O Que É Que a Ripple Não Nos Está a Dizer Sobre o Escrow de 37 Mil Milhões de XRP?

Uma nova onda de escrutínio está a varrer os círculos cripto. Observadores estão agora a questionar se a Ripple realmente não tem controle sobre o seu XRP bloqueado. Com 37 bilhões de XRP retidos em custódia, a questão já não é teórica—pode moldar o valor e a governança futuros do XRP.

A Ripple introduziu o seu escrow em 2017 para conter choques de oferta, bloqueando 55 bilhões de XRP em 55 contratos mensais, liberando 1 bilhão de XRP a cada mês. A mecânica on-chain é clara: os tokens não utilizados são automaticamente realocados de volta para novos escrows. No entanto, observadores legais argumentam que isso é apenas transparência do lado do livro-razão.

A Ripple afirma que os desbloqueios mensais são governados por regras de livro-razão imutáveis. Mas os críticos sugerem que acordos fora do livro-razão poderiam alterar o controle dos tokens em custódia—colocando-os efetivamente fora das cadeias públicas.

Esta prática sugere transparência pública na monitorização do fluxo, mas levanta questões sobre autonomia completa. O livro-razão mostra ações de custódia programadas. Mas não mostra os motivos da Ripple ou o processo de tomada de decisão interno.

Ripple está ativamente buscando uma licença bancária nacional e acesso ao Federal Reserve. Ao mesmo tempo, está de olho na tokenização mais ampla de ativos do mundo real.

Esse caminho provavelmente requer capital, liquidez e recursos em custódia—o que significa que o escroto de XRP se torna uma ferramenta estratégica de liquidez.

Os interessados agora se perguntam: A Ripple irá utilizar XRP em custódia para iniciativas de stablecoin, usos de tesouraria ou liquidez institucional? Se sim, esses movimentos podem se desenrolar de forma discreta, protegidos por acordos de conformidade que não são visíveis na blockchain.

Os observadores do mercado podem achar preocupante o controle semelhante a um fantoche, especialmente em meio a especulações de que acordos de custódia fora do livro-razão poderiam inflacionar a quantidade de XRP disponível além do que é visível.

A ótica pode pesar na confiança dos investidores—particularmente quando os reguladores globais avaliam a distribuição e o controle de ativos.

Por outro lado, ferramentas de transparência como o Whale Alert reportam eventos de re-trancamento. Isso sugere um certo nível de salvaguardas. No entanto, o controle total da oferta envolve mais do que cronogramas mensais—depende da confiança.

De acordo com os dados fornecidos pela Whale Alert, 400 milhões de tokens XRP ($869 milhões no momento da transação) foram bloqueados em custódia. Antes disso, a Ripple desbloqueou 500 milhões de XRP ($1.088 bilhões) da custódia como parte dos seus desbloqueios mensais programados.

Mas fora do livro razão, carecemos de clareza: Os fundos em custódia já estão sob acordos externos? As iniciativas futuras da Ripple usarão esses fundos? E o que realmente significa "controle" se as liberações mensais estão pré-definidas, mas o uso institucional é governado fora do livro razão?

Os observadores da Ripple devem acompanhar de perto as mudanças no comportamento de escrow. Qualquer desvio do padrão mensal de 1 bilhão de XRP — ou sinais off-chain — pode marcar mudanças dramáticas. Com 37 bilhões de XRP ainda em escrow, mesmo pequenas mudanças podem alterar significativamente a dinâmica da oferta de tokens.

O escrow da Ripple é construído com controle do lado do ledger e execução pública. Mas entre as linhas há incerteza sobre a autoridade fora do ledger.

À medida que a Ripple busca cartas bancárias, emissão de stablecoins e parcerias globais, os detentores devem examinar o escrow não apenas na cadeia, mas também em acordos legais e de conformidade. A transparência se estende além das entradas do livro-razão—exige clareza em cada camada de controle.