Os bancos podem testar moedas estáveis com reservas parciais, desafiando as práticas do setor de encriptação.

Dinâmicas Centrais: Bancos exploram as vantagens de eficiência da encriptação Segundo analistas que falaram à DL News, os bancos estão a abraçar ativamente a tecnologia de blockchain, valorizando as suas vantagens de velocidade e eficiência. No futuro, os bancos poderão começar a tentar emitir ativos tokenizados (como stablecoins) que utilizem um sistema de reservas fracionárias, o que representará um desafio direto às normas gerais atuais da indústria de encriptação.

Situação: Colateral completo vs. Eficiência bancária Atualmente, a grande maioria das criptomoedas estáveis em circulação (como USDT, USDC) é totalmente garantida por moeda fiduciária (reservas de 100%). No entanto, em comparação com os bancos tradicionais que operam com reservas fracionárias, este modelo parece ser menos eficiente. Os bancos apenas precisam manter uma pequena parte dos depósitos como reservas, e a maior parte pode ser utilizada para empréstimos e lucros.

Vantagens potenciais dos bancos: stablecoin de reservas fracionárias O fundador da empresa de infraestrutura de stablecoins Multiliquid, Will Beeson, apontou que, se os bancos puderem emitir dólares tokenizados (ou seja, stablecoins bancárias) que desempenhem um papel semelhante ao de stablecoins totalmente colateralizados, mas que precisem manter apenas uma parte das reservas como suporte, isso lhes dará uma enorme vantagem competitiva.

Ações bancárias: gigantes entram em cena Recentemente, vários grandes bancos indicaram a intenção de emitir a sua própria encriptação.

• Em junho, o Société Générale da França anunciou planos para lançar uma stablecoin anexada ao dólar.
• O CEO do Bank of America Brian Moynihan afirmou que, uma vez que a legislação chave seja aprovada, o banco está considerando a criação de uma encriptação estável.
• JPMorgan Chase lançou um produto semelhante a uma stablecoin chamado "JPM Coin", e referiu-se a ele cautelosamente como "depósitos tokenizados".

Análise do sistema de reservas fracionárias: oportunidades e riscos coexistem

• Mecanismo: Bancos de reserva fracionária são um sistema amplamente utilizado, onde os bancos só precisam manter uma parte dos depósitos como reservas, podendo emprestar o restante. Isso permite que os bancos utilizem fundos ociosos para gerar retornos e promovam o crescimento econômico por meio de empréstimos.
• Risco: Teoricamente há um perigo - se todos os depositantes solicitarem retirada de dinheiro ao mesmo tempo (ou seja, se ocorrer uma corrida bancária), o banco irá à falência.
• Garantia: Para evitar falhas no sistema, o governo obriga os bancos a manterem reservas mínimas e oferece seguro para depósitos bancários (como o FDIC).

Novos desafios trazidos pela blockchain: o modelo computacional precisa de ajustes O cofundador da Harbour, uma empresa de infraestrutura de moeda estável, James Brownlee (com experiência de trabalho no Banco da Inglaterra), afirmou que os bancos devem ser especialmente cautelosos ao tentar produtos de parte da reserva baseados em blockchain (como moedas estáveis de parte da reserva). Os bancos dependem de cálculos de requisitos de reserva testados ao longo do tempo para garantir que tenham fundos suficientes para atender à demanda de saques dos depositantes. No entanto, Brownlee destacou que a tokenização de depósitos na cadeia afetará esses modelos de cálculo.

Benefícios potenciais: detenção distribuída ou diminuição de risco? No entanto, Brownlee acredita que isso pode não ser necessariamente uma coisa má. Permitir uma base de detentores mais ampla e distribuída de depósitos bancários tokenizados pode, na verdade, reduzir o risco sistêmico.

Distinção chave: Depósitos tokenizados vs. Moedas estáveis

• Stablecoins: Normalmente implica o conceito de 100% de colateralização que representa a moeda fiduciária. Os principais emissores Tether e Circle adotam este modelo, e a regulamentação de stablecoins em vários países também exige que sejam totalmente suportadas por dinheiro ou equivalentes de dinheiro de alta liquidez.
• Depósitos tokenizados: são mais semelhantes a um título de dívida para depósitos bancários que adotam o sistema de reservas fracionárias. Brownlee enfatiza que a decisão do JPMorgan de chamar seu produto de “depósitos tokenizados” é uma medida cautelosa, uma vez que é essencialmente um “recibo” (IOU) em blockchain para depósitos de reservas fracionárias.

Impacto Futuro e Fusão de Modelos

• Regulação e requisitos: Beeson da Multiliquid acredita que, à medida que os bancos desempenham um papel claro na emissão e uso de dólares tokenizados, a distinção entre requisitos de reserva parcial e requisitos de reserva total terá um impacto significativo.
• Possibilidade de modo misto: Brownlee apresentou um caminho possível para a fusão do sistema bancário existente de reservas fracionárias com a encriptação:
  • Fundos em Circulação (Dinheiro em Trânsito)： Ao realizar transferências entre clientes e bancos ou entre instituições, é necessário stablecoins totalmente garantidos para garantir a liquidação imediata e a finalização.
  • Fundos em espera (Money at Rest): Assim que os fundos chegarem ao destino bancário, poderão ser convertidos em depósitos tokenizados parcialmente suportados. Porque, após os fundos entrarem na conta bancária, gozam imediatamente da proteção do seguro de depósitos do governo.
  • Necessidade central do usuário: Brownlee resumiu: "Em muitos casos, especialmente nos países do G7, Estados Unidos e Europa, o capital depositado será esse tipo de depósitos tokenizados. O capital em circulação será a moeda estável - totalmente garantida." O que o usuário realmente deseja é "dólares na conta bancária."

encriptação usuários pontos de atenção:

• Qual é o impacto da entrada dos bancos nas stablecoins sobre as stablecoins descentralizadas (como a DAI)?
• As moedas estáveis de bancos com reservas parciais irão aumentar o risco sistêmico?
• Depósitos tokenizados são equivalentes a moeda digital do banco central (CBDC)?
• Como a regulamentação (como a Lei de Estabilidade de Pagamento de Moedas **) molda o panorama dos serviços bancários em encriptação?
• Os usuários detêm moedas estáveis bancárias suportadas por parte da reserva, como é garantida a segurança dos ativos?
• Que alterações terá isso na liquidez CEX/DEX e no rendimento das stablecoins?