda 1 token satın almak istiyor çünkü bu özelliğin DAO'ya zarar verdiğini düşünüyor. Bu teklif reddedilirse daha fazla pozisyona sahip olmayı umuyor.
Bob: Teklif "başarısız" olduğunda 1 token satmak istiyor, çünkü bu özelliğin uygulama için faydalı olacağını düşünüyor. Teklif geçmezse, pozisyonunu azaltmak istiyor.
Eve: Teklif "geçtiğinde" 1 token almak istiyor çünkü bu özelliğin değer getireceğine inanıyor. Özelliğin hayata geçmesi durumunda daha fazla maruz kalmak istiyor.
Eğer piyasa nihayetinde bu teklifin "başarısız" olması gerektiğine karar verirse (yani fail fiyatı pass fiyatından yüksekse), Alice bu sentetik piyasada Bob'dan "1 token" etkili bir şekilde "kazanmış" olacaktır. Her ikisi de piyasada "teklifin başarısız olması" sonucuna bahis yaptı:
Alice, pozitif bir pozisyon artırmak için "başarısız" koşulu olan bir sözleşmeyi satın aldı;
Bob, elinde tutmak istemediği "başarısız" şartların sözleşmelerini satarak riskini azaltıyor.
Sonuç olarak, Alice pozisyonunu artırdı, Bob ise hisse yapısının bu bölümünden çekildi. Her ikisi de istedikleri sonuca ulaştı. Bu arada, Eve'nin alım emri "geçme" koşuluna dayandığı için bu sefer herhangi bir gerçek transfer gerçekleşmedi, ancak Alice tarafından hisse yapısındaki göreceli etkisi seyreltildi.
Bu, üç farklı sonucun otomatik olarak üretilmesini sağlar:
Alice (Yüksek inanç, piyasa doğru tarafında işlem yapma): Daha fazla token ve hisse yapısı payı kazanır.
Bob (düşük inanç, piyasa tarafında doğru işlem): token kaybetmek ve hisse yapısından çıkmak.
Eve (Doğru Sonuç Üzerine Bahis Yapmadı): Mutlak pozisyon değişmeden kalır, ancak Alice tarafından hisse yapısı tablosundaki payı seyreltilir.
Bu sonuç, koşullu piyasa aracılığıyla otomatik olarak gerçekleştirilir ve mülkün, yargıları piyasanın kolektif aklıyla uyumlu olanlara doğal olarak akmasını sağlayan zarif bir mekanizmadır. Kısa vadeli arbitrajcıları çekmek için airdrop gibi değildir, aynı zamanda geleneksel yönetim gibi oylama ve katılımcıların kararların ekonomik geleceği konusundaki algılarını birbirinden ayırmaz. Futarchy, etki gücünün hem kararlara inanan hem de piyasa tarafından tanınan katılımcılarda yoğunlaşmasını garanti eder.
Sonunda, hisse yapısı zamanla giderek daha "inanç ağırlıklı" ve "doğru ağırlıklı" hale gelecek ve bu, kendi yargılarını sürekli olarak sermaye ile destekleyen ve gerçekten projeye inandıklarını kanıtlayan sahiplerden oluşacaktır.
Futarchy'nin Sınırlamaları
Futarchy başarılı olacağının garantisini vermez. Bu, daha iyi kararlar almak ve daha iyi bir sahiplik yapısı elde etmek için bir yöntemdir, nihai amaç değildir. Ekip, futarchy yönetiminde ortaya çıkan içgörülere dayanarak gerçek bir şekilde uygulama yapmalıdır; projenin kendisindeki fikirler makul olmalıdır; ürünün de gerçek bir piyasa talebi olmalıdır.
Ayrıca, yönetişime piyasa mekanizmalarının dahil edilmesi, DAO'nun her seferinde en iyi kararı almasını garanti etmez. Futarchy'nin fikri, görüşlerin maddi sonuçlar doğurarak en iyi kararları alma konusunda bir teşvik yaratan bir ortam oluşturmaktır. Ancak insanlar hâlâ irrasyonel davranabilir ve piyasa da kararların fiyatlandırmasında hatalar yapabilir.
Ancak, "risksiz" token oylamasının (bu, sahiplerine DAO stratejik yönünü belirlerken neredeyse hiç ekonomik maliyet yüklemez) aksine, Futarchy daha iyi bir teşvik uyumu sağlayan bir karar verme yöntemi sunar.
Futarchy'nin temel değeri, tüm kararların daha yüksek bir token fiyatı veya kullanıcı artışı sağlayacağını garanti etmekte değil - hiçbir yönetim sistemi bunu yapamaz. Ancak, geleneksel alternatiflere kıyasla, Futarchy, DAO'lara daha yüksek bir başarı olasılığı sunabilir.
Sonuç
Futarchy, erken aşama girişim projelerine güçlü bir yönetim çerçevesi sunarak, karar alma sürecine ekonomik bir dayanak sağlar ve yatırımcıların fon maruziyetlerini DAO'nun seçtiği yönle doğrudan hizalamalarına imkan tanır.
Bu mekanizma, özellikle başlangıç şirketleri için faydalıdır çünkü uygulamaların soğuk başlangıcını sağlamak ve güçlü bir sahiplik tabanı inşa etmek için geleneksel yöntemlerden daha etkili bir yol sunar. Futarchy, olgun DAO'lara da fayda sağlasa da, erken aşamada, öznel görüş farklılıklarının yoğun olduğu ve yüksek inanç sahipleri topluluğu oluşturma ihtiyacı olan projeler için özellikle değerlidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Galaxy: Futarchy neden önemlidir?
Yazar: Zack Pokorny Kaynak: Galaxy Çeviri: Shan Oppa, Altın Finans
Giriş
Kripto sektörü, yenilik ve macera ruhuyla dolu bir kuluçka alanıdır; en tuhaf fikirler bile destek bulabilir, yeter ki gerçeğe dönüşme umudu taşısın. Bu süreçte, hem ekipler hem de yatırımcılar zorluklarla karşı karşıya kalıyor. Son 12 ayda, sektör sürdürülebilirliğe ve gerçek büyümeye daha fazla odaklanmaya başladıkça, bu zorluklar daha da belirgin hale geldi:
Bu sorunlar yalnızca kripto endüstrisine özgü değildir, ancak blok zinciri organizasyonlarının merkeziyetsizliği, bazı yenilikçi çözümlerin mümkün olmasını sağlamaktadır. Merkeziyetsiz Otonom Organizasyonlar (DAO) için, Futarchy gibi piyasa tabanlı yönetişim modeli aşağıdaki avantajları sunmaktadır:
Bu makale, Futarchy'nin son derece öznel, mülkiyetin serbestçe alınıp satılabildiği, erken aşama projelerin 0'dan 1'e geçiş sürecindeki yatırım ve karar alma üzerindeki temel rolünü araştırmaktadır. Futarchy, Solana üzerinde MetaDAO aracılığıyla bir dizi futarchy DAO ile deneyler yaparken, Optimism'in hibe dağıtım mekanizmasında da denemeler bulunmaktadır; ancak bu makale esas olarak teorik ilkeleri ve yönetim yapısını, somut uygulamalar yerine ele almaktadır.
Futarchy Yönetiminin Genel Perspektifi
Futarchy, piyasa ve ekonomik sinyaller aracılığıyla yönetim fikri, ilk kez ekonomist Robin Hanson tarafından 2000 yılında yayımlanan "Değerler Üzerine Oy Vermeli, Ama İnançlar Üzerine Bahis Mi Yapmalıyız?" (Shall We Vote on Values, But Bet on Beliefs?) isimli çalışma kağıdında ortaya konmuştur. Bu çalışmada, "Futarchy" kelimesini ilk kez kullanmış ve "future" (vadeli işlem piyasasını ifade eder) ile "-archy" (yönetim anlamına gelen Yunan kökü) kelimelerini birleştirerek "vadeli işlem piyasası tarafından yönetilen" anlamına gelmektedir. Bu terimi neredeyse rastgele öneren yazar, ikinci sayfada "Özellikle bir sebep olmadan" bu terimi kullandığını belirtmektedir.
DAO bağlamında, Futarchy, geleneksel token oylama yönetiminin aynı hedeflerine - yani stratejik karar verme süreçlerini yönlendirme - ulaşmayı başardı, ancak yolu farklıdır. "Hedef belirleme" ile "gerçekleştirme yöntemlerini değerlendirme" **süreçlerini ayırır. Geleneksel DAO yönetiminde, kullanıcılar token'ları orantılı olarak oylamak için kullanır (yani "bir token bir oy"), bu da onların değerlerini ve inançlarını bir karışım olarak ifade eder. Yani, bir öneriye oy verirken, kullanıcılar genellikle hem ulaşmak istedikleri sonucu **(örneğin, yeni bir özellik sunmak) hem de bir önerinin hedefe ulaşma olasılığına dair inançlarını ifade ederler. En çok oyu alan öneri sonunda kabul edilir.
Futarchy, ise insanların değerlerine göre hedefler belirlemek için oy kullanmalarını sağlar, ardından tahmin piyasası (yani "bahis") hangi seçeneğin bu hedefleri en olası şekilde gerçekleştirebileceğini değerlendirir. Bu yapının avantajı, "hedef belirleme" ile "sonuç tahmini"ni ayırmasıdır; finansal piyasanın tahmin yeteneği (fiyat ve işlem) karar vermeyi yönlendirir. Katılımcılar, tahminlerini ifade etmek için gerçek paralarını yatırarak, tahminlerin doğruluğunu ve analizlerin titizliğini büyük ölçüde artırır; oysa geleneksel maliyetsiz oy verme sistemleri bunu başaramaz.
Uygulama süreci aşağıdaki gibidir:
Her DAO önerisi oylama süresince iki geçici token piyasası oluşturur: kabul piyasası ve reddetme piyasası, her biri DAO token'ı için farklı bir fiyat belirleyerek dolar stabilcoin ile fiyatlandırılır. Bu iki piyasa bağımsız otomatik piyasa yapıcılar (AMM) tarafından yönetilir ve ana piyasa (örneğin merkezi borsa ve merkeziyetsiz borsa) ile paralel olarak çalışır.
Bu teklif piyasalarında, herhangi biri ticarete katılabilir, bu DAO'nun token sahibinin olmasına gerek yoktur. Örneğin, eğer bu DAO'nun token'ına sahip değilseniz bile, stabilcoin ile teklifin "kabul piyasa"sında veya "reddedilme piyasa"sında alım yapabilirsiniz.
Oylama süresi boyunca, sistem iki pazarın zaman ağırlıklı ortalama fiyatını (TWAP) kaydedecek ve oylama sona erdikten sonra hangisinin daha yüksek olduğunu karşılaştıracaktır. Örneğin, belirli bir yeni özellik önerisi oylama sona erdiğinde, "kabul pazarı"nın token fiyatı "reddetme pazarı"ndan yüksekse, bu, piyasanın genel olarak bu özelliğin DAO'ya faydalı olduğuna inandığını gösterir ve öneri kabul edilir. Aksi takdirde, reddedilir.
Anahtar nokta: Tüm teklif pazarındaki işlemler koşulludur:
Bu nedenle, her işlem gerçek ekonomik risk maruziyeti taşımaktadır. Örneğin, belirli bir teklifin nihayetinde kabul edildiği bir durumda:
Bu nedenle, piyasa fiyatlarının yansıttığı şey artık "boş konuşmalar" değil, gerçekten parayla desteklenen bir değerlendirmedir.
Aşağıda Futarchy öneri ticaret yaşam döngüsünün bir şeması bulunmaktadır:
Teklif piyasası başarısız olduğunda, aynı durum da ortaya çıkar:
Sadece öneri sonuçlarını belirlemekle kalmaz, Futarchy yönetim oylaması kendisi güçlü bir bilgi pazarını temsil eder. Katılımcıları "gerçek para ile görüşlerini ifade etmeye" zorladığı için, Futarchy dağınık bilgiyi ve duyguları ekonomik olarak desteklenen sinyallere dönüştürebilir; bu mekanizma genellikle "risksiz oylama"dan daha sağlam kararlar alınmasını sağlar. Bu piyasa odaklı geri bildirim, yapıcılara doğrudan içgörü sunar ve topluluğun önerilerinin değerine dair görüşlerini daha net anlamalarını sağlar.
Yatırımcılar için, Futarchy, DAO kararlarına ilişkin öznel görüşlerini doğrudan ifade etme ve DAO'nun en iyi yoluna ilişkin piyasa konsensüsüne göre pozisyonlarını artırma veya azaltma konusunda benzersiz bir yol sunmaktadır. Özellikle DAO'nun erken aşama bağlamında, bu mekanizma son derece önemlidir: Bu DAO'ların değeri son derece öznel olup, büyük ölçüde aldıkları kararlara ve nihai ürünün gelişim yönüne bağlıdır.
Futarchy, aynı zamanda, hisse senedi tablosundaki tüm katılımcıların belirli kararlar üzerindeki inançlarına göre pozisyonlarını ayarlayabilmeleri anlamına gelir; bu da finansal çıkarlar ile stratejik yönün sürekli olarak hizalanmasını sağlar. Bu dinamik mekanizma, doğal olarak "inanç ağırlıklı" bir hisse yapısını teşvik eder: içgörüleri ve başarılı kararları sürekli olarak uyumlu olanların pozisyonları, piyasa güçleri altında doğal olarak güçlenirken, tüm sahipler her zaman istedikleri, inanç ağırlıklı DAO stratejik yönüne yönelik açık pozisyonlarını sürdürebilirler.
Girişimlerin ve Erken Aşama Projelerin Özellikleri
Futarchy yönetiminin inşaatçılara ve yatırımcılara nasıl fayda sağladığını anlamak için, önce erken dönem şirketinin birkaç temel özelliğini tanımlamamız gerekiyor:
Genel olarak, bu özellikler, kurucuların ve yatırımcıların her zaman doğru anlatıyı "tahmin ederek (ve buna ödeme yaparak)" hareket ettiklerini göstermektedir. Futarchy, bu içsel öznelliği ortadan kaldırmaz, aksine onu doğrudan kucaklar: Herkesin DAO'nun karar sonuçları üzerinde (onaylama/ret) token ticareti yapmasına izin vererek, kişisel inançları kullanır ve bunu DAO'nun kullanılabilir pazar sinyali haline dönüştürür. Bu süreç, dağınık sezgileri birleşik ve ağırlıklı tahminlere dönüştürerek, esasen mülkiyeti en net ve en kalıcı inançlara sahip olanlara yönlendirir.
Futarchy, katılımcılardan kendi görüşlerine gerçek sermaye yatırmaları istenerek, erken aşama startupların en zayıf özelliklerini (öznelik ve belirsizlik) projenin aktif olarak güçlendirilmesini sağlayan bir yönetişim mekanizmasına dönüştürerek, gelişimi için daha az rastgele ve daha rasyonel bir yol sunar.
Futarchy, erken dönem şirket yönetimini nasıl tamamlar?
Futarchy'nin en erken DAO'ların faydaları esas olarak iki alanda ortaya çıkmaktadır:
bilgi işareti
Bilgi Feneri olarak, Futarchy, piyasa güçlendirilmiş geri bildirim aracılığıyla bir fikrin uygulanabilirliğine sinyal verebilir ve token sahiplerinin belirli bir karara yönelik ekonomik tutumunu doğrudan ortaya koyabilir.
Ekonomik destekli karar mekanizması
Futarchic yönetim, tahmin piyasalarının prensiplerinden yararlanmaktadır. Ekonomik bahislerin desteklediği tahminlerin genellikle daha doğru olması gibi, ekonomik bahislerin desteklediği kararların da daha sağlıklı sonuçlar üretmesi beklenir, çünkü sonuçların iyi veya kötü olması gerçek değeri etkiler. Bu ekonomik açık, karar verme sürecine katılanlar için bir maliyet oluşturur, keyfi ve kötü kararları azaltır ve "sonuçları olan oylama" ile katılımcıları daha kaliteli ve bilgiyle desteklenen görüşler sunmaya teşvik eder.
Ayrıca, bu mekanizma en doğru tahminleri yapanların kendi değerlendirmelerine göre pozisyonlarını artırıp azaltmalarına ve bu şekilde kar elde etmelerine olanak tanır; bu da bireysel teşvikleri DAO'nun genel çıkarlarıyla daha iyi hizalar.
Bununla da kalmayıp, Futarchy herhangi bir zincir üzerindeki kullanıcının oylamaya katılmasına izin vererek bilgi asimetrisini azaltmakta ve DAO sahipleri dışındaki görüşleri de kabul etmektedir. Oylamayı bir piyasa haline getirir, böylece sermaye riski üstlenmeye istekli olan herkes DAO kararlarının değerlendirilmesine katılabilir. Bu piyasa mekanizması, manipülasyonu da zorlaştırır: herhangi bir önerinin "geçme/ reddetme" piyasa fiyatını yükseltmek veya düşürmek isteyen herkes, diğer piyasa katılımcılarına arbitraj fırsatı yaratarak ters işlemler yapmalarını teşvik eder. Manipülasyon ne kadar fazla olursa, ters arbitraj motivasyonu o kadar artar.
Ayrıca, bu mekanizma manipülasyonu maliyetli hale getiriyor, çünkü sonuçları değiştirmek için gerçek para yatırmak gerekiyor. Bu, manipülatörler veya tek bir büyük oyuncu için doğrudan ekonomik kayıplara yol açabilir. Bu nedenle, tüm yapı, bir token ağırlıklı oylamanın ulaşamayacağı bir merkeziyetsizlik derecesi sağlayabilir.
Oy verme ve sahip olma arasındaki uçurum
Geleneksel yönetim sistemlerinde potansiyel bir kopukluk bulunmaktadır: İnsanların "nasıl oy kullandığı" (ve organizasyonun nihayetinde ne yaptığı) ile "nasıl sermaye tahsis ettikleri" arasında bir uyumsuzluk olabilir. Birisi bir öneriye karşı oy verebilir, ancak genel projeye güven duyduğu için daha fazla token alabilir; bir başkası ise destekleyici oy verebilir, ancak uygulama riski konusunda endişelendiği için sessizce satabilir.
Bu, yönetimdeki "açık tercih" ile piyasadaki "gizli tercih" arasında bir uçurum yaratarak, inşaatçıların, paydaşların belirli kararlar konusundaki gerçek tutumlarını, yalnızca projeye genel destekleri ile değil, gerçekten anlamalarını zorlaştırır. Bu kör nokta, alt düzey kararlar alınmasına yol açabilir.
Futarchy'de, oylama davranışı ile piyasa faaliyetleri birbirinden kopuk değildir; token alım satımı kendisi oylama oluşturur. Bir öneri sunulduğunda, piyasa bu önerinin sonucuyla bağlantılı tokenlerin doğrudan alım satımı yoluyla hemen destek veya karşıt tutumunu gösterir. Bu, geleneksel yönetişimden bir anahtar farktır: geleneksel yönetişimde, piyasa tepkisi (örneğin alım satım davranışları) genellikle oylamadan tamamen bağımsızdır ve bu piyasa davranışlarının arkasındaki gerçek motivasyonları veya bunların belirli yönetişim kararlarıyla olan bağlantısını değerlendirmek zordur.
Futarchy'nin bu entegre tasarımı, sahiplerin tutum bilgilerini belirsizliğini azaltır ve bu bilgilerin en iyi kararlarla olan kopukluğunu giderir. Gerçek görüşler ve inançlar, oylama mekanizmasında doğrudan yakalanarak DAO'nun, sahiplerinin ekonomik algılarına en uygun yolda ilerlemesini sağlar.
Geleneksel sistemlerde "görünüşte bir set yatırmak, gizlice başka bir set ticareti yapmak" yerine, Futarchy bahisleri ve sonuçları bir bütün olarak birleştirir. Bu ilişki son derece önemlidir çünkü oylama sona erdiğinde, tokenlar bu karara inanmayan taraftan inanan tarafa doğrudan transfer edilir. Bu, piyasa duygusunu netleştirmekla kalmaz, aynı zamanda bunu karar sonuçlarına doğrudan uygular ve mülkiyeti (teorik olarak) en çok bilgiye ve inanca sahip katılımcılara yeniden dağıtır, böylece DAO karar alma sürecinde hisse yapısını dinamik olarak dengeleyebilir.
İnanç Ağırlıklı Piyasa Değeri Tablosu
"Gerçekten projenin vizyonunu benimseyen bir sahipler topluluğu" oluşturmak, erken dönem kripto projelerinin en zor işlerinden biridir. Çoğu ekip, gerçek destekçileri ve fırsatçı spekülatörleri ayırt etmekte zorlanır, bu da token fiyatlarının sert dalgalanmasına neden olur; kurucular, ürün geliştirmeye odaklanmak yerine piyasa dinamiklerini yönetmek için büyük zaman ve enerji harcamak zorunda kalırlar.
Mevcut en yaygın erken kullanıcı yönlendirme stratejisi airdrop'tur: Kullanıcıların ürünü kullanmaları için ücretsiz token'lar ile teşvik edilmesi. Bu yöntem başlangıçta kullanım canlılığı sağlasa ve metrikleri yükseltse de, bazı ciddi sorunlar yaratır ve bu da uzun vadeli başarının temelini zedeler:
Bu dinamik, erken aşama projeleri bir paradoksa sokuyor: Kullanıcıların çekim gücünü kanıtlamak için kullanıcıya ihtiyaçları var, ancak kullanıcı edinme yöntemleri genellikle uzun vadeli başarıya en az katkı sağlayan grubu getiriyor.
Futarchy, sahiplerin taahhüt sorununu nasıl çözer
Futarchy, piyasa tabanlı yönetim mekanizmaları aracılığıyla, inanç eksikliği sorununu ele almak için bir "sahiplerin doğal seçim mekanizması" yaratmaktadır. Sürekli olarak devam eden yönetim önerileri sürecinde, token arzı, "en doğru" (yani piyasada doğru tarafta duran) ve en güçlü inanca sahip olan oylayıcılara doğru yavaş yavaş kayacaktır; doğru ancak inancı daha zayıf olan ve yanlış yargılama (piyasada yanlış tarafta duran) yapan sahipler ise, hisse yapısındaki görece paylarını yavaş yavaş kaybedecektir.
Bu değişim kademeli olarak gerçekleşmektedir (hiç kimse bir öneride tamamen dışarı atılmayacaktır), ancak zamanla devam edecektir. Futarchy, daha organik bir token dağıtım mekanizması ile bir araya geldiğinde, DAO'nun sahiplik tabanı proje geliştikçe daha kararlı ve daha yapışkan hale gelecektir.
Futarchy, DAO kararları etrafındaki o subjektif ve ölçülmesi zor farklılıkları, gönüllü ve koşullu mülkiyet değişimi haline dönüştürür; işlem fiyatı ise piyasa katılımcılarının sonuçlar üzerindeki toplu algısıdır. Zamanla, bu, token mülkiyetinin, piyasa gözünde "en doğru tahmini yapan" ve DAO'nun gelecekteki yönüne "en kararlı destek" veren kişilerin elinde giderek daha fazla yoğunlaşmasına yol açacaktır.
Diyelim ki bir öneri, protokole yeni bir özellik eklemek. Üç hissedarın farklı görüşleri var:
Eğer piyasa nihayetinde bu teklifin "başarısız" olması gerektiğine karar verirse (yani fail fiyatı pass fiyatından yüksekse), Alice bu sentetik piyasada Bob'dan "1 token" etkili bir şekilde "kazanmış" olacaktır. Her ikisi de piyasada "teklifin başarısız olması" sonucuna bahis yaptı:
Sonuç olarak, Alice pozisyonunu artırdı, Bob ise hisse yapısının bu bölümünden çekildi. Her ikisi de istedikleri sonuca ulaştı. Bu arada, Eve'nin alım emri "geçme" koşuluna dayandığı için bu sefer herhangi bir gerçek transfer gerçekleşmedi, ancak Alice tarafından hisse yapısındaki göreceli etkisi seyreltildi.
Bu, üç farklı sonucun otomatik olarak üretilmesini sağlar:
Bu sonuç, koşullu piyasa aracılığıyla otomatik olarak gerçekleştirilir ve mülkün, yargıları piyasanın kolektif aklıyla uyumlu olanlara doğal olarak akmasını sağlayan zarif bir mekanizmadır. Kısa vadeli arbitrajcıları çekmek için airdrop gibi değildir, aynı zamanda geleneksel yönetim gibi oylama ve katılımcıların kararların ekonomik geleceği konusundaki algılarını birbirinden ayırmaz. Futarchy, etki gücünün hem kararlara inanan hem de piyasa tarafından tanınan katılımcılarda yoğunlaşmasını garanti eder.
Sonunda, hisse yapısı zamanla giderek daha "inanç ağırlıklı" ve "doğru ağırlıklı" hale gelecek ve bu, kendi yargılarını sürekli olarak sermaye ile destekleyen ve gerçekten projeye inandıklarını kanıtlayan sahiplerden oluşacaktır.
Futarchy'nin Sınırlamaları
Futarchy başarılı olacağının garantisini vermez. Bu, daha iyi kararlar almak ve daha iyi bir sahiplik yapısı elde etmek için bir yöntemdir, nihai amaç değildir. Ekip, futarchy yönetiminde ortaya çıkan içgörülere dayanarak gerçek bir şekilde uygulama yapmalıdır; projenin kendisindeki fikirler makul olmalıdır; ürünün de gerçek bir piyasa talebi olmalıdır.
Ayrıca, yönetişime piyasa mekanizmalarının dahil edilmesi, DAO'nun her seferinde en iyi kararı almasını garanti etmez. Futarchy'nin fikri, görüşlerin maddi sonuçlar doğurarak en iyi kararları alma konusunda bir teşvik yaratan bir ortam oluşturmaktır. Ancak insanlar hâlâ irrasyonel davranabilir ve piyasa da kararların fiyatlandırmasında hatalar yapabilir.
Ancak, "risksiz" token oylamasının (bu, sahiplerine DAO stratejik yönünü belirlerken neredeyse hiç ekonomik maliyet yüklemez) aksine, Futarchy daha iyi bir teşvik uyumu sağlayan bir karar verme yöntemi sunar.
Futarchy'nin temel değeri, tüm kararların daha yüksek bir token fiyatı veya kullanıcı artışı sağlayacağını garanti etmekte değil - hiçbir yönetim sistemi bunu yapamaz. Ancak, geleneksel alternatiflere kıyasla, Futarchy, DAO'lara daha yüksek bir başarı olasılığı sunabilir.
Sonuç
Futarchy, erken aşama girişim projelerine güçlü bir yönetim çerçevesi sunarak, karar alma sürecine ekonomik bir dayanak sağlar ve yatırımcıların fon maruziyetlerini DAO'nun seçtiği yönle doğrudan hizalamalarına imkan tanır.
Bu mekanizma, özellikle başlangıç şirketleri için faydalıdır çünkü uygulamaların soğuk başlangıcını sağlamak ve güçlü bir sahiplik tabanı inşa etmek için geleneksel yöntemlerden daha etkili bir yol sunar. Futarchy, olgun DAO'lara da fayda sağlasa da, erken aşamada, öznel görüş farklılıklarının yoğun olduğu ve yüksek inanç sahipleri topluluğu oluşturma ihtiyacı olan projeler için özellikle değerlidir.