Breed VC, finansman disiplininden yoksun bitcoin kasalarının mNAV'dan zorunlu satışlara kayabileceği ve sonunda birleşmelere veya iflasa yol açabileceği konusunda uyarıyor. (Özet: Başını belaya sokmak için bitcoin satın almak için mikrostrateji mi? Beş toplu dava, Strategy Investments'ın "yanlış beyan" içerdiğini iddia ediyor) (Arka plan eki: Strategy Micro Strategy'nin "bitcoin satın almasının" özüne bakın: bu bir arbitraj işidir) Büyük şirketler, ETF'ler ve aile ofisleri bitcoin (BTC) bilançolarına taşıyor, ancak Breed VC tarafından 28'inde yayınlanan araştırma, bu "hazine şirketleri" dalgasının Boom, ancak sağlam nakit akışı ve demir kanlı finansman disiplini ile hayatta kalabilecek bir ölüm sarmalı riski taşıyor. Hazine Şirketi Patlamasının Arkasındaki Ölüm Sarmalı Dünya çapında 250'den fazla kurum Bitcoin'e sahip ve 2024-2025'te düzinelerce daha ekleniyor. Breed VC, potansiyel başarısızlık sürecini yedi adıma ayırıyor: Bitcoin düşüyor, mNAV (piyasa değeri/net değer) düşüyor, hisse senedi fiyatı NAV'ye yaklaşıyor, finansman kanalları daralıyor, kaldıraç kırılmaları veya marj çağrıları, BTC satmaya zorlanıyor ve sonunda birleşmeler veya iflas. Rapor, mNAV primi ne kadar yüksek olursa, spiral aktivasyonunu o kadar geciktirebileceğinden bahsediyor. Finansman yöntemi yaşamı ve ölümü belirler Çoğu şirket, öz sermaye seyreltilmiş olsa da, madeni para satın almak için yeni hisselerin ihracına güvenir, ancak mNAV'ın hala bir primi olduğu sürece, bu öz sermaye finansmanı ucuzdur ve vade baskısı yoktur. Tersine, dönüştürülebilir tahvil veya diğer borçlanma araçlarını kullanan şirketler faiz, vade ve teminat tamamlama çağrılarına maruz kalmaktadır. mNAV primi ortadan kalktığında, piyasa daha yüksek faiz oranları talep eder, borç maliyeti yükselir ve ölüm sarmalı hızla ateşlenir. Breed VC şunu hatırlatıyor: "mNAV 1'in altına düştüğünde, bağış toplama penceresi neredeyse anında kapanıyor ve herhangi bir kaldıraç bir saatli bomba haline geliyor." MicroStrategy'nin Canlı Yayın Gösterimi Strateji olarak yeniden adlandırılan MicroStrategy, yaklaşık 580.000 BTC'ye sahip ve 2027'de vadesi dolacak dönüştürülebilir tahvillerle birlikte yaklaşık 30 milyar dolarlık yükümlülüğe sahip. Şirket, hisse başına Bitcoin'i sürekli olarak artırarak ve CEO Michael Saylor ile yüksek sıklıkta iletişim kurarak mNAV primini korudu; Aynı zamanda, nakit tamponları korunmakta ve düşük maliyetli borçlanmalar ile vade uzatılmaktadır. Breed VC, beş hayatta kalma koşulunun ana hatlarını çiziyor: kaldıraç azaltma, yönetişimi güçlendirme, uzun vadeli bir vizyona odaklanma, aktif yatırımcı iletişimi ve gerekirse bir M&A çıkışına hazırlanma. Yatırımcı Kontrol Listesi Sektör borç finansmanına çok fazla güveniyorsa, ölüm sarmalı bir sonraki kripto ayı piyasası için tetikleyici olabilir ve mevcut hisse senedi tabanlı yapı henüz riskin üzerine dökülmedi, ancak yatırımcılar yine de üç şeyi incelemelidir: şirketin mNAV seviyesi, sorumluluk yapısı ve hisse başına para birimi oranı. Trump yönetimi tarafından 2025'te muhasebe standartlarının dostane bir şekilde düzenlenmesi ve standardizasyonu, kısa vadeli bir tampon sağlarken, aşırı kaldıracın yapısal zayıflıklarını dengeleyemez. Sonuç olarak, keskin dalgalanmalarda "daha azıyla daha çok kazanıp kazanamayacağımızın" anahtarı bitcoin fiyatında değil, finansman disiplininde ve iş esnekliğindedir. mNAV okumayı ve verilerden yararlanmayı bilen yatırımcılar gerçek risk sınırını çizebilir. İlgili Hikayeler Mikro Strateji "Bitcoin Quantum Saldırısını" Yansıtıyor, Michael Saylor: Asılsız Endişeler, Gerçekleşirse Önce Google ve Microsoft Düşecek Microstrategy Michael Saylor: Apple, hisse senedi fiyatını Apple hisselerini geri almaktan daha fazla motive edebilecek BTC'ye yatırım yapmalı Micro Strategy, "250 milyon magnezyum imtiyazlı hisse ihraç etmeye" bitcoin ekliyor, Michael Saylor: BTC satın almak patlayıcı bir trend (VC, "Bitcoin Reserve Company" konusunda uyardı: ölüm sarmalından kaçınılamaz, Çöküş bir ayı piyasası getirecek" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trend - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlanmıştır.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
VC uyarıyor "Bitcoin rezerv şirketi": ölüm sarmalından kaçınılamaz, çöküş Ayı Piyasası getirecek.
Breed VC, finansman disiplininden yoksun bitcoin kasalarının mNAV'dan zorunlu satışlara kayabileceği ve sonunda birleşmelere veya iflasa yol açabileceği konusunda uyarıyor. (Özet: Başını belaya sokmak için bitcoin satın almak için mikrostrateji mi? Beş toplu dava, Strategy Investments'ın "yanlış beyan" içerdiğini iddia ediyor) (Arka plan eki: Strategy Micro Strategy'nin "bitcoin satın almasının" özüne bakın: bu bir arbitraj işidir) Büyük şirketler, ETF'ler ve aile ofisleri bitcoin (BTC) bilançolarına taşıyor, ancak Breed VC tarafından 28'inde yayınlanan araştırma, bu "hazine şirketleri" dalgasının Boom, ancak sağlam nakit akışı ve demir kanlı finansman disiplini ile hayatta kalabilecek bir ölüm sarmalı riski taşıyor. Hazine Şirketi Patlamasının Arkasındaki Ölüm Sarmalı Dünya çapında 250'den fazla kurum Bitcoin'e sahip ve 2024-2025'te düzinelerce daha ekleniyor. Breed VC, potansiyel başarısızlık sürecini yedi adıma ayırıyor: Bitcoin düşüyor, mNAV (piyasa değeri/net değer) düşüyor, hisse senedi fiyatı NAV'ye yaklaşıyor, finansman kanalları daralıyor, kaldıraç kırılmaları veya marj çağrıları, BTC satmaya zorlanıyor ve sonunda birleşmeler veya iflas. Rapor, mNAV primi ne kadar yüksek olursa, spiral aktivasyonunu o kadar geciktirebileceğinden bahsediyor. Finansman yöntemi yaşamı ve ölümü belirler Çoğu şirket, öz sermaye seyreltilmiş olsa da, madeni para satın almak için yeni hisselerin ihracına güvenir, ancak mNAV'ın hala bir primi olduğu sürece, bu öz sermaye finansmanı ucuzdur ve vade baskısı yoktur. Tersine, dönüştürülebilir tahvil veya diğer borçlanma araçlarını kullanan şirketler faiz, vade ve teminat tamamlama çağrılarına maruz kalmaktadır. mNAV primi ortadan kalktığında, piyasa daha yüksek faiz oranları talep eder, borç maliyeti yükselir ve ölüm sarmalı hızla ateşlenir. Breed VC şunu hatırlatıyor: "mNAV 1'in altına düştüğünde, bağış toplama penceresi neredeyse anında kapanıyor ve herhangi bir kaldıraç bir saatli bomba haline geliyor." MicroStrategy'nin Canlı Yayın Gösterimi Strateji olarak yeniden adlandırılan MicroStrategy, yaklaşık 580.000 BTC'ye sahip ve 2027'de vadesi dolacak dönüştürülebilir tahvillerle birlikte yaklaşık 30 milyar dolarlık yükümlülüğe sahip. Şirket, hisse başına Bitcoin'i sürekli olarak artırarak ve CEO Michael Saylor ile yüksek sıklıkta iletişim kurarak mNAV primini korudu; Aynı zamanda, nakit tamponları korunmakta ve düşük maliyetli borçlanmalar ile vade uzatılmaktadır. Breed VC, beş hayatta kalma koşulunun ana hatlarını çiziyor: kaldıraç azaltma, yönetişimi güçlendirme, uzun vadeli bir vizyona odaklanma, aktif yatırımcı iletişimi ve gerekirse bir M&A çıkışına hazırlanma. Yatırımcı Kontrol Listesi Sektör borç finansmanına çok fazla güveniyorsa, ölüm sarmalı bir sonraki kripto ayı piyasası için tetikleyici olabilir ve mevcut hisse senedi tabanlı yapı henüz riskin üzerine dökülmedi, ancak yatırımcılar yine de üç şeyi incelemelidir: şirketin mNAV seviyesi, sorumluluk yapısı ve hisse başına para birimi oranı. Trump yönetimi tarafından 2025'te muhasebe standartlarının dostane bir şekilde düzenlenmesi ve standardizasyonu, kısa vadeli bir tampon sağlarken, aşırı kaldıracın yapısal zayıflıklarını dengeleyemez. Sonuç olarak, keskin dalgalanmalarda "daha azıyla daha çok kazanıp kazanamayacağımızın" anahtarı bitcoin fiyatında değil, finansman disiplininde ve iş esnekliğindedir. mNAV okumayı ve verilerden yararlanmayı bilen yatırımcılar gerçek risk sınırını çizebilir. İlgili Hikayeler Mikro Strateji "Bitcoin Quantum Saldırısını" Yansıtıyor, Michael Saylor: Asılsız Endişeler, Gerçekleşirse Önce Google ve Microsoft Düşecek Microstrategy Michael Saylor: Apple, hisse senedi fiyatını Apple hisselerini geri almaktan daha fazla motive edebilecek BTC'ye yatırım yapmalı Micro Strategy, "250 milyon magnezyum imtiyazlı hisse ihraç etmeye" bitcoin ekliyor, Michael Saylor: BTC satın almak patlayıcı bir trend (VC, "Bitcoin Reserve Company" konusunda uyardı: ölüm sarmalından kaçınılamaz, Çöküş bir ayı piyasası getirecek" Bu makale ilk olarak BlockTempo'nun "Dinamik Trend - En Etkili Blockchain Haber Medyası" nda yayınlanmıştır.