As probabilidades de corte da taxa de juros aumentam à medida que o Fed reavalia o impacto das tarifas

• As atas do Fed mostram que a maioria dos oficiais apoia pelo menos dois cortes nas taxas em 2025, apesar das preocupações com a inflação relacionada a tarifas.
• Goldman Sachs agora espera o primeiro corte em setembro, citando uma inflação mais fraca do que o esperado devido a tarifas.
• Os negociantes da Polymarket atualmente atribuem uma chance de 50% a um corte nas taxas em setembro, sendo julho considerado improvável.

As minutas do Fed de ontem revelaram que pelo menos alguns dos membros do FOMC estão a favor de pelo menos 2 cortes na taxa de juros ainda em 2025.

Depois de tudo, a sensação geral nos mercados financeiros é que um corte nas taxas já estava há muito tempo em atraso. O Fed, que havia elevado as taxas de juro a um máximo de 13 anos durante a era pós-COVID, começou a cortar lentamente as taxas de juro a partir de 2023, mas de repente parou de o fazer em 2025.

Só se podem fazer suposições sobre o porquê de o Fed ter parado de cortar taxas em dezembro de 2024, logo após três cortes consecutivos. A chegada de Donald Trump, uma figura notoriamente polarizadora, na Casa Branca poderia ter tido um efeito na tomada de decisões do Federal Reserve.

Alguns meses depois, a nova política comercial externa de Trump, que inclui pesadas tarifas para resolver os "défices comerciais" com quase todas as outras nações, é decisivamente outra razão que levou o Fed a se tornar mais avesso ao risco.

Na altura, acreditava-se que a nova política introduziria pressões inflacionárias devido aos custos de importação, complicando provavelmente a perspetiva de inflação do Fed. Embora isso ainda possa ser verdade até certo ponto, os dados económicos recentes apontam para a inflação provavelmente a manter-se dentro da faixa do objetivo de 2% do Fed.

No entanto, à medida que a poeira assenta e os membros do FOMC avaliam que o impacto das tarifas pode não ser tão significativo como se pensava anteriormente, o mercado começa a ver sinais precoces de uma mudança para uma política monetária mais flexível.

Uma análise recente dos economistas da Goldman Sachs Research prevê agora um corte nas taxas três meses antes do que se esperava anteriormente. Agora, a empresa de análise espera ver um corte nas taxas já em setembro.

No entanto, essas expectativas não estão gravadas em pedra. O economista-chefe dos EUA no Goldman Sachs, David Mericle, afirma que as chances são "um pouco acima de 50%" para um corte na taxa de juros em setembro. Até o final do ano, a Goldman Sachs Research espera outro corte, levando a taxa de juros atual a 3,5%.

A plataforma de previsão baseada em blockchain "Polymarket" também está a refletir sobre esta tendência. Agora, os traders estimam uma chance de 48% de que as taxas de juro desçam até setembro.

Na próxima terça-feira, a divulgação do Índice de Preços ao Consumidor de junho, agora dois meses após os direitos aduaneiros do "dia da libertação", servirá como um indicador chave de se as pressões inflacionárias realmente estão mais próximas da meta do Fed.

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