Что Ripple не говорит нам о 37 миллиардах эскроу XRP?

Новая волна scrutiny охватывает крипто-круги. Наблюдатели теперь задаются вопросом, действительно ли Ripple не контролирует свои заблокированные XRP. С 37 миллиардами XRP, хранящимися в эскроу, вопрос больше не является теоретическим — он может сформировать будущее значение и управление XRP.

Ripple представила свой эскроу в 2017 году, чтобы предотвратить шоки предложения, заблокировав 55 миллиардов XRP в 55 ежемесячных контрактах, выпуская 1 миллиард XRP каждый месяц. Механика в блокчейне ясна: неиспользованные токены автоматически переносятся обратно в новые эскроу. Тем не менее, юридические наблюдатели утверждают, что это только прозрачность со стороны главной книги.

Ripple утверждает, что ежемесячные разблокировки регулируются неизменяемыми правилами реестра. Но критики предполагают, что вне реестровые соглашения могут изменить контроль над эскроу токенами — фактически выводя их за пределы публичных цепочек.

Эта практика предполагает публичную прозрачность в мониторинге потоков, но вызывает вопросы о полной автономии. Леджер показывает запланированные действия по эскроу. Но он не показывает мотивы Ripple или внутренний процесс принятия решений.

Ripple активно ищет национальную банковскую хартию и доступ к Федеральной резервной системе. В то же время она нацелена на более широкую токенизацию реальных активов.

Этот путь, вероятно, требует капитала, ликвидности и эскроу-ресурсов, что означает, что эскроу XRP становится стратегическим инструментом ликвидности.

Теперь заинтересованные стороны задаются вопросом: будет ли Ripple использовать эскроированные XRP для инициатив со стабильной монетой, использования казначейства или институциональной ликвидности? Если да, то эти шаги могут развиваться незаметно, защищенные соглашениями о соблюдении, которые не видны в цепочке.

Наблюдатели за рынком могут найти контроль, похожий на Пуппета, тревожным, особенно на фоне спекуляций о том, что соглашения по эскроу вне реестра могут увеличить доступный XRP за пределами видимого.

Оптика может негативно сказаться на доверии инвесторов — особенно когда мировые регуляторы оценивают распределение активов и контроль.

С другой стороны, инструменты прозрачности, такие как Whale Alert, сообщают о событиях повторной блокировки. Это предполагает наличие определенного уровня ограничений. Тем не менее, полный контроль над предложением включает в себя больше, чем просто ежемесячные графики — это зависит от доверия.

Согласно данным, предоставленным Whale Alert, 400 миллионов токенов XRP ($869 миллионов на момент транзакции) были заблокированы в эскроу. До этого Ripple разблокировала 500 миллионов XRP ($1.088 миллиарда) из эскроу в рамках своих ежемесячных запланированных разблокировок.

Но за пределами реестра у нас нет ясности: находятся ли эскроуированные средства уже под внешними соглашениями? Будут ли предстоящие инициативы Ripple использовать эти средства? И что на самом деле означает "контроль", если ежемесячные выпуски заранее установлены, но институциональное использование регулируется вне реестра?

Наблюдатели за Ripple должны тщательно отслеживать изменения в поведении эскроу. Любое отклонение от месячного паттерна в 1 миллиард XRP — или внебиржевые сигналы — может означать резкие изменения. С 37 миллиардами XRP все еще в эскроу, даже незначительные изменения могут значительно изменить динамику предложения токенов.

Эскроу Ripple построен на контроле со стороны книги и публичном исполнении. Но между строк скрывается неопределенность относительно офф-леджерной власти.

Поскольку Ripple стремится получить банковские лицензии, выпуск стейблкоинов и глобальные партнерства, держатели должны внимательно изучать эскроу не только в блокчейне, но и в юридических и комплаенс-соглашениях. Прозрачность выходит за пределы записей в реестре — она требует ясности на каждом уровне контроля.