No verão de 2025, a transformação em encriptação do mercado financeiro de Hong Kong está a acelerar.
A 招银国际证券 tornou-se a primeira corretora do sistema bancário chinês a obter uma licença para negociação de ativos virtuais; a Vitória Securities anunciou que o volume de negociação de criptomoedas nos últimos 12 meses ultrapassou 10 bilhões de HKD, mantendo-se no topo do mercado local, e divulgou uma estratégia de desenvolvimento de três anos com o "fornecedor de serviços de ecossistema de ativos virtuais" como núcleo; o último relatório financeiro da Futu Securities mostra que seu negócio de encriptação está a crescer rapidamente, com um saldo de ativos relacionados a Crypto atingindo 4 bilhões de HKD.
Futu Securities, Victory Securities e China Merchants International são apenas uma amostra da transformação emcriptação das corretoras de Hong Kong.
Até agosto, mais de 40 corretoras em Hong Kong já obtiveram licença para negociação de ativos virtuais, e mais instituições estão solicitando licenças. O caminho já foi aberto, e o futuro está sendo escrito. Três instituições, três práticas, juntos traçam o roteiro de Hong Kong na transição de um centro financeiro tradicional para uma nova era de ativos digitais.
Estes eventos marcam a transição dos corretores de Hong Kong para a encriptação, que passou da fase de teste para a fase de implementação total. Três instituições, com os seus recursos únicos e posicionamento de mercado, oferecem-nos exemplos típicos para observar esta transformação.
Zhongyin International: Capacitação ecológica, integrador de recursos financeiros tradicionais
A Chinalin International, como representante de um corretor de banco estatal chinês, optou por se basear em recursos financeiros tradicionais, construindo um caminho de desenvolvimento com vantagens em conformidade e ecologia, focando na cooperação e inovação transfronteiriças.
Em agosto de 2025, a China Merchants International, em parceria com a DigiFT e a OnChain, tokenizará um fundo do mercado monetário em dólares reconhecido em Hong Kong e Singapura, lançando o token CMBMINT.
Este é o primeiro fundo público tokenizado transfronteiriço do mundo, bem como o primeiro fundo de um grupo bancário chinês a colocar ativos RWA em blockchain. O ativo tokenizado é o fundo do mercado monetário em dólares da CMB International (CMBMINT), com 70% dos fundos investidos em depósitos em dólares de alta qualidade a curto prazo, títulos do tesouro e papéis comerciais, entre outros instrumentos de baixa volatilidade.
O projeto CMBMINT utiliza a arquitetura de dupla norma Solana Token2022 e SPL, alcançando um equilíbrio entre auditoria de conformidade e eficiência em cadeia através do mecanismo de "gancho de transferência". Além de ser lançado na cadeia Solana, o token CMBMINT será posteriormente implantado simultaneamente nas blockchains Ethereum, Arbitrum e Plume Network, tornando-se o primeiro token de fundo de moeda a suportar operações multichain.
No dia 14 de julho de 2025, a Zhāoyín Internacional Securities Co., Ltd. obteve oficialmente a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, tornando-se a primeira corretora de um banco estatal chinês a receber uma licença de serviços de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.
A aplicação móvel da China Merchants International Securities agora oferece a funcionalidade de negociação de ativos virtuais, fornecendo serviços de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana para investidores qualificados. Os investidores podem participar diretamente nas negociações de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e Tether (USDT) através da conta de ativos virtuais.
Vitória Securities: Especialista em RWA, inovador na tokenização de ativos tradicionais
A Victory Securities, como uma das corretoras integradas com licença total mais antigas de Hong Kong, optou por se concentrar na tokenização de RWA (ativos do mundo real) neste nicho, alcançando um crescimento significativo no desempenho e uma competição diferenciada.
A Victory Securities anunciou que, nos últimos 12 meses, o seu volume de negociação de encriptação ultrapassou os 10 bilhões de dólares de Hong Kong, mantendo-se no topo do mercado local. A empresa, nos próximos três anos, terá como núcleo estratégico ser um "prestador de serviços de ecossistema completo de ativos virtuais", focando em seis direções de desenvolvimento.
Essas direções incluem a profundidade de soluções de gestão de ativos globalizadas para alocação de ativos de imigração usando encriptação, o fortalecimento da aplicação inovadora de RWA em nível institucional, o lançamento de derivados estruturados de ativos virtuais, a exploração de vários novos cenários de aplicação financeira de encriptação, bem como a formulação de padrões para novos produtos desenvolvidos.
Desde 2019, a Victory Securities tem feito uma antecipação estratégica no campo dos ativos virtuais, tornando-se a primeira instituição financeira em Hong Kong a receber uma licença completa para ativos virtuais (licenças 1, 4 e 9). Após mais de cinco anos de desenvolvimento tecnológico e construção de um sistema de gestão de risco, a empresa, no final de 2023, abriu o comércio de ativos virtuais a retalho, lançando rapidamente vários serviços inovadores no setor.
Estas inovações incluem a primeira aplicação de negociação que integra valores mobiliários e ativos virtuais, o primeiro serviço de "entrega física de ETF de VA", o primeiro projeto de tokenização de ativos de troca de energia verde RWA do mundo, etc., reduzindo efetivamente o limiar de negociação para os investidores e ajudando a conectar ativos físicos.
Futu Securities: uma abordagem agressiva impulsionada pela tecnologia e com uma presença global.
A Futu Securities, como a maior corretora de internet da China, escolheu uma estratégia de expansão global abrangente e agressiva, aproveitando sua vantagem tecnológica e vasta base de usuários. Até o segundo trimestre de 2025, o número de usuários registrados da Futu atingiu 27,12 milhões, e o número de "clientes com ativos" chegou a 2,88 milhões.
O negócio de encriptação da Futu expandiu-se para Hong Kong, Singapura e Estados Unidos. Em Hong Kong, a Futu oferece serviços de negociação de Crypto para residentes locais há um ano; em Singapura, a Futu Moomoo é a única corretora de internet licenciada que oferece negociação de Crypto no país; nos Estados Unidos, a Futu começará a oferecer serviços de negociação de criptomoedas em junho de 2025 na maioria dos estados.
A Futu tem uma ampla presença no campo da encriptação, incluindo a atualização da "licença número 1" para oferecer negociação de criptomoedas, a solicitação da licença VATP, a participação na gestão de património em RWA e encriptação, bem como a disposição de negócios de stablecoins através do investimento no Banco Tianxing.
Especialmente a licença VATP, uma vez aprovada, significa que a Futu terá uma corretora de encriptação em Hong Kong em conformidade, podendo realizar negócios de retalho e institucionais.
O negócio de encriptação da Futu alcançou resultados significativos. Até ao final do segundo trimestre de 2025, o saldo dos ativos relacionados com a Futu Crypto atingiu cerca de 4 mil milhões de dólares de Hong Kong, com um volume diário médio máximo de 40 milhões de dólares.
Na área financeira, no segundo trimestre de 2025, a Futu alcançou uma receita de 5,3 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento de cerca de 70% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido de 2,6 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 113% em relação ao ano anterior.
Âncora de Comunidade: Três Estratégiass e um Plano de Conformidade
Uma análise aprofundada de três amostras de transformação revela que as corretoras de Hong Kong formaram várias características comuns durante o processo de transformação para encriptação. A obtenção de licenças tornou-se uma ação padrão da indústria, com as três instituições concordando em priorizar a conformidade. A Futu está promovendo simultaneamente a solicitação de licenças em vários mercados globais, demonstrando a agilidade característica das corretoras de internet; a Victory Securities obteve a primeira licença completa de ativos virtuais em Hong Kong, refletindo a busca extrema de instituições tradicionais pela conformidade; a China Merchants International, por sua vez, aproveitou sua base bancária para se tornar a primeira corretora de capital chinês a obter essa licença. Essa estratégia de 'conformidade em primeiro lugar' reflete uma compreensão precisa das instituições financeiras de Hong Kong sobre os benefícios regulatórios.
A inovação tecnológica constitui o motor central da transformação. A Futu, com seu gene tecnológico, construiu rapidamente um sistema de negociação global, apoiando a colaboração de negócios em múltiplos mercados; a Victory Securities se aprofundou na tecnologia de tokenização RWA, integrando ativos físicos com inovações em blockchain; o China Merchants International construiu uma complexa arquitetura de múltiplas cadeias, conseguindo a fluidez de ativos entre cadeias. Esses arranjos tecnológicos não apenas refletem as vantagens diferenciadas de cada empresa, mas também demonstram um consenso sobre o potencial da tecnologia blockchain.
A colaboração nos negócios tornou-se o caminho chave para a liberação de valor. A Futu converteu uma base de 27 milhões de usuários em um pool de tráfego natural para negócios de encriptação; a Victory Securities está promovendo a migração de clientes de corretagem tradicionais para serviços de ativos virtuais; o China Merchants Bank International, por sua vez, está desenvolvendo negócios institucionais aproveitando os recursos do banco. Este desenvolvimento colaborativo entre negócios tradicionais e inovadores não só reduziu os custos de aquisição de clientes, mas também aumentou a fidelidade dos clientes, formando um ciclo virtuoso.
Prova das Tempestades: Recifes e Mares Azuis coexistem
A transformação em encriptação dos corretores de Hong Kong não tem sido um caminho fácil, enfrentando diversos desafios e riscos.
O risco de conformidade regulatória é o principal desafio. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong implementa a supervisão das transações de ativos virtuais com base na Lei de Valores Mobiliários e Futuros (SFO) e na Lei de Combate ao Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (AMLO), exigindo que as corretoras atualizem VASP e cumpram os regulamentos de licenciamento ou reconhecimento sob a SFO para obter as licenças necessárias, além de seguir requisitos de conformidade como a prevenção da lavagem de dinheiro (AML), o conhecimento do cliente (KYC) e a "separação rígida" de ativos. Os serviços de negociação do CMB International são destinados apenas a investidores profissionais, e investidores comuns não podem usar Bitcoin como garantia para empréstimos em dólares de Hong Kong; esse mecanismo segue rigorosamente os requisitos de gestão de adequação do investidor estabelecidos na Regulamentação das Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais. Além disso, a plataforma deve ter um capital social integralizado de pelo menos 5 milhões de dólares de Hong Kong e 3 milhões de dólares de Hong Kong em capital de giro, além de reservar ativos líquidos suficientes para cobrir pelo menos 12 meses de despesas operacionais, o que representa um grande desafio para o planejamento da plataforma em Hong Kong.
Os riscos de segurança técnica estão sempre presentes. Com base nas lições do colapso da Terra/LUNA, as stablecoins algorítmicas sem suporte de ativos reais foram claramente excluídas da regulamentação. No entanto, devido à necessidade de programabilidade de produtos de criptomoeda como RWA e stablecoins, deve-se considerar cuidadosamente questões técnicas como desenvolvimento de contratos inteligentes, vinculação de valor e oráculos ao realizar a transformação para a criptomoeda. Isso representa um desafio tanto para as corretoras tradicionais em termos de expansão de negócios, quanto uma oportunidade para buscar parceiros tecnológicos. A CMBMINT, sob a Zhuhai International, já buscava parceiros tecnológicos relevantes há alguns anos, investindo muitos recursos em auditorias de segurança; o sistema global da Futu precisa lidar com diferentes padrões técnicos em várias regiões; o projeto RWA da Shengli Securities deve garantir a consistência entre ativos on-chain e off-chain. Esses desafios técnicos não apenas dizem respeito à segurança dos fundos, mas também representam um grande teste para a reputação das instituições.
O risco de volatilidade do mercado requer um novo sistema de controle de risco. A alta volatilidade dos ativos virtuais supera em muito a dos produtos financeiros tradicionais, e as três instituições precisam estabelecer modelos especializados de medição e gestão de risco. Ao mesmo tempo, a escassez de talentos tornou-se um problema comum na indústria, com uma alta demanda por talentos híbridos que entendam tanto de finanças tradicionais quanto de encriptação. A transformação da estrutura organizacional e da cultura também requer tempo para sedimentação. Além disso, as diretrizes atuais ainda proíbem as plataformas de emitir ou negociar futuros de ativos virtuais e produtos derivados relacionados. Isso reflete a atitude cautelosa das autoridades reguladoras ao enfrentar produtos complexos e de alto risco, priorizando a estabilidade do mercado. A Comissão de Valores Mobiliários afirmou que irá revisar oportunamente no futuro, considerando a possibilidade de abrir esses produtos a investidores institucionais. Para as corretoras, isso bloqueou uma linha de negócios. Assim, como garantir que, mesmo quando o mar do mercado ainda está turbulento, seus barcos consigam atravessar este período de transformação, é um risco que as corretoras devem considerar.
É importante notar que esses desafios também geram novas oportunidades. Os requisitos de conformidade regulatória deram origem ao desenvolvimento de tecnologia de conformidade, os riscos de segurança tecnológica impulsionaram a demanda por serviços de segurança em blockchain, e os riscos de volatilidade do mercado promoveram a inovação em produtos derivativos e ferramentas de hedge. A prática das três instituições demonstra que uma transformação bem-sucedida requer encontrar um equilíbrio dinâmico entre riscos e oportunidades, convertendo desafios em vantagens competitivas diferenciadas.
Perspectivas futuras: um novo ecossistema financeiro de fusão e inovação
A transformação em encriptação dos corretores de Hong Kong está construindo um novo ecossistema financeiro digital.
A fusão de tecnologias será a tendência de desenvolvimento futuro. O projeto CMBMINT do China Merchants Bank International adota uma arquitetura de implantação multichain, demonstrando a possibilidade de fusão de diferentes tecnologias de blockchain. A Futu Securities planeja lançar, na segunda metade do ano, funcionalidades de depósito e levantamento em Singapura e nos Estados Unidos, expandindo ainda mais as fronteiras tecnológicas.
Inovações nos negócios continuarão a surgir. Os executivos da Futu Securities afirmaram na teleconferência de resultados: "Além do mercado à vista, no futuro pode haver mais oportunidades de monetização, como staking, derivativos, entre outros." A parceria entre a Victory Securities e a Cao Cao Mobility criou um cenário de aplicação de "ativos de transporte por aplicativo + RWA".
O quadro regulatório continuará a ser aprimorado. Com a implementação oficial da política de stablecoins em Hong Kong em agosto de 2025, o negócio de stablecoins também se tornará uma parte importante da transformação criptográfica das corretoras. Isso proporcionará mais oportunidades de negócios e espaço para inovação para as corretoras.
O futuro é promissor, e o que está por vir é encorajador.
O processo de transformação em encriptação dos corretores de Hong Kong mostra que a fusão entre as finanças tradicionais e os ativos digitais é irreversível. As práticas da Futu, Shengli e China Merchants International demonstram que uma transformação bem-sucedida requer a combinação de suas próprias vantagens, a escolha de um caminho de desenvolvimento adequado, ao mesmo tempo em que se dá grande importância à conformidade e ao controle de riscos.
Com a adesão de mais corretores a esta linha, Hong Kong está gradualmente a construir um novo ecossistema que integra finanças tradicionais e inovações digitais. Esta transformação não só irá remodelar o panorama financeiro de Hong Kong, como também fornecerá uma referência importante para o desenvolvimento digital dos mercados financeiros globais. No futuro, o equilíbrio entre inovação tecnológica e gestão de conformidade, bem como a profunda integração de ativos virtuais e economia real, continuarão a impulsionar o centro financeiro internacional de Hong Kong na direção da era digital.
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A transformação em encriptação dos corretores de Hong Kong acelera: Futu, Shengli e Zhàoyín competem para se posicionar.
No verão de 2025, a transformação em encriptação do mercado financeiro de Hong Kong está a acelerar.
A 招银国际证券 tornou-se a primeira corretora do sistema bancário chinês a obter uma licença para negociação de ativos virtuais; a Vitória Securities anunciou que o volume de negociação de criptomoedas nos últimos 12 meses ultrapassou 10 bilhões de HKD, mantendo-se no topo do mercado local, e divulgou uma estratégia de desenvolvimento de três anos com o "fornecedor de serviços de ecossistema de ativos virtuais" como núcleo; o último relatório financeiro da Futu Securities mostra que seu negócio de encriptação está a crescer rapidamente, com um saldo de ativos relacionados a Crypto atingindo 4 bilhões de HKD.
Futu Securities, Victory Securities e China Merchants International são apenas uma amostra da transformação emcriptação das corretoras de Hong Kong.
Até agosto, mais de 40 corretoras em Hong Kong já obtiveram licença para negociação de ativos virtuais, e mais instituições estão solicitando licenças. O caminho já foi aberto, e o futuro está sendo escrito. Três instituições, três práticas, juntos traçam o roteiro de Hong Kong na transição de um centro financeiro tradicional para uma nova era de ativos digitais.
Estes eventos marcam a transição dos corretores de Hong Kong para a encriptação, que passou da fase de teste para a fase de implementação total. Três instituições, com os seus recursos únicos e posicionamento de mercado, oferecem-nos exemplos típicos para observar esta transformação.
Zhongyin International: Capacitação ecológica, integrador de recursos financeiros tradicionais
A Chinalin International, como representante de um corretor de banco estatal chinês, optou por se basear em recursos financeiros tradicionais, construindo um caminho de desenvolvimento com vantagens em conformidade e ecologia, focando na cooperação e inovação transfronteiriças.
Em agosto de 2025, a China Merchants International, em parceria com a DigiFT e a OnChain, tokenizará um fundo do mercado monetário em dólares reconhecido em Hong Kong e Singapura, lançando o token CMBMINT.
Este é o primeiro fundo público tokenizado transfronteiriço do mundo, bem como o primeiro fundo de um grupo bancário chinês a colocar ativos RWA em blockchain. O ativo tokenizado é o fundo do mercado monetário em dólares da CMB International (CMBMINT), com 70% dos fundos investidos em depósitos em dólares de alta qualidade a curto prazo, títulos do tesouro e papéis comerciais, entre outros instrumentos de baixa volatilidade.
O projeto CMBMINT utiliza a arquitetura de dupla norma Solana Token2022 e SPL, alcançando um equilíbrio entre auditoria de conformidade e eficiência em cadeia através do mecanismo de "gancho de transferência". Além de ser lançado na cadeia Solana, o token CMBMINT será posteriormente implantado simultaneamente nas blockchains Ethereum, Arbitrum e Plume Network, tornando-se o primeiro token de fundo de moeda a suportar operações multichain.
No dia 14 de julho de 2025, a Zhāoyín Internacional Securities Co., Ltd. obteve oficialmente a aprovação da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, tornando-se a primeira corretora de um banco estatal chinês a receber uma licença de serviços de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.
A aplicação móvel da China Merchants International Securities agora oferece a funcionalidade de negociação de ativos virtuais, fornecendo serviços de negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana para investidores qualificados. Os investidores podem participar diretamente nas negociações de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) e Tether (USDT) através da conta de ativos virtuais.
Vitória Securities: Especialista em RWA, inovador na tokenização de ativos tradicionais
A Victory Securities, como uma das corretoras integradas com licença total mais antigas de Hong Kong, optou por se concentrar na tokenização de RWA (ativos do mundo real) neste nicho, alcançando um crescimento significativo no desempenho e uma competição diferenciada.
A Victory Securities anunciou que, nos últimos 12 meses, o seu volume de negociação de encriptação ultrapassou os 10 bilhões de dólares de Hong Kong, mantendo-se no topo do mercado local. A empresa, nos próximos três anos, terá como núcleo estratégico ser um "prestador de serviços de ecossistema completo de ativos virtuais", focando em seis direções de desenvolvimento.
Essas direções incluem a profundidade de soluções de gestão de ativos globalizadas para alocação de ativos de imigração usando encriptação, o fortalecimento da aplicação inovadora de RWA em nível institucional, o lançamento de derivados estruturados de ativos virtuais, a exploração de vários novos cenários de aplicação financeira de encriptação, bem como a formulação de padrões para novos produtos desenvolvidos.
Desde 2019, a Victory Securities tem feito uma antecipação estratégica no campo dos ativos virtuais, tornando-se a primeira instituição financeira em Hong Kong a receber uma licença completa para ativos virtuais (licenças 1, 4 e 9). Após mais de cinco anos de desenvolvimento tecnológico e construção de um sistema de gestão de risco, a empresa, no final de 2023, abriu o comércio de ativos virtuais a retalho, lançando rapidamente vários serviços inovadores no setor.
Estas inovações incluem a primeira aplicação de negociação que integra valores mobiliários e ativos virtuais, o primeiro serviço de "entrega física de ETF de VA", o primeiro projeto de tokenização de ativos de troca de energia verde RWA do mundo, etc., reduzindo efetivamente o limiar de negociação para os investidores e ajudando a conectar ativos físicos.
Futu Securities: uma abordagem agressiva impulsionada pela tecnologia e com uma presença global.
A Futu Securities, como a maior corretora de internet da China, escolheu uma estratégia de expansão global abrangente e agressiva, aproveitando sua vantagem tecnológica e vasta base de usuários. Até o segundo trimestre de 2025, o número de usuários registrados da Futu atingiu 27,12 milhões, e o número de "clientes com ativos" chegou a 2,88 milhões.
O negócio de encriptação da Futu expandiu-se para Hong Kong, Singapura e Estados Unidos. Em Hong Kong, a Futu oferece serviços de negociação de Crypto para residentes locais há um ano; em Singapura, a Futu Moomoo é a única corretora de internet licenciada que oferece negociação de Crypto no país; nos Estados Unidos, a Futu começará a oferecer serviços de negociação de criptomoedas em junho de 2025 na maioria dos estados.
A Futu tem uma ampla presença no campo da encriptação, incluindo a atualização da "licença número 1" para oferecer negociação de criptomoedas, a solicitação da licença VATP, a participação na gestão de património em RWA e encriptação, bem como a disposição de negócios de stablecoins através do investimento no Banco Tianxing.
Especialmente a licença VATP, uma vez aprovada, significa que a Futu terá uma corretora de encriptação em Hong Kong em conformidade, podendo realizar negócios de retalho e institucionais.
O negócio de encriptação da Futu alcançou resultados significativos. Até ao final do segundo trimestre de 2025, o saldo dos ativos relacionados com a Futu Crypto atingiu cerca de 4 mil milhões de dólares de Hong Kong, com um volume diário médio máximo de 40 milhões de dólares.
Na área financeira, no segundo trimestre de 2025, a Futu alcançou uma receita de 5,3 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento de cerca de 70% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido de 2,6 bilhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 113% em relação ao ano anterior.
Âncora de Comunidade: Três Estratégiass e um Plano de Conformidade
Uma análise aprofundada de três amostras de transformação revela que as corretoras de Hong Kong formaram várias características comuns durante o processo de transformação para encriptação. A obtenção de licenças tornou-se uma ação padrão da indústria, com as três instituições concordando em priorizar a conformidade. A Futu está promovendo simultaneamente a solicitação de licenças em vários mercados globais, demonstrando a agilidade característica das corretoras de internet; a Victory Securities obteve a primeira licença completa de ativos virtuais em Hong Kong, refletindo a busca extrema de instituições tradicionais pela conformidade; a China Merchants International, por sua vez, aproveitou sua base bancária para se tornar a primeira corretora de capital chinês a obter essa licença. Essa estratégia de 'conformidade em primeiro lugar' reflete uma compreensão precisa das instituições financeiras de Hong Kong sobre os benefícios regulatórios.
A inovação tecnológica constitui o motor central da transformação. A Futu, com seu gene tecnológico, construiu rapidamente um sistema de negociação global, apoiando a colaboração de negócios em múltiplos mercados; a Victory Securities se aprofundou na tecnologia de tokenização RWA, integrando ativos físicos com inovações em blockchain; o China Merchants International construiu uma complexa arquitetura de múltiplas cadeias, conseguindo a fluidez de ativos entre cadeias. Esses arranjos tecnológicos não apenas refletem as vantagens diferenciadas de cada empresa, mas também demonstram um consenso sobre o potencial da tecnologia blockchain.
A colaboração nos negócios tornou-se o caminho chave para a liberação de valor. A Futu converteu uma base de 27 milhões de usuários em um pool de tráfego natural para negócios de encriptação; a Victory Securities está promovendo a migração de clientes de corretagem tradicionais para serviços de ativos virtuais; o China Merchants Bank International, por sua vez, está desenvolvendo negócios institucionais aproveitando os recursos do banco. Este desenvolvimento colaborativo entre negócios tradicionais e inovadores não só reduziu os custos de aquisição de clientes, mas também aumentou a fidelidade dos clientes, formando um ciclo virtuoso.
Prova das Tempestades: Recifes e Mares Azuis coexistem
A transformação em encriptação dos corretores de Hong Kong não tem sido um caminho fácil, enfrentando diversos desafios e riscos.
O risco de conformidade regulatória é o principal desafio. A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong implementa a supervisão das transações de ativos virtuais com base na Lei de Valores Mobiliários e Futuros (SFO) e na Lei de Combate ao Lavagem de Dinheiro e Financiamento do Terrorismo (AMLO), exigindo que as corretoras atualizem VASP e cumpram os regulamentos de licenciamento ou reconhecimento sob a SFO para obter as licenças necessárias, além de seguir requisitos de conformidade como a prevenção da lavagem de dinheiro (AML), o conhecimento do cliente (KYC) e a "separação rígida" de ativos. Os serviços de negociação do CMB International são destinados apenas a investidores profissionais, e investidores comuns não podem usar Bitcoin como garantia para empréstimos em dólares de Hong Kong; esse mecanismo segue rigorosamente os requisitos de gestão de adequação do investidor estabelecidos na Regulamentação das Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais. Além disso, a plataforma deve ter um capital social integralizado de pelo menos 5 milhões de dólares de Hong Kong e 3 milhões de dólares de Hong Kong em capital de giro, além de reservar ativos líquidos suficientes para cobrir pelo menos 12 meses de despesas operacionais, o que representa um grande desafio para o planejamento da plataforma em Hong Kong.
Os riscos de segurança técnica estão sempre presentes. Com base nas lições do colapso da Terra/LUNA, as stablecoins algorítmicas sem suporte de ativos reais foram claramente excluídas da regulamentação. No entanto, devido à necessidade de programabilidade de produtos de criptomoeda como RWA e stablecoins, deve-se considerar cuidadosamente questões técnicas como desenvolvimento de contratos inteligentes, vinculação de valor e oráculos ao realizar a transformação para a criptomoeda. Isso representa um desafio tanto para as corretoras tradicionais em termos de expansão de negócios, quanto uma oportunidade para buscar parceiros tecnológicos. A CMBMINT, sob a Zhuhai International, já buscava parceiros tecnológicos relevantes há alguns anos, investindo muitos recursos em auditorias de segurança; o sistema global da Futu precisa lidar com diferentes padrões técnicos em várias regiões; o projeto RWA da Shengli Securities deve garantir a consistência entre ativos on-chain e off-chain. Esses desafios técnicos não apenas dizem respeito à segurança dos fundos, mas também representam um grande teste para a reputação das instituições.
O risco de volatilidade do mercado requer um novo sistema de controle de risco. A alta volatilidade dos ativos virtuais supera em muito a dos produtos financeiros tradicionais, e as três instituições precisam estabelecer modelos especializados de medição e gestão de risco. Ao mesmo tempo, a escassez de talentos tornou-se um problema comum na indústria, com uma alta demanda por talentos híbridos que entendam tanto de finanças tradicionais quanto de encriptação. A transformação da estrutura organizacional e da cultura também requer tempo para sedimentação. Além disso, as diretrizes atuais ainda proíbem as plataformas de emitir ou negociar futuros de ativos virtuais e produtos derivados relacionados. Isso reflete a atitude cautelosa das autoridades reguladoras ao enfrentar produtos complexos e de alto risco, priorizando a estabilidade do mercado. A Comissão de Valores Mobiliários afirmou que irá revisar oportunamente no futuro, considerando a possibilidade de abrir esses produtos a investidores institucionais. Para as corretoras, isso bloqueou uma linha de negócios. Assim, como garantir que, mesmo quando o mar do mercado ainda está turbulento, seus barcos consigam atravessar este período de transformação, é um risco que as corretoras devem considerar.
É importante notar que esses desafios também geram novas oportunidades. Os requisitos de conformidade regulatória deram origem ao desenvolvimento de tecnologia de conformidade, os riscos de segurança tecnológica impulsionaram a demanda por serviços de segurança em blockchain, e os riscos de volatilidade do mercado promoveram a inovação em produtos derivativos e ferramentas de hedge. A prática das três instituições demonstra que uma transformação bem-sucedida requer encontrar um equilíbrio dinâmico entre riscos e oportunidades, convertendo desafios em vantagens competitivas diferenciadas.
Perspectivas futuras: um novo ecossistema financeiro de fusão e inovação
A transformação em encriptação dos corretores de Hong Kong está construindo um novo ecossistema financeiro digital.
A fusão de tecnologias será a tendência de desenvolvimento futuro. O projeto CMBMINT do China Merchants Bank International adota uma arquitetura de implantação multichain, demonstrando a possibilidade de fusão de diferentes tecnologias de blockchain. A Futu Securities planeja lançar, na segunda metade do ano, funcionalidades de depósito e levantamento em Singapura e nos Estados Unidos, expandindo ainda mais as fronteiras tecnológicas.
Inovações nos negócios continuarão a surgir. Os executivos da Futu Securities afirmaram na teleconferência de resultados: "Além do mercado à vista, no futuro pode haver mais oportunidades de monetização, como staking, derivativos, entre outros." A parceria entre a Victory Securities e a Cao Cao Mobility criou um cenário de aplicação de "ativos de transporte por aplicativo + RWA".
O quadro regulatório continuará a ser aprimorado. Com a implementação oficial da política de stablecoins em Hong Kong em agosto de 2025, o negócio de stablecoins também se tornará uma parte importante da transformação criptográfica das corretoras. Isso proporcionará mais oportunidades de negócios e espaço para inovação para as corretoras.
O futuro é promissor, e o que está por vir é encorajador.
O processo de transformação em encriptação dos corretores de Hong Kong mostra que a fusão entre as finanças tradicionais e os ativos digitais é irreversível. As práticas da Futu, Shengli e China Merchants International demonstram que uma transformação bem-sucedida requer a combinação de suas próprias vantagens, a escolha de um caminho de desenvolvimento adequado, ao mesmo tempo em que se dá grande importância à conformidade e ao controle de riscos.
Com a adesão de mais corretores a esta linha, Hong Kong está gradualmente a construir um novo ecossistema que integra finanças tradicionais e inovações digitais. Esta transformação não só irá remodelar o panorama financeiro de Hong Kong, como também fornecerá uma referência importante para o desenvolvimento digital dos mercados financeiros globais. No futuro, o equilíbrio entre inovação tecnológica e gestão de conformidade, bem como a profunda integração de ativos virtuais e economia real, continuarão a impulsionar o centro financeiro internacional de Hong Kong na direção da era digital.