Банки могут попробовать использовать часть резервов стейблкоина, бросив вызов привычкам криптоиндустрии.

Ключевые события: банки исследуют преимущества эффективности шифрования Согласно информации, предоставленной аналитиками DL News, банки активно принимают технологии шифрования, ценя их преимущества в скорости и эффективности. В будущем банки могут начать экспериментировать с выпуском токенизированных активов (таких как стабильные монеты) по частично резервной системе, что напрямую бросит вызов общепринятым нормам в текущей индустрии шифрования.

Текущая ситуация: полное обеспечение vs. эффективность банка В настоящее время большинство стабильных монет, доступных на рынке (например, USDT, USDC), полностью обеспечены фиатными валютами (100% резерв). Однако эта модель выглядит менее эффективной по сравнению с традиционными банками, работающими на частичных резервах. Банки должны хранить лишь небольшую часть депозитов в качестве резервов, в то время как остальная часть может быть использована для получения прибыли от кредитования.

Потенциальные преимущества банков: стабильные монеты с частичным резервированием Основатель компании Multiliquid по инфраструктуре стабильных монет Уилл Бизон отметил, что если банки смогут выпускать токенизированные доллары (то есть банковские стабильные монеты), которые будут выполнять роль полностью обеспеченной стабильной монеты, но при этом будут держать лишь часть резервов в качестве поддержки, это даст им огромное конкурентное преимущество.

Действия банков: гиганты активно входят в игру В последнее время несколько крупных банков заявили о намерении выпустить собственные стабильные монеты:

• В июне Французский банк Сосьетэ Женерал объявил о планах по запуску стабильной монеты, привязанной к доллару.
• Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан заявил, что как только ключевое законодательство будет принято, банк также рассматривает возможность создания стабильной монеты.
• Дж.P. Морган выпустил продукт, аналогичный стабильным монетам, под названием “JPM Coin”, и осторожно называет его “токенизированные депозиты”.

Анализ системы частичного резервирования: возможности и риски

• Механизм: Частично резервный банк — это широко используемая система, в которой банки должны держать лишь часть депозитов в качестве резервов, а остальное могут выдавать в кредит. Это позволяет банкам использовать неиспользуемые средства для получения дохода и стимулировать экономический рост через кредитование.
• Риск: Теоретически существует угроза — если все вкладчики одновременно потребуют извлечение наличных (то есть произойдет банковская паника), банк обанкротится.
• Гарантия: Для предотвращения краха системы правительство обязывает банки удерживать минимальные резервы и предоставляет страхование для банковских депозитов (например, FDIC).

Новые вызовы, связанные с блокчейном: необходимо адаптировать вычислительную модель Сооснователь компании Harbour по инфраструктуре стабильных монет Джеймс Браунли (с опытом работы в британском банке) заявил, что банки должны быть особенно осторожны при попытках внедрения продуктов с частичным резервированием на основе блокчейна (таких как стабильные монеты с частичным резервированием). Банки полагаются на проверенные методы расчета резервов, чтобы гарантировать, что у них достаточно средств для удовлетворения потребностей вкладчиков в снятии средств. Однако Браунли отметил, что токенизация депозитов на блокчейне повлияет на эти расчетные модели.

Потенциальные преимущества: распределенное владение или снижение рисков? Тем не менее, Браунли считает, что это может не быть плохим делом. Позволение более широкому, распределённому кругу держателей владеть токенизированными банковскими депозитами на самом деле может снизить системный риск.

Ключевое различие: токенизированные депозиты против стейблкоинов

• Стейблкоины: Обычно подразумевается концепция 100% полного обеспечения, представляющего фиатные деньги. Крупнейшие эмитенты Tether и Circle используют эту модель, и законодательства многих стран о стейблкоинах также требуют, чтобы они были полностью обеспечены наличными или высоколиквидными денежными эквивалентами.
• Токенизированные депозиты: это больше похоже на долговое обязательство по банковским депозитам, использующим частичную резервную систему. Браунли подчеркивает, что то, что JPMorgan называет своим продуктом "токенизированные депозиты", является осторожным шагом, по сути это "долговая расписка" (IOU) на цепочке для банковских частичных резервных депозитов.

Будущее влияние и слияние моделей

• Регулирование и требования: Бисон из Multiliquid считает, что с ясной ролью банков в выпуске и использовании токенизированных долларов, различие между частичными резервными требованиями и полными резервными требованиями окажет важное влияние.
• Возможности смешанного режима: Браунли предложил возможный путь для интеграции существующей системы частичного резервирования с шифрованием:
  • Оборотные средства (Деньги в пути): При переводе средств между клиентом и банком или между учреждениями требуется полностью обеспеченная стабильная монета для обеспечения немедленного расчета и окончательности.
  • Застоявшиеся средства (Money at Rest)： Как только средства достигнут банковского назначения, их можно конвертировать в частично поддерживаемые токенизированные депозиты. Поскольку после поступления средств на банковский счет они сразу же получают защиту государственного страхования депозитов.
  • Основные потребности пользователей: Браунли подытожил: "Во многих случаях, особенно в странах G7, таких как США и Европе, отложенные средства будут представлять собой такие токенизированные депозиты. Оборотные средства - это стейблкоины - полностью обеспеченные." В конечном итоге пользователи хотят "доллары на своем банковском счете".

шифрование пользователей关注点：

• Какое влияние на децентрализованные стабильные монеты (такие как DAI) окажет вход банков в стабильные монеты?
• Частично резервные банки-стейблкоины могут ли увеличить системный риск?
• Токенизированные депозиты равны ли Центральным банкам цифровой валюты (CBDC)?
• Как регулирование (например, Закон о стабильных монетах) формирует рынок банковских услуг в сфере шифрования?
• Как обеспечивается безопасность активов для пользователей, которые держат банковские стейблкоины, поддерживаемые частичными резервами?
• Какие изменения это вызовет в ликвидности CEX/DEX и доходности стейблкоинов?