Первый в США SOL застыкованный ETF запущен! Эра легкой прибыли для институциональных инвесторов начинается.

Кто выпустил? Какие провайдеры услуг существуют? Как настроить активы и застейкать? Как это повлияет на рынок?

Слова: KarenZ, Foresight News

На этой неделе REX Shares официально подтвердил, что в среду (2 июля) запустит Solana заSTEIK型 ETF «REX-Osprey SOL+Staking ETF», который станет первым заSTEIK型 криптовалютным ETF в США. Запуск этого ETF знаменует собой дальнейшую интеграцию криптовалют и традиционных финансов, вводя заSTEIK в сферу инвестиций ETF и предоставляя инвесторам двойную ценность «рыночная цена активов + доход от заSTEIK».

Вскоре после публикации новостей прошлой ночью цена SOL на короткое время выросла более чем на 6%, приблизившись к 160 долларам, в настоящее время она вернулась к уровню около 153 долларов. JTO на короткое время вырос более чем на 8%, однажды приблизившись к 2,5 доллара. Хотя SOL и JTO в настоящее время в основном стерли все свои прибыли, это также подчеркивает высокий интерес рынка к этому продукту.

Кто это запустил? Какие есть поставщики услуг?

Фонд «REX-Osprey SOL+Staking ETF» имеет код фонда SSK и был совместно запущен компаниями REX Shares и Osprey Funds.

REX Shares — это инновационный поставщик ETP, сосредоточенный на альтернативных стратегиях ETF и ETN, известный своей продуктовой линейкой MicroSector и T-REX, предлагающий трейдерам инструменты с плечом и обратные инструменты, а также недавно выпустивший ряд стратегий доходности на основе опционов.

Фонд Osprey был основан в 2019 году как криптовалютное подразделение REX Shares и в 2021 году стал независимой компанией. Команда уже запустила более 100 биржевых продуктов и инвестировала в биткойн еще в 2013 году.

Фонд может косвенно владеть всеми или частью долей Solana, инвестируя в дочернюю компанию REX-Osprey (TM) SOL + Staking (Cayman) Portfolio SP, зарегистрированную на Каймановых островах. Фонд полностью владеет и контролирует эту дочернюю компанию и объединит свои инвестиции с инвестициями этой дочерней компании.

Кроме эмитента, к поставщикам услуг этого ETF фонда относятся:

• Инвестиционный консультант фонда: REX Advisers, LLC. Мэтью Пеллетье является менеджером по портфелю данного фонда и отвечает за повседневное управление инвестициями фонда. REX Advisers ранее занимали должности по продаже и торговле фиксированным доходом в Banque Paribas, WestAmerica Bank и Susquehanna International Group.
• Commonwealth Fund Services, Inc. выступает в качестве управляющего фонда и контролирует его операции.
• Банк США (U.S. Bank) предоставляет некоторые услуги финансового управления (за исключением услуг, предоставляемых управляющим) и услуги бухгалтерского учета фондов.
• Национальная ассоциация банка США (U.S. Bank National Association) выступает в качестве депозитария данного фонда ETF, отвечая за хранение и удержание денежных средств фонда, а также ценных бумаг, выпущенных ETF, и других неблокчейн-активов, расчёт сделок с неблокчейн-активами фонда и получение доходов от инвестиций фонда.
• Anchorage Digital Bank National Association выступает в качестве криптохранителя фонда, отвечая за обеспечение наличных средств фонда, активов Solana и LST, расчет активов Solana фонда и сделок с LST, а также за получение застейканных вознаграждений.
• Foreside Fund Services LLC отвечает за распределение, осуществляя его через агентский договор для добавления долей фонда (Creation Units).

Детали стратегии фонда: от распределения активов до заステйкать конфигурации

Основная инвестиционная стратегия данного ETF выглядит следующим образом:

Основная инвестиционная цель: Фонд направлен на предоставление инвесторам инвестиционного экспозиции к активам Solana и дополнительного источника дохода за счет отслеживания ценовой динамики Solana и генерации дохода через застейкать в блокчейне.

Анализ активов: согласно документам, зарегистрированным в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), фонд в нормальных рыночных условиях инвестирует не менее 80% чистых активов в Solana или в активы, которые обеспечивают экспозицию к Solana. Фонд также может инвестировать в доли других ETF, включая неамериканские криптовалютные ETF, которые предлагают аналогичную экспозицию к Solana.

Стратегия стекинга: Этот фонд будет стремиться застейкать не менее 50% от своих активов в Solana, чтобы получать доход и реализовывать прирост капитала. В частности, фонд будет инструктировать хостинг-провайдеров Solana передать часть SOL, принадлежащую фонду (определяется консультантом), одному или нескольким валидаторам. Награды будут выплачиваться в форме Solana и подлежат ограничениям по срокам блокировки.

Торговля долями фонда: Фонд открыт только для определенных институциональных инвесторов (таких как маркет-мейкеры, брокеры) для выпуска или выкупа долей крупными единицами (Creation Units, каждая единица составляет не менее 25,000 долей). Индивидуальные доли могут быть куплены или проданы только через брокерских трейдеров на национальной фондовой бирже.

Налоговые правила: налогообложение как обычной компании класса C

Согласно документам, зарегистрированным в SEC, в отличие от большинства ETF, этот фонд не будет облагаться федеральным налогом на прибыль в США как регулируемая инвестиционная компания из-за ограниченного количества активов, которые он держит; вместо этого он будет обложен налогом как обычная компания класса C. Следует подчеркнуть, что компании класса C подлежат двойному налогообложению: сначала прибыль компании облагается налогом по корпоративной ставке, а затем дивиденды, полученные акционерами от компании, снова облагаются налогом по ставке подоходного налога.

Один, на уровне фонда

• Налог на прирост капитала: Когда фонд продает или иным образом распоряжается этими ценными бумагами, накопленная внутренняя прибыль от ценных бумаг будет облагаться налогом на уровне фонда, прибыль будет облагаться налогом по корпоративной ставке (федеральный + государственный налог).
• Акцизный налог (Excise Tax): Если общая рыночная стоимость выкупа долей фонда за налоговый год превышает 1 миллион долларов от общей рыночной стоимости выпущенных долей, необходимо уплатить акцизный налог (1% от превышающей суммы).
• Налог на накопленные доходы (Accumulated Earnings Tax): если фонд не распределяет достаточное количество прибыли среди акционеров, может быть дополнительно начислен налог в размере 20% (на нераспределенную прибыль).

Второе, уровень инвесторов / держателей

1. Налоговая обработка доходов от дивидендов

Налог на дивиденды: если дивиденды поступают из текущей или накопленной прибыли фонда, они облагаются налогом по ставке налога на дивиденды.

• Корпоративные инвесторы: соответствующие условиям могут воспользоваться вычетом дивидендов.
• Частные инвесторы: при соблюдении требований к сроку владения может применяться ставка налога на долгосрочную капитальную прибыль (ниже обычной ставки налога на доход).

2、Налогообложение продажи долей или выкупа Creation Units

• налог на прирост капитала

Держать более 1 года: долгосрочный прирост капитала (налоговая ставка ниже).

Держание ≤1 года: краткосрочная прирост капитала (по обычной налоговой ставке на доход).

Структура расходов

Согласно регистрационным документам, упомянутые некоторые стандарты расходов составляют:

• Консультационные услуги: Фондовый консультант REX Advisers, LLC имеет право взимать годовую плату за управление в размере 0,75%. Эта плата рассчитывается как процент от средней дневной чистой стоимости активов фонда и выплачивается ежемесячно.
• Управляющие расходы фонда: расходы управляющего Commonwealth Fund Services, Inc. рассчитываются на основе средней дневной чистой стоимости активов фонда, начисляются ежедневно и выплачиваются ежемесячно. Конкретный процент расходов не указан.
• Управление финансами и расходы на учет фонда: оплачивается по годовому коэффициенту к общей чистой стоимости активов фонда в пользу U.S. Bank. Конкретный процент расходов не указан.

Какое влияние?

Регулятор, одобривший ETF на основе стейкинга Solana, изменил свое отношение к крипто-стейкинговой экономике с "осторожного ожидания" на "ограниченное принятие". Этот прорыв посылает два основных сигнала для рынка:

• Очертания нормативной структуры начинают проявляться: разрешение SEC США на стейкинговые продукты означает, что путь интеграции криптоактивов и традиционных финансовых инструментов открыт, и дальнейшее утверждение аналогичных продуктов (таких как ETF на стейкинг эфира) может ускориться.
• Увеличение доверия к рынку: уровень одобрения институциональными инвесторами регулируемых продуктов значительно выше, чем у неконтролируемых криптоактивов, и запуск этого ETF может привлечь долгосрочные инвестиции, такие как пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды.

Кроме того, запуск этого ETF дополнительно укрепит фундаментальные показатели экосистемы Solana:

• Структурное повышение спроса на SOL: фонды направят как минимум 80% активов на прямую покупку SOL, что может привести к огромному спросу на покупку.
• Более 50% позиций перешли на застейкать в блокчейн, рост ставки застейка повысит "альтернативную стоимость держания" SOL.
• Сочетание механизма застейкать и ETF знаменует собой принятие модели экономики криптовалют традиционными финансами, что может способствовать тому, что большее количество основных средств будет поступать на рынок застейкать Solana через легальные каналы. В то же время это также будет благоприятно для экосистемы застейкать-протоколов Solana.
• Увеличение ставки застейка будет способствовать дальнейшему укреплению децентрализованной основы Solana.

Конечно, документы «REX-Osprey SOL+Staking ETF» также указывают на риски, такие как риски инвестирования в SOL, риски, связанные с регулированием SOL, риски всей отрасли цифровых активов, застейкать риски, риски ликвидности, риски концентрации инвестиций, риски кибербезопасности, риски хранения и т.д.

Стоит отметить, что управляющая компания ETF Commonwealth Fund Services одновременно подала заявку на REX-OSPREY ETH + STAKING ETF в документы, поданные в SEC США. Инвестиционные стратегии ETF на основе стейкинга эфириума и Solana в регистрационных документах схожи, и рынок ожидает, что запуск ETF на основе стейкинга Solana может проложить путь для ETF на основе стейкинга эфириума.