Galaxy: Состояние Blob на Эфире и рынок Blob в пост-Pectra эпоху
Автор: Zack Pokorny, аналитик Galaxy; перевод: AIMan@Золотая экономика
Введение
7 мая 2025 года в основной сети было запущено обновление Ethereum Pectra. В реализованном предложении по улучшению Ethereum (EIP) EIP-7691 увеличивает количество целевых BLOB-объектов и максимальное количество BLOB-объектов на блок. В прошлогоднем обновлении Dencun компания EIP-4844 (ранее Danksharding) представила большие двоичные объекты, чтобы предоставить выделенное пространство для публикации данных для свертки. С момента запуска Dencun сеть Ethereum поддерживала целевое количество в 3 блоба на блок и максимальное количество блобов; Исходя из размера данных 128 КБ на большой двоичный объект, это означает, что объем данных, передаваемых через большой двоичный объект, составляет около 5,5 ГБ в день. После обновления Pectra количество целевых BLOB-объектов и максимальное количество BLOB-объектов на блок увеличились до 6 и 9 соответственно, а емкость данных BLOB-объектов увеличилась примерно до 8,15 ГБ в день. Это изменение повлияло на рынок BLOB-объектов, накопительные файлы и валидаторов Ethereum, увеличив объем фиксированного пространства BLOB-объектов, за которое конкурируют накопительные объекты, и повысив доступность данных сети за счет BLOB-объектов (DA) емкости. В следующей статье рассматривается влияние изменений параметров BLOB-объектов Ethereum от обновления Pectra на рынок BLOB-объектов, накопительные пакеты и их пользователей, валидаторов Ethereum и предложение ETH.
Ключевые моменты
В течение ровно пяти дней после запуска Pectra количество blob, покупаемых rollup ежедневно, увеличилось с примерно 21,200 до 25,600. Несмотря на увеличение, среднее количество blob на блок все еще на 33% ниже новой цели (6 blob на блок).
Поскольку фактическое количество Blob в каждом блоке значительно ниже обновленной целевой тарифной ставки, с середины апреля 2025 года Blob впервые стал почти бесплатным. С момента запуска Pectra ежедневные расходы на оплату через Rollup составляют менее одной тысячной цента, общая стоимость объектов Blob составляет всего четыре десятой тысячной цента. Это значительно уменьшило количество ETH, необходимое для покупки и публикации данных Rollup через Blob на Ethereum.
Узлы должны хранить данные rollup blob как минимум 18 дней, прежде чем они могут быть удалены с их машин. Увеличение количества приобретаемых blob каждый день привело к тому, что объем данных, который узлы консенсуса должны поддерживать между двумя обрезками, достиг нового рекорда в 44,6 ГБ.
Снижение стоимости Blob повысило относительную и абсолютную прибыльность Rollup, Base стал крупнейшим бенефициаром в отношении чистого дохода после вычета затрат на блокчейн. В то же время, с момента запуска Pectra, торговые расходы некоторых ведущих Rollup остаются неизменными или даже немного увеличиваются.
Все используемые данные получены из публичной панели Galaxy Research о рынке Эфир blob и его влиянии на Rollup.
Рынок Blob
С момента запуска Pectra 7 мая 2025 года количество blob, ежедневно приобретенных на платформе rollup, увеличилось на 20,8% по сравнению с показателями до обновления. В течение 60 дней перед обновлением платформа rollup ежедневно покупала 21 200 blob. В течение пяти дней после обновления они в среднем ежедневно покупали 25 600 blob. Это означает, что объем данных, покупаемых ежедневно до обновления, составлял 2,7 ГБ, а сейчас — 3,3 ГБ.
Несмотря на увеличение количества приобретенных blob, с момента запуска Pectra среднее ежедневное использование blob на каждый блок составляет лишь две трети от нового предельного объема blob. Таким образом, хотя до увеличения количества blob на Pectra среднее количество blob на блок всегда оставалось на целевом уровне, спрос на rollup еще не достиг уровня, который позволял бы постоянно поддерживать новый целевой уровень.
Поэтому, поскольку каждый блок использует лишь две трети целевого blob, на самом деле blob бесплатен. Это первый случай, когда blob стал таким дешевым с середины апреля 2025 года. С момента запуска Pectra медианная стоимость каждого blob объекта составила всего 0.0000000035 долларов (девять нулей). Это привело к тому, что с момента активации Pectra rollups ежедневно оплачивают не более 0.0000092 долларов (пять нулей); в течение целых пяти дней после активации Pectra было оплачено всего 0.0000395 долларов за blob объекты. Вы не ослышались, с момента запуска Pectra rollups ежедневно оплачивают менее одной тысячной цента, а общая стоимость blob объектов составляет одну тысячную доллара. Обратите внимание, что эта цифра не включает стоимость транзакций типа 3, необходимых для выполнения blob в цепочке, она включает только стоимость самих blob объектов.
Это означает, что плата за объекты blob, которые rollups оплачивают Эфиру, снизилась почти на 100% - в течение 60 дней до Pectra rollups средняя ежедневная плата за blob составила 16,250 долларов, в общей сложности 1,095,000 долларов.
Использование объема данных и его влияние на узлы Ethereum
В эпоху после Pectra, в общей дневной емкости данных, предоставляемой Blob в Ethereum, большая часть остается некупленной. Поэтому, хотя Rollup покупает больше Blob из сети, чтобы получить больше пространства для данных, доля покупок общей дневной емкости Blob с момента запуска Pectra относительно мала. Как только спрос на Rollup достигнет обновленной целевой скорости, рынок Blob будет работать более эффективно с точки зрения емкости, поскольку новая целевая скорость всего на 33% ниже максимума, в то время как при старых параметрах это было 50%.
Обновленная емкость blob составляет 9 blob на блок, а количество блоков Ethereum в день составляет примерно 7,100, что позволяет продавать около 8.17GB пространства blob в день, в соответствии с целевым количеством blob на блок, можно продать 5.45GB; это значение будет колебаться в зависимости от фактического количества блоков в день. Однако в настоящее время было продано только 3.3GB пространства данных — всего 40% от максимальной доступной емкости данных в день, и всего 61% от целевого количества. В сравнении, за месяц до реализации плана Pectra, когда достигалось целевое количество blob (3 blob на блок), среднее количество проданных в день составляло 50% от общей емкости и 99% от целевого количества.
Каждый объект Blob может вмещать максимум 128 килобайт (KB). Данные rollup не обязательно должны занимать все 128KB каждого Blob (например, при необходимости каждый Blob может использовать 100KB), однако объем одного Blob не может превышать ограничение в 128KB. Разница между купленным объемом Blob (зеленая линия на графике) и использованным объемом Blob (красная линия на графике) подчеркивает, сколько объектов Blob с лимитом 128KB заполняется данными rollup каждый день. После обновления до Pectra средняя заполняемость Blob составила 86%, в то время как за 60 дней до обновления она составляла 82%.
Увеличение объема данных Blob, приобретаемых ежедневно, приводит к необходимости узлов уровня консенсуса хранить больше данных Rollup на своих машинах. Узлы должны сохранять данные Rollup Blob не менее 18 дней, прежде чем смогут удалить их с машины (обрезать). До Pectra это означало, что узлы должны были постоянно хранить от 40 ГБ до 44 ГБ данных. В последующие дни после Pectra, с увеличением покупок Blob Rollup, эта цифра продолжала расти, и с насыщением новых параметров Blob Rollup она может продолжать увеличиваться. По состоянию на 12 мая 2025 года объем необрезанных данных Rollup, хранящихся узлами уровня консенсуса, по оценкам достиг исторического максимума в 44,6 ГБ. Если спрос на Blob останется на текущем уровне, узлы уровня консенсуса будут вынуждены хранить около 60 ГБ данных Rollup; при целевом уровне они будут вынуждены хранить около 95 ГБ до 100 ГБ данных.
С момента запуска Pectra Rollups в среднем ежедневно выплачивают 11,015 долларов США в виде связанных с Blob расходов, включая стоимость объектов Blob и затраты на транзакции третьего типа исполнения. В сравнении, за 60 дней до обновления в среднем ежедневно выплачивалось 20,660 долларов США, что означает, что общая ежедневная стоимость покупки и исполнения Blob снизилась на 51%.
Резкий рост цен на Эфир Layer 1 привел к тому, что стоимость, оплачиваемая за действия Blob в Rollup, остается высокой. В течение нескольких дней после активации Pectra базовая стоимость Эфира Layer 1 увеличилась более чем на 650% по сравнению с прошлой неделей. Если бы не этот скачок, затраты на выполнение Blob в Rollup были бы меньше, и количество ETH, потребляемых действиями Rollup Blob, также было бы меньше.
С момента активации Pectra количество ETH, израсходованное на публикацию данных Rollup через Blob (включая ETH, использованный для покупки Blob и выполнения транзакций типа 3 на уровне Ethereum Layer 1), значительно снизилось. В течение 60 дней до обновления в среднем ежедневно расходовалось 11,22 ETH, из которых сборы на уровне выполнения составляли лишь 37,1% от общего объема ежедневных расходов. С момента активации Pectra ежедневно расходуется всего 3,26 ETH (снижение на 71%), и 99,99% от общего объема расходов приходится на базовые сборы транзакций уровня выполнения типа 3.
После запуска Pectra как относительная, так и абсолютная прибыльность Rollup значительно возросла после вычета затрат на блокчейн. Linea и Base имеют наивысший процент прибыльности после вычета затрат на блокчейн среди наблюдаемых Rollup, составляя 98,86% и 98,54% соответственно, по расчетам с использованием семидневной скользящей средней. Прибыльность Blast после вычета затрат на блокчейн увеличилась наиболее заметно: за несколько дней до запуска Pectra ее процент прибыльности увеличился с высокого уровня 50% до низкого уровня 60%, и теперь превышает 80%.
После запуска Pectra затраты на цепочке возросли, но чистая прибыль от Rollup уменьшилась. Это связано в основном с совместным воздействием снижения затрат на данные (как упоминалось выше) и увеличения затрат на деятельность и транзакции. Наблюдаемая выручка каждой платформы Rollup и чистая прибыль после вычета затрат на цепочке немного удвоились, но по абсолютным значениям Base в недавних случаях является самым крупным бенефициаром. Выручка Base составила 1,22 миллиона долларов, а чистая прибыль после вычета затрат на цепочке составила 1,12 миллиона долларов.
Rollup еще не в полной мере использует улучшение доступности данных Ethereum, которое принесло обновление Pectra. Поэтому это снижает ежедневные затраты на DA-активность, которые Ethereum должен возмещать через Blob. Это обновление, по крайней мере на данный момент, делает Rollup более выгодным в финансовом плане, увеличивая количество Blob, используемых ежедневно. Изменения параметров Blob в Pectra также поднимают ключевые вопросы о требованиях к узлам для хранения данных Blob. Поскольку Ethereum начинает расширять свой Blob DA, это может повлиять на операторов узлов, которые должны нести более высокие требования к объему хранения данных Blob.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Galaxy: Состояние Blob на Эфире и рынок Blob в пост-Pectra эпоху
Galaxy: Состояние Blob на Эфире и рынок Blob в пост-Pectra эпоху
Автор: Zack Pokorny, аналитик Galaxy; перевод: AIMan@Золотая экономика
Введение
7 мая 2025 года в основной сети было запущено обновление Ethereum Pectra. В реализованном предложении по улучшению Ethereum (EIP) EIP-7691 увеличивает количество целевых BLOB-объектов и максимальное количество BLOB-объектов на блок. В прошлогоднем обновлении Dencun компания EIP-4844 (ранее Danksharding) представила большие двоичные объекты, чтобы предоставить выделенное пространство для публикации данных для свертки. С момента запуска Dencun сеть Ethereum поддерживала целевое количество в 3 блоба на блок и максимальное количество блобов; Исходя из размера данных 128 КБ на большой двоичный объект, это означает, что объем данных, передаваемых через большой двоичный объект, составляет около 5,5 ГБ в день. После обновления Pectra количество целевых BLOB-объектов и максимальное количество BLOB-объектов на блок увеличились до 6 и 9 соответственно, а емкость данных BLOB-объектов увеличилась примерно до 8,15 ГБ в день. Это изменение повлияло на рынок BLOB-объектов, накопительные файлы и валидаторов Ethereum, увеличив объем фиксированного пространства BLOB-объектов, за которое конкурируют накопительные объекты, и повысив доступность данных сети за счет BLOB-объектов (DA) емкости. В следующей статье рассматривается влияние изменений параметров BLOB-объектов Ethereum от обновления Pectra на рынок BLOB-объектов, накопительные пакеты и их пользователей, валидаторов Ethereum и предложение ETH.
Ключевые моменты
Рынок Blob
С момента запуска Pectra 7 мая 2025 года количество blob, ежедневно приобретенных на платформе rollup, увеличилось на 20,8% по сравнению с показателями до обновления. В течение 60 дней перед обновлением платформа rollup ежедневно покупала 21 200 blob. В течение пяти дней после обновления они в среднем ежедневно покупали 25 600 blob. Это означает, что объем данных, покупаемых ежедневно до обновления, составлял 2,7 ГБ, а сейчас — 3,3 ГБ.
! gJ5g0OMtZCNCqhWhLdbZirCMyKTFq09nj9ZZ2yLK.png
Несмотря на увеличение количества приобретенных blob, с момента запуска Pectra среднее ежедневное использование blob на каждый блок составляет лишь две трети от нового предельного объема blob. Таким образом, хотя до увеличения количества blob на Pectra среднее количество blob на блок всегда оставалось на целевом уровне, спрос на rollup еще не достиг уровня, который позволял бы постоянно поддерживать новый целевой уровень.
! M5Uka6kEyRZFrqtyZbg8GSrv9K455s1hg9jRKR2Z.png
Поэтому, поскольку каждый блок использует лишь две трети целевого blob, на самом деле blob бесплатен. Это первый случай, когда blob стал таким дешевым с середины апреля 2025 года. С момента запуска Pectra медианная стоимость каждого blob объекта составила всего 0.0000000035 долларов (девять нулей). Это привело к тому, что с момента активации Pectra rollups ежедневно оплачивают не более 0.0000092 долларов (пять нулей); в течение целых пяти дней после активации Pectra было оплачено всего 0.0000395 долларов за blob объекты. Вы не ослышались, с момента запуска Pectra rollups ежедневно оплачивают менее одной тысячной цента, а общая стоимость blob объектов составляет одну тысячную доллара. Обратите внимание, что эта цифра не включает стоимость транзакций типа 3, необходимых для выполнения blob в цепочке, она включает только стоимость самих blob объектов.
Это означает, что плата за объекты blob, которые rollups оплачивают Эфиру, снизилась почти на 100% - в течение 60 дней до Pectra rollups средняя ежедневная плата за blob составила 16,250 долларов, в общей сложности 1,095,000 долларов.
! 6m5xnUr3v6YqovsHeuJkmAOphQO3XXEoababCs0q.png
Использование объема данных и его влияние на узлы Ethereum
В эпоху после Pectra, в общей дневной емкости данных, предоставляемой Blob в Ethereum, большая часть остается некупленной. Поэтому, хотя Rollup покупает больше Blob из сети, чтобы получить больше пространства для данных, доля покупок общей дневной емкости Blob с момента запуска Pectra относительно мала. Как только спрос на Rollup достигнет обновленной целевой скорости, рынок Blob будет работать более эффективно с точки зрения емкости, поскольку новая целевая скорость всего на 33% ниже максимума, в то время как при старых параметрах это было 50%.
Обновленная емкость blob составляет 9 blob на блок, а количество блоков Ethereum в день составляет примерно 7,100, что позволяет продавать около 8.17GB пространства blob в день, в соответствии с целевым количеством blob на блок, можно продать 5.45GB; это значение будет колебаться в зависимости от фактического количества блоков в день. Однако в настоящее время было продано только 3.3GB пространства данных — всего 40% от максимальной доступной емкости данных в день, и всего 61% от целевого количества. В сравнении, за месяц до реализации плана Pectra, когда достигалось целевое количество blob (3 blob на блок), среднее количество проданных в день составляло 50% от общей емкости и 99% от целевого количества.
Каждый объект Blob может вмещать максимум 128 килобайт (KB). Данные rollup не обязательно должны занимать все 128KB каждого Blob (например, при необходимости каждый Blob может использовать 100KB), однако объем одного Blob не может превышать ограничение в 128KB. Разница между купленным объемом Blob (зеленая линия на графике) и использованным объемом Blob (красная линия на графике) подчеркивает, сколько объектов Blob с лимитом 128KB заполняется данными rollup каждый день. После обновления до Pectra средняя заполняемость Blob составила 86%, в то время как за 60 дней до обновления она составляла 82%.
! HcJI1MZGtQVB0JeP3Vlus3cbHGxXXl5E4Mo4I2ib.png
Увеличение объема данных Blob, приобретаемых ежедневно, приводит к необходимости узлов уровня консенсуса хранить больше данных Rollup на своих машинах. Узлы должны сохранять данные Rollup Blob не менее 18 дней, прежде чем смогут удалить их с машины (обрезать). До Pectra это означало, что узлы должны были постоянно хранить от 40 ГБ до 44 ГБ данных. В последующие дни после Pectra, с увеличением покупок Blob Rollup, эта цифра продолжала расти, и с насыщением новых параметров Blob Rollup она может продолжать увеличиваться. По состоянию на 12 мая 2025 года объем необрезанных данных Rollup, хранящихся узлами уровня консенсуса, по оценкам достиг исторического максимума в 44,6 ГБ. Если спрос на Blob останется на текущем уровне, узлы уровня консенсуса будут вынуждены хранить около 60 ГБ данных Rollup; при целевом уровне они будут вынуждены хранить около 95 ГБ до 100 ГБ данных.
! tbERbZKJVXfFy2kT5T2RgO5SvWXWfWFfEAL7aT1a.png
Стоимость Rollup и сжигание Эфира
С момента запуска Pectra Rollups в среднем ежедневно выплачивают 11,015 долларов США в виде связанных с Blob расходов, включая стоимость объектов Blob и затраты на транзакции третьего типа исполнения. В сравнении, за 60 дней до обновления в среднем ежедневно выплачивалось 20,660 долларов США, что означает, что общая ежедневная стоимость покупки и исполнения Blob снизилась на 51%.
! FoemuLoMRw8kuO85gq4tZvxAPbp8OkvohUwUNGB5.png
Резкий рост цен на Эфир Layer 1 привел к тому, что стоимость, оплачиваемая за действия Blob в Rollup, остается высокой. В течение нескольких дней после активации Pectra базовая стоимость Эфира Layer 1 увеличилась более чем на 650% по сравнению с прошлой неделей. Если бы не этот скачок, затраты на выполнение Blob в Rollup были бы меньше, и количество ETH, потребляемых действиями Rollup Blob, также было бы меньше.
! YCZ8KqX1rbQw11tLVEq24xu9ji23Koi5VLE2fteR.png
С момента активации Pectra количество ETH, израсходованное на публикацию данных Rollup через Blob (включая ETH, использованный для покупки Blob и выполнения транзакций типа 3 на уровне Ethereum Layer 1), значительно снизилось. В течение 60 дней до обновления в среднем ежедневно расходовалось 11,22 ETH, из которых сборы на уровне выполнения составляли лишь 37,1% от общего объема ежедневных расходов. С момента активации Pectra ежедневно расходуется всего 3,26 ETH (снижение на 71%), и 99,99% от общего объема расходов приходится на базовые сборы транзакций уровня выполнения типа 3.
! RoQfaqkasimhQSTC9QeYDYGV9LKeJRg7oI2dFfbB.png
Влияние на L2
После запуска Pectra как относительная, так и абсолютная прибыльность Rollup значительно возросла после вычета затрат на блокчейн. Linea и Base имеют наивысший процент прибыльности после вычета затрат на блокчейн среди наблюдаемых Rollup, составляя 98,86% и 98,54% соответственно, по расчетам с использованием семидневной скользящей средней. Прибыльность Blast после вычета затрат на блокчейн увеличилась наиболее заметно: за несколько дней до запуска Pectra ее процент прибыльности увеличился с высокого уровня 50% до низкого уровня 60%, и теперь превышает 80%.
! Ojz6bpdrZQLN3NRY8k92XFGnNDRIzGqAhdmusIVv.png
После запуска Pectra затраты на цепочке возросли, но чистая прибыль от Rollup уменьшилась. Это связано в основном с совместным воздействием снижения затрат на данные (как упоминалось выше) и увеличения затрат на деятельность и транзакции. Наблюдаемая выручка каждой платформы Rollup и чистая прибыль после вычета затрат на цепочке немного удвоились, но по абсолютным значениям Base в недавних случаях является самым крупным бенефициаром. Выручка Base составила 1,22 миллиона долларов, а чистая прибыль после вычета затрат на цепочке составила 1,12 миллиона долларов.
! GB4ktrqEHPTLX5yx8tZ2h1RVRy4omqfIw3adndUN.png
Заключение
Rollup еще не в полной мере использует улучшение доступности данных Ethereum, которое принесло обновление Pectra. Поэтому это снижает ежедневные затраты на DA-активность, которые Ethereum должен возмещать через Blob. Это обновление, по крайней мере на данный момент, делает Rollup более выгодным в финансовом плане, увеличивая количество Blob, используемых ежедневно. Изменения параметров Blob в Pectra также поднимают ключевые вопросы о требованиях к узлам для хранения данных Blob. Поскольку Ethereum начинает расширять свой Blob DA, это может повлиять на операторов узлов, которые должны нести более высокие требования к объему хранения данных Blob.