No dia 12/8/2025, o Escritório do Advogado dos Estados Unidos para o Distrito Sul de Nova York (SDNY) anunciou oficialmente que Do Hyeong Kwon, cofundador e ex-CEO da Terraform Labs PTE, Ltd., se declarou culpado de fraude em um tribunal federal em Manhattan. Este é considerado um dos maiores casos de fraude financeira na história da indústria de criptomoedas.
1 Contexto e Acusações
De acordo com o promotor, Kwon e a Terraform Labs construíram e comercializaram um ecossistema blockchain supostamente descentralizado e auto-sustentável, com o núcleo sendo a stablecoin algorítmica TerraUSD (UST), projetada para manter um valor equivalente ao dólar americano.
No entanto, a realidade mostra que este sistema não é estável, e a Terraform usou transações internas secretas para criar a ilusão de estabilidade do mercado. Esse comportamento enganou milhões de investidores em todo o mundo, resultando em perdas de dezenas de bilhões de dólares quando o UST e o token LUNA colapsaram em 2022.
Kwon admitiu uma acusação de conspiração para cometer fraude de mercadorias, fraude de valores mobiliários e fraude por telegráfico, juntamente com uma acusação separada de fraude por telegráfico. A data da sentença está marcada para 11/12/2025, e ele pode enfrentar uma pena de até várias dezenas de anos de prisão.
2 Lições sobre a Proteção do Investidor
O caso de Do Kwon é um forte aviso para as empresas que emitem e operam ativos digitais.
De acordo com a lei dos EUA, ocultar informações importantes – como o papel de uma empresa de negociação de alta frequência no apoio ao preço do UST – pode constituir fraude, mesmo que outras informações sejam publicadas com precisão.
Isto significa que o whitepaper, os materiais de marketing e as declarações públicas do projeto de criptomoeda devem cumprir um padrão de transparência semelhante ao dos registros apresentados à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
3 Execução Internacional e Risco de Extradição
Embora a Terraform tenha sede em Cingapura e Kwon tenha se deslocado com um passaporte falso da Costa Rica, os EUA colaboraram com a Interpol e as autoridades de Montenegro para prender e extraditar o senhor para Nova Iorque.
Isto mostra que a jurisdição não depende mais tanto da localização geográfica, mas sim do impacto do comportamento fraudulento sobre os investidores e o mercado americano.
Os empreendedores de criptomoedas internacionais precisam entender que nenhuma estrutura empresarial ou posição de residência pode ser "absolutamente segura" diante de uma acusação nos EUA se os investidores americanos forem afetados.
4 Precedentes Legais para Stablecoins Algorítmicas
O caso Terraform pode se tornar um precedente importante na forma como os tribunais, promotores e agências reguladoras avaliam:
Stablecoin algorítmica Modelos de token complexos Mecanismos de "garantia de estabilidade" pouco transparentes
Durante muitos anos, a indústria de criptomoedas operou em uma "zona cinza legal", alegando que o mecanismo de token inovador estava fora do alcance das leis de valores mobiliários e commodities. No entanto, a condenação de Kwon quebrou esse argumento, abrindo caminho para a aplicação rigorosa das regulamentações financeiras tradicionais no setor de blockchain.
5 Impactos Duradouros no Mercado
A partir de agora, os desenvolvedores, fundos de investimento, exchanges e parceiros comerciais terão que elevar os padrões de diligência (due diligence) antes de listar ou promover um produto de criptomoeda. Os projetos que utilizam mecanismos de estabilização de preços ou modelos algorítmicos estarão sob uma supervisão mais rigorosa tanto das autoridades reguladoras quanto dos investidores.
Conclusão
A confissão de culpa de Do Kwon não apenas encerra um capítulo sombrio na história da Terra, mas também marca um ponto de viragem importante na gestão e combate à fraude no setor de ativos digitais. A mensagem é muito clara: novas tecnologias não podem proteger comportamentos fraudulentos de responsabilidades legais, e qualquer pessoa que participe deste mercado deve estar preparada para operar dentro das normas legais globais.
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Do Kwon Assume Culpa: Um Marco Histórico na Combate à Fraude em Criptomoedas
No dia 12/8/2025, o Escritório do Advogado dos Estados Unidos para o Distrito Sul de Nova York (SDNY) anunciou oficialmente que Do Hyeong Kwon, cofundador e ex-CEO da Terraform Labs PTE, Ltd., se declarou culpado de fraude em um tribunal federal em Manhattan. Este é considerado um dos maiores casos de fraude financeira na história da indústria de criptomoedas. 1 Contexto e Acusações De acordo com o promotor, Kwon e a Terraform Labs construíram e comercializaram um ecossistema blockchain supostamente descentralizado e auto-sustentável, com o núcleo sendo a stablecoin algorítmica TerraUSD (UST), projetada para manter um valor equivalente ao dólar americano. No entanto, a realidade mostra que este sistema não é estável, e a Terraform usou transações internas secretas para criar a ilusão de estabilidade do mercado. Esse comportamento enganou milhões de investidores em todo o mundo, resultando em perdas de dezenas de bilhões de dólares quando o UST e o token LUNA colapsaram em 2022. Kwon admitiu uma acusação de conspiração para cometer fraude de mercadorias, fraude de valores mobiliários e fraude por telegráfico, juntamente com uma acusação separada de fraude por telegráfico. A data da sentença está marcada para 11/12/2025, e ele pode enfrentar uma pena de até várias dezenas de anos de prisão. 2 Lições sobre a Proteção do Investidor O caso de Do Kwon é um forte aviso para as empresas que emitem e operam ativos digitais. De acordo com a lei dos EUA, ocultar informações importantes – como o papel de uma empresa de negociação de alta frequência no apoio ao preço do UST – pode constituir fraude, mesmo que outras informações sejam publicadas com precisão. Isto significa que o whitepaper, os materiais de marketing e as declarações públicas do projeto de criptomoeda devem cumprir um padrão de transparência semelhante ao dos registros apresentados à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). 3 Execução Internacional e Risco de Extradição Embora a Terraform tenha sede em Cingapura e Kwon tenha se deslocado com um passaporte falso da Costa Rica, os EUA colaboraram com a Interpol e as autoridades de Montenegro para prender e extraditar o senhor para Nova Iorque. Isto mostra que a jurisdição não depende mais tanto da localização geográfica, mas sim do impacto do comportamento fraudulento sobre os investidores e o mercado americano. Os empreendedores de criptomoedas internacionais precisam entender que nenhuma estrutura empresarial ou posição de residência pode ser "absolutamente segura" diante de uma acusação nos EUA se os investidores americanos forem afetados. 4 Precedentes Legais para Stablecoins Algorítmicas O caso Terraform pode se tornar um precedente importante na forma como os tribunais, promotores e agências reguladoras avaliam: Stablecoin algorítmica Modelos de token complexos Mecanismos de "garantia de estabilidade" pouco transparentes Durante muitos anos, a indústria de criptomoedas operou em uma "zona cinza legal", alegando que o mecanismo de token inovador estava fora do alcance das leis de valores mobiliários e commodities. No entanto, a condenação de Kwon quebrou esse argumento, abrindo caminho para a aplicação rigorosa das regulamentações financeiras tradicionais no setor de blockchain. 5 Impactos Duradouros no Mercado A partir de agora, os desenvolvedores, fundos de investimento, exchanges e parceiros comerciais terão que elevar os padrões de diligência (due diligence) antes de listar ou promover um produto de criptomoeda. Os projetos que utilizam mecanismos de estabilização de preços ou modelos algorítmicos estarão sob uma supervisão mais rigorosa tanto das autoridades reguladoras quanto dos investidores. Conclusão A confissão de culpa de Do Kwon não apenas encerra um capítulo sombrio na história da Terra, mas também marca um ponto de viragem importante na gestão e combate à fraude no setor de ativos digitais. A mensagem é muito clara: novas tecnologias não podem proteger comportamentos fraudulentos de responsabilidades legais, e qualquer pessoa que participe deste mercado deve estar preparada para operar dentro das normas legais globais.