Аннотация

• Солана продолжает лидировать по объему транзакций и активным адресам, в то время как Base идет следом; Эфир вновь занимает первое место по доходам от сборов благодаря высокоценным взаимодействиям.
• Эфир ведет по притоку капитала, Polygon расширяет свою DeFi-историю через Katana, в то время как Base, несмотря на краткосрочную коррекцию, сохраняет сильные долгосрочные фундаментальные показатели роста.
• Количество ончейновых транзакций Биткойна резко падает, в то время как транзакции с высокой стоимостью растут до 89%; под схемой "цена вверх, объем вниз" ончейновая активность ускоряется в сторону институционализации.
• Распределение стоимости Биткойна показывает ключевые зоны поддержки, при этом диапазон 93,000–100,000 USDT выступает в качестве основного уровня защиты в сети.
• PumpSwap превысил $38 миллиардов торгового объема и 9 миллионов пользователей, продолжая преобразовывать рынок DEX на Solana.
• SEI наблюдает одновременный рост торговых объемов и TVL, обусловленный комбинацией расширения экосистемы, технических преимуществ и политических и капитальных факторов.

Обзор On-Chain Insights

Обзор деятельности в цепочке и потока капитала

В дополнение к анализу общих потоков капитала в блокчейне, мы также выбрали несколько ключевых метрик активности в блокчейне, чтобы оценить фактическое использование и уровень вовлеченности в экосистемах блокчейна. Эти показатели включают в себя объем ежедневных транзакций, ежедневные комиссии за газ, количество активных адресов в день и чистые потоки через кросс-цепочку — отражая поведение пользователей, интенсивность использования сети и мобильность активов. По сравнению с наблюдением только за притоками и оттоками капитала, эти родные данные на уровне блокчейна предоставляют более полное отражение фундаментальных изменений в экосистемах блокчейна. Они помогают определить, сопровождаются ли потоки капитала реальным спросом со стороны пользователей и ростом, позволяя выявлять сети с потенциалом устойчивого развития.

Сравнение объема транзакций: Solana и Base лидируют по активности в сети

Согласно данным Artemis, по состоянию на 30 июня 2025 года, Solana сохраняла свою ведущую позицию среди основных блокчейнов с более чем 2,97 миллиарда ежемесячных транзакций, что демонстрирует высокую пропускную способность и активное участие экосистемы. Ее активность по высокочастотным транзакциям расширилась за пределы мем-токенов и ботов, все больше охватывая стейблкоины, реальные активы (RWA) и финансовые инструменты. На прошлой неделе институциональные вложения в сектора RWA и стейблкоинов ускорились: финтех-гигант Fiserv с капитализацией $90 миллиардов объявил, что выпустит стейблкоин на Solana, в то время как Republic Crypto запустила свой токенизированный продукт rSpaceX — что еще больше расширяет возможности Solana на частном рынке.

Base также продолжил свою сильную динамику роста, зафиксировав 292 миллиона транзакций в июне — значительно опередив Arbitrum (62,7 миллиона) и Polygon PoS (101 миллион), обеспечив лидирующие позиции во втором эшелоне Layer 2. В последнее время Base расширяется в реальных сценариях применения. В июне Shopify объявила о поддержке платежей USDC на Base, что позволяет торговцам в более чем 30 странах вести криптоторговлю — отмечая его вход в mainstream-платежи. В то же время JPMorgan инициировал пилотный запуск своего депозитного токена (JPMD) на Base, переводя банковские активы на блокчейн и усиливая практическую роль Base в RWA и финансовой инфраструктуре.

В отличие от этого, традиционные цепочки первого уровня, такие как Ethereum и Биткойн, поддерживали стабильные объемы транзакций, с 41,95 миллиона и 10,28 миллиона ежемесячных транзакций соответственно. Хотя они отстают по частоте по сравнению с высокопроизводительными цепочками, их значение в расчетах с высокоценными активами и основных операциях DeFi остается критически важным.

В целом, Solana и Base продемонстрировали сильные показатели транзакций в июне, постепенно укрепляя свое лидерство в экосистемах высокочастотного взаимодействия. Тем временем, некоторые решения по масштабированию Ethereum, похоже, теряют импульс, с капиталом и вниманием пользователей, все больше переключающимися на новые высокопроизводительные цепочки. Эволюция объема транзакций в сети отражает не только техническую способность и вовлеченность пользователей, но и сигнализирует о будущем направлении конкурентной борьбы экосистем. В дальнейшем будет важно оценить устойчивость и глубину этих экосистем, учитывая показатели качества взаимодействия и реальной активности пользователей.

Ландшафт доходов в блокчейне перестроен: Эфир снова занимает первое место, рост Base замедляется

Согласно данным Artemis, на 30 июня 2025 года Ethereum вновь занял первое место по доходам от комиссий на блокчейне, сгенерировав $39,07 миллиона в ежемесячном доходе, что укрепляет его лидерство в взаимодействиях с высокоценными транзакциями. Solana следовала за ним с доходом в $30,54 миллиона, немного ниже Ethereum. 【2】Примечательно, что в мае Solana кратковременно обогнала Ethereum с рекордными $53,06 миллиона в ежемесячных комиссиях, став самой высокодоходной блокчейн-платформой в тот месяц, демонстрируя свою сильную транзакционную динамику и активность, обусловленную приложениями, в периоды пиковых нагрузок.

Биткойн занял третье место с доходом в 14,75 миллиона долларов. Хотя количество его транзакций и активные адреса отстают от Solana, он сохраняет солидную способность генерировать сборы благодаря своей роли хранилища ценности и постепенному возникновению экосистемы BTC Layer 2. Base, с другой стороны, показал снижение дохода по сравнению с предыдущим месяцем — с 5,87 миллиона долларов в мае до 4,87 миллиона долларов в июне. Хотя он все еще значительно опережает Arbitrum (1,68 миллиона долларов) и Polygon PoS (приблизительно 230 000 долларов), похоже, что темпы роста Base начинают замедляться, что требует внимания к устойчивости его реального внедрения и притока капитала.

С точки зрения тенденций, Ethereum и Биткойн показывают относительно стабильные кривые сборов, указывая на их акцент на высокоценные транзакции. В то же время, траектория сборов Solana демонстрирует большую волатильность и восходящий импульс, обусловленный ее активными высокочастотными случаями использования. Краткосрочный откат Base указывает на то, что привлечение пользователей и приток капитала все еще находятся на ранней стадии интеграции.

В целом, доход от сборов является не только отражением экономической активности в сети, но и индикатором изменений в структурах экосистемы и паттернах поведения пользователей. Сильное восстановление Ethereum и краткосрочное замедление Base подчеркивают переходные проблемы и конкурентное давление, с которыми сталкиваются новые блокчейны, пытаясь соперничать с доминированием по доходам Ethereum и Биткойна.

Анализ активных адресов: Солана лидирует, База близко сзади

Согласно данным Artemis, по состоянию на 30 июня 2025 года Solana сохраняла свои позиции в качестве ведущей блокчейн-платформы по числу активных адресов в день, в среднем 4,8 миллиона в день. Эта цифра не только значительно превышает другие Layer 1, но и значительно превосходит большинство сетей Layer 2. Высокая активность пользователей Solana обусловлена частыми взаимодействиями с мем-токенами, автоматическими торговыми ботами, платежами в стейблкоинах и новыми приложениями на основе реальных активов (RWA). Ее использование в блокчейне расширилось от спекулятивной активности до практического развертывания активов и случаев использования платежей, что дает ей явное преимущество в удержании пользователей.【3]

Base следует за ним с 1,71 миллионом активных адресов в день, демонстрируя устойчивую динамику роста. Этот всплеск пользователей в июне был вызван тремя основными факторами: расширением нативных экосистем второго уровня; увеличением использования USDC в реальных расчетах с торговыми партнерами; и структурной миграцией капитала и приложений, возглавляемой пилотными проектами традиционных финансовых институтов, таких как JPMorgan. Рост Base отражается не только в количестве пользователей, но и в частоте взаимодействия и увеличении числа активных контрактов, закладывающих основу для полного стека экосистемы, охватывающей финансы и социальные приложения.

Polygon PoS и Биткойн зафиксировали 570 000 и 500 000 активных адресов в день соответственно, занимая третье и четвертое места. Polygon PoS продолжает служить стабильной сторонней цепочкой Ethereum, сохраняя позиции в NFT, играх и небольших разработческих сообществах. Рост адресов Биткойна остается устойчивым благодаря его редкой модели перевода и позиции как средства сбережения.

Эфир и Arbitrum отстают с 440,000 и 320,000 активными адресами в день соответственно. Высокие газовые сборы и отсутствие привлекательных новых случаев использования способствовали снижению взаимодействия пользователей. В таких популярных секторах, как мемы, боты и RWA, пользователи все чаще мигрируют на более дешевые, богатые функциями новые цепочки — что подчеркивает изменение конкурентной динамики среди блокчейнов.

В целом, данные за июнь показывают четкое расхождение между экосистемами первого и второго уровней. Высокочастотные блокчейны первого уровня и ориентированные на реальные приложения блокчейны второго уровня становятся новыми центрами активности в области блокчейна, обходя технически сильных, но медленно развивающихся игроков. Рост числа активных адресов в день не только предшествует объему транзакций, но и является ключевым индикатором того, где в будущем сосредоточатся капиталы и внимание разработчиков.

Анализ капиталовложений в публичные цепочки: Ethereum ведет, Base наблюдает отток, Polygon расширяет присутствие в DeFi.

Согласно данным Artemis, за последний месяц Эфир сохранил свою доминирующую позицию с чистым притоком капитала в 5,1 миллиарда долларов, демонстрируя сильную способность привлекать капитал. Polygon PoS следовал за ним с 263 миллионами долларов чистых притоков, продолжая умеренный тренд роста. В отличие от этого, сеть второго уровня Base столкнулась с чистым оттоком в 5 миллиардов долларов, что делает ее самым значительным исходом капитала среди крупных цепочек в этот период.【4】Этот раунд движения капитала продолжает предыдущие структурные тенденции: Эфир benefited от нескольких положительных катализаторов, включая обновление Pectra, продолжающиеся чистые притоки в спотовые ETF на ETH и увеличенное накопление институциональных инвесторов. В сочетании с возрождением активности DeFi и незначительным ослаблением регуляторного давления, эти факторы укрепили основную позицию Эфира как сети "с высокой ликвидностью и высоким консенсусом".

Капитальные вложения Polygon могут быть связаны с недавними разработками в экосистеме. Polygon Labs в сотрудничестве с маркет-мейкером GSR запустила Katana — сеть второго уровня, ориентированную на DeFi, направленную на решение проблем фрагментации активов и нестабильных доходов. Katana использует централизованный механизм фильтрации и модель VaultBridge для переработки ликвидности обратно в кредитные протоколы основной сети, распределяя доходы в цепочке. Этот эффективный цикл привлекает учреждения и пользователей с высоким уровнем капитала. Инициатива укрепила позицию Polygon в секторе DeFi и представила дифференцированную нарратив второго уровня. Недавний чистый приток в размере 263 миллиона долларов может отражать растущий оптимизм рынка относительно модели Katana и её долгосрочного потенциала.

Несмотря на недавний крупномасштабный отток из Base, это скорее временная коррекция, чем признак слабости экосистемы. В середине июня Base наблюдала сильные притоки, вызванные глубокой интеграцией с Coinbase, расширенной поддержкой платежей USDC через Shopify и тестированием депозитных токенов JPMorgan в сети. В настоящее время Base удерживает $3.4 миллиарда в TVL и $4.1 миллиарда в рыночной капитализации стейблкоинов, при этом ведущие протоколы, такие как Aerodrome, Spark, StarGate и Moonwell, показывают хорошие результаты. Краткосрочные движения капитала могут быть подвержены влиянию рыночной ротации и арбитражной активности, но Base все еще имеет долгосрочный потенциал для возобновленных притоков и роста экосистемы. 【5】

В целом, этот раунд капитальных потоков подчеркивает структурную дифференциацию среди основных цепочек. Ethereum продолжает укреплять свою основную позицию благодаря техническим обновлениям и институциональному импульсу. Polygon усиливает свое присутствие в DeFi через Katana, в то время как Base, несмотря на краткосрочные оттоки, поддерживает фундаментально сильную экосистему, основанную на реальных случаях использования и институциональном сотрудничестве. Распределение капитала все больше сосредоточено вокруг трио «техническая сила, реальное принятие и интеграция капитала».

По мере того как капитальные потоки перемещаются между цепочками, Биткойн, как основной актив рынка, также демонстрирует несколько критически важных сигналов в цепочке. Этот отчет сосредоточен на трех ключевых индикаторах — количестве и стоимости транзакций, структуре перевода с учетом сущностей и распределении себестоимости (CBD) — чтобы оценить, есть ли у текущей рыночной тенденции структурная поддержка, и проанализировать, продолжает ли усиливаться институциональное доминирование в активности Биткойна.

Анализ ключевых метрик Биткойна

Поскольку Биткойн продолжает консолидироваться около своего исторического диапазона цен, данные блокчейнаreveals несколько структурных изменений, отражающих значительные изменения в составе участников рынка и поведении капитала. Чтобы лучше понять текущий рыночный контекст и потенциальный риск, этот отчет анализирует три ключевых показателя блокчейна: изменение количества транзакций и средняя стоимость транзакций, разбивка объема по сущностям, и тепловая карта распределения стоимости (CBD). Наблюдая за этими показателями в совокупности, мы стремимся выявить основные причины охлаждения активности в блокчейне, оценить растущее доминирование институционального капитала и определить структурно значимые зоны поддержки, предоставляя ценные инсайты о потенциальных будущих рыночных тенденциях.

Объем BTC в цепочке резко падает, указывая на дивергенцию "Цена вверх, объем вниз".

Согласно данным Glassnode, хотя цена Биткойна стабильно росла с конца 2024 года и в настоящее время составляет около 100,500 USDT, объем его транзакций в сети показывает четко выраженную нисходящую тенденцию — создавая дивергенцию «растущая цена, падающий объем». Во второй половине 2024 года сеть Биткойна поддерживала среднее количество транзакций от 500,000 до 700,000 в день, что указывает на относительно высокую активность. Однако с начала 2025 года количество транзакций стабильно снижается, в настоящее время составляя от 350,000 до 400,000 в день — что является самым низким уровнем за почти два года.【6]

Эта тенденция в первую очередь обусловлена резким снижением активности немонетарных транзакций. Ранее немонетарные использования, такие как Инскрипции и Руны, которые зависят от Taproot, испытывали краткосрочные всплески спроса, что значительно увеличивало общий объем транзакций. Однако с начала 2025 года спрос на эти виды деятельности заметно охладился, что стало ключевым фактором недавнего снижения ончейн-транзакций. В отличие от этого, монетарные транзакции, связанные с реальными трансферами стоимости, остались относительно стабильными.

Тем временем средняя стоимость транзакции в сети Биткойн возросла до примерно $36,200, что указывает на то, что хотя количество транзакций уменьшилось, каждая из них имеет значительно большую ценность. Это предполагает, что крупные учреждения или состоятельные люди продолжают использовать сеть Биткойн для высокоценностных расчетов.【7】【8】

В целом, текущая ончейн-активность Биткойна отражает переход к структуре "ведущих институциональных инвесторов с уходом розничных". Хотя количество транзакций снизилось, общий объем расчетов остается robust. Это структурное изменение требует дальнейшего внимания — особенно когда Биткойн колеблется рядом со своими историческими максимумами. Если ончейн-активность не начнет расти одновременно, рынок может столкнуться с увеличенным риском коррекции.

Высокопрофильные транзакции Биткойн достигли 89%, так как активность в сети становится все более институциональной.

Метрика "Разбивка относительного объема переводов по размеру (с учетом сущности)" измеряет долю общего объема расчетов Биткойна, относящуюся к переводам разных размеров транзакций. Классифицируя суммы транзакций и исключая неэкономические перемещения — такие как внутреннее перемещение на бирже — метрика изолирует реальные переводы, предоставляя более точное представление о фактической экономической активности в сети Биткойн. Она особенно полезна для оценки степени институционального участия.

Согласно данным Glassnode, активность Биткойна в сети в июне 2025 года показывает четкую тенденцию к институционализации, при этом высокие транзакции становятся все более доминирующими в общем объеме расчетов. Метрика показывает, что транзакции, превышающие $100,000, теперь составляют 89% от всей стоимости, рассчитанной в сети — по сравнению с 66% в ноябре 2022 года, что является полным увеличением на 23 процентных пункта. Исключив внутренние потоки обмена, скорректированные данные более точно отражают подлинное экономическое использование. Это предполагает, что большинство объема расчетов Биткойна теперь обусловлено высокообеспеченными частными лицами и учреждениями, в то время как более мелкие розничные транзакции становятся все более маргинальными.

Диаграмма данных также показывает, что транзакции в диапазоне от $1 миллиона до $10 миллионов и те, что превышают $10 миллионов, стабильно увеличивают свою долю, в то время как переводы менее $10,000 продолжают снижаться, что отражает уменьшающуюся роль маломасштабного использования в сети.

В целом, Биткойн переходит от "инструмента массовых платежей" к "сети высокоценных расчетов". Это структурное изменение объясняет текущую динамику "меньше транзакций, но высокий экономический объем" и дополнительно укрепляет растущее доминирование институционального капитала. Если этот тренд продолжится, функция Биткойна в блокчейне и его экономическая идентичность, вероятно, будут дальше развиваться в направлении "цифрового золота" и "слоя расчетов для крупных переводов."

Распределение базовой стоимости показывает ключевую зону поддержки: $93,000–$100,000 становится основной диапазоном защиты по цепочке для BTC

Метрика распределения базовой стоимости (CBD) отслеживает среднюю покупательскую стоимость держателей BTC в различных ценовых диапазонах, иллюстрируя, насколько много поставок BTC сосредоточено в определенных ценовых диапазонах. На тепловой карте более глубокие красные оттенки указывают на более высокую концентрацию базовой стоимости на этом уровне цен, отмечая его как потенциальную зону поддержки или сопротивления.

Помимо растущей институционализации ончейн-активности, распределение затрат капитала предоставляет еще одну критически важную перспективу для понимания структуры рынка и силы поддержки. В период бокового движения около исторических максимумов, плотные кластеры стоимости служат ключевыми индикаторами рыночного сентимента, защитной устойчивости и рисков на понижение. Этот раздел погружается в текущую структуру поддержки Биткойна с точки зрения данных CBD.

Согласно Glassnode, Биткойн в настоящее время колеблется в пределах структурно значимого уровня поддержки между $93,000 и $100,000 — одной из самых густонаселенных зон на тепловой карте базовой стоимости. С момента достижения пика в первом квартале 2025 года значительная часть держаний Биткойна накопилась в этом ценовом диапазоне, формируя прочный уровень поддержки в блокчейне. Это помогает объяснить, почему Биткойн недавно быстро отскочил после снижения до примерно $99,000, подчеркивая стабилизирующую психологическую и структурную роль этого уровня.【10】

Поскольку цены остаются выше этой плотной зоны себестоимости, более широкая структура бычьего рынка, вероятно, останется нетронутой. Однако пробой ниже этого диапазона может привести к тому, что многие держатели окажутся в нереализованных убытках, что потенциально может спровоцировать каскадные распродажи и усилить нисходящее давление.

Таким образом, тепловая карта CBD не только визуализирует историческую концентрацию капитала, но и предоставляет инвесторам ключевые уровни поддержки и риска. Если Биткойн сможет удержаться выше $100,000, рынок может восстановить восходящий импульс и протестировать следующий рубеж около $110,000. Напротив, пробой ниже диапазона $93,000–$100,000 может сигнализировать о слабой структуре и открыть путь к более глубоким коррекциям.

Сводка рыночных тенденций

На июнь 2025 года ключевые ончейн-индикаторы — включая объем торгов, доходы от сборов, активные адреса и капиталовложения — показывают различные динамики экосистемы на основных цепочках. Solana сохраняет свою ведущую позицию в ончейн-активности и экосистемной динамике, что обусловлено высокочастотными взаимодействиями в таких секторах, как мем-токены, торговые боты, платежи в стейблкоинах и интеграция реальных активов (RWA). Ее высокая удерживаемость пользователей и плотность взаимодействий подчеркивают высокую заинтересованность пользователей. Base, несмотря на временный чистый отток капитала, продолжает демонстрировать рост ончейн-активности благодаря развитию принятия стейблкоинов, институциональным пилотным проектам и социальным приложениям, укрепляя свое возникающее доминирование среди сетей второго уровня. Между тем, Ethereum снова увидел приток капитала, поддерживаемый обновлениями протокола и интересом со стороны институциональных инвесторов, что укрепляет его позицию как основной цепочки.

В целом, конкуренция в блокчейне быстро смещается от «технологического лидерства» к «вовлечению пользователей» и «реальному внедрению». Ожидается, что в будущем распределение капитала будет придавать приоритет возможностям высокой частоты взаимодействия, практическим сценариям применения и эффективности капитала.

На фронте Биткойна сеть остается в фазе консолидации в высоком диапазоне, однако показывает явные структурные переходы. Частота транзакций снижается, в то время как средний размер транзакции увеличивается — это сигнализирует о переходе от деятельности, управляемой розничными инвесторами, к растущему доминированию институтов и состоятельных индивидуумов. Кроме того, такие метрики, как разбивка объема переводов с учетом сущностей и распределение базовой стоимости, указывают на то, что рыночная поддержка все больше сосредоточена в диапазоне $93,000–$100,000 USDT, что укрепляет позиционирование Биткойна как "сети высокоценного расчета". Если цена стабилизируется и останется выше этой зоны поддержки, условия для продолжения восходящего тренда останутся в силе. В противном случае, пробой ниже этого диапазона может стать ранним признаком структурной слабости, что отражается в данных на блокчейне.

Трендовые проекты и активность токенов

Обзор данных популярных проектов

PumpSwap

PumpSwap, запущенный в марте 2025 года, является платформой для выпуска и торговли мем-токенами, построенной на блокчейне Solana, предлагающей создание токенов в один клик, стимулы для торговли с целью добычи и механизмы ликвидности, основанные на сообществе. Используя высокую эффективность и низкие затраты инфраструктуры Solana, в сочетании с удобным интерфейсом и интерактивной культурой сообщества, PumpSwap быстро привлек большое количество пользователей и создателей.

С точки зрения продукта, PumpSwap значительно снижает барьер для запуска мем-токенов, позволяя любому пользователю развернуть свой собственный токен за считанные минуты. Платформа автоматически генерирует торговые пары и настраивает начальную ликвидность, упрощая процесс запуска. Чтобы повысить раннее вовлечение и ликвидность, она включает в себя такие функции, как майнинг торговли и награды на основе таблицы лидеров, что поощряет активную торговлю и продвижение актуальных проектов со стороны сообщества.

Согласно данным Dune, по состоянию на 30 июня 2025 года, накопленный объем торгов PumpSwap превысил 38 миллиардов долларов, что закрепило за ним статус основного рынка для мем-токенов после запуска. За последние 7 дней платформа зафиксировала объем торгов в 1,98 миллиарда долларов, с пиковым значением за 24 часа в 242 миллиона долларов. Хотя активность немного снизилась по сравнению с максимумами начала мая, торговля остается постоянно активной.【11】

Тренды ежедневного объема торгов показывают стремительный рост с середины марта, достигая пика в 600 миллионов долларов США в день в начале мая. Несмотря на последующую волатильность, объемы оставались в пределах здорового диапазона от 200 до 500 миллионов долларов США в день, что указывает на устойчивую ликвидность и спрос, даже несмотря на снижение ажиотажа вокруг мем-токенов. Более того, накопительный объем торгов продолжает стабильно расти, без признаков истощения ликвидности или утечки пользователей. Учитывая, что все проекты, завершившие кривую связывания Pump.fun, автоматически мигрируют на PumpSwap, ожидается, что платформа дополнительно укрепит свои возможности по привлечению капитала и торгового импульса, усиливая свои позиции в качестве ведущего DEX на Solana.

Доля рынка

PumpSwap занял значительную позицию в экосистеме DEX на Solana. Согласно данным Dune, по состоянию на 30 июня 2025 года, PumpSwap занимает 22,0% рынка DEX на Solana, занимая второе место после Raydium (34,3%) и опережая таких конкурентов, как Whirlpool (18,3%) и Meteora (12,6%). С момента своего запуска в середине марта доля рынка PumpSwap постоянно увеличивалась, подчеркивая его доминирование в секторе мем-токенов.

Активность пользователей и рост

PumpSwap наблюдает за быстрым ростом числа пользователей, что отражается в количестве активных кошельков в день. С марта число активных адресов на платформе стабильно увеличивалось, стабилизировавшись на уровне более 200,000 в день с середины апреля и достигнув пика в мае. 30 июня платформа зафиксировала более 300,000 активных пользователей за один день, включая более 200,000 возвращающихся пользователей и почти 100,000 новых пользователей — что демонстрирует как высокую удерживаемость пользователей, так и продолжающееся привлечение новых участников.

Торговое поведение и масштаб

PumpSwap также продемонстрировал взрывной рост торговой активности. Согласно ежедневным данным по обмену, количество транзакций значительно увеличилось, начиная с середины мая. К концу июня среднее количество ежедневных обменов на платформе превысило 25 миллионов, что стало историческим максимумом. На сегодняшний день PumpSwap обработал более 1 миллиарда накопительных транзакций, что делает его одной из самых часто используемых платформ DEX на блокчейне Solana.

В то же время общее количество накопительных активных кошельков превысило 9 миллионов, что указывает на то, что PumpSwap успешно создал обширную пользовательскую базу вокруг торговли токенами Meme, создавая сильные сетевые эффекты и глубокую ликвидность. Учитывая его тесную интеграцию с Pump.fun, платформа все еще обладает значительным потенциалом роста как в доле рынка, так и в пользовательской активности.

Сравнение кросс-цепей и тенденции развития

Согласно данным Dune по DEX на Solana, на 30 июня 2025 года общий объем торгов на DEX в сети Solana достиг 12,5 миллиарда долларов, из которых только PumpSwap составил 10,5 миллиарда долларов, что представляет собой более 84% доли рынка. Это значительно превышает Raydium (764 миллиона долларов) и Orca (559 миллионов долларов), подчеркивая доминирующее положение PumpSwap по объему транзакций.【12】

Исторические данные показывают, что активность DEX на Solana испытала взрывной рост в конце 2024 года. Хотя общий объем немного сократился впоследствии, он начал восстанавливаться во втором квартале 2025 года, при этом быстрый рост PumpSwap стал ключевым фактором этого нового роста.

Что касается рыночной структуры, Raydium, Orca и Meteora по-прежнему сохраняют значительные доли, обеспечивая объемы в $764 миллиона, $559 миллионов и $291 миллион соответственно. Тем временем, оригинальная платформа запуска мем-токенов Pump.fun также зафиксировала $169 миллионов, что отражает сильную концентрацию ликвидности в ее экосистеме.

В целом, растущий объем торгов PumpSwap подчеркивает не только его привлекательный дизайн продукта и пользовательский опыт, но и устойчивый спрос на торговлю токенами Meme. Поскольку все больше проектов Pump.fun завершают свою миграцию, ожидается, что PumpSwap дополнительно увеличит свою долю на рынке и активность транзакций, укрепляя свои позиции в качестве ведущего DEX на Solana.

В заключение, PumpSwap быстро стал известным всего за несколько месяцев, используя упрощенный процесс выпуска токенов, стимулы для торгового майнинга и высоко интерактивную культуру сообщества. Он стал одной из крупнейших и наиболее активных DEX-платформ в экосистеме Solana по объему торгов и вовлеченности пользователей. По ключевым метрикам — включая объем транзакций, долю рынка, активные кошельки и количество свопов — PumpSwap демонстрирует сильную динамику роста и сетевые эффекты. Поскольку все больше проектов Pump.fun мигрируют и углубляется интеграция экосистемы, PumpSwap занимает хорошую позицию для дальнейшего расширения своего рыночного лидерства и укрепления своей роли как основной инфраструктуры в ландшафте Meme токенов.

Обзор данных о популярных токенах

$SEI —— SEI является нативным токеном Sei Network, высокопроизводительного публичного блокчейна, построенного на Cosmos SDK и специально разработанного для децентрализованных торговых сценариев. Он характеризуется временем блока менее одной секунды и высокой пропускной способностью. SEI в основном используется для оплаты газовых сборов, стекинга, голосования по вопросам управления и стимулов в экосистеме. С обновлением V2, которое вводит совместимость с EVM, Sei расширилась в экосистему Ethereum, улучшив свои возможности кросс-цепи и торговую эффективность, укрепив свои позиции как ведущий высокопроизводительный блокчейн, ориентированный на торговлю.

С Surge SEI: Движимый ценовым импульсом, политическими благоприятными условиями и ростом сообщества

SEI быстро привлек внимание рынка благодаря сочетанию сильной ценовой динамики, благоприятным политическим событиям и взрывному вовлечению сообщества. Согласно CoinGecko, цена SEI выросла более чем на 50% в середине июня, что вызвало волну социальной активности: в течение трех месяцев упоминания токена и активные создатели контента увеличились более чем на 300%, в то время как общее вовлечение возросло более чем на 700%. Этот рост социальной динамики отражает не только бычью ценовую динамику SEI, но и его вирусное распространение в социальных сетях, привлекая интерес розничных инвесторов и приток капитала.【13】

Рост ажиотажа вокруг SEI тесно связан с стратегической политикой блокчейна. 20 июня Sei Network была объявлена через X (ранее Twitter) в числе выбранных кандидатов для пилотной программы Wyoming Stable Token (WYST), что делает её ключевой инфраструктурой для первой инициативы по эмиссии стейблкоинов, обеспеченных фиатом, в США. Ожидается, что WYST будет использовать LayerZero для межцепочечной связи, и Sei была одной из только двух блокчейнов, выбранных в последнем раунде, что подчеркивает её растущее значение в стратегии инфраструктуры криптовалюты в США.【14】

Кроме того, такие учреждения, как Circle и Valour, публично объявили о сотрудничестве или инвестиционных планах, связанных с SEI, что делает его одним из немногих новых блокчейнов, получающих выгоду от тройного преимущества: расширения в сети, регулирования и финансового применения. Эта комбинация политического импульса и реального применения обеспечивает прочную нарративную основу и постоянный рост цен и сообщества для SEI.

Объем TVL SEI достигает рекорда на фоне роста экосистемы и благоприятной политики

Недавний рост интереса к Sei не безоснователен. Сильная техническая база блокчейна, быстрое расширение экосистемы и растущая поддержка капитала способствовали его впечатляющим рыночным показателям. На 30 июня 2025 года общая заблокированная стоимость Sei Network (TVL) достигла рекордного уровня в 609 миллионов долларов.【15】Данные TVL показывают стабильный рост, начавшийся в 4 квартале 2024 года, за которым последовал взрывной рост в 2025 году, что отражает значительное ускорение притока капитала. Этот рост подчеркивает расширяющееся присутствие Sei в секторах DeFi и GameFi, а также растущую рыночную уверенность в его инфраструктуре и оптимизации производительности.

С внешней стороны Sei продолжает укреплять свои позиции на капитальном рынке. Canary Capital подала заявку на SEI ETF в регуляторы США, в то время как Valour запустила связанный продукт ETP в Европе, расширяя доступ для глобальных институциональных инвесторов. Кроме того, Circle сообщила в своем файле IPO, что является крупным инвестором в Sei, что укрепляет авторитет и потенциал Sei в пространстве стейблкоинов. В цепочке несколько децентрализованных приложений на базе Sei достигли рекордной ежедневной выручки, некоторые из которых входят в топ-100 самых прибыльных протоколов среди всех цепочек. Этот рост активности в экосистеме обеспечивает сильную поддержку для продолжающегося роста TVL Sei.

В целом, Sei Network выигрывает от слияния расширения экосистемы на блокчейне, регуляторной поддержки и вовлеченности капитальных рынков. Его технологический прогресс и стратегическое позиционирование все больше трансформируются в реальную ликвидность и растущую базу пользователей, что делает его будущее движение весьма многообещающим.

Объем торгов Sei на блокчейне резко увеличивается на фоне конвергенции экосистемных и технических сильных сторон

Помимо постоянно растущей общей заблокированной стоимости (TVL), Sei также продемонстрировала выдающиеся результаты в торговой активности на блокчейне. Как ключевой показатель реальной вовлеченности пользователей и полезности экосистемы, рост торгового объема дополнительно подтверждает привлекательность сети Sei и эффективность ее торговой инфраструктуры. Согласно данным DefiLlama, на 30 июня сеть Sei занимает место среди пятнадцати лучших блокчейнов по объему торгов DEX, с максимальным дневным объемом в 94 миллиона долларов — новый исторический максимум. С апреля 2025 года торговая активность Sei на DEX демонстрирует устойчивый рост, следуя четкой восходящей траектории. В последние дни ежедневные объемы стабильно колебались между 60 миллионами и 100 миллионами долларов, что отражает значительно возросшую активность пользователей и использование капитала. Этот устойчивый рост подчеркивает процветание экосистемы Sei и выделяет растущую рыночную динамику, стоящую за сетью.

Этот рост торгового объема обычно связан с такими факторами, как расширение ликвидности, запуск новых протоколов или миграция пользователей. В случае с SEI, помимо сильных показателей его родных dApps, несколько основных проектов недавно развернули на сети, способствуя формированию мультицепочечной стратегии. Сочетание растущих цен на токены и благоприятных политических изменений дополнительно разогнало торговую активность, увеличив концентрацию капитала в экосистеме. Если SEI сможет сохранить свою ведущую позицию среди цепочек первого уровня с высокой активностью, его DEX-показатели, вероятно, останутся на высоком уровне, продолжая привлекать как пользователей, так и разработчиков.

Согласно DappRadar, Sei в настоящее время занимает одно из пяти лучших мест среди блокчейнов первого уровня по количеству активных кошельков и занимает первое место в игровом секторе. Ежедневное количество транзакций в блокчейне превысило 1,3 миллиона, что ставит его в десятку лучших среди всех блокчейнов. Эти показатели не только подчеркивают быстрое развитие экосистемы Sei, но также усиливают его технические преимущества в модульной архитектуре и низкой латентности инфраструктуры, что позиционирует его как сильного претендента на большее внимание и партнерства как на финансовых рынках, так и в развертывании реальных приложений.

Sei в настоящее время занимает позицию на пересечении расширения экосистемы на блокчейне, поддержки внешней политики и растущего интереса капитала. С его общим заблокированным капиталом (TVL), объемом торгов и активностью пользователей, достигшими исторических максимумов, Sei демонстрирует сильный импульс и потенциал роста как высокопроизводительный торговый блокчейн. По мере улучшения совместимости EVM, появления коллабораций со стейблкоинами и продолжения выхода глобальных финансовых продуктов, таких как ETF и ETP, Sei не только совершает технические прорывы, но и получает все большее внимание на регулируемых и капитальных рынках. Если его экосистема продолжит расти и благоприятная политика сохранится, Sei хорошо подготовлен для того, чтобы укрепить свои ведущие позиции на следующем этапе конкуренции высокопроизводительных Layer 1.

Заключение

В июне 2025 года на рынке on-chain доходов крупных публичных блокчейнов произошло заметное изменение. Эфир вернул себе первое место по доходам от комиссий, зарабатывая более 39 миллионов долларов в месяц, что подчеркивает его продолжающееся доминирование в сценариях высокоценного взаимодействия. Поддерживаемый обновлением Pectra, продолжающимися притоками ETF на спот и возрождением активности DeFi, Эфир остается основной сетью для высокоценных расчетов. Солана обработала 2,9 миллиарда транзакций с 4,8 миллиона активных адресов в июне. Хотя ее доход от комиссий снизился до 30,54 миллиона долларов, она продолжает демонстрировать сильную приверженность экосистемы. Доход Base упал до 4,87 миллиона долларов, с 1,71 миллиона активных адресов и почти 300 миллионами транзакций, что укрепляет его позицию в качестве ведущей сети второго уровня.

Биткойн остается в фазе высокой консолидации, но данные блокчейна показывают структурную трансформацию: количество транзакций падает, в то время как средняя стоимость транзакции растет, что указывает на снижение участия розничных инвесторов и растущее присутствие институциональных инвесторов. Транзакции с высокой стоимостью теперь составляют 89% активности сети, что сигнализирует о продолжающейся эволюции Биткойна в "сеть высокоценных расчетов". Кроме того, диапазон $93,000–$100,000 USDT стал ключевым кластером ценовой основы и структурной поддержки. Пока цены удерживаются на этом уровне, остается потенциал для дальнейшего роста; однако, пробой этого уровня может вызвать структурную коррекцию. В целом, три ключевых метрики блокчейна указывают на то, что Биткойн находится на критической точке инфлексии, требующей пристального наблюдения.

На проектной арене PumpSwap и Sei стали самыми обсуждаемыми инициативами в цепочке. PumpSwap быстро поднялся на позицию ведущей платформы для торговли мем-токенами на Solana, превысив 38 миллиардов долларов США в совокупном объеме торгов, с более чем 9 миллионами активных кошельков и заняв второе место по доле на рынке DEX. TVL Sei впервые превысил 600 миллионов долларов США, а объем торгов за день достиг 94 миллионов долларов США, благодаря поддержке политики и катализаторам, связанным с ETF, что ставит его на передний план высокопроизводительных блокчейнов. Тем временем социальная активность токена SEI возросла, количество упоминаний и создателей контента увеличилось более чем на 300% за последние три месяца, значительно усилив его видимость и привлекательность для капитала.

В заключение, доходы в цепочке, состав пользователей и горячие точки экосистемы претерпевают синхронизированную реструктуризацию. Криптовалютный рынок переходит от фазы, управляемой технологиями, к фазе, движимой реальным применением. В дальнейшем внимание должно быть сосредоточено на способности поглощения капитала в условиях высокочастотных случаев использования и эволюции приверженности пользователей на основных публичных цепочках.


Ссылки:

1. Артемида, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Артемида, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Артемида, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Артемис, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/base
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.Count?a=BTC&ema=0&mAvg=7&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1719383580&sma=7&u=1750919580&zoom=365
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/253007be-d331-4f23-67dd-0667a6b4bb3e
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/5b3faf7a-2e08-4b35-719c-4e602701cf47?s=0&u=1750351295
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.TransfersVolumeBySizeEntityAdjustedRelative?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1592584904&sma=7&u=1750351304
10. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/cost-basis-distribution?a=BTC
11. Дюна, https://dune.com/adam_tehc/pumpswap
12. Дюна, https://dune.com/ilemi/solana-dex-metrics
13. LunarCrush, https://lunarcrush.com/discover/$sei?metric=close%2Cinteractions%2Cposts_active&interval=3m
14. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584
15. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?
16. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1938386931374829587
17. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?tvl=false&dexs=true
18. DappRadar, https://dappradar.com/chain/sei?range-cs=30d&range-ha=1y

Gate Research является комплексной платформой для исследований в области блокчейна и криптовалют, которая предоставляет глубокий контент для читателей, включая технический анализ, рыночные инсайты, исследование отрасли, прогнозирование трендов и анализ макроэкономической политики.

Отказ от ответственности
Инвестирование в криптовалютные рынки связано с высоким риском. Пользователям рекомендуется проводить собственные исследования и полностью понимать природу активов и продуктов перед принятием каких-либо инвестиционных решений.Gate не несет ответственности за любые убытки или ущерб, возникающие из таких решений.