Piyasa değeri bir yılda 3 katına çıkıyor: OSL'nin 10 milyar dolarlık simya sanatı nedir, şirket neyi planlıyor?

OSL Grubu (00863.HK), pazarın öncüsü ve önde gelen şirketi olarak, tam bir iş ekosistemi oluşturmak için "gerçek bir mücadele" içerisinde yer alıyor ve "bir sonraki nesil savaş alanı"na sessizce girdi. Şirketin hisse fiyatı da geçtiğimiz yıl üç katına çıktı.

Yazı: Jack

Stablecoin deviği Circle, okyanusun ötesindeki Nasdaq'ta listelendi ve küresel yatırımcılar tarafından çılgınca ilgi gördü. Şirketin hisseleri, listeleme tarihinden itibaren iki hafta içinde neredeyse on katına fırladı. Sonrasında sermaye duygusu biraz soğusa da, bu durum kuşkusuz piyasanın stablecoin'lerin geleceğine olan umutlarını ve arkasındaki gelişim mantığını kabul ettiğini yansıtıyor.

Ve yakındaki Hong Kong borsa pazarında, aslında son zamanlarda piyasa rüzgarında hisse fiyatı yükselen bir "gerçek" stabilcoin konsepti hisse senedi var. Bazı tamamen dijital varlık konsepti spekülasyonu yapan veya sadece "coin ticareti" işine giren şirketlerden farklı olarak, OSL Grubu (00863.HK) pazarın öncüsü ve önde gelen şirketi olarak, "gerçekten" bir ekosistem oluşturarak tam bir iş stratejisi geliştiriyor ve zaten sessizce "bir sonraki nesil savaş alanına" girmiş durumda; şirketin hisse fiyatı da geçen yıl üç katına çıktı.

30 Haziran 2025 itibarıyla Hong Kong borsasında kapanışta, OSL'nin hisse fiyatı hisse başına 15,38 HKD olarak kaydedildi, günlük artış %9,7, piyasa değeri 10 milyar HKD'ye yaklaştı ve 96,33 milyar HKD'ye ulaştı. 2025'ten bugüne altı ay içinde, OSL hisse fiyatı %92,25 arttı; son bir yılda şirketin hisse fiyatı neredeyse 2,8 kat arttı; 8 Ekim 2024'teki 52 haftalık en düşük kapanış fiyatı olan 4,6 HKD'ye göre, şirketin hisse fiyatı son 8 ayda %334 oranında büyük bir artış gösterdi.

Hisse senedi fiyatlarının artışının arkasında, OSL ne yaptı? Alevlenmiş piyasa duygularını bir kenara bırakırsak, bu tam anlamıyla bir Hong Kong dijital varlık şirketi, yedi yıllık bir büyümenin ardından gelecekteki iş mantığını nasıl konumlandıracak ve düzenleyecek?

Uyumlu Liderin Web3 Yeniden Evrimi

OSL, Hong Kong'un tek halka açık ve uyumlu lisanslı kripto para ticaret platformudur ve global kurumlar ile bireysel yatırımcılara hizmet sunmak için oldukça gelişmiş sanal finansal altyapıya sahiptir. Kripto para sektöründe kalitesiz ve karmaşık bir ortamda, OSL başlangıçtan itibaren uyumlu bir yol izlemekte kararlıdır. Mayıs 2018'de şirket dijital varlık işine resmi olarak başlamış ve aynı yılın Aralık ayında "Big Four" muhasebe firmalarından biri olan PwC'nin bağımsız denetimini gönüllü olarak kabul etmiştir. Ertesi yıl, Asya'da sigorta korumasına sahip ilk dijital varlık saklama hizmetini sunmuştur.

2020 yılında, OSL Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu'ndan (SFC) lisans alan ilk dijital varlık borsası oldu ve SFC lisansı, listeleme durumu, sigorta koruması ve "Big Four" denetim firmaları tarafından denetlenen dijital varlık ticaret platformu olma özelliklerini aynı anda taşıyan global ilk platform haline geldi. Şirket, daha sonra uyum yolunu uygulamaya devam etti; öncelikle SFC lisansı alan ilk dijital varlık aracısı olarak profesyonel yatırımcılara menkul kıymet token'ları satmaya başladı ve ardından SFC lisansını yükselterek, yalnızca kurumsal ve profesyonel yatırımcılara hizmet verme kapasitesini genişleterek perakende yatırımcıların platformunda Bitcoin ve Ether ticareti yapmalarına izin vermeye başladı.

Diyebiliriz ki, uyumluluk OSL'nin kanıdır ve dalgalı piyasalarda ve belirsiz düzenleyici ortamlarda gelişimi için bir güç sağlamaktadır. Şirket, 2023 yılının sonunda bir sermaye artırımı gerçekleştirdi ve kripto para hizmetleri şirketi BGX'ten stratejik olarak 700 milyon yatırım aldı, bu da yeni bir yolculuğa çıkmasının önemli bir dönüm noktası oldu.

Öncelikle şirket yönetiminde bir yenilenme gerçekleşti. OSL, dünya genelindeki dijital varlık ticaret platformu Bybit'ten Kevin Cui'yi CEO olarak, Morgan Stanley'nin finansal teknoloji departmanında çalışmış ve Ant Group geçmişine sahip Ivan Wong'u CFO olarak, internet aracı kurum Futu Holdings'ten Jack Tan'ı CMO olarak, Bybit'ten Eugene Cheung'ı CBO olarak ve dünyanın en büyük dijital varlık ticaret platformu Binance'den Yun Cheng'i CTO olarak atadı.

Bu bir dizi atama ile OSL'nin topladığı çeşitli yeteneklerin, kripto para ve internet finans sektöründe deneyim eksikliği çekmediği kolayca görülebiliyor; bu da dijital varlık borsasına daha fazla Web3 (merkeziyetsiz internet ekosistemi) genleri kazandırıyor. OSL, 2025 yılının başında tamamen yeni, daha uluslararası bir marka kimliği ve görsel imajı sunmuştur. OSL, bu adımın hızla gelişen dijital varlık sektöründeki stratejik bir yükselişi simgelediğini ve şirketin "yeni bir gelişim aşamasının başlangıcı" olduğunu belirtti.

PayFi Ödeme'nin Çıkış Yolu

24 Mart 2025'te, OSL 2024 mali yılının tam yıl performansını açıkladı. Şirket, dijital varlık alanına girişinin üzerinden yedi yıl geçtikten sonra ilk kez kâr elde etti, gelir yıllık %78.6'lık büyük bir artışla 375 milyon Hong Kong Doları'na ulaştı, devam eden işletme faaliyetleri zararını kâra çevirdi ve 250 milyon Hong Kong Doları'ndan 54.8 milyon Hong Kong Doları'na kâr sağladı; yıl içinde bir önceki yıl 266 milyon Hong Kong Doları'ndan 46.69 milyon Hong Kong Doları net kâr elde edildi. Kâr elde etmek, dijital varlık sektöründe derinlemesine çalışan bir halka açık şirket için şüphesiz önemli ve sevindirici bir dönüm noktasıdır. Şirket, kârın dijital varlık piyasa fiyatlarındaki artış, borsa faaliyetleriyle elde tutulan dijital varlıkların değer kazanması ve operasyonel verimliliğin artırılması gibi faktörlerin etkisiyle gerçekleştiğini belirtti.

Dikkate değer olan, OSL'nin gelecekteki stratejik yönü hakkında kendi cevabını vermiş olmasıdır: blockchain tabanlı ödeme finansmanı ile ilgili PayFi hizmetlerine derinlemesine yatırımlardır. Şirket, 2024 yılında dijital varlıklar ve stabilcoin ödeme ürünleri ile hizmetlerine yatırım yapmak için 30 milyon dolar ayıracağını duyurdu. Bu, yatırımcıların sermaye piyasasında Circle ve OSL gibi sözde "stabilcoin konsept hisseleri"ni talep etmesinin önemli mantıklarından biridir. Stabilcoinler kendileri "yumurta veren kaz" değildir; stratejik olarak daha önemli olan, arkasında temel destek sağlayan PayFi teknolojisi ve onunla ilgili tüm ekosistemdir. CGV Research ekibinin araştırmasına göre, 2030 yılına kadar PayFi'nin küresel dijital ödeme işlem hacminin %10'unu elde etmesi bekleniyor ve pazar büyüklüğünün 1,8 trilyon dolara ulaşabileceği öngörülmektedir.

OSL, yıllık raporunda, PayFi'nin şirketin dijital varlık ekosisteminin ana bileşeni olduğunu belirtiyor ve lisanslı dijital varlık platformlarıyla entegrasyonunun sektör gelişimi için hayati önem taşıdığını vurguluyor. Bu, sağlam bir altyapı sağlayarak düzenleyici uyumu güvence altına alır ve dijital varlıklarla fiat para birimi arasında kesintisiz bir uzlaşma gerçekleştirir. Bu alanda bir çıkış yolu seçmek, OSL'nin düzenleyici uyumunu koruduğunu ve kripto para spekülasyonunu ana savaşı olarak görmediğini; bunun yerine Web3'ün PayFi ödemeleri üzerinden ana savaşı olarak konumlandığını, düzenleyici ve lisans avantajlarını öne çıkardığını ve Binance, OK, Bybit gibi uluslararası piyasa borsalarının güçlü rakiplerinden kaçındığını kanıtlıyor.

Küresel Yapılanma ile İlk Avantajı Ele Geçirme

OSL'nin piyasa değerini artıran sadece bir slogan değil. Geçtiğimiz yıl boyunca, OSL hisse fiyatındaki artışla birlikte, şirketin dünya genelinde aktif olarak gerçekleştirdiği birleşme ve lisans edinme faaliyetleri oldu. Sadece bir yıl içinde, şirket 4 satın alma işlemi gerçekleştirdi; bunlar arasında Avrupa dijital varlıkları ve blok zincir platformu paketinin satın alınması, işlerin Asya'dan Avrupa pazarına genişletilmesi; Endonezya sanal varlık ticaret platformu Evergreen Crest Holdings'in satın alınmasıyla Web3 alanındaki hızlı büyüyen Güneydoğu Asya pazarına giriş; Japonya'daki kripto varlık ticaret platformu CoinBest'in satın alınarak OSL Japan olarak yeniden adlandırılması ve en son olarak, üst düzey fiat para çözümü hizmet sağlayıcısı Banxa'nın satın alınması yer alıyor.

Bu dizi satın alma hareketi, OSL'nin işini küresel ölçekte genişletmesine yardımcı olmakla kalmadı, aynı zamanda Avrupa, Endonezya, Japonya ve dünya genelinde yaklaşık 50 dijital varlık ve ödeme lisansını ve iznini hızla edinmesini sağladı. Şirketin Hong Kong, Avustralya ve Birleşik Arap Emirlikleri Dubai'de kendi başına başvurduğu ilgili lisanslarla birlikte, OSL hızlı ve geniş bir şekilde yapılanması sayesinde, birçok sanal varlıkta yeni pazarlarda sağlam bir yer edindi ve uyumlu iş yapısı ile piyasa rekabetinde ilk avantajı elde etti.

Son yıllık raporunda, OSL küresel düzenleyici uyum çerçevesinin aşamalı olarak gelişeceğini ve önümüzdeki birkaç yıl içinde daha uygun bir gelişim ortamı yaratacağını öngörüyor. Şirket, küresel pazardaki yenilikçi teknoloji şirketleri, yerel bankalar ve menkul kıymet şirketleri ile iş birliği yaparak, küresel kapsamda sağlam bir ağ kuracak ve uyumlu bir şekilde faaliyet göstererek pazar liderliğini pekiştirecek. Bu arada, şirket, ihraççı kuruluşlar, kredi platformları ve dijital cüzdan hizmet sağlayıcıları gibi anahtar sektörlerdeki stratejik ortaklarla yakın iş birliği yapacak ve bunun, önümüzdeki mali yıl içinde sürdürülebilir ve uyumlu bir büyümeyi teşvik edeceğine inanıyor.

OSL'nin gelişim yolu, dijital varlık endüstrisinin gelişim eğilimlerini de dolaylı yoldan yansıtmaktadır. Düzenlemelerin olumlu yönde ilerlemeye başlaması ve çeşitli rakiplerin piyasaya girmesi bağlamında, OSL kararlılıkla dönüşüm geçirdi; ilk Hong Kong uyumlu dijital varlık borsasını kurduğu yıllardan, bugün Asya'nın ilk bütünleşik uyumlu PayFi ekosistem platformasını oluşturmaya kadar, şirket sektördeki öncü rolünü sürdürmeye devam ediyor.

Demir dövmek için kendinizi sağlam tutmalısınız, ticaret hizmetlerine giren rakipler arasında OSL’nin rekabet avantajı, alt yapı inşasıdır. Hong Kong'un stabilcoin pazarı yeni bir aşamaya geçti ve OSL'nin seçtiği bu yeni yol, bir gecede başarılan bir iş değil. Neyse ki, düzenleme, piyasa ve ekip açısından şirketin elinde zaman, mekan ve insan faktörleri mevcut, bundan sonra geriye sadece öncü avantajını nasıl iyi kullanacakları, hızlı bir şekilde yerleşim yapacakları ve gerçekten OSL'ye ait dijital varlık ekosistemini oluşturacak bir şekilde küresel işlerini organik olarak birleştirecekleri kalıyor.