Недавно Kalshi объявила о завершении раунда финансирования серии C на сумму 185 миллионов долларов, который возглавил Paradigm, при этом ее оценка возросла до 2 миллиардов долларов; в то же время Polymarket также готовится завершить раунд финансирования почти на 200 миллионов долларов, с оценкой, превышающей 1 миллиард долларов.

Частые новости о финансировании в гонке платформ неизбежно вызывают мысли о подводных течениях конкуренции и напряженности между платформами. Схватка за будущее ценовое влияние информации тихо разворачивается.

Любовь и ненависть к рынкам предсказаний

Kalshi была основана в 2020 году и имеет штаб-квартиру в Нью-Йорке. В настоящее время это единственная законная платформа для прогнозирования рынков, одобренная Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в Соединенных Штатах. Среди ее инвесторов - Y Combinator, бывший CEO Charles Schwab Дэвид Поттрак и крипто венчурная капитальная фирма Paradigm, а последний раунд финансирования оценил компанию в 1 миллиард долларов.

Polymarket представляет собой децентрализованный рынок прогнозов. Платформа позволяет пользователям торговать прогнозами событий на блокчейне с использованием крипто-стейблкоина USDC, поддерживая расчет на цепочке и обеспечивая сильную ликвидность. Инвесторы также впечатляют, включая Founders Fund, Polychain Capital, Naval Ravikant, Balaji Srinivasan и других. Ожидается, что новый раунд финансирования составит 200 миллионов долларов при предварительной оценке близкой к 1 миллиарду долларов, возглавляемый Founders Fund.

В июне этого года Polymarket объявил о партнерстве с социальной платформой X, возглавляемой Маском, чтобы объединить свои данные предсказательного рынка с инструментом ИИ Grok, запущенным xAI, создав "поток информации о предсказаниях в реальном времени". Ранее Kalshi первой провела переговоры о подобном партнерстве с X, даже сделав короткое "официальное объявление", но это сотрудничество было отозвано менее чем через 24 часа.

Внешний мир в целом считает, что за этим "молниеносным переключением" скрыт сильный политический подтекст — Дональд Трамп младший, сын Трампа, является старшим советником Kalshi. Конфликт в социальных сетях между Маском и Трампом достиг своего пика, и отказ X от Kalshi в пользу несоответствующего Polymarket интерпретируется как стратегический ответ на его политические наклонности, а также отражает недовольство Маска традиционным регулированием.

Связанные чтения: 《X сотрудничает с Polymarket, приближая Маска к "Всеобъемлющему приложению".>

Недавно криптоинвестор Том Шмидт сообщил, что Kalshi могла тайно координировать действия с бывшими игроками НФЛ.Антонио Браун(AB) Организованные атаки общественного мнения на Polymarket.

В наборе скриншотов, раскрытых Pirate Wires, сотрудники отдела роста KalshiКитонСтало известно, что он отправил личное сообщение AB с просьбой ретвитнуть с подписью «Этот парень выглядит виновным», подразумевая, что CEO Polymarket Коплан был вовлечен в преступную деятельность. Впоследствии AB опубликовал соответствующий твит по инструкции, подтвердив тот факт, что Kalshi организовал манипуляцию общественным мнением и запустил кампанию по дискредитации с использованием социальных влиятельных лиц.

Помимо Антонио Брауна, Pirate Wires также нашел несколько KOL с большой аудиторией, которые опубликовали негативный контент после того, как ФБР провело обыск у CEO Polymarket, таких как мем-аккаунты.Клоунский мирНа следующий день после рейда ФБР в Твиттере было опубликовано сообщение, насмехающееся над генеральным директором Polymarket Копланом, названным "незаконной азартной версией SBF", и подчеркивающее оплаченное партнерство с Kalshi. Этот аккаунт также несколько раз публиковал информацию о Kalshi в период выборов.

Инфлюенсер из Майами Арианна Уэкслер опубликовала видео, подчеркивающее, что Polymarket является незаконным в США, многократно рекомендуя Kalshi и советуя зрителям "выбрать платформу, соответствующую требованиям." Соответствующие скриншоты показывают, что Арианна Уэкслер ранее участвовала в частном сотрудничестве с Kalshi.

Kalshi против Polymarket, какой из них лучше?

Финансовый фон: Первоклассный капитал пользуется высоким спросом.

Kalshi и Polymarket завоевали благосклонность капиталовложений, поддержанные ведущими венчурными капиталистами и фигурами индустрии, ставящими на них, что указывает на то, что рынок прогнозов переходит от "нишевая спекуляция" к "следующей инфраструктуре" как часть трансформационного пути.

Kalshi была основана в 2019 году в рамках зимней инкубационной программы Y Combinator и впоследствии завершила раунд финансирования Series A на сумму 30 миллионов долларов, возглавляемый Sequoia Capital в феврале 2021 года, когда оценка компании возросла до 120 миллионов долларов, с участием таких весомых фигуры, как SV Angel, Чарльз Шваб (председатель Charles Schwab Corporation) и Генри Кравис (соучредитель KKR). В октябре 2024 года Kalshi привлекла еще 50 миллионов долларов финансирования, с участием таких известных учреждений, как Sequoia Capital, Mantis VC и Neo, которые будут использованы для расширения диапазона категорий контрактов на события и улучшения возможностей платформы. 26 июня 2025 года Kalshi завершила раунд финансирования Series C на сумму 185 миллионов долларов, возглавляемый Paradigm, с оценкой в 2 миллиарда долларов.

Финансовый путь Polymarket больше соответствует духу Web3: в год его основания, в 2020 году, он привлек 4 миллиона долларов в рамках посевного раунда, возглавляемого Polychain, с набором ангельских инвестиций, в который входят такие фигуры Web3 OG, как Баладжи (бывший партнер a16z, CTO Coinbase), Джек Херрик (основатель wikiHow) и Роберт Лешнер (основатель Compound). В 2022 году он собрал 25 миллионов долларов в рамках раунда Series A, возглавляемого General Catalyst, с повторными инвестициями соучредителя Airbnb Джо Геббии и Polychain. В мае 2024 года Polymarket завершил раунд Series B на сумму 45 миллионов долларов, возглавляемый Founders Fund, основанным Питером Тилем (соучредителем PayPal и Palantir), при этом основатель Ethereum Виталик также лично инвестировал. В настоящее время они готовятся к новому раунду финансирования на сумму 200 миллионов долларов, при этом ожидаемая оценка превысит 1 миллиард долларов.

Стоит отметить, что Polymarket поддерживается не только крупными ставками традиционного крипто капитала, но и имеет поддержку легенды Силиконовой долины Питера Тиля. Тиль возглавил финансирование серии B для Polymarket через свой Founders Fund, который также является одним из ранних сторонников X Илона Маска. Kalshi, с другой стороны, получила поддержку членов семьи Трампа. На фоне регуляторных споров на рынках выборов косвенная поддержка Трампа для Kalshi часто интерпретируется рынком как "политический сигнал". В этой высокополитизированной арене игра капитала и власти давно превышает простое предсказание результатов самих гонок.

Механизм работы: Централизованный против Децентрализованного

Основное различие в операционных методах Polymarket и Kalshi в основном проявляется в "децентрализации против централизации."

Kalshi придерживается централизованного подхода, используя традиционную структуру централизованной книги заказов - платформа выступает как сопоставитель и хранитель средств, все процессы сопоставления транзакций, получения результатов и расчетов завершаются в замкнутом контуре внутри ее платформы. Торговый опыт ближе к рынку опционов на акции США, а вся логика более способствует участию институциональных инвесторов и доступу к регулированию.

Polymarket полностью поддерживает децентрализованный нарратив — механизм автоматизированного маркетмейкинга (AMM), полное расчетное исполнение смарт-контрактов, оракул, определяющий источник результатов, отсутствие необходимости в доверительном центре, отсутствие необходимости в регистрации реальных имен, кошелек является транзакцией. Платформа внедрила характеристики «свободы, справедливости и антикоррупции» в логическую структуру кода, приближая ее к «децентрализации» криптосообщества.

Регулирование: Сначала соблюдение требований против Регуляторных красных линий

Регуляторная серая зона предсказательных рынков больше не является секретом, и различные судьбы Kalshi и Polymarket в этой серой зоне дополнительно раскрывают преимущества и недостатки централизованных и децентрализованных подходов.

Kalshi преодолела множество регуляторных препятствий, чтобы стать официально признанным рынком прогнозов: в июне 2023 года она привлекла внимание Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) из-за контрактов на выборы. 12 июня Kalshi самостоятельно сертифицировалась для регулятора, а 23-го CFTC инициировала формальную проверку. В конечном итоге 22 сентября было отказано, так как это было отклонено за «участие в незаконной азартной игре». Однако Kalshi не сдалась и впоследствии вступила в затяжную борьбу с CFTC в Апелляционном суде округа Вашингтон, в конечном итоге одержав победу в октябре 2024 года, став первой платформой для прогнозов в США, получившей легализацию для контрактов на выборы.

В резком контрасте находится регулирование Polymarket: еще в 2022 году он был подан в суд CFTC за предложение незарегистрированных внебиржевых бинарных опционов, выплатив штраф в размере 1,4 миллиона долларов и «пообещав» выйти с рынка США. Тем не менее, согласно данным о доступе к блокчейну, около 25% трафика по-прежнему поступает от пользователей из США, при этом обход ограничений с помощью VPN становится нормой. После выборов в США в ноябре 2024 года Polymarket снова разжег регуляторный пороховой бочонок: Министерство юстиции США начало расследование, ФБР провело обыск дома его основателя Шейна Коплана и изъяло его электронные устройства, обвинив его в потенциальном манипулировании результатами платформы для влияния на общественное мнение о выборах и в том, что он направлял пользователей из США на участие в торговле. На сегодняшний день Polymarket остается в статусе «незаконной платформы», как это определил CFTC, с тенью регулирования, нависающей над ней.

Влияние: Polymarket прокладывает путь за пределами круга

Если Kalshi выигрывает в рамках правил, то Polymarket выигрывает, пробиваясь сквозь шум.

На выборах в США в 2024 году Polymarket точно предсказал победу Трампа заранее, став представительной платформой для «пренебрежения опросами». Bloomberg Terminal интегрировал свои данные о шансах в свою систему, а такие mainstream СМИ, как The New York Times, The Economist и The Wall Street Journal, впервые совместно ссылались на данные о предсказаниях в блокчейне, разрушив барьер мнений Web2. Даже сам Трамп лично упомянул Polymarket на митинге, позволив его влиянию проникнуть в общественное мнение по всей территории Соединенных Штатов.

С точки зрения масштаба, Polymarket уже далеко впереди. Текущий TVL платформы достиг 113 миллионов долларов, что превышает общую сумму первых десяти платформ в целом секторе; совокупный объем торгов на рынке президентских выборов в США в 2024 году превысил 3 миллиарда долларов, а сумма ставок составила более 4 миллиардов долларов. В тот же период общий объем торгов Kalshi на рынке выборов составил 875 миллионов долларов, а сумма ставок составила около 230 миллионов долларов. Будь то участие пользователей, глубина торговли или обратная связь от рынка, Polymarket безусловно является "феноменальной платформой" в текущем секторе прогнозов.

Резюме

Будь то Kalshi, который следует централизованному пути соблюдения норм, или Polymarket, который придерживается духа децентрализованной автономии, оба представляют собой разные ответы на "ценовую власть будущего" в информационную эпоху. Сойдутся ли эти два пути в конечном итоге, покажет время. Однако определенно предсказательные рынки перемещаются от обочины к центру; они больше не являются просто спекулятивной игрой для немногих, а становятся новым способом интерпретации мира. На то, кто доминирует в ситуации, стоит делать ставки.

Декларация:

1. Эта статья воспроизведена из [BLOCKBEATS] Авторские права принадлежат оригинальному автору [ккк,Рё] Если у вас есть какие-либо возражения против перепечатки, пожалуйста, свяжитесь с Команда Gate LearnКоманда обработает это как можно быстрее в соответствии с соответствующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и взгляды, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не представляют собой инвестиционного совета.
3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn, если не указано иное.ГейтВ таких обстоятельствах запрещено копировать, распространять или plagiarize переведенные статьи.